原著者: Biteye core contributor @viee 7227 もしステーブルコインのレースの前半のテーマが「野蛮な成長」であるなら、後半のゲームルールは、3つの重要な変数によって書き換えられる可能性があります：規制の確実性、主要プレイヤーのコンプライアンスの道筋、および市場の革新の方向性。まず、世界的な規制フレームワーク——ヨーロッパのMiCAからアメリカのGENIUS法案まで、曖昧さから明確さへと移行しており、業界全体に明確な道筋を示しています。この「確実性」という背景の中で、Circle の IPO の道が非常に重要であることが際立っています。最近、Circle の IPO 初日は約 170% の大幅上昇を見せました。これは、ステーブルコイン業界が主流化に向かっていることを意味するだけでなく、従来の資本がステーブルコイン市場に入るための価値評価のアンカーポイントを提供しています。上記の背景のもとで、ステーブルコインの発展の道筋は「米ドルペッグ」の単一次元を超えており、今後の発展は三つの核心的なトレンドによって推進される可能性があります：1) ステーブルコイン DeFi プロトコルの革新 2）ステーブルコインの決済ツールの普及 3) および RWAとの深い統合。## 一、支払い、DeFi、RWAの3つのシナリオで見るステーブルコイン領域支払い：伝統的な金融のクロスボーダー支払いシステムは、SWIFTを代表とし、効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明で、デジタル時代のニーズを満たすことが非常に難しいです。ステーブルコインは、そのほぼゼロコスト、24時間365日稼働、プログラム可能な特性を活かして、伝統的なシステムに対して次元を下げた攻撃を行っています。主流の支払い会社であるStripe、PayPal、及び金融ネットワークVisaによるステーブルコインの統合は、このトレンドの商業的潜在能力を証明しています。ステーブルコインは、暗号ネイティブ取引所の価格設定および決済単位から、急速にグローバルな支払いおよび送金ツールに拡大しています。DeFi：主流のステーブルコイン（USDC、USDT）には著しい資本効率の問題があります。ユーザーが保有するステーブルコインは無利息ですが、発行者はその準備資産（主に米国債）を無リスク市場に投資することで全ての利息収入を得ています。このモデルにより、ユーザーは無償の資本提供者になっています。USDTやUSDCのような従来のステーブルコインが単なるデジタル現金ツールであるのに対し、収益型ステーブルコインは米国債、DeFi貸付、アービトラージなどの収益メカニズムをトークン設計に直接組み込むことで、保有者が自動的に収益を得ることができます。RWA：RWA（現実世界資産）のトークン化は、DeFiを次の1兆ドル規模に推進する核心エンジンと広く見なされています。その核心は、現実世界で安定したキャッシュフローを持つ資産（特に米国債）をブロックチェーンに載せ、DeFiに持続可能で低リスクの「実際の利回り」を提供し、機関投資家の資本を引き入れることです。もしDeFiがステーブルコインに「効率」を注入したとすれば、RWAはそれに「価値」と「規模」を注入し、ステーブルコインに1兆ドル規模の市場への想像の余地を開いています。## 二、十大未発行コインステーブルコインプロジェクト紹介### 2.1 @PlasmaFDNはじめに:Plasmaは、ステーブルコイン用に設計された高性能ブロックチェーンであり、ステーブルコインを処理する際の従来のチェーンの高手数料、取引失敗率、機能の欠如の問題を解決することに取り組んでいます。 そのコアは、PlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、迅速な確認と高い互換性を備えています。 Plasmaは、USDT/BTCなどの資産による手数料の支払いをサポートし、手数料ゼロのUSDT送金を提供し、機密取引機能を開発しています。参加方法：ユーザーは監査済みの金庫契約を通じて資産をAaveとMakerに預けて利益を得ることができ、ロック期間が終了した後に資産は一括してUSDTに変換されます。Echo Sonarプラットフォームを通じてKYC本人確認、法的管轄区の審査などのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限の10億ドルはすべて満杯になっており、今後新たな預金枠が開設されるかどうかに注目できます。リンク：### 2.2 @noble\_xyz紹介：USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期米国債を担保として使用し、期待年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーはUSDNをPoints Vaultに預けてポイントを獲得するか、Boosted Yield Vaultに預けてU建てのより高い利益を得ることができます。参加方法:USDNポイントインセンティブプログラム、現在終了まで23日。 USDCをNobleチェーンにクロスチェーンし、USDNを交換した後、ユーザーはポイントプール(ポイントの利息を放棄する)またはイールドプール(年率14.8%のリターンを受け取る)に入金することを選択できます。 ポイントプールは、報酬がもらえる前に30日間ステーキングする必要があり、ロックアップ時間が長ければ長いほど、ポイントマルチプライヤーが高くなり、TVLマイルストーンと追加の報酬を積み重ねることができます。リンク：### 2.3 @OpenEden\_X紹介：OpenEdenは、オンチェーンでアメリカ国債の収益商品を提供する機関です。発行されるTBILLトークンは短期米国債と米ドルによって支持されています。また、収益型ステーブルコインUSDO（毎日の収益が再計算される）とcUSDO（純資産価値の増加）も発行しており、両者は短期米国債とレポ契約によって支えられ、元本の安定性を確保しつつ継続的な収益を生み出します。参加方法：ユーザーは USDO を保有するか、cUSDO の DeFi 活動（Curve で LP を提供したり、Morpho にステーキングしたり、戦略金庫に預け入れたり）に参加することで BILLS ポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。リンク：### 2.4 @capmoney\_はじめに:キャップは2つの製品を発行します:1)cUSDは、さまざまな優良ステーブルコイン(USDC、USDT、BUIDLなど)1:1でサポートされているデジタルドルで、いつでも交換できます。 2) cUSDのステーキング後の有利子ステーブルコインであるstcUSDは、分散型オペレーターのネットワークを通じて利回りを生み出します。 オペレーターは、レステカーの担保サポートを取得し、戦略を実行し、資金を過剰に借り入れた後に収入を返す必要があり、目標を達成できない場合は、stcUSD保有者の元本の安全性を確保するために強制清算が引き起こされます。 stcUSDの背後にある資金は、投資のための資金を貸すために他人の担保によって保護される必要がある分散型オペレーターによって管理されています。 投資が失敗した場合、保証人は損失を負担し、stcUSD保有者の元本が影響を受けないようにします。参加方法：テストネットに参加できますが、現時点では明確なエアドロップルールはありません。### 2.5 @0x コインシフト紹介：Coinshift は、機関およびチーム向けのブロックチェーン上の財務管理プラットフォームで、支払い、会計、資産管理機能を統合しています。そのコア資産には、2種類のステーブルコインが含まれます：csUSDL と csUSDC。csUSDL は、Paxos の T-Bills と Morpho の貸出市場を通じて収益を生む収益型ステーブルコインであり、ユーザーは担保を預けたりロックしたりする必要がありません；csUSDC は USDC を担保に生成され、DeFi において貸し手と借り手の双方が効率的に流動的で収益を得るのに適しています。参加方法：ユーザーは毎日のタスク（ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、Discordへの参加など）を完了することでXPポイントを獲得し、友達を招待してランキングを上げることもできます。累積XPで上位100名に入るとUSDCの報酬が得られます。リンク：### 2.6 @withAUSD紹介：AUSDは、現金、米国債およびリポジトリ契約によって完全に担保されたステーブルコインであり、ERC-20標準に従い、自由に取引可能でオープンに拡張可能な特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却といったコンプライアンス機能をサポートしています。参加方法：QuickSwap と Fluid で AUSD-USDC 流動性プールに参加するか、Fluid Lending プラットフォームで AUSD を貸し出してください。また、Agora は FSL と提携して新しいステーブルコイン GGUSD を発表する予定です。### 2.7 @Perena\_\_紹介：Perenaは、Solana上に構築されたステーブルコイン基盤のインフラプロトコルで、USDC、USDT、PYUSDなどのブルーチップステーブルコインによってサポートされる収益型ステーブルコインUSD*を発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預けることでUSD*を鋳造し、自動的に利息プール手数料を得て、統一流動性を得ることができます。USD*は交換、ステーキング、または他のDeFiアプリケーションに統合するために使用できます。参加方法：ユーザーは、毎日最初の5回のステーブルコイン交換、SeedまたはGrowth Poolへの流動性提供（保有期間が15日を超えると2〜3倍のPetalsを獲得）、友達を招待してSwapまたはPoolに参加させること、そして提携プラットフォームの統合に参加することなどを通じてPetalsポイントを獲得し、今後のインセンティブに使用します。リンク：### 2.8 @levelusdはじめに:Levelは、USDCとUSDTによって完全に担保されたlvlUSDを発行し、Aaveなどの優良貸付プロトコルに展開することで低リスクのリターンを得るステーブルコインプロトコルです。 ユーザーはlvlUSDを賭けてslvlUSDを取得でき、収入はslvlUSDの価値成長の形で毎週分配され、ステーキングを解除すると元の元本と累積収入を取得できます。 slvlUSDは、7日間のクーリングオフ期間後にアンステークすることができます。参加方法：Level ユーザーは以下の3つの方法で XP を獲得できます：lvlUSD を Curve LP 資産と共に XPFarm に預け入れること、ウォレットに Pendle と Spectra の LP または収益トークンを保有すること、そして Morpho で Level 資産を担保にすること。XP はユーザーのプロトコルへの貢献を測るためのもので、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響しません。リンク：### 2.9 @FalconStableはじめに:Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。 ユーザーは、ステーブルコインまたは過剰に担保された非安定資産(ETH、BTCなど)を使用してUSDfを鋳造し、各USDfが十分な資産に裏打ちされていることを確認できます。 Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに不安定な資産を一定期間ロックし、過剰担保のセキュリティを維持することを可能にします。 このプラットフォームは、資産の安定性を確保するために、中立的な市場戦略を通じて担保を管理します。 さらに、Falconは戦略的な収益を使用して毎日USDfを発行し、sUSDf VaultおよびBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに報酬を与えます。参加方法：ユーザーはUSDf（優先非ステーブルコイン方式）の鋳造、sUSDfのステーキングを通じてタスクを完了し、Falcon Milesを獲得できます。その中でBoost Yieldの再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は12ヶ月です。リンク：### 2.10 @yalaorg紹介：Yalaは、ユーザーがBTCをステーキングして過剰担保されたステーブルコインYUを発行できるビットコインネイティブの流動性プロトコルです。YUは、システムの安定性を確保するために複数の担保比率（MCR、CCR、SCR）を持ち、清算メカニズムとペッグ安定モジュールを設けて米ドル価格の固定を維持します。ユーザーはBTCを担保にしてYUを発行したり、YUを償還してBTCを取り戻したり、他のステーブルコインとの交換を通じて流動性を実現することができます。参加方法：Yala 交互は主に BTC を担保にするか、ETH-USDC 交換方式で安定コイン YU を鋳造することで行われます。その後、安定プールに参加したり、LP マイニングを行って利益や Berries ポイントを獲得できます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了することでポイントを蓄積し、エアドロップの機会を争うことができます。リンク：結論：冒頭の問題に戻ります。ステーブルコインの下半期、競争の次元は完全に変わりました。上述の10のプロジェクトは、ステーブルコイン専用に設計されたビットコインサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、将来のある日、ステーブルコインの次の10年を定義する可能性があります。
ステーブルコインの競技場は未来がやってきた、10の潜在的プロジェクトとインタラクションの機会を振り返る
原著者: Biteye core contributor @viee 7227
もしステーブルコインのレースの前半のテーマが「野蛮な成長」であるなら、後半のゲームルールは、3つの重要な変数によって書き換えられる可能性があります：規制の確実性、主要プレイヤーのコンプライアンスの道筋、および市場の革新の方向性。
まず、世界的な規制フレームワーク——ヨーロッパのMiCAからアメリカのGENIUS法案まで、曖昧さから明確さへと移行しており、業界全体に明確な道筋を示しています。
この「確実性」という背景の中で、Circle の IPO の道が非常に重要であることが際立っています。最近、Circle の IPO 初日は約 170% の大幅上昇を見せました。これは、ステーブルコイン業界が主流化に向かっていることを意味するだけでなく、従来の資本がステーブルコイン市場に入るための価値評価のアンカーポイントを提供しています。
上記の背景のもとで、ステーブルコインの発展の道筋は「米ドルペッグ」の単一次元を超えており、今後の発展は三つの核心的なトレンドによって推進される可能性があります：1) ステーブルコイン DeFi プロトコルの革新 2）ステーブルコインの決済ツールの普及 3) および RWAとの深い統合。
一、支払い、DeFi、RWAの3つのシナリオで見るステーブルコイン領域
支払い：伝統的な金融のクロスボーダー支払いシステムは、SWIFTを代表とし、効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明で、デジタル時代のニーズを満たすことが非常に難しいです。ステーブルコインは、そのほぼゼロコスト、24時間365日稼働、プログラム可能な特性を活かして、伝統的なシステムに対して次元を下げた攻撃を行っています。主流の支払い会社であるStripe、PayPal、及び金融ネットワークVisaによるステーブルコインの統合は、このトレンドの商業的潜在能力を証明しています。ステーブルコインは、暗号ネイティブ取引所の価格設定および決済単位から、急速にグローバルな支払いおよび送金ツールに拡大しています。
DeFi：主流のステーブルコイン（USDC、USDT）には著しい資本効率の問題があります。ユーザーが保有するステーブルコインは無利息ですが、発行者はその準備資産（主に米国債）を無リスク市場に投資することで全ての利息収入を得ています。このモデルにより、ユーザーは無償の資本提供者になっています。USDTやUSDCのような従来のステーブルコインが単なるデジタル現金ツールであるのに対し、収益型ステーブルコインは米国債、DeFi貸付、アービトラージなどの収益メカニズムをトークン設計に直接組み込むことで、保有者が自動的に収益を得ることができます。
RWA：RWA（現実世界資産）のトークン化は、DeFiを次の1兆ドル規模に推進する核心エンジンと広く見なされています。その核心は、現実世界で安定したキャッシュフローを持つ資産（特に米国債）をブロックチェーンに載せ、DeFiに持続可能で低リスクの「実際の利回り」を提供し、機関投資家の資本を引き入れることです。もしDeFiがステーブルコインに「効率」を注入したとすれば、RWAはそれに「価値」と「規模」を注入し、ステーブルコインに1兆ドル規模の市場への想像の余地を開いています。
二、十大未発行コインステーブルコインプロジェクト紹介
2.1 @PlasmaFDN
はじめに:Plasmaは、ステーブルコイン用に設計された高性能ブロックチェーンであり、ステーブルコインを処理する際の従来のチェーンの高手数料、取引失敗率、機能の欠如の問題を解決することに取り組んでいます。 そのコアは、PlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、迅速な確認と高い互換性を備えています。 Plasmaは、USDT/BTCなどの資産による手数料の支払いをサポートし、手数料ゼロのUSDT送金を提供し、機密取引機能を開発しています。
参加方法：ユーザーは監査済みの金庫契約を通じて資産をAaveとMakerに預けて利益を得ることができ、ロック期間が終了した後に資産は一括してUSDTに変換されます。Echo Sonarプラットフォームを通じてKYC本人確認、法的管轄区の審査などのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限の10億ドルはすべて満杯になっており、今後新たな預金枠が開設されるかどうかに注目できます。
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2.2 @noble_xyz
紹介：USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期米国債を担保として使用し、期待年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーはUSDNをPoints Vaultに預けてポイントを獲得するか、Boosted Yield Vaultに預けてU建てのより高い利益を得ることができます。
参加方法:USDNポイントインセンティブプログラム、現在終了まで23日。 USDCをNobleチェーンにクロスチェーンし、USDNを交換した後、ユーザーはポイントプール(ポイントの利息を放棄する)またはイールドプール(年率14.8%のリターンを受け取る)に入金することを選択できます。 ポイントプールは、報酬がもらえる前に30日間ステーキングする必要があり、ロックアップ時間が長ければ長いほど、ポイントマルチプライヤーが高くなり、TVLマイルストーンと追加の報酬を積み重ねることができます。
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2.3 @OpenEden_X
紹介：OpenEdenは、オンチェーンでアメリカ国債の収益商品を提供する機関です。発行されるTBILLトークンは短期米国債と米ドルによって支持されています。また、収益型ステーブルコインUSDO（毎日の収益が再計算される）とcUSDO（純資産価値の増加）も発行しており、両者は短期米国債とレポ契約によって支えられ、元本の安定性を確保しつつ継続的な収益を生み出します。
参加方法：ユーザーは USDO を保有するか、cUSDO の DeFi 活動（Curve で LP を提供したり、Morpho にステーキングしたり、戦略金庫に預け入れたり）に参加することで BILLS ポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。
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2.4 @capmoney_
はじめに:キャップは2つの製品を発行します:1)cUSDは、さまざまな優良ステーブルコイン(USDC、USDT、BUIDLなど)1:1でサポートされているデジタルドルで、いつでも交換できます。 2) cUSDのステーキング後の有利子ステーブルコインであるstcUSDは、分散型オペレーターのネットワークを通じて利回りを生み出します。 オペレーターは、レステカーの担保サポートを取得し、戦略を実行し、資金を過剰に借り入れた後に収入を返す必要があり、目標を達成できない場合は、stcUSD保有者の元本の安全性を確保するために強制清算が引き起こされます。 stcUSDの背後にある資金は、投資のための資金を貸すために他人の担保によって保護される必要がある分散型オペレーターによって管理されています。 投資が失敗した場合、保証人は損失を負担し、stcUSD保有者の元本が影響を受けないようにします。
参加方法：テストネットに参加できますが、現時点では明確なエアドロップルールはありません。
2.5 @0x コインシフト
紹介：Coinshift は、機関およびチーム向けのブロックチェーン上の財務管理プラットフォームで、支払い、会計、資産管理機能を統合しています。そのコア資産には、2種類のステーブルコインが含まれます：csUSDL と csUSDC。csUSDL は、Paxos の T-Bills と Morpho の貸出市場を通じて収益を生む収益型ステーブルコインであり、ユーザーは担保を預けたりロックしたりする必要がありません；csUSDC は USDC を担保に生成され、DeFi において貸し手と借り手の双方が効率的に流動的で収益を得るのに適しています。
参加方法：ユーザーは毎日のタスク（ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、Discordへの参加など）を完了することでXPポイントを獲得し、友達を招待してランキングを上げることもできます。累積XPで上位100名に入るとUSDCの報酬が得られます。
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2.6 @withAUSD
紹介：AUSDは、現金、米国債およびリポジトリ契約によって完全に担保されたステーブルコインであり、ERC-20標準に従い、自由に取引可能でオープンに拡張可能な特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却といったコンプライアンス機能をサポートしています。
参加方法：QuickSwap と Fluid で AUSD-USDC 流動性プールに参加するか、Fluid Lending プラットフォームで AUSD を貸し出してください。また、Agora は FSL と提携して新しいステーブルコイン GGUSD を発表する予定です。
2.7 @Perena__
紹介：Perenaは、Solana上に構築されたステーブルコイン基盤のインフラプロトコルで、USDC、USDT、PYUSDなどのブルーチップステーブルコインによってサポートされる収益型ステーブルコインUSDを発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預けることでUSDを鋳造し、自動的に利息プール手数料を得て、統一流動性を得ることができます。USD*は交換、ステーキング、または他のDeFiアプリケーションに統合するために使用できます。
参加方法：ユーザーは、毎日最初の5回のステーブルコイン交換、SeedまたはGrowth Poolへの流動性提供（保有期間が15日を超えると2〜3倍のPetalsを獲得）、友達を招待してSwapまたはPoolに参加させること、そして提携プラットフォームの統合に参加することなどを通じてPetalsポイントを獲得し、今後のインセンティブに使用します。
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2.8 @levelusd
はじめに:Levelは、USDCとUSDTによって完全に担保されたlvlUSDを発行し、Aaveなどの優良貸付プロトコルに展開することで低リスクのリターンを得るステーブルコインプロトコルです。 ユーザーはlvlUSDを賭けてslvlUSDを取得でき、収入はslvlUSDの価値成長の形で毎週分配され、ステーキングを解除すると元の元本と累積収入を取得できます。 slvlUSDは、7日間のクーリングオフ期間後にアンステークすることができます。
参加方法：Level ユーザーは以下の3つの方法で XP を獲得できます：lvlUSD を Curve LP 資産と共に XPFarm に預け入れること、ウォレットに Pendle と Spectra の LP または収益トークンを保有すること、そして Morpho で Level 資産を担保にすること。XP はユーザーのプロトコルへの貢献を測るためのもので、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響しません。
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2.9 @FalconStable
はじめに:Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。 ユーザーは、ステーブルコインまたは過剰に担保された非安定資産(ETH、BTCなど)を使用してUSDfを鋳造し、各USDfが十分な資産に裏打ちされていることを確認できます。 Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに不安定な資産を一定期間ロックし、過剰担保のセキュリティを維持することを可能にします。 このプラットフォームは、資産の安定性を確保するために、中立的な市場戦略を通じて担保を管理します。 さらに、Falconは戦略的な収益を使用して毎日USDfを発行し、sUSDf VaultおよびBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに報酬を与えます。
参加方法：ユーザーはUSDf（優先非ステーブルコイン方式）の鋳造、sUSDfのステーキングを通じてタスクを完了し、Falcon Milesを獲得できます。その中でBoost Yieldの再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は12ヶ月です。
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2.10 @yalaorg
紹介：Yalaは、ユーザーがBTCをステーキングして過剰担保されたステーブルコインYUを発行できるビットコインネイティブの流動性プロトコルです。YUは、システムの安定性を確保するために複数の担保比率（MCR、CCR、SCR）を持ち、清算メカニズムとペッグ安定モジュールを設けて米ドル価格の固定を維持します。ユーザーはBTCを担保にしてYUを発行したり、YUを償還してBTCを取り戻したり、他のステーブルコインとの交換を通じて流動性を実現することができます。
参加方法：Yala 交互は主に BTC を担保にするか、ETH-USDC 交換方式で安定コイン YU を鋳造することで行われます。その後、安定プールに参加したり、LP マイニングを行って利益や Berries ポイントを獲得できます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了することでポイントを蓄積し、エアドロップの機会を争うことができます。
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結論：冒頭の問題に戻ります。ステーブルコインの下半期、競争の次元は完全に変わりました。上述の10のプロジェクトは、ステーブルコイン専用に設計されたビットコインサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、将来のある日、ステーブルコインの次の10年を定義する可能性があります。