RWAがブロックチェーン技術の重要な応用となり、従来の機関が意欲を示している

リアルワールドアセット（RWA）のトークン化は、ブロックチェーン技術の最も有望なアプリケーションの一つとなっています。それはデジタル時代の金融市場により高い効率性と安全性をもたらすことが期待されています。

あるビジネス開発ディレクターは、オンチェーンの利回りが低下し、アメリカ連邦準備制度が金利を引き上げるにつれて、オンチェーンとオフチェーンの金利に明らかな乖離が生じていると述べた。RWAはこのギャップを埋める解決策となる可能性がある。

彼は、ステーブルコイン市場が暗号エコシステムの基盤であるにもかかわらず、これらの資産が十分に活用されていないことが問題であると指摘した。RWAはこの問題を解決し、2023年の破壊的な力となり、この資産クラスの潜在能力を解き放ち、価値の創造、移転、保管の方法を根本的に変えることが期待されている。

リスクのない実世界の収益率を追求することは、業界の焦点を規制された金融商品へのトークン化にシフトさせてきました。国債、不動産、貴金属、アート作品は、最も実行可能なトークン化資産と見なされています。

あるプラットフォームが発表したトークン化された短期国庫券(STBT)は好評を得ており、わずか5ヶ月余りで1.23億ドルの資金を調達しました。これは、安全な無リスク金利を得たいという人々の希望を満たし、伝統的な取引の実行や決済の煩わしさを回避するニーズにも応えています。業界の発展に伴い、同じ論理が他の現実世界の資産にも適用されます。

トークン化された国債が広く採用されるにつれて、類似の形式で他の流動性上場証券を探求することには概念的に大きな違いはありません。RWAは不動産、社債、名酒の分野にまで拡張可能です。RWA業界は今後数年のデジタル資産エコシステムの主要なテーマとなり、市場に数十兆ドルの規模を追加すると予想されています。

RWAは、チェーン上で利用可能な資産の規模と種類を大いに豊かにします。無リスク金利の上昇が続くとの予想に伴い、今後数四半期の間に、各機関は経済的インセンティブによりトークン化された債券を採用し、一方で市場製品に関してはさらなるDeFiの革新が期待されます。

RWAはまだトークン化サイクルの初期段階にありますが、暗号通貨ネイティブおよび従来の金融参加者からの関心が高まっています。

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業界にはいくつかの注目すべき進展があり、ある国の中央銀行のプロジェクトがDeFiを卸売金融市場、外国為替取引、政府債券取引の実験に成功させたことや、ある大手銀行がイーサリアムの公共ネットワーク上でトークン化ファンドをテストしていることが含まれます。RWAの採用率は急速に上昇しています。清算戦略とスマートアルゴリズムの継続的な革新がこの勢いを後押ししており、年末までに重要な進展が期待されています。

トークン化の利点と課題

トークン化の最大の利点の1つは、仲介機関を排除し、取引速度を加速し、コストを削減することによって金融市場の民主化を実現することです。また、従来は高所得者のみがアクセスできた投資機会を開放しました。

RWAが登場する前、市場の主な制約はユーザーエクスペリエンス、特に流動性に集中していました。トークン化は金融の風景を根本的に変え、新しい収入源や全く新しい市場を創出する可能性を秘めています。

従来の貸し出しと比較して、オンチェーン貸し出しは実世界の資産と比べていくつかの重要な利点を持っています。これには、国際的なアクセスの向上、暗号金融ツールへのアクセス、そしてより民主的な意思決定プロセスが含まれます。これらの要因は、ローンをより包括的かつ透明にし、より広範な借り手と貸し手に便利さを提供し、同時に貸し出しエコシステムの安定性を促進しリスクを低減するのに寄与しています。業界の発展に伴い、従来の金融とDeFiの融合が見られるかもしれません。それは、よりスマートでプログラム可能なグローバル経済を創造する条件を整えるものです。

現在、RWAが直面している最大の課題の1つは、規制の不確実性です。法的枠組みは、トークン化技術の急速な進展に追いつこうとしています。これは、DeFiとの統合におけるRWAインフラストラクチャの分野で特に顕著であり、規制当局は従来の金融市場の容量に適応するためにブロックチェーンのスケーラビリティの問題に直面しなければなりません。

この障害を克服するために、DeFi基準と完全に互換性のある包括的なフレームワークの構築に重点を置いた段階的な規制アプローチを採用することをお勧めします。このようなフレームワークは、透明性と安全性を高めるためにリスク管理プロトコルを厳格に実施する必要があります。ある国の画期的なステーブルコイン規制の成功は、明確で強力なガイドラインの力を示しています。これらは投資家を保護するだけでなく、発行者や金融機関が新しい投資チャネルを革新し開拓するための有利な環境を創出します。

技術面では実際にはアップグレードや発展が容易であり、すでに実行可能な解決策があります。ボトルネックは主に規制とコンプライアンスの面にあり、何が証券であるか、またオフチェーンでどのようにオンチェーンの所有権を処理するかを明確にする必要があります。一部の法域は他の地域よりも進んでおり、自然にこれらの地域がイノベーションの推進力となるのを目にするでしょう。

最大の障害は、内部コンプライアンスチームがこれらの新しい資産クラスに同じフレームワークを適用したがることであり、明らかに多くのことはブロックチェーン上での関連性が低く（例えば、監査の痕跡を保持すること）、さらには実現不可能なものもあります（例えば、取引の取り消し）。

まとめ

未来のオンチェーンの深い流動性に対する需要は強力であり、特に大型プロトコルにおいて顕著です。STOには制限や許可要件が存在しますが、証券を他の製品の基礎資産として扱うことで一定の柔軟性が生まれるでしょう。業界はこれらの可能性を探求し、革新を目指しています。

一旦RWAが業界内で十分な規模を持つようになれば、最終的な結果は従来の金融と暗号通貨の世界が一つの金融分野として結合することになります。これは過去のブルマーケットの動向とは異なり、驚くべきものになるでしょう。

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