中国の製造業の冷たい風が再び上がっています! PMIは5月に2年ぶりの低水準を記録し、経済圧力は高まり続けました

中国の5月の製造業活動は予期せぬ急速な下落を示しました。最新のS&Pグローバル製造業購買担当者指数（PMI）報告によると、データは48.3まで下落し、2022年9月以来の最大の減少幅を記録しました。また、連続して数ヶ月間の拡張を維持していた状況も破られ、輸出の低迷と内需の不足が中国経済に圧力をかけていることが浮き彫りになっています。市場はさらなる政策刺激への期待も高まっています。

PMIが予想を大幅に下回り、製造業が再び収縮区間に戻りました

財新／標普グローバル PMI は5月に48.3を記録し、ロイターの予想50.6を大きく下回り、2023年9月以来初めて50の景気判断ラインを下落し、製造業活動全体が縮小していることを意味します。この調査は中旬に行われたもので、サンプルは500社以上の輸出指向企業をカバーし、輸出注文の急速な減少を反映しています。

公式 PMI はわずかに上昇しましたが、依然として収縮から脱却していません。

一方、中国の公式製造業PMIは5月に49.5を報告し、4月の49からわずかに上昇しましたが、依然として収縮区域にあり、2ヶ月連続で縮小しています。しかし、このデータは工業生産のパフォーマンスとより同期しており、約3,000社のサンプルが含まれているため、公式は製造業の見通しに対してやや楽観的ですが、実質的な改善はまだ観察が必要です。

サービス業は安定しており、非製造業のPMIはまだ景気判断線を上回っています。

LSEGのデータによると、中国の5月の公式非製造業PMIは50.3で、4月の50.4とほぼ同じであり、サービス業と建設業は減速しているものの、依然として穏やかな拡張状態にあることを示しています。市場は現在、今週後半に発表される財新サービス業PMIを待っており、全体的な経済の動向をさらに判断しようとしています。

中米貿易の緊張が解消されず、関税の調整が不確実性をもたらしている

アメリカのトランプ大統領は先月の米中高官貿易協議後、中国に対する145%の高関税措置を90日間延期すると発表しましたが、ほとんどの関税は4月から発効します。ピーターソン国際経済研究所によると、現在の米中両国の製品関税はそれぞれ51.1%と32.6%であり、依然として高水準にあり、輸出企業にとっての挑戦となっています。

工業生産と輸出のパフォーマンスが分化し、企業の利益が改善されました

4月の中国の工業生産は前年同月比6.1％の増加で、3月の7.7％を下回った。しかし、輸出は比較的強く、前年同月比8.1％の増加で、市場の予想を上回った。アメリカへの輸出が減少しているものの、東南アジア諸国への輸出が増加し、一定の支えとなっている。工業企業の利益も2ヶ月連続で増加しており、現行の政策が企業の資金圧力緩和に一定の効果をもたらしていることを示している。

政策刺激が頻繁に行われ、中央銀行が金利を引き下げ、準備率を引き下げて流動性を高める

経済圧力に対応するため、中国人民銀行は5月に主要金利を10ベーシスポイント引き下げ、預金準備率（RRR）を50ベーシスポイント引き下げ、流動性を供給し、市場の信頼を高めました。政府はまた、内需を刺激し、雇用を安定させ、関税の影響を受けた企業を支援するためのいくつかの措置を同時に発表しました。

内需の疲れが続き、住宅市場と消費が依然として主な要因となっている。

政府の政策支援が続いているにもかかわらず、内需は依然として疲弱です。4月の小売売上高は前年同期比でわずか5.1%の増加で、予想を下回りました。工業品の卸売価格は6か月連続で最大の下落幅を示し、消費者物価も3か月連続で下落しています。不動産関連の投資は前年同期比で10.3%減（1月から4月）となり、不動産市場の疲軟さが経済の回復の主要な障害の一つであることを反映しています。

経済復興の道はまだ長く、市場はさらなる行動を期待している

外需が振るわず、内需も不足し、デフレ圧力に三重に追い込まれ、中国経済は回復の不安定な特徴を見せています。市場は一般的に、第2四半期の経済データに明らかな改善が見られない場合、北京当局はさらに財政支出を拡大し、インフラ投資を強化するか、減税やコスト削減などのより強力な刺激策を検討する必要があると考えています。

この記事は、中国の製造業が再び厳しい状況に直面していることを示しています！5月のPMIは約2年ぶりの低水準を記録し、経済的な圧力が引き続き高まっています。最初に出現したのは、鏈新聞 ABMediaです。