オリジナル | 毎日 (@OdailyChina)
著者|東(@azuma_eth)
! SECの新委員長は数々の「死亡しない金メダル」を発行し、DeFiは別の春に来るのか?
昨日の夜、アメリカ証券取引委員会（SEC）は「DeFiとアメリカの精神」をテーマにしたラウンドテーブル会議を開催しました。
この会議の前に、SECは4回の暗号通貨をテーマにした円卓会議を開催しましたが、SECの新任議長ポール・アトキンスの就任進捗に制約されているため、これまでの会議では具体的で明確な政策指向の内容があまり流出していません。
しかし、昨日の夜の会議はまったく異なっていました。ポール・アトキンスは講演の中で次々と重要な爆弾発言をし、まるでDeFiに対して重ねてBUFFを付与するかのように「免死金牌」を次々と与えました。
この好材料の影響を受けて、DeFiセクターも久しぶりの急騰を迎えました。今日の11:20現在、主流のDeFiトークンのパフォーマンスは以下の通りです：
皆さん、ありがとうございます。午後好。今日は皆さんとお会いできて非常に光栄です。まず、Peirce委員と暗号通貨作業部会がこのイベントを企画してくださったことに感謝します。また、Crenshaw委員とUyeda委員の参加にも感謝します。もちろん、今回のディスカッションに無償で時間と知恵を提供してくださったラウンドテーブルゲストと司会のTroy Paradesにも特に感謝いたします。
今日の円卓会議のテーマは「DeFiとアメリカの精神」です。このタイトルは適切です、なぜなら経済的自由、私有財産権、そして革新というアメリカの核心的価値観は、まさに分散型金融（DeFi）運動に内在する遺伝子だからです。
ブロックチェーンは間違いなく非常に創造的で、潜在的に革新的なイノベーションであり、知的財産および経済的所有権の所有権と移転の証明を再考するように促します。 共有データベースとして、ブロックチェーンは、人々が仲介者に頼ることなく、暗号資産と呼ばれるデジタル資産を所有することを可能にします。 これらのピアツーピアネットワークは、参加者がネットワークのルールに従ってデータベースを検証および保守することを奨励する金銭的インセンティブを提供します。 これは真の自由市場システムであり、ユーザーはネットワーク参加者に需要ベースのサービス料金を支払い、ストレージ容量が制限されたいわゆる「ブロック」に取引を含めます。
前米政権は、訴訟、演説、規制当局、規制当局の脅威を利用して、参加者やステーキングサービスプロバイダーが証券取引に関与している可能性があると主張し、アメリカ人がこれらの市場ベースのシステムに参加するのを思いとどまらせました。 「マイナー」、「バリデーター」、または「ステーキングサービスプロバイダー」としてプルーフ・オブ・ワーク(PoW)またはプルーフ・オブ・ステーク・ネットワーク(PoS)に自発的に参加することは、連邦証券法に準拠していないという立場を明確にしてくれたことに感謝しています。 私はこの進展に満足していますが、これは法律の力を持つ正式な制定規則ではないため、まだやるべきことがあります。 証券取引委員会は、議会が付与した権限に従って規則を制定しなければならない。
ブロックチェーン技術のもう一つの主要な特徴は、個人がデジタルウォレットを通じて暗号資産を自己管理できることです。 私有財産の自己管理権は、インターネットへのアクセスによって消えてはならない基本的なアメリカの価値観です。 私は、特に仲介者が不必要な取引コストを負担したり、オンチェーンステーキングなどの活動を制限したりする場合に、市場参加者が暗号資産の自己保管に柔軟性を持たせることを支持します。 **
**前政権の規制措置は、セルフカストディデジタルウォレットなどのオンチェーンテクノロジーの開発者が仲介ビジネスに関与している可能性があり、イノベーションに深刻な損害を与える可能性があると主張していました。 **エンジニアがそのようなソフトウェアコードを配布するためだけに連邦証券法の対象となるのは不合理です。 ある裁判所の判決が述べているように(元の判決ではここに引用されています):「自動運転車の開発者が、交通規則に違反したり銀行強盗をしたりするために第三者が車両を使用したことについて責任を問うのはばかげています。」 この場合、犯罪を幇助したとして自動車会社を起訴する代わりに、人々は犯罪を犯した個人を起訴します。 ”
多くの起業家は、オペレーターの管理を必要としないソフトウェアアプリケーションを開発しています。 この種の自己実行型コードは、誰でも利用でき、制御されず、プライベートなピアツーピアトランザクションをサポートしているため、SFのように聞こえるかもしれません。 しかし、ブロックチェーン技術は、仲介者なしでこれらのことを行うことができるまったく新しいクラスのソフトウェアを生み出します。 私たちは、100年前の規制の枠組みが、現在の伝統的な仲介モデルを混乱させ、さらに重要なことに改善し、前進させる可能性のある技術革新を抑制することを許すべきではありません。 私たちは自動的に未来を恐れる必要はありません。
実際、これらのオンチェーンの自己実行ソフトウェアシステムは、危機の中で強力なレジリエンスを示しました。中央集権的なプラットフォームが最近の圧力の下で揺らぎ崩壊する中、数多くのオンチェーンシステムはオープンソースコードの設計に従って引き続き稼働しています。
**現行の証券規制は、発行者および仲介機関（ブローカー、アドバイザー、取引所、清算機関など）に対する監視に基づいています。これらの規則の制定者は、当時自動実行コードがこれらの主体を置き換えることになるとは考えていなかったかもしれません。**私は、登録主体がこれらのソフトウェアシステムとの取引を合法的かつ適切に行うために、さらなるガイダンスや立法が必要かどうかを調査するよう委員会のスタッフに求めました。
発行者と仲介機関がオンチェーンソフトウェアシステムを活用して経済的摩擦を排除し、資本効率を向上させ、金融商品を革新し、流動性を高めることに対して私も同様に期待を寄せています。現行の証券規制は発行者と仲介機関による新技術の利用を考慮していますが、私は依然としてスタッフに対して、オンチェーン金融システムを運営する主体をより良く支援するために委員会規則の改訂が必要かどうかを評価するよう求めます。
委員会とそのスタッフによるオンチェーン金融市場に適した規制ルールの策定中に、私はスタッフに、登録および未登録のエンティティがオンチェーンの製品やサービスを迅速に開始できるようにするための条件付き免除フレームワークまたは「イノベーション免除」メカニズムの確立を検討するように指示しました。 この免除は、特定の条件を遵守することを厭わない開発者、起業家、その他の企業に、米国でオンチェーン技術を革新することを奨励することで、米国を「世界の暗号資本」として確立するというトランプ大統領のビジョンの達成に役立ちます。
皆さんのご聴講に感謝します。今後の議論を楽しみにしています。
“経済的自由、私有財産権、そして革新というこれらのアメリカの核心的価値観こそが、分散型金融（DeFi）運動に生まれつき備わっている遺伝子です。”
この文は要点を押さえ、DeFiの重要性を直接示し、DeFiの発展がアメリカの核心的価値観に合致していることを強調しています。
自発的に「マイナー」、「バリデーター」または「ステーキングサービスプロバイダー」としてプルーフ・オブ・ワーク（PoW）またはプルーフ・オブ・ステークネットワーク（PoS）に参加することは、連邦証券法の管轄範囲に含まれません。
これは「免死金牌」の第一歩と言えます。マイニングやステーキングサービス業の上下流の多くのプロジェクトに良い影響を与え、間接的にすべてのPoWネットワークおよびPoSネットワークを安定させるのにも役立ちます。
ゲイリー・ゲンスラーをトップとする前のSECは、LidoやRocket Poolの流動性ステーキング派生トークンstETH、rETHが未登録の証券であると名指しして、ステーキング分野に対して何度も手を出してきました。しかし、ポール・アトキンスのこの発言は、SECがこれらのプロジェクトに証券違反で今後も問題を提起しないことを明確に示しています。
私はマーケット参加者に対して、特に仲介機関が不必要な取引コストやオンチェーンのステーキングなどの活動を制限する場合に、より多くの自己管理型暗号資産の柔軟性を与えることを支持します……前政権は、規制行動を通じて、自己管理型デジタルウォレットなどのオンチェーン技術の開発者がブローカー業務に従事する可能性があると主張し、関連する革新に深刻な損害を与えました……
これは、前回のSECの過剰規制の下で、自主管理分野の革新が阻害された状況への再度の矯正です。
ポール・アトキンスは「自動車開発者が第三者による自動車のハイジャックに対して責任を負うべきではない」との比喩を用いて、自己管理デジタルウォレットなどのオンチェーン技術の開発は金融ブローカー機関と混同されるべきではないと強調した。したがって、開発者はこのようなソフトウェアコードを公開しただけで連邦証券法の制約を受けるべきではない。
これは、かつて非常に物議を醸したTornadoCashの開発者の事件を思い起こさせずにはいられない…
現行の証券規制は、発行者や仲介機関（ブローカー、アドバイザー、取引所、清算機関など）への監視に基づいています。これらのルールの策定者は、当時は自動実行コードがこれらの主体に取って代わることを想定していなかったかもしれません。
個人的にはこの言葉は非常に重要だと思います。**なぜならこの言葉は、ポール・アトキンスがオンチェーン金融商品と伝統的金融サービスの本質的な違いを明確に認識していることを意味しているからです —— コードに依存して自動化サービスを実現することが、**おそらくSECが今後オンチェーン金融に関連する問題を評価する際に異なる視点を採ることを示しています。
委員会およびそのスタッフがオンチェーン金融市場に適した規制ルールを策定している間、私はスタッフに対して、登録および非登録主体がオンチェーン製品およびサービスを迅速に提供できるように、条件付き免除フレームワークまたは「イノベーション免除」メカニズムの設立を検討するよう指示しました。
これは間違いなく全文で最も重要な一文です —— これは新しいルールが最終的に確定するまでの間、DeFiプロジェクトの開始と運営に明確な法的指針を提供し、全体のDeFi業界に対する規制の緩和として見なされることができます。
ポール・アトキンズは以前、SECの作業方法を前回の「事後の罰」から「事前の指導」に変えたいと強調しており、これが彼が提示した具体的な戦略です。
要するに、全体のDeFiトラックの観点から見ると、昨夜のこの円卓会議はほぼ画期的な節目として位置づけられることができます。これはSECがこのセグメントに対してついに具体的で明確な規制方針を示したことを意味します。DeFiにとって、長い間業界で最も生命力のあるものと見なされながらも、規制の圧力に苦しんできたトラックにとって、これは新たな春の始まりであるかもしれません。
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SECの新しい議長が次々と「免死金牌」を出し、分散型金融の新たな春が来るのか？
オリジナル | 毎日 (@OdailyChina)
著者|東(@azuma_eth)
! SECの新委員長は数々の「死亡しない金メダル」を発行し、DeFiは別の春に来るのか?
昨日の夜、アメリカ証券取引委員会（SEC）は「DeFiとアメリカの精神」をテーマにしたラウンドテーブル会議を開催しました。
この会議の前に、SECは4回の暗号通貨をテーマにした円卓会議を開催しましたが、SECの新任議長ポール・アトキンスの就任進捗に制約されているため、これまでの会議では具体的で明確な政策指向の内容があまり流出していません。
しかし、昨日の夜の会議はまったく異なっていました。ポール・アトキンスは講演の中で次々と重要な爆弾発言をし、まるでDeFiに対して重ねてBUFFを付与するかのように「免死金牌」を次々と与えました。
この好材料の影響を受けて、DeFiセクターも久しぶりの急騰を迎えました。今日の11:20現在、主流のDeFiトークンのパフォーマンスは以下の通りです：
ポール・アトキンス 講演全文
皆さん、ありがとうございます。午後好。今日は皆さんとお会いできて非常に光栄です。まず、Peirce委員と暗号通貨作業部会がこのイベントを企画してくださったことに感謝します。また、Crenshaw委員とUyeda委員の参加にも感謝します。もちろん、今回のディスカッションに無償で時間と知恵を提供してくださったラウンドテーブルゲストと司会のTroy Paradesにも特に感謝いたします。
今日の円卓会議のテーマは「DeFiとアメリカの精神」です。このタイトルは適切です、なぜなら経済的自由、私有財産権、そして革新というアメリカの核心的価値観は、まさに分散型金融（DeFi）運動に内在する遺伝子だからです。
ブロックチェーンは間違いなく非常に創造的で、潜在的に革新的なイノベーションであり、知的財産および経済的所有権の所有権と移転の証明を再考するように促します。 共有データベースとして、ブロックチェーンは、人々が仲介者に頼ることなく、暗号資産と呼ばれるデジタル資産を所有することを可能にします。 これらのピアツーピアネットワークは、参加者がネットワークのルールに従ってデータベースを検証および保守することを奨励する金銭的インセンティブを提供します。 これは真の自由市場システムであり、ユーザーはネットワーク参加者に需要ベースのサービス料金を支払い、ストレージ容量が制限されたいわゆる「ブロック」に取引を含めます。
前米政権は、訴訟、演説、規制当局、規制当局の脅威を利用して、参加者やステーキングサービスプロバイダーが証券取引に関与している可能性があると主張し、アメリカ人がこれらの市場ベースのシステムに参加するのを思いとどまらせました。 「マイナー」、「バリデーター」、または「ステーキングサービスプロバイダー」としてプルーフ・オブ・ワーク(PoW)またはプルーフ・オブ・ステーク・ネットワーク(PoS)に自発的に参加することは、連邦証券法に準拠していないという立場を明確にしてくれたことに感謝しています。 私はこの進展に満足していますが、これは法律の力を持つ正式な制定規則ではないため、まだやるべきことがあります。 証券取引委員会は、議会が付与した権限に従って規則を制定しなければならない。
ブロックチェーン技術のもう一つの主要な特徴は、個人がデジタルウォレットを通じて暗号資産を自己管理できることです。 私有財産の自己管理権は、インターネットへのアクセスによって消えてはならない基本的なアメリカの価値観です。 私は、特に仲介者が不必要な取引コストを負担したり、オンチェーンステーキングなどの活動を制限したりする場合に、市場参加者が暗号資産の自己保管に柔軟性を持たせることを支持します。 **
**前政権の規制措置は、セルフカストディデジタルウォレットなどのオンチェーンテクノロジーの開発者が仲介ビジネスに関与している可能性があり、イノベーションに深刻な損害を与える可能性があると主張していました。 **エンジニアがそのようなソフトウェアコードを配布するためだけに連邦証券法の対象となるのは不合理です。 ある裁判所の判決が述べているように(元の判決ではここに引用されています):「自動運転車の開発者が、交通規則に違反したり銀行強盗をしたりするために第三者が車両を使用したことについて責任を問うのはばかげています。」 この場合、犯罪を幇助したとして自動車会社を起訴する代わりに、人々は犯罪を犯した個人を起訴します。 ”
多くの起業家は、オペレーターの管理を必要としないソフトウェアアプリケーションを開発しています。 この種の自己実行型コードは、誰でも利用でき、制御されず、プライベートなピアツーピアトランザクションをサポートしているため、SFのように聞こえるかもしれません。 しかし、ブロックチェーン技術は、仲介者なしでこれらのことを行うことができるまったく新しいクラスのソフトウェアを生み出します。 私たちは、100年前の規制の枠組みが、現在の伝統的な仲介モデルを混乱させ、さらに重要なことに改善し、前進させる可能性のある技術革新を抑制することを許すべきではありません。 私たちは自動的に未来を恐れる必要はありません。
実際、これらのオンチェーンの自己実行ソフトウェアシステムは、危機の中で強力なレジリエンスを示しました。中央集権的なプラットフォームが最近の圧力の下で揺らぎ崩壊する中、数多くのオンチェーンシステムはオープンソースコードの設計に従って引き続き稼働しています。
**現行の証券規制は、発行者および仲介機関（ブローカー、アドバイザー、取引所、清算機関など）に対する監視に基づいています。これらの規則の制定者は、当時自動実行コードがこれらの主体を置き換えることになるとは考えていなかったかもしれません。**私は、登録主体がこれらのソフトウェアシステムとの取引を合法的かつ適切に行うために、さらなるガイダンスや立法が必要かどうかを調査するよう委員会のスタッフに求めました。
発行者と仲介機関がオンチェーンソフトウェアシステムを活用して経済的摩擦を排除し、資本効率を向上させ、金融商品を革新し、流動性を高めることに対して私も同様に期待を寄せています。現行の証券規制は発行者と仲介機関による新技術の利用を考慮していますが、私は依然としてスタッフに対して、オンチェーン金融システムを運営する主体をより良く支援するために委員会規則の改訂が必要かどうかを評価するよう求めます。
委員会とそのスタッフによるオンチェーン金融市場に適した規制ルールの策定中に、私はスタッフに、登録および未登録のエンティティがオンチェーンの製品やサービスを迅速に開始できるようにするための条件付き免除フレームワークまたは「イノベーション免除」メカニズムの確立を検討するように指示しました。 この免除は、特定の条件を遵守することを厭わない開発者、起業家、その他の企業に、米国でオンチェーン技術を革新することを奨励することで、米国を「世界の暗号資本」として確立するというトランプ大統領のビジョンの達成に役立ちます。
皆さんのご聴講に感謝します。今後の議論を楽しみにしています。
詳細
この文は要点を押さえ、DeFiの重要性を直接示し、DeFiの発展がアメリカの核心的価値観に合致していることを強調しています。
これは「免死金牌」の第一歩と言えます。マイニングやステーキングサービス業の上下流の多くのプロジェクトに良い影響を与え、間接的にすべてのPoWネットワークおよびPoSネットワークを安定させるのにも役立ちます。
ゲイリー・ゲンスラーをトップとする前のSECは、LidoやRocket Poolの流動性ステーキング派生トークンstETH、rETHが未登録の証券であると名指しして、ステーキング分野に対して何度も手を出してきました。しかし、ポール・アトキンスのこの発言は、SECがこれらのプロジェクトに証券違反で今後も問題を提起しないことを明確に示しています。
これは、前回のSECの過剰規制の下で、自主管理分野の革新が阻害された状況への再度の矯正です。
ポール・アトキンスは「自動車開発者が第三者による自動車のハイジャックに対して責任を負うべきではない」との比喩を用いて、自己管理デジタルウォレットなどのオンチェーン技術の開発は金融ブローカー機関と混同されるべきではないと強調した。したがって、開発者はこのようなソフトウェアコードを公開しただけで連邦証券法の制約を受けるべきではない。
これは、かつて非常に物議を醸したTornadoCashの開発者の事件を思い起こさせずにはいられない…
個人的にはこの言葉は非常に重要だと思います。**なぜならこの言葉は、ポール・アトキンスがオンチェーン金融商品と伝統的金融サービスの本質的な違いを明確に認識していることを意味しているからです —— コードに依存して自動化サービスを実現することが、**おそらくSECが今後オンチェーン金融に関連する問題を評価する際に異なる視点を採ることを示しています。
これは間違いなく全文で最も重要な一文です —— これは新しいルールが最終的に確定するまでの間、DeFiプロジェクトの開始と運営に明確な法的指針を提供し、全体のDeFi業界に対する規制の緩和として見なされることができます。
ポール・アトキンズは以前、SECの作業方法を前回の「事後の罰」から「事前の指導」に変えたいと強調しており、これが彼が提示した具体的な戦略です。
要するに、全体のDeFiトラックの観点から見ると、昨夜のこの円卓会議はほぼ画期的な節目として位置づけられることができます。これはSECがこのセグメントに対してついに具体的で明確な規制方針を示したことを意味します。DeFiにとって、長い間業界で最も生命力のあるものと見なされながらも、規制の圧力に苦しんできたトラックにとって、これは新たな春の始まりであるかもしれません。