BTCの高値での振動、マーケットの理性的なプルバック、マクロ政策が重要な指標となる。

一、マーケットレビュー：ビットコインは高値で整理され、主流資産はレジリエンスを示しています

先週、暗号通貨市場全体は高水準のボラティリティパターンを維持しています。 ビットコイン(BTC)は、6月上旬に一時的に112,000ドルを超えましたが、上昇の勢いを欠いた後、108,000ドルから110,000ドルの範囲に後退しました。 6月10日現在、BTCは約109,000ドルで取引されており、週間の上昇率は2%未満に縮小しています。 テクニカルな観点からは、105,000ドルは一時的なサポートとなっていますが、111,000ドル以上は依然として重要な短期的なレジスタンスです。

イーサリアム(ETH)は比較的堅調で、3,800ドル以上で推移しています。 イーサリアム関連の投資商品が7週連続で純流入を達成し、直近の週には2億5,000万ドルを集めたことは注目に値します。 Solana(SOL)やChainlink(LINK)などの主流通貨も1%〜3%の上昇を記録し、SUIやHYPEなどの一部の小型トークンはアクティブで、毎週7%以上上昇しました。

オンチェーンデータはさらに、市場が合理的である傾向があることを裏付けています:取引所のBTC残高は減少し続けており、投資家が中長期的にそれを保有することを選択していることを示しています。 先物市場では大規模な清算は行われておらず、全体のレバレッジ比率は依然として健全なレンジにあることを示しています。 全体として、現在の市場には画期的な触媒はありませんが、ファンダメンタルズは安定しており、しっかりと構造化されています。

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二、マクロ変数が動向を牽引し、米連邦準備制度の動きが市場の焦点となる

先週、暗号市場の動きはマクロの期待に大きく影響されました。 米国では、投資家は5月の消費者物価指数(CPI)と非農業部門雇用者数のデータに非常に注目しています。 市場は、消費者物価指数(CPI)が3.3%前後にとどまると予想していますが、新規非農業部門雇用者数は13万人に減速する可能性があります。 予想を下回る数値は、9月のFRBの利下げへの賭けをさらに強め、ビットコインやイーサリアムなどのリスク資産にとってプラスです。

FRBについては、ジェローム・パウエル議長の最近の公式声明は引き続き慎重な姿勢を崩さず、政策の方向性について明確な声明を出さなかった。 しかし、FF金利先物のプライシングから判断すると、年内に少なくとも1回の利下げが行われる可能性は依然として高まっています。 この文脈では、インフレと流動性の逼迫をヘッジするためのツールとしての暗号資産は、機関の目から見ると再び「流動性期待の羽根」となっています。

同時に、ステーブルコイン発行者であるCircleのIPO計画は、市場から大きな注目を集めています。 同社は今週、NYSEに上場する予定で、約9億ドルを調達し、評価額は約72億ドルを目標としています。 USDCの発行者として、Circleの上場は、暗号業界と従来の資本市場との統合における新たな段階を示しています。 米国議会が推進している「Payment Stablecoin Transparency Act」は、ステーブルコインのコンプライアンスに準拠した使用のための明確な法的枠組みを提供し、機関投資家の参入の閾値をさらに引き下げるものです。

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第三、国際的な緩和傾向が現れ、世界経済の見通しが圧迫されている

国際金融面では、欧州中央銀行(ECB)が先週、主要金利を25ベーシスポイント引き下げると発表しましたが、これは2023年以来の利下げとなります。 インフレ率の低下とユーロ圏の経済成長の鈍化が、金融政策転換の主な理由となっています。 ユーロ圏経済の弱体化が続けば、ECBは今後数カ月間も流動性を放出し続けると広く予想されており、この傾向は世界市場に緩やかな緩和シグナルを注入するでしょう。

一方、世界銀行は最新の報告書で、2025年の世界のGDP成長率の予測を2.3%に引き下げ、世界経済が1960年代以来最も弱い成長サイクルに入る可能性があると警告しました。 その中で、北米と欧州は、財政赤字の拡大、地政学的緊張、貿易摩擦の激化を背景に、より高い構造リスクに直面しています。 英国では、最新の失業率が1年ぶりの高水準となる4.6%に上昇し、景気回復のファンダメンタルズが脆弱であることを反映しています。

暗号市場にとって、緩和的なグローバル金融政策へのシフトは本質的にポジティブな兆候であり、特に機関投資家は資産配分を最適化するために非伝統的な資産を探しており、暗号資産の相対的な魅力が高まっていることからなおさらです。 しかし、マクロ経済の不確実性が高い環境下では、市場はまだボラティリティとボラティリティの期間を経験する可能性があります。

理性的な調整の中のチャンス

4Eの観察によると、全体として、暗号市場は過熱から合理性を取り戻しつつあります。 短期的には強力な触媒が不足しているにもかかわらず、オンチェーンデータの安定性、機関投資家の資金の継続的な増加、およびステーブルコインのコンプライアンスパスの段階的な明確化は、中長期的な市場を支えます。

来週の市場は、米国の消費者物価指数(CPI)や非農業部門雇用者数のデータ、サークルの上場実績と規制の進展、欧州の金融政策のフォローアップ措置などの主要なノードに焦点を当てるでしょう。 投資家は中立的な立場を維持し、BTCやETHなどの主流資産に焦点を当て、短期的な引き戻しに注意し、中期的なトレンドが再び明確になるのを待つことをお勧めします。

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