原著者:ティム転載:デイジー、マーズファイナンスこの記事のタイトルから、「フームはクレイジーなのか?」と思わせます。 しかし、記事全体を読んだ後、あなたは「私は大きな強気市場の準備ができているに違いない!」と叫ぶでしょう。 「はい、ビットコインは3年間で16,000ドルから110,000ドルに急騰しました。しかし、本当の強気市場は本当に始まったのでしょうか? これはクレイジーに聞こえるかもしれませんが、「本当の」強気市場はまだマクロ経済の制約のために動いていないという証拠があります。ビットコインが史上最大規模の機関投資家の参入を迎えたにもかかわらず、アルトコインは全体のサイクルで惨敗し、この間に何度も小規模なベアマーケットが展開されました。私のリアルタイム映像：20代の男性がブルマーケットを待っています私はYouTubeでJesseのビデオを見ました。彼は2013年、2017年、2021年の暗号市場の牛市を引き起こした理由を深く掘り下げています。いいえ、これは単に4年のサイクルが作用しているだけではなく、その背後にはより深い駆動要因があり、それ以来、これらの条件が再び同時に現れることはありませんでした。彼の動画の内容をこの記事に整理したいと思います。強気市場の熱狂に火をつけたものを見てみると、それは物語の論理ではなく、希望のパラノイアでもなく、マクロ流動性メカニズムであり、私たちがまだ始まったばかりであることがわかるでしょう。ジェシーは11の流動性のリングについて言及しました。（備考：原文はliquidity Rings of Powerであり、その中のRings of Powerは西洋ファンタジーIP《指輪物語》から引用されています。本稿ではこれを流動性の指輪と訳します）第12の流動性の指輪がすべての魔法の指輪を点火しようとしています。これは後で詳しく説明しますが、それは先ほど魔法の指輪のように短い光を放ちました。もしあなたが理解したいなら：なぜ過去の経済周期は轟然と崩壊したのかマクロ経済ツールがどのように市場に本当に燃料を注入するか最終的にリードに火をつける主要なトリガー次に、この記事を注意深く読む必要がありますこの画像は、私が今日の早い時間に書いていたブルマーケットの「自己満足文」を示しています。なぜ本当の暗号通貨ブルマーケットはまだ始まっていないのか？熱狂が爆発する前に、私たちは全体的なマクロフレームワークを把握する必要があります。流動性リングの素晴らしい魔法:暗号通貨市場における流入メカニズムすべての大牛市には共通点があります。それは、世界的な規模での大規模な流動性注入が伴うことです。この流動性の急増は偶然ではなく、中央銀行や財政当局の推進によるマクロ経済政策の影響から生じています。1.利下げ：借入コストが下がり、債務駆動の経済成長を刺激する2.量的緩和：中央銀行が国債を購入し、流通システムに現金を注入する3.先見的指針（利上げしないという約束）：将来の低金利を示唆することで期待を導く4.預備金率の引き下げ：銀行が保有する必要がある資金が減少し、貸し出し可能な資金を増やすことができる。5. 資本要件の緩和：リスクを負うための制度的制約を減少させる6.ローン猶予政策：デフォルトまたは経済の低迷時に信用の流動性を維持する7. 銀行の救済または下支え策：システム的崩壊を防ぎ、市場の信頼を回復する8.大規模な財政支出:政府の資金は実体経済に直接注入されます9. 米国財務省一般会計TGA資金放出操作 - 財務省勘定から現金を流通させ、現金供給を増やす10. 海外の量的緩和とグローバル流動性:中央銀行の海外業務は、資本フローを通じて暗号市場に波及する11.緊急信用緩和ツール：危機時に設立された一時的な貸付プログラムこれらの行動は、伝統的な資産価格の上昇に寄与しただけではありません。 彼らはまた、ジェシーが投機的な熱狂と呼んだものを引き起こしました。 暗号通貨は、金融システムの中で最もリスクが高く、最も高いアップサイドを持つ資産であり、歴史的に最大の受益者でした。すべての「魔戒」は異なる運転強度にあることができます。複数の魔戒が同時に回転すると、その効果はエルフの宝石のように乗数効果を生み出し、市場全体に興奮を引き起こす火を点火します。私は皆さんに第十二の指輪の強力な魔法について教える準備ができています。すべてからの1つの禁欲:経済的な痛み11のリングを動かす唯一のコマンド:経済的な痛み。歴史的事例としては：2008年-2009年:金融危機→全量的緩和、ゼロ金利、緊急救済2020年:コロナ禍→前例のない世界的な流動性、現金小切手発行の促進、M2通貨の記録的な成長現在:最近、株式市場で記録的な速さで弱気相場が暴落するのを目撃しましたが、それだけで本当に十分ですか? 市場はまだ本格的には燃え上がっておらず、特にこのような力強い市場回復を背景に、権力者たちは頑固なままです。その他の指標:リッチモンド連銀が最近発表した製造業雇用調査は-18で、2020年(-12)や2008年(-14)よりも悪化しており、工業部門での大量失業を示しています。 これはまさにFRBが使用するデータ指標です。魔戒は現世には存在しないもしもし、指輪なの？そろそろ出てきて力を示すべきだ。最近の暗号市場は上昇していますが、本当のブルマーケットはまだ始まっていません。ほとんどの流動性レバレッジはまだ休眠状態または制限されていますが、私たちは正しい方向に進んでいますが、最終段階にはまだ距離があります。M2の前年比成長率が重要な指標です新たな大規模な流動性注入がなければ、過去の熱狂を後押しした条件は存在しなくなる。だからこそ、最近の市場上昇は、小売業が引き起こした熱狂的なブームの強気市場ではなく、秩序ある、採用主導の機関投資家主導のものでした。金融システムには、バブルのような熱狂を生み出すための十分な余剰資金は存在しない。歴史上の多くの牛市とそれに対応する流動性条件：2013年に• 利率は0%のままです• 量的緩和の完全実施• 政府支出は高水準にあります結果：ビットコインは15ドル未満から1000ドルを超えるまで上昇しました2017年に• アメリカの利上げペースは遅く、金利は低位に保たれています• 日本とヨーロッパは量的緩和政策を継続しています• 2016年の市場流動性は今年も続いている結果：ビットコインは約1000ドルから約20000ドルに急上昇し、他の暗号通貨も同時に暴騰しました。トップ10を除く暗号通貨の総時価総額（2017-2018）2021年に• 全ての流動性調整手段が全面的に発動されました• M2マネーサプライは前年同期比で25％以上増加しました結果：ビットコインは約69000ドルに上昇；他の資産価格も同時に暴騰トップ10を除く暗号通貨の総時価総額（2021）すべてのケースにおいて、流動性の急増はブルマーケットの上昇に先行します。他のデータと比較して、これらの時間点におけるM2の前年比成長率を見てみましょう：私はあなたのために簡単に囲みました。重要なシグナル：M2とPMIJesseは、これらの二つの牛市と長期的に一致する指標を強調しました：M2マネーサプライ（前年比成長率）ブロードマネーの成長率を追跡します。 歴史的に見ても、主要な上昇はどれも急速な為替上昇に先立って行われてきました。 現在、M2の成長率はほぼ横ばいです。 定期的な高値の一部が作られ始めていますが(ただし、過去の上昇とはまったく比較になりません)、これは市場がまだ上向きの勢いを増していないことを明確に示しています。ISM製造業PMI信頼性の高い景気循環指標。 50を超える数値は、経済の拡大を示しています。 過去のデータによると、暗号通貨はPMIが60近くまたはそれ以上になると上昇(PMI)傾向があります。 しかし、このサイクルでは、PMI指数は再び50をわずかに上回って下落しました。データはマクロ環境がまだ変わっていないことを示しているため、私たちはまだ本当の熱狂を見ていません。結論：牛市はまだ醸成中です過去の暗号市場の牛市はすべて、マクロ経済が困難に直面したときに始まり、大量の流動性が解放されることになります。現在、経済の痛みが蓄積していますが、対策はまだ現れていません。11個の流動性のリングはまだ閉じたままです。経済の困難が政策立案者を行動に駆り立てる時にのみ、投機の狂乱に必要な環境が本当に形成されるでしょう。大量の資金が流入しない限り、暗号市場は基本的に制限された状態を維持し続けるでしょうが、緩やかな上昇は続く可能性があります。本当のブルマーケットは流動性の戒が点灯する時に始まる、絶対に前倒しではない。私は苦しみの到来を待っています。新たなブルマーケットの素晴らしい時を求めて。
私たちは皆、機関によって騙されました！本当のブル・マーケットは「経済ICU救助」が必要です。
原著者:ティム
転載:デイジー、マーズファイナンス
この記事のタイトルから、「フームはクレイジーなのか?」と思わせます。 しかし、記事全体を読んだ後、あなたは「私は大きな強気市場の準備ができているに違いない!」と叫ぶでしょう。 「はい、ビットコインは3年間で16,000ドルから110,000ドルに急騰しました。しかし、本当の強気市場は本当に始まったのでしょうか? これはクレイジーに聞こえるかもしれませんが、「本当の」強気市場はまだマクロ経済の制約のために動いていないという証拠があります。
ビットコインが史上最大規模の機関投資家の参入を迎えたにもかかわらず、アルトコインは全体のサイクルで惨敗し、この間に何度も小規模なベアマーケットが展開されました。
私のリアルタイム映像：20代の男性がブルマーケットを待っています
私はYouTubeでJesseのビデオを見ました。彼は2013年、2017年、2021年の暗号市場の牛市を引き起こした理由を深く掘り下げています。いいえ、これは単に4年のサイクルが作用しているだけではなく、その背後にはより深い駆動要因があり、それ以来、これらの条件が再び同時に現れることはありませんでした。
彼の動画の内容をこの記事に整理したいと思います。
強気市場の熱狂に火をつけたものを見てみると、それは物語の論理ではなく、希望のパラノイアでもなく、マクロ流動性メカニズムであり、私たちがまだ始まったばかりであることがわかるでしょう。
ジェシーは11の流動性のリングについて言及しました。
（備考：原文はliquidity Rings of Powerであり、その中のRings of Powerは西洋ファンタジーIP《指輪物語》から引用されています。本稿ではこれを流動性の指輪と訳します）
第12の流動性の指輪がすべての魔法の指輪を点火しようとしています。これは後で詳しく説明しますが、それは先ほど魔法の指輪のように短い光を放ちました。
もしあなたが理解したいなら：
なぜ過去の経済周期は轟然と崩壊したのか
マクロ経済ツールがどのように市場に本当に燃料を注入するか
最終的にリードに火をつける主要なトリガー
次に、この記事を注意深く読む必要があります
この画像は、私が今日の早い時間に書いていたブルマーケットの「自己満足文」を示しています。
なぜ本当の暗号通貨ブルマーケットはまだ始まっていないのか？
熱狂が爆発する前に、私たちは全体的なマクロフレームワークを把握する必要があります。
流動性リングの素晴らしい魔法:暗号通貨市場における流入メカニズム
すべての大牛市には共通点があります。それは、世界的な規模での大規模な流動性注入が伴うことです。この流動性の急増は偶然ではなく、中央銀行や財政当局の推進によるマクロ経済政策の影響から生じています。
1.利下げ：借入コストが下がり、債務駆動の経済成長を刺激する
2.量的緩和：中央銀行が国債を購入し、流通システムに現金を注入する
3.先見的指針（利上げしないという約束）：将来の低金利を示唆することで期待を導く
4.預備金率の引き下げ：銀行が保有する必要がある資金が減少し、貸し出し可能な資金を増やすことができる。
6.ローン猶予政策：デフォルトまたは経済の低迷時に信用の流動性を維持する
8.大規模な財政支出:政府の資金は実体経済に直接注入されます
米国財務省一般会計TGA資金放出操作 - 財務省勘定から現金を流通させ、現金供給を増やす
海外の量的緩和とグローバル流動性:中央銀行の海外業務は、資本フローを通じて暗号市場に波及する
11.緊急信用緩和ツール：危機時に設立された一時的な貸付プログラム
これらの行動は、伝統的な資産価格の上昇に寄与しただけではありません。 彼らはまた、ジェシーが投機的な熱狂と呼んだものを引き起こしました。 暗号通貨は、金融システムの中で最もリスクが高く、最も高いアップサイドを持つ資産であり、歴史的に最大の受益者でした。
すべての「魔戒」は異なる運転強度にあることができます。複数の魔戒が同時に回転すると、その効果はエルフの宝石のように乗数効果を生み出し、市場全体に興奮を引き起こす火を点火します。
私は皆さんに第十二の指輪の強力な魔法について教える準備ができています。
すべてからの1つの禁欲:経済的な痛み
11のリングを動かす唯一のコマンド:経済的な痛み。
歴史的事例としては：
2008年-2009年:金融危機→全量的緩和、ゼロ金利、緊急救済
2020年:コロナ禍→前例のない世界的な流動性、現金小切手発行の促進、M2通貨の記録的な成長
現在:最近、株式市場で記録的な速さで弱気相場が暴落するのを目撃しましたが、それだけで本当に十分ですか? 市場はまだ本格的には燃え上がっておらず、特にこのような力強い市場回復を背景に、権力者たちは頑固なままです。
その他の指標:リッチモンド連銀が最近発表した製造業雇用調査は-18で、2020年(-12)や2008年(-14)よりも悪化しており、工業部門での大量失業を示しています。 これはまさにFRBが使用するデータ指標です。
魔戒は現世には存在しない
もしもし、指輪なの？そろそろ出てきて力を示すべきだ。
最近の暗号市場は上昇していますが、本当のブルマーケットはまだ始まっていません。ほとんどの流動性レバレッジはまだ休眠状態または制限されていますが、私たちは正しい方向に進んでいますが、最終段階にはまだ距離があります。
M2の前年比成長率が重要な指標です
新たな大規模な流動性注入がなければ、過去の熱狂を後押しした条件は存在しなくなる。
だからこそ、最近の市場上昇は、小売業が引き起こした熱狂的なブームの強気市場ではなく、秩序ある、採用主導の機関投資家主導のものでした。
金融システムには、バブルのような熱狂を生み出すための十分な余剰資金は存在しない。
歴史上の多くの牛市とそれに対応する流動性条件：
2013年に
• 利率は0%のままです
• 量的緩和の完全実施
• 政府支出は高水準にあります
結果：ビットコインは15ドル未満から1000ドルを超えるまで上昇しました
2017年に
• アメリカの利上げペースは遅く、金利は低位に保たれています
• 日本とヨーロッパは量的緩和政策を継続しています
• 2016年の市場流動性は今年も続いている
結果：ビットコインは約1000ドルから約20000ドルに急上昇し、他の暗号通貨も同時に暴騰しました。
トップ10を除く暗号通貨の総時価総額（2017-2018）
2021年に
• 全ての流動性調整手段が全面的に発動されました
• M2マネーサプライは前年同期比で25％以上増加しました
結果：ビットコインは約69000ドルに上昇；他の資産価格も同時に暴騰
トップ10を除く暗号通貨の総時価総額（2021）
すべてのケースにおいて、流動性の急増はブルマーケットの上昇に先行します。
他のデータと比較して、これらの時間点におけるM2の前年比成長率を見てみましょう：
私はあなたのために簡単に囲みました。
重要なシグナル：M2とPMI
Jesseは、これらの二つの牛市と長期的に一致する指標を強調しました：
M2マネーサプライ（前年比成長率）
ブロードマネーの成長率を追跡します。 歴史的に見ても、主要な上昇はどれも急速な為替上昇に先立って行われてきました。 現在、M2の成長率はほぼ横ばいです。 定期的な高値の一部が作られ始めていますが(ただし、過去の上昇とはまったく比較になりません)、これは市場がまだ上向きの勢いを増していないことを明確に示しています。
ISM製造業PMI
信頼性の高い景気循環指標。 50を超える数値は、経済の拡大を示しています。 過去のデータによると、暗号通貨はPMIが60近くまたはそれ以上になると上昇(PMI)傾向があります。 しかし、このサイクルでは、PMI指数は再び50をわずかに上回って下落しました。
データはマクロ環境がまだ変わっていないことを示しているため、私たちはまだ本当の熱狂を見ていません。
結論：牛市はまだ醸成中です
過去の暗号市場の牛市はすべて、マクロ経済が困難に直面したときに始まり、大量の流動性が解放されることになります。
現在、経済の痛みが蓄積していますが、対策はまだ現れていません。11個の流動性のリングはまだ閉じたままです。経済の困難が政策立案者を行動に駆り立てる時にのみ、投機の狂乱に必要な環境が本当に形成されるでしょう。
大量の資金が流入しない限り、暗号市場は基本的に制限された状態を維持し続けるでしょうが、緩やかな上昇は続く可能性があります。
本当のブルマーケットは流動性の戒が点灯する時に始まる、絶対に前倒しではない。
私は苦しみの到来を待っています。新たなブルマーケットの素晴らしい時を求めて。