> 小さな利益を得て、大きな損失を出す。全てはバブルで、一瞬の花火に過ぎない。 **執筆者: angelilu, Foresight News** 皆さん、目を開けてください。今夜は ZKJ と KOGE に毒が盛られました！ 平凡な週末の市場の終息において、暗号市場は再び息をのむような一幕を演じた。2025年6月15日夜20:30、バイナンスのAlphaプラットフォームでBSCチェーンの取引量が最も多い2つのトークン、ZKJとKOGEが崖のように急落した。 Polyhedra NetworkのトークンであるZKJは、わずか2時間で1.946ドルから0.3767ドルの安値まで急落し、80.64%という驚異的な下落とわずか2億3000万ドルの時価総額の急落を記録しました。 同時に、KOGEも30分で61ドルから最低8.46ドルに下落しましたが、これは同様に衝撃的な下落です。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-9a8adce7d84e38901badedb7584073a6) ## 市場への影響と波及効果 Coinglassのデータによると、その夜の20:00から22:00までだけで、ネットワーク全体の清算額は1億200万米ドルに達し、そのうちZKJは9,433万6,000米ドルを拠出し、長期清算は9,368万7,800米ドルにも達し、典型的なロングトラップを形成しました。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-b6c57e196f4adaef28790ef61e748fed) 平均的な参加者にとって、損失は特に大きかった。 バイナンスアルファポイントを獲得するためだけに取引量をスワイプした人々は、壊滅的な打撃を受けました。 1,000ドルを例にとると、パニック売りをしたユーザーは、ZKJの80%の下落の下で平均約800ドルを失い、これはBinance Alphaのエアドロップ10回の利益に近いものです。 一部のユーザーは、当初は少額の取引でポイントを蓄積する予定だった5,000ドルの投資が、フラッシュクラッシュ後に500ドル未満に残り、純損失は4,500ドルにもなったと報告しています。 「小さくて安いものに貪欲な人は大きな損失を被る」ことを改めて確認しています。 注目すべきは、ZKJがここ数ヶ月間、約20億ドルの完全希薄化評価（FDV）で取引価格を維持しており、異常に安定した状態を示していることです。流動性は2000万ドルを超え、ほぼ「ステーブルコイン」となり、バイナンスのAlphaポイントランキングで長期にわたり第一位を占めています。この不合理な価格動向は、今や嵐の前の静けさのように見えます。 ## 衝突前の早期警告サイン 実際に、崩壊の兆候は前日から見られました。ZKJとKOGEは昨日、価格が小幅に変動しましたが、あるアナリストはZKJとKOGEの初期の下落が特定のアドレス（0x364で始まる）からOKXから129万枚のZKJと8667枚のKOGEの双方向流動性が撤回されたことに起因しており、その後に売却操作が行われたと指摘しています。 市場の観察者は言う、「昨日のKOGEとZKJの3%の変動は、暴落のカウントダウンです。価格の変動→取引量が減少→APYの暴落→LPの撤退→現物の売り圧力→さらに多くの人が撤退。負のスパイラルが始まると、雪崩のようになり、プロジェクト自体の質とは無関係です。」 さらに驚くべきことに、KOGEの背後にある48 Clubチームは、価格が初めて変動した際に次のように発表しました。「KOGEは初日から完全にリリースされており、ロックはありません。48 Clubは財庫の保有を売却しないと約束したことはありません。投資者は自ら調査し、リスクを負ってください。」この声明は、多くの投資者によって事後的に「崩壊予告」と解釈されました。 ## 詳細な原因分析 オンチェーンアナリストAI姨の詳細な研究によると、ZKJとKOGEのフラッシュクラッシュは、巧妙に計画された収穫行動の特徴を示しています。3つの主要なアドレスがバイナンスのAlphaの背景において、2つのトークンのペア取引によって生じた巨額の取引高と流動性を狙い、「大規模な流動性の引き出し + 継続的な売却」の二重の打撃によって、2つのトークンが相次いで崩壊しました。 1. アドレス0x1A2は、20:28から20:33の間にKOGEで約376万ドル、ZKJで532,000ドルの2回の引き出しから始まり、その後、45,470 KOGEをZKJ(379万6,000ドル相当)に交換し、157万3,000ZKJをバッチで販売しました。2. 2つ目の重要なアドレスは、約207万ドルのKOGEと138万ドルのZKJの両面流動性を撤回し、100万枚のZKJを売却しました。3. 第3のアドレスは、第2のアドレスから送金された772,000ZKJを受け取った後、清算業務を行い、ZKJの下落傾向をさらに悪化させました。 注目すべきは、暗号コミュニティがBinance Alphaエアドロップイベントに参加する際に「ZKJ-KOGEの相互取引による摩耗が低い」という操作戦略が流行していたことです。この現象はまさに今回の収穫活動に伏線を張っています。 AIおばさんがXプラットフォームでの深層分析で今回のフラッシュクラッシュのいくつかの重要な問題を明らかにしました： ### スマッシングの順番に関する戦略的考察 オペレーターがKOGEを粉砕し、次にZKJを粉砕することはランダムな選択ではありません。 最初の理由は、ZKJが契約取引を行っており、オペレーターは取引所が短いと同時にチェーン上の市場を粉砕して、二重のリターンを達成できることです。 第二に、流動性の観点からは、ZKJは比較的流動性が高く、市場を粉砕するためにより多くの資本を投資する必要があるため、流動性の低いKOGEから始める方が経済的です。 ### 価格遅延崩壊のメカニズム ZKJとKOGEは、Binanceのアルファエコシステムでよく知られている「良好な流動性+安定したコイン価格」トークンとして、LP(流動性プロバイダー)が一般的に非常に狭い価格帯を設定することにつながっています。 大量の売りがこの狭い範囲を突破すると、市場は売り注文を引き受けるのに十分な資金を持っていなくなり、必然的にフラッシュクラッシュを引き起こします。 さらに致命的なのは、LPは通貨の価格が下落しているのを見るとパニックになる傾向があり、価格暴落の悪循環をさらに悪化させることです。 反応が良くないLPの場合、最終的には減価償却されたZKJトークンとKOGEトークンを大量に受動的に保有することになります。 ### タイミング選択の正確性 AIは、Binanceのアルファ取引量が数日連続で大幅に減少したことが、オペレーターが現時点で市場を粉砕することを選択する重要なインセンティブになる可能性があると推測しました。 巨大なLPにとって、「速く走る」ことがサバイバルのルールであることが多いです。 特に、ZKJとKOGEの保有者の中には真の長期信者が少なく、参加者のほとんどが単に高い関心に賛成していることを考えると、生態系全体が非常に脆弱になり、まるで1本の耐荷重柱が壊れるだけで全面的な崩壊を引き起こすような建物のようになっています。 イベント発生の16日前、これら2つのプロジェクトは共同でPancakeプラットフォームにZKJ/KOGE取引ペアと流動性プールを構築し、3000万ドルの価値のトークンを蓄積しました。しかし、Alphaエコシステム内のアルトコインとして、一方の通貨価格が崩壊すると、もう一方の通貨の連鎖的な売却を引き起こしやすく、「ドミノ効果」を形成します。 さらに、ニュースの面では、Polyhedra Network（ZKJ）は6月19日午前8時に約1553万枚のトークンを解除する予定であり、これは現在の流通量の5.04%に相当し、約3030万ドルの価値があります。この間近に迫った解除の圧力は、崩壊の触媒の一つでもあるかもしれません。総合的に見て、今回の急落は技術的な操作の巧妙な配置と市場の基本的な客観的圧力の両方が影響しており、複数の要因が重なった結果です。 ## バイナンス Alpha メカニズムの反省 今回の事件は、バイナンスの Alpha ポイントメカニズムについての深い反省を引き起こしました。バイナンスがこのメカニズムを導入して以来、大量のユーザーが「ルーマオ」活動に参加しましたが、同時に一部の悪意のあるプロジェクトにとっては利用する機会を提供することにもなりました。 フラッシュクラッシュは、BinanceのAlphaメカニズムに対する2つの改革の開始とも一致していました:1つは、LPプロバイダーがポイントを獲得できるようにするAlpha Banking Centerの立ち上げでした。 2つ目は、6月19日から2段階に分けて配布されるエアドロップの分配メカニズムを調整し、エアドロップのしきい値を満たしたユーザーが最初にポイントを受け取り、その後、ポイントを受け取っていないユーザーがポイントを受け取るように減らすことです。 しかし、この場合、保有者、流動性プロバイダー、および暴落時にポイントをスワイプしようとしたユーザーは、すべて莫大な損失を被りました。 ## 市場の警告と教訓 コミュニティの多くのシニアトレーダーは、いわゆるトレーディングコンペティションは、プロジェクト当事者が出荷することが多いと指摘しました。 一部のアナリストは、ZKJがBINANCEに上場する前に、BYBITには1億ものポジションがあり、これは2億ドル以上に相当することが観察されていたことを明らかにしました。これは、主流のコインであるSUIがBINANCEで保有しているものに匹敵します。 この急落では、契約だけで60万ドル以上のポジションを粉砕しました。 あるトレーダーのアドバイスは非常に代表的です：「バイナンスの取引大会のためにこのようなアルトコインを購入する必要はありません。一度の急落で大きな損失を被る可能性があります。利益は潜在的な損失にはしばしば及びません。」 ZKJとKOGEのクラッシュは、Binance Alphaエコシステムと暗号市場参加者への警鐘です。 リスクの高い暗号市場では、特に不透明なガバナンス構造と人為的な流動性維持を備えたアルトコインプロジェクトに直面している場合、投資家は高い警戒心を抱き、標的にされることに注意する必要があります。 大口と小口の投資家が相次いで撤退する中、バイナンスのAlpha活動の今後の行方とプラットフォームのそのような問題への対応策が市場の注目の的となるでしょう。
80%クラッシュ:ZKJとKOGEの価格暴落の背後にあるBinanceのアルファジレンマ
執筆者: angelilu, Foresight News
皆さん、目を開けてください。今夜は ZKJ と KOGE に毒が盛られました！
平凡な週末の市場の終息において、暗号市場は再び息をのむような一幕を演じた。2025年6月15日夜20:30、バイナンスのAlphaプラットフォームでBSCチェーンの取引量が最も多い2つのトークン、ZKJとKOGEが崖のように急落した。
Polyhedra NetworkのトークンであるZKJは、わずか2時間で1.946ドルから0.3767ドルの安値まで急落し、80.64%という驚異的な下落とわずか2億3000万ドルの時価総額の急落を記録しました。 同時に、KOGEも30分で61ドルから最低8.46ドルに下落しましたが、これは同様に衝撃的な下落です。
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市場への影響と波及効果
Coinglassのデータによると、その夜の20:00から22:00までだけで、ネットワーク全体の清算額は1億200万米ドルに達し、そのうちZKJは9,433万6,000米ドルを拠出し、長期清算は9,368万7,800米ドルにも達し、典型的なロングトラップを形成しました。
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平均的な参加者にとって、損失は特に大きかった。 バイナンスアルファポイントを獲得するためだけに取引量をスワイプした人々は、壊滅的な打撃を受けました。 1,000ドルを例にとると、パニック売りをしたユーザーは、ZKJの80%の下落の下で平均約800ドルを失い、これはBinance Alphaのエアドロップ10回の利益に近いものです。 一部のユーザーは、当初は少額の取引でポイントを蓄積する予定だった5,000ドルの投資が、フラッシュクラッシュ後に500ドル未満に残り、純損失は4,500ドルにもなったと報告しています。 「小さくて安いものに貪欲な人は大きな損失を被る」ことを改めて確認しています。
注目すべきは、ZKJがここ数ヶ月間、約20億ドルの完全希薄化評価（FDV）で取引価格を維持しており、異常に安定した状態を示していることです。流動性は2000万ドルを超え、ほぼ「ステーブルコイン」となり、バイナンスのAlphaポイントランキングで長期にわたり第一位を占めています。この不合理な価格動向は、今や嵐の前の静けさのように見えます。
衝突前の早期警告サイン
実際に、崩壊の兆候は前日から見られました。ZKJとKOGEは昨日、価格が小幅に変動しましたが、あるアナリストはZKJとKOGEの初期の下落が特定のアドレス（0x364で始まる）からOKXから129万枚のZKJと8667枚のKOGEの双方向流動性が撤回されたことに起因しており、その後に売却操作が行われたと指摘しています。
市場の観察者は言う、「昨日のKOGEとZKJの3%の変動は、暴落のカウントダウンです。価格の変動→取引量が減少→APYの暴落→LPの撤退→現物の売り圧力→さらに多くの人が撤退。負のスパイラルが始まると、雪崩のようになり、プロジェクト自体の質とは無関係です。」
さらに驚くべきことに、KOGEの背後にある48 Clubチームは、価格が初めて変動した際に次のように発表しました。「KOGEは初日から完全にリリースされており、ロックはありません。48 Clubは財庫の保有を売却しないと約束したことはありません。投資者は自ら調査し、リスクを負ってください。」この声明は、多くの投資者によって事後的に「崩壊予告」と解釈されました。
詳細な原因分析
オンチェーンアナリストAI姨の詳細な研究によると、ZKJとKOGEのフラッシュクラッシュは、巧妙に計画された収穫行動の特徴を示しています。3つの主要なアドレスがバイナンスのAlphaの背景において、2つのトークンのペア取引によって生じた巨額の取引高と流動性を狙い、「大規模な流動性の引き出し + 継続的な売却」の二重の打撃によって、2つのトークンが相次いで崩壊しました。
注目すべきは、暗号コミュニティがBinance Alphaエアドロップイベントに参加する際に「ZKJ-KOGEの相互取引による摩耗が低い」という操作戦略が流行していたことです。この現象はまさに今回の収穫活動に伏線を張っています。
AIおばさんがXプラットフォームでの深層分析で今回のフラッシュクラッシュのいくつかの重要な問題を明らかにしました：
スマッシングの順番に関する戦略的考察
オペレーターがKOGEを粉砕し、次にZKJを粉砕することはランダムな選択ではありません。 最初の理由は、ZKJが契約取引を行っており、オペレーターは取引所が短いと同時にチェーン上の市場を粉砕して、二重のリターンを達成できることです。 第二に、流動性の観点からは、ZKJは比較的流動性が高く、市場を粉砕するためにより多くの資本を投資する必要があるため、流動性の低いKOGEから始める方が経済的です。
価格遅延崩壊のメカニズム
ZKJとKOGEは、Binanceのアルファエコシステムでよく知られている「良好な流動性+安定したコイン価格」トークンとして、LP(流動性プロバイダー)が一般的に非常に狭い価格帯を設定することにつながっています。 大量の売りがこの狭い範囲を突破すると、市場は売り注文を引き受けるのに十分な資金を持っていなくなり、必然的にフラッシュクラッシュを引き起こします。 さらに致命的なのは、LPは通貨の価格が下落しているのを見るとパニックになる傾向があり、価格暴落の悪循環をさらに悪化させることです。 反応が良くないLPの場合、最終的には減価償却されたZKJトークンとKOGEトークンを大量に受動的に保有することになります。
タイミング選択の正確性
AIは、Binanceのアルファ取引量が数日連続で大幅に減少したことが、オペレーターが現時点で市場を粉砕することを選択する重要なインセンティブになる可能性があると推測しました。 巨大なLPにとって、「速く走る」ことがサバイバルのルールであることが多いです。 特に、ZKJとKOGEの保有者の中には真の長期信者が少なく、参加者のほとんどが単に高い関心に賛成していることを考えると、生態系全体が非常に脆弱になり、まるで1本の耐荷重柱が壊れるだけで全面的な崩壊を引き起こすような建物のようになっています。
イベント発生の16日前、これら2つのプロジェクトは共同でPancakeプラットフォームにZKJ/KOGE取引ペアと流動性プールを構築し、3000万ドルの価値のトークンを蓄積しました。しかし、Alphaエコシステム内のアルトコインとして、一方の通貨価格が崩壊すると、もう一方の通貨の連鎖的な売却を引き起こしやすく、「ドミノ効果」を形成します。
さらに、ニュースの面では、Polyhedra Network（ZKJ）は6月19日午前8時に約1553万枚のトークンを解除する予定であり、これは現在の流通量の5.04%に相当し、約3030万ドルの価値があります。この間近に迫った解除の圧力は、崩壊の触媒の一つでもあるかもしれません。総合的に見て、今回の急落は技術的な操作の巧妙な配置と市場の基本的な客観的圧力の両方が影響しており、複数の要因が重なった結果です。
バイナンス Alpha メカニズムの反省
今回の事件は、バイナンスの Alpha ポイントメカニズムについての深い反省を引き起こしました。バイナンスがこのメカニズムを導入して以来、大量のユーザーが「ルーマオ」活動に参加しましたが、同時に一部の悪意のあるプロジェクトにとっては利用する機会を提供することにもなりました。
フラッシュクラッシュは、BinanceのAlphaメカニズムに対する2つの改革の開始とも一致していました:1つは、LPプロバイダーがポイントを獲得できるようにするAlpha Banking Centerの立ち上げでした。 2つ目は、6月19日から2段階に分けて配布されるエアドロップの分配メカニズムを調整し、エアドロップのしきい値を満たしたユーザーが最初にポイントを受け取り、その後、ポイントを受け取っていないユーザーがポイントを受け取るように減らすことです。 しかし、この場合、保有者、流動性プロバイダー、および暴落時にポイントをスワイプしようとしたユーザーは、すべて莫大な損失を被りました。
市場の警告と教訓
コミュニティの多くのシニアトレーダーは、いわゆるトレーディングコンペティションは、プロジェクト当事者が出荷することが多いと指摘しました。 一部のアナリストは、ZKJがBINANCEに上場する前に、BYBITには1億ものポジションがあり、これは2億ドル以上に相当することが観察されていたことを明らかにしました。これは、主流のコインであるSUIがBINANCEで保有しているものに匹敵します。 この急落では、契約だけで60万ドル以上のポジションを粉砕しました。
あるトレーダーのアドバイスは非常に代表的です：「バイナンスの取引大会のためにこのようなアルトコインを購入する必要はありません。一度の急落で大きな損失を被る可能性があります。利益は潜在的な損失にはしばしば及びません。」
ZKJとKOGEのクラッシュは、Binance Alphaエコシステムと暗号市場参加者への警鐘です。 リスクの高い暗号市場では、特に不透明なガバナンス構造と人為的な流動性維持を備えたアルトコインプロジェクトに直面している場合、投資家は高い警戒心を抱き、標的にされることに注意する必要があります。
大口と小口の投資家が相次いで撤退する中、バイナンスのAlpha活動の今後の行方とプラットフォームのそのような問題への対応策が市場の注目の的となるでしょう。