著者：ペドロ・ソリマーノ、DLニュースコンパイル:Felix、PANews すべてはMicroStrategyから始まりました。今では、毎週新たに上場企業がビットコインや他の暗号通貨を蓄積することを発表しているようです。 しかし、ここに問題があります：投資家は、これらの企業がビットコインを購入しているだけで、それらに非常に高い評価プレミアムを与えようとしています。 彼らの株がそれによって上昇しなかった場合、何が起こるのでしょうか？ 日本のMetaplanet社を例に挙げると、彼はMicroStrategy社でのマイケル・セイラーのビットコイン熱狂を模倣しました。 10xResearchは、その株価がビットコイン596,154ドルの取引価格に基づいて計算されていると述べています。 これは現在のビットコインの約10.6万ドルの価格の5倍です。 Metaplanetは、同社がビットコインに全力を投入する前は、経済的なホテル運営会社でしたが、その後ブロックチェーンインフラストラクチャプロバイダーに転身しました。 この会社はブランドのリブランディングを進め、ビットコインの準備会社に転身したため、これらの事業は保留されています。 10xResearchは5月27日の報告の中で「ショートする時が来たのか？今見ている信号は過去の転換点と非常に似ている」と述べた。 多くの企業の一つ 実際、メタプラネットは、現在ストラテジーとして知られているセイロ社の足跡をたどる多くの企業の1つです。 5月27日、トランプメディア＆テクノロジーグループ（TMT）は、ビットコインを購入するために25億ドルを調達する計画を発表しました。 今週、"ミーム株"として名を馳せるビデオゲーム小売業者 GameStop が 4710 ビットコインを購入し、その価値は約 5.13 億ドル（現在の価格で計算）。 2社の株価は共に下落しました。 これらの新しいビットコイン準備会社は、比較的簡単な戦略を採用しています：転換社債を発行して資金を調達し、その後、その資金を使って大量のビットコインを購入します。 なぜ突然、Saylorを模倣する人々がこんなに現れたのでしょうか？簡単に言えば、これは企業にとって顕著な効果があります。 2020年8月からビットコイン購入プランを実施して以来、Strategyの株価は10倍に上昇しました。同社は57.6万枚以上のビットコインを保有しており、その価値は約630億ドルです。 慎重に行動する しかし、懐疑論者は慎重であるべき十分な理由があると主張しています。 まず、会社のバランスシートにビットコインや他の暗号通貨を蓄えることが確実に利益を得られるという考えは、まったくのナンセンスです。 著名なマクロ分析家ノエル・アチェソンは、セイラーを模倣する人々がこの戦略にリスクがないと信じていることに懸念を示しています。「特にビットコインの価格が高騰している時に参入した人々にとっては。」 Strategyが初めてビットコインを購入したとき、取引価格は約1.1万ドルで、現在の10.7万ドルの約十分の一でした。 この戦略が徐々に普及するにつれて、アナリストや経験豊富な投資家は、ノイズを排除するために特定の指標、すなわち純資産価値（NAV）に注目する可能性があります。 NAVは、企業が保有する資産の帳簿価値を指します。 NAVが不一致になると、企業の株価と保有資産の実際の価値が一致しないことを意味します。 メタプラネットを例にとると。 その会社は約8.3億ドルの7800枚のビットコインを保有しています。しかし、その会社の時価総額は56億ドルであり、つまり1枚のビットコインの価値は596154ドルです。 言い換えれば、投資家が間接的にビットコインに投資するために支払う価格は、ビットコイン自体の価格の5倍です。 10xResearchのアナリストは、「危険なNAVの歪みが密かに形成されている」と述べています。 「私たちはこのような話題への熱意を抑えるべきです。」——ノエル・アチソン これは、Metaplanetの株価（今月233％上昇）がいつ逆転する可能性があることを意味します。 しかし、戦略を忘れないでください。その頻繁なプレミアムは株主にとって有利かもしれませんが、懸念を抱かせるものでもあります。 Strategy Tracker のデータによると、2020 年に投資家は Strategy 株の評価をそのビットコインの価値の 6 倍以上とし、昨年はその価値の 3 倍以上になりました。 伝説的な空売り専門家ジム・チャノスのようなヘッジファンドの専門家たちは、NAVの不整合現象を利用してストラテジーをショートし、より多くのビットコインを購入しています。 インサイダー売却 その一方で、暗号通貨のリザーブ戦略は大きな成長の勢いを得ています。 今週、トランプ氏のソーシャルメディア会社の親会社であるトランプメディア＆テクノロジーグループ（TMT）は、ビットコインへの投資のために25億ドルを調達する計画を発表しました。しかし、この計画を発表した後、株価は11%急落しました。 なぜですか？一部の人々は、内部者が彼らの株を売却することを心配しているかもしれません。 同社は、将来的に行われる可能性のある株式売却には、子会社のドナルド・トランプ・ジュニアが管理する信託基金など、いくつかの内部関係者の株式が含まれる可能性があると述べています。この信託基金は、同社の57%の株式を保有しています。 その一方で、Saylorに倣った多くの企業（中には暗号通貨企業でさえないものもある）は、その評価が保有するビットコインの数量に完全に依存しています。 Semler Scientificは医療機器を製造しています。581枚のビットコインを購入した後、株価は30%急上昇しました。 前大統領候補者のビヴェク・ラマスワミが設立したストライブ・アセット・マネジメントは、ビットコイン購入のために7.5億ドルを調達したと述べ、さらに7.5億ドルが準備中であることを明らかにした。 テクノロジー企業ASSTは、Strive資産管理会社との合併を発表し、ビットコイン準備会社に転換しました。その結果、株価は194%上昇しました。 ビットコインの伝道者ジャック・マラーズが率いる、テザー、ソフトバンク、キャントール・フィッツジェラルドの支援を受けた新興企業Twenty Oneは、可能な限り多くのビットコインを吸収することを唯一の目的として登場しました。 Cantor Equity Partnersと呼ばれる持株会社は、4月末の創業以来、株価が300%以上上昇しています。 この会社は、そのビジネスモデルに関連する76のリスクを挙げており、その多くは一般的ではありません。 デイビッド・ベイリーが率いるナカモト社は、医療関連企業と合併し、ビットコインを取得するために7億ドルを調達しました。 現在、マクロアナリストのノエル・アチェソンは、企業がビットコインを資産の備蓄に取り入れることは理にかなっていると述べています。 しかし、多くの企業がビットコインを自社の存在理由としていることは、確かに過度な投機に対する警告を引き起こしています。 これらすべての企業が直面している最大のリスクはマクロ経済リスクです。そして、トランプ時代には、これは大きな要因でした。 マイケル・セイラーでさえ、地政学的な影響と無縁ではない。 関税、上昇し続けるインフレーション、そして連邦準備制度の不確実な金利政策が市場を不安定にしています。国債の利回りは依然として高止まりしており、これは特に懸念されます。なぜなら、これは投資家がドルを安全資産として信頼する気持ちが弱まっている可能性を意味するからです。 これは株式や暗号通貨などのリスク志向資産にとって不利です。 これらすべては、Saylorの数十億ドルに及ぶビットコイン購入が、かつてこのトップ暗号通貨を押し上げることができたが、今ではそのような効果を持たなくなったことを意味しています。 もしStrategyやMetaplanetのような会社の株価が継続的に上昇すれば、他の追随者が次々と現れる可能性があります。これは、このようなビットコインの購入行動の影響力をさらに弱めるかもしれません。 アケションは書いた：「私たちはこのような話題に対する熱意を抑えるべきだ。」 「革新的な金融工学は常に利益をもたらす魅力的な新ツールとして現れますが、関心とリスクが飽和するにつれて、避けられず脆弱になります。」
上場企業は、疑問を提起するマイクロ戦略の傾向に従い、ビットコインを購入するための資金調達はリスクの高い手段になる可能性があります
著者：ペドロ・ソリマーノ、DLニュース
コンパイル:Felix、PANews
すべてはMicroStrategyから始まりました。今では、毎週新たに上場企業がビットコインや他の暗号通貨を蓄積することを発表しているようです。
しかし、ここに問題があります：投資家は、これらの企業がビットコインを購入しているだけで、それらに非常に高い評価プレミアムを与えようとしています。
彼らの株がそれによって上昇しなかった場合、何が起こるのでしょうか？
日本のMetaplanet社を例に挙げると、彼はMicroStrategy社でのマイケル・セイラーのビットコイン熱狂を模倣しました。
10xResearchは、その株価がビットコイン596,154ドルの取引価格に基づいて計算されていると述べています。
これは現在のビットコインの約10.6万ドルの価格の5倍です。
Metaplanetは、同社がビットコインに全力を投入する前は、経済的なホテル運営会社でしたが、その後ブロックチェーンインフラストラクチャプロバイダーに転身しました。
この会社はブランドのリブランディングを進め、ビットコインの準備会社に転身したため、これらの事業は保留されています。
10xResearchは5月27日の報告の中で「ショートする時が来たのか？今見ている信号は過去の転換点と非常に似ている」と述べた。
多くの企業の一つ
実際、メタプラネットは、現在ストラテジーとして知られているセイロ社の足跡をたどる多くの企業の1つです。
5月27日、トランプメディア＆テクノロジーグループ（TMT）は、ビットコインを購入するために25億ドルを調達する計画を発表しました。
今週、"ミーム株"として名を馳せるビデオゲーム小売業者 GameStop が 4710 ビットコインを購入し、その価値は約 5.13 億ドル（現在の価格で計算）。
2社の株価は共に下落しました。
これらの新しいビットコイン準備会社は、比較的簡単な戦略を採用しています：転換社債を発行して資金を調達し、その後、その資金を使って大量のビットコインを購入します。
なぜ突然、Saylorを模倣する人々がこんなに現れたのでしょうか？簡単に言えば、これは企業にとって顕著な効果があります。
2020年8月からビットコイン購入プランを実施して以来、Strategyの株価は10倍に上昇しました。同社は57.6万枚以上のビットコインを保有しており、その価値は約630億ドルです。
慎重に行動する
しかし、懐疑論者は慎重であるべき十分な理由があると主張しています。
まず、会社のバランスシートにビットコインや他の暗号通貨を蓄えることが確実に利益を得られるという考えは、まったくのナンセンスです。
著名なマクロ分析家ノエル・アチェソンは、セイラーを模倣する人々がこの戦略にリスクがないと信じていることに懸念を示しています。「特にビットコインの価格が高騰している時に参入した人々にとっては。」
Strategyが初めてビットコインを購入したとき、取引価格は約1.1万ドルで、現在の10.7万ドルの約十分の一でした。
この戦略が徐々に普及するにつれて、アナリストや経験豊富な投資家は、ノイズを排除するために特定の指標、すなわち純資産価値（NAV）に注目する可能性があります。
NAVは、企業が保有する資産の帳簿価値を指します。
NAVが不一致になると、企業の株価と保有資産の実際の価値が一致しないことを意味します。
メタプラネットを例にとると。
その会社は約8.3億ドルの7800枚のビットコインを保有しています。しかし、その会社の時価総額は56億ドルであり、つまり1枚のビットコインの価値は596154ドルです。
言い換えれば、投資家が間接的にビットコインに投資するために支払う価格は、ビットコイン自体の価格の5倍です。
10xResearchのアナリストは、「危険なNAVの歪みが密かに形成されている」と述べています。
「私たちはこのような話題への熱意を抑えるべきです。」——ノエル・アチソン
これは、Metaplanetの株価（今月233％上昇）がいつ逆転する可能性があることを意味します。
しかし、戦略を忘れないでください。その頻繁なプレミアムは株主にとって有利かもしれませんが、懸念を抱かせるものでもあります。
Strategy Tracker のデータによると、2020 年に投資家は Strategy 株の評価をそのビットコインの価値の 6 倍以上とし、昨年はその価値の 3 倍以上になりました。
伝説的な空売り専門家ジム・チャノスのようなヘッジファンドの専門家たちは、NAVの不整合現象を利用してストラテジーをショートし、より多くのビットコインを購入しています。
インサイダー売却
その一方で、暗号通貨のリザーブ戦略は大きな成長の勢いを得ています。
今週、トランプ氏のソーシャルメディア会社の親会社であるトランプメディア＆テクノロジーグループ（TMT）は、ビットコインへの投資のために25億ドルを調達する計画を発表しました。しかし、この計画を発表した後、株価は11%急落しました。
なぜですか？一部の人々は、内部者が彼らの株を売却することを心配しているかもしれません。
同社は、将来的に行われる可能性のある株式売却には、子会社のドナルド・トランプ・ジュニアが管理する信託基金など、いくつかの内部関係者の株式が含まれる可能性があると述べています。この信託基金は、同社の57%の株式を保有しています。
その一方で、Saylorに倣った多くの企業（中には暗号通貨企業でさえないものもある）は、その評価が保有するビットコインの数量に完全に依存しています。
Semler Scientificは医療機器を製造しています。581枚のビットコインを購入した後、株価は30%急上昇しました。
前大統領候補者のビヴェク・ラマスワミが設立したストライブ・アセット・マネジメントは、ビットコイン購入のために7.5億ドルを調達したと述べ、さらに7.5億ドルが準備中であることを明らかにした。
テクノロジー企業ASSTは、Strive資産管理会社との合併を発表し、ビットコイン準備会社に転換しました。その結果、株価は194%上昇しました。
ビットコインの伝道者ジャック・マラーズが率いる、テザー、ソフトバンク、キャントール・フィッツジェラルドの支援を受けた新興企業Twenty Oneは、可能な限り多くのビットコインを吸収することを唯一の目的として登場しました。
Cantor Equity Partnersと呼ばれる持株会社は、4月末の創業以来、株価が300%以上上昇しています。
この会社は、そのビジネスモデルに関連する76のリスクを挙げており、その多くは一般的ではありません。
デイビッド・ベイリーが率いるナカモト社は、医療関連企業と合併し、ビットコインを取得するために7億ドルを調達しました。
現在、マクロアナリストのノエル・アチェソンは、企業がビットコインを資産の備蓄に取り入れることは理にかなっていると述べています。
しかし、多くの企業がビットコインを自社の存在理由としていることは、確かに過度な投機に対する警告を引き起こしています。
これらすべての企業が直面している最大のリスクはマクロ経済リスクです。そして、トランプ時代には、これは大きな要因でした。
マイケル・セイラーでさえ、地政学的な影響と無縁ではない。
関税、上昇し続けるインフレーション、そして連邦準備制度の不確実な金利政策が市場を不安定にしています。国債の利回りは依然として高止まりしており、これは特に懸念されます。なぜなら、これは投資家がドルを安全資産として信頼する気持ちが弱まっている可能性を意味するからです。
これは株式や暗号通貨などのリスク志向資産にとって不利です。
これらすべては、Saylorの数十億ドルに及ぶビットコイン購入が、かつてこのトップ暗号通貨を押し上げることができたが、今ではそのような効果を持たなくなったことを意味しています。
もしStrategyやMetaplanetのような会社の株価が継続的に上昇すれば、他の追随者が次々と現れる可能性があります。これは、このようなビットコインの購入行動の影響力をさらに弱めるかもしれません。
アケションは書いた：「私たちはこのような話題に対する熱意を抑えるべきだ。」
「革新的な金融工学は常に利益をもたらす魅力的な新ツールとして現れますが、関心とリスクが飽和するにつれて、避けられず脆弱になります。」