ビットワイズCIO: ビットコインはポートフォリオのリスクを上げることなくリターンを向上させることができる

デジタル資産マネージャーBitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、株式と債券のエクスポージャーを減らし、ビットコインを含むポートフォリオの再配分を行うことで、リターンを向上させつつリスクを軽減できると提案しています。

ビットワイズCIOが投資家にビットコインを総ポートフォリオの観点から見るよう促す

同社のCIOであるMatt Hougan氏が共有したBitwise分析は、2017年1月から2024年12月までを対象としており、従来の60/40株/債券ポートフォリオにビットコインを追加するとパフォーマンスにどのような影響があるかを評価しています。株式にSPY、債券にAGG、スポット価格(BTC)ビットコインを使用したこの調査では、BTCの5%の割り当てにより、期間中のトータルリターンが107%から207%に増加し、ポートフォリオのボラティリティは標準偏差の11.3%から12.5%にわずかに上昇しただけであることがわかりました。

ホーガン氏は、ビットコインが歴史的に伝統的な資産との相関性が低いため、リスクを大幅に増やすことなくポートフォリオを多様化できると強調しました。彼は、標準的な60/40ポートフォリオを、1%、2.5%、5%のビットコイン配分のバリエーションと比較し、リターンの増加がボラティリティの増加を上回っていることを指摘しました。

Houganは述べました:

ビットコインの支持者である私たちが指摘するように: ビットコインは株式や債券との相関が低いため、ポートフォリオに追加することで歴史的にリターンが向上し、リスクが大幅に増加することはありませんでした。

この研究では、暗号と現金を優先する「バーベル」アプローチや、他の場所でのリスクを軽減するための調整など、代替戦略が提案されています。1つのモデルは、債券を5%増やしながらビットコインに5%シフトし、その後、債券を短期財務省短期証券にローテーションしました。このポートフォリオは、同等または低いリスクでベースラインをアウトパフォームしました。

ビットコインに10%、株式に40%、債券に50%を配分する別のシナリオでは、5%の配分よりも高いリターンを生み出し、元の60/40ポートフォリオよりも低いボラティリティを維持しました。ホーガン氏は、このような戦略には全体的なリスク管理が必要であると強調し、ビットコインの歴史的に例外的なリターンを考えると、将来のパフォーマンスを保証するものではないと強調しました。

ホーガン氏は、投資家に対して、ビットコインを単独で評価するのではなく、全体的なリスクの枠組みの中で評価するよう促しました。「もちろん、これが将来も続くという保証はありません。ビットコインの初期のリターンは異常であり、将来のリターンはこの研究中のリターンと一致しない可能性があります」と彼は指摘し、戦略的な調整によりリスクとリターンのトレードオフを再定義する可能性があると付け加えました。

「しかし、データは重要なことを補強しています。ビットコインをポートフォリオに追加することを考えるとき、それを単独で行わないでください。リスクバジェット全体の文脈で考えてみてください。その結果に驚くかもしれません」とホーガンは締めくくりました。