AMDは正式にNVIDIAのAIチップの覇権に対して強力な挑戦を始めました。NVIDIAがAIチップ市場を10年間主導してきた背景の中で、業界の競争構造は「全体的なシステムアーキテクチャ」のレベルで重要な転換点を迎える可能性があります。

AMDは、次世代のAIチップMI355X / MI400シリーズを正式に発表し、革新的なHeliosキャビネットソリューションのリリースを発表しました。 このシステムは 72 個の GPU を統合し、オープンな UALink 相互接続技術を使用しており、キャビネット全体が「スーパーコンピューター」として連携するように設計されています。 技術仕様によると、AMDの新しいソリューションは、大容量のHBMメモリ対エネルギー効率の点で優れたパフォーマンスを発揮し、NVIDIA B200と比較してトークンあたりAI推論のコストを29%削減します。 Crusoeが一度に13,000個のチップを購入するという決定は、この技術に対する市場の信頼の証です。

現在、OpenAI、Meta、xAIなどの業界の巨人たちはこのシステムの注文を確認しており、Oracleは131,000枚のGPUを備えた大規模なクラスターを展開する計画を立てています。これらの大手顧客の選択は、AMDが徐々にNVIDIAのエコシステムの壁を突破していることを示しています。

財務パフォーマンスの観点から、AMDのAI事業は2024年に50億ドルの収入を突破し、経営陣は2028年までに市場規模の目標を5000億ドル以上に引き上げました。分析によれば、もしAMDが2025年にAI関連の収入を80億ドルに増加させれば、非GAAPの1株当たり利益は6ドルに達する見込みであり、30倍のPERで計算すると、株価は180ドルに達するべきですが、現在の時価総額は120ドルを超えていません。

市場はAMDの戦略的転換の意義を過小評価しているようだ——それは単なる「セカンドサプライヤー」としての価値だけでなく、AMDが「CPU+GPU+ネットワーク+キャビネット」のフルスタックプラットフォームへの転換を加速しており、この包括的エコシステムは既存の市場構造に深遠な影響を与える可能性がある。

注目すべき核心的な問題は、AMDのオープンエコシステム戦略が本当にNVIDIAのNVLinkの技術的な防御線を揺るがすことができるのか？Heliosキャビネットのソリューションは、クラウドサービスプロバイダーがコストを削減するための重要な突破口となるのか？これらの戦略的な問題が、将来のAIインフラ市場の競争状況を決定することになる。