Binanceの創設者であるChangpeng Zhao (CZ)本日、Xに投稿しました (DEX) 分散型取引所の過度に透明な設計が、特に永久契約市場において、一連の市場操作とユーザーの権利と利益の損害を引き起こしている (Perp DEX)はもっと深刻です。 彼は、DEXの将来の可能性についてコミュニティの議論を喚起するために、「ダークプールPerp DEX」を開発することを提案しました。
最近の出来事を考慮すると、今が誰かがダークプール無期限先物DEXを立ち上げる良い時期かもしれません。
私は常に、誰もがDEX上でリアルタイムにあなたの注文を見ることができるという事実に困惑していました。問題は、清算がある無期限先物DEXではさらに悪化します。
CEXがあっても…
— CZ BNB (@cz_binance) 2025年6月1日
オンチェーンの公開透明な代価：DEXはどのようにスナイプの場となるのか？
伝統的な観念では、ブロックチェーンの透明性は信頼とオープンさを象徴していますが、CZはこの特性がDEXでは両刃の剣になっていると指摘しています。
すべての取引注文が公開されてメモリプール (mempool) に入るため、悪意のあるボットは即座に監視して先に注文を出して "先行取引 (front-running)" や "サンドイッチ攻撃 (sandwich attack)" を行うことができる。つまり、あなたの前後に取引を挿入して価格を操作し、より悪い条件で取引を成立させることになる。
このような行為は MEV (最大可提取価値) 攻撃に該当し、DeFi エコシステムの統計によると、毎年このために流出するユーザー資金は数百万ドルに上ります。単にスリッページ(が増大するだけでなく、全体的な取引体験とコストもますます悪化しています。
)取引員は1日に6回のMEV「サンドイッチ攻撃」を受け、71万ドルの損失がマネーロンダリングの疑いをかけられた(
クジラも逃げ場なし：大口取引者のジレンマ
CZはさらに、このような問題は永久契約)perp(市場ではより致命的であることを強調しました。 なぜなら、清算価格が他の人によって検出されると、市場のプレーヤーは力を合わせて価格をそのポイントまで押し上げ、強制清算を強制する可能性があるためです。 資金が潤沢であっても、「集団で包囲され抑圧される」という運命から逃れることは困難です。
さらにCEXでは、注文者の身元は表示されないが、大口注文は市場によって簡単に検出され、その結果としてスリッページのリスクが生じる。しかしDEXでは、状況はさらに悪化する：
10億ドルの資産を購入または売却したい場合、透明な資金の流れと注文情報がすべての人に気づかせることになり、それが予想心理を引き起こし、逆にクジラ自身の利益を傷つけることになります。
このような巨大なクジラにとって、透明な市場は保障ではなく足かせとなる。CZは、このような市場メカニズムはすべての人に適用されなくなったと考えている。
CZの青写真:「Dark Pool Perp DEX」の作成
上記の構造的な問題に対して、CZは画期的な提案をしました：「『暗池 )Dark Pool(』の取引ロジックを組み合わせた無期限先物DEXを作成すること。」
ダークプールは伝統的な金融において大口機関取引に広く利用され、「注文非公開」の特性を持ち、市場の事前反応や価格操作を防ぐことができます。理論的には、ダークプールの取引量は通常、公開オーダーブックよりも)倍高くなることがあります。
CZは新しいタイプのDEXがゼロ知識証明(ZK Proof)または類似の暗号技術を採用し、以下の特性を実現すべきだと提案しています：
注文情報は完全に公開されていません
ユーザーの資金がスマートコントラクトに入る記録は、公表が遅れる可能性があります。
具体的な情報を公開せずに、取引の合法性と有効性を証明する。
このようにして、DEXは分散化の精神を保ちながら、トレーダーのプライバシーとセキュリティの二重保護を実現することができます。
(モルガン・スタンレーからイーサリアムへ：オンチェーン「制御されたプライバシー」がブロックチェーンと金融のゲームルールをどのように変えるのか？)
広範な反響：秘密か透明か、どちらが良いのか？
CZの投稿は業界や開発者の反響を迅速に引き起こし、Hyperliquidの創設者ジェフはこれを受けて「透明な取引は逆に大口取引の実行効率を向上させる」と分析した。過去の「透明性は狙われやすい」という見解とは対照的である。
(ETFオープンリバランスも! ジェフ、Hyperliquidの創設者:公開取引はより効率的です)
一方、反対意見もあり、クオンツトレーダーのウィル・モン氏は、複雑な取引戦略を持つ一部の機関投資家にとって、開放性と透明性は良くなく、市場は競争相手でいっぱいであると強調しました。 さらに、ダークプールとOTCプラットフォームは、従来の米国の金融市場で人気を集めています。
完全に透明な注文簿は公平に見えるが、実際にはプライバシーや戦略保護を損なう可能性があり、すべての機関や大口投資家にとって最良の選択肢ではない。
次はどう進むべきか？プライバシーと分散化のバランスの試練
CZ氏は、どちらの市場メカニズムが優れているかを議論するつもりはないが、トレーダーによってニーズは異なると考えていると結論付けました。彼はまた、開発者に行動を起こすことを奨励し、投資や返答を保証するのではなく、アイデアに耳を傾け、意見を提供することをいとわない。
現在の暗号市場は、透明性から引き起こされる新たなリスクに直面しており、「プライバシー指向の分散化」が将来の DEX の発展の鍵となるかもしれません。
この記事は透明性が逆に罠になる？DEXのプライバシー革命の議論：CZが暗池での無期限先物取引所の開発を呼びかけた。最初に登場したのは、チェーンニュースABMedia。
302k 投稿
268k 投稿
177k 投稿
83k 投稿
70k 投稿
69k 投稿
63k 投稿
62k 投稿
53k 投稿
51k 投稿
透明な反成りの罠？DEXプライバシー革命の議論：CZが暗いプールのオンチェーン無期限先物取引所の開発を呼びかける
Binanceの創設者であるChangpeng Zhao (CZ)本日、Xに投稿しました (DEX) 分散型取引所の過度に透明な設計が、特に永久契約市場において、一連の市場操作とユーザーの権利と利益の損害を引き起こしている (Perp DEX)はもっと深刻です。 彼は、DEXの将来の可能性についてコミュニティの議論を喚起するために、「ダークプールPerp DEX」を開発することを提案しました。
最近の出来事を考慮すると、今が誰かがダークプール無期限先物DEXを立ち上げる良い時期かもしれません。
私は常に、誰もがDEX上でリアルタイムにあなたの注文を見ることができるという事実に困惑していました。問題は、清算がある無期限先物DEXではさらに悪化します。
CEXがあっても…
— CZ BNB (@cz_binance) 2025年6月1日
オンチェーンの公開透明な代価：DEXはどのようにスナイプの場となるのか？
伝統的な観念では、ブロックチェーンの透明性は信頼とオープンさを象徴していますが、CZはこの特性がDEXでは両刃の剣になっていると指摘しています。
すべての取引注文が公開されてメモリプール (mempool) に入るため、悪意のあるボットは即座に監視して先に注文を出して "先行取引 (front-running)" や "サンドイッチ攻撃 (sandwich attack)" を行うことができる。つまり、あなたの前後に取引を挿入して価格を操作し、より悪い条件で取引を成立させることになる。
このような行為は MEV (最大可提取価値) 攻撃に該当し、DeFi エコシステムの統計によると、毎年このために流出するユーザー資金は数百万ドルに上ります。単にスリッページ(が増大するだけでなく、全体的な取引体験とコストもますます悪化しています。
)取引員は1日に6回のMEV「サンドイッチ攻撃」を受け、71万ドルの損失がマネーロンダリングの疑いをかけられた(
クジラも逃げ場なし：大口取引者のジレンマ
CZはさらに、このような問題は永久契約)perp(市場ではより致命的であることを強調しました。 なぜなら、清算価格が他の人によって検出されると、市場のプレーヤーは力を合わせて価格をそのポイントまで押し上げ、強制清算を強制する可能性があるためです。 資金が潤沢であっても、「集団で包囲され抑圧される」という運命から逃れることは困難です。
さらにCEXでは、注文者の身元は表示されないが、大口注文は市場によって簡単に検出され、その結果としてスリッページのリスクが生じる。しかしDEXでは、状況はさらに悪化する：
10億ドルの資産を購入または売却したい場合、透明な資金の流れと注文情報がすべての人に気づかせることになり、それが予想心理を引き起こし、逆にクジラ自身の利益を傷つけることになります。
このような巨大なクジラにとって、透明な市場は保障ではなく足かせとなる。CZは、このような市場メカニズムはすべての人に適用されなくなったと考えている。
CZの青写真:「Dark Pool Perp DEX」の作成
上記の構造的な問題に対して、CZは画期的な提案をしました：「『暗池 )Dark Pool(』の取引ロジックを組み合わせた無期限先物DEXを作成すること。」
ダークプールは伝統的な金融において大口機関取引に広く利用され、「注文非公開」の特性を持ち、市場の事前反応や価格操作を防ぐことができます。理論的には、ダークプールの取引量は通常、公開オーダーブックよりも)倍高くなることがあります。
CZは新しいタイプのDEXがゼロ知識証明(ZK Proof)または類似の暗号技術を採用し、以下の特性を実現すべきだと提案しています：
注文情報は完全に公開されていません
ユーザーの資金がスマートコントラクトに入る記録は、公表が遅れる可能性があります。
具体的な情報を公開せずに、取引の合法性と有効性を証明する。
このようにして、DEXは分散化の精神を保ちながら、トレーダーのプライバシーとセキュリティの二重保護を実現することができます。
(モルガン・スタンレーからイーサリアムへ：オンチェーン「制御されたプライバシー」がブロックチェーンと金融のゲームルールをどのように変えるのか？)
広範な反響：秘密か透明か、どちらが良いのか？
CZの投稿は業界や開発者の反響を迅速に引き起こし、Hyperliquidの創設者ジェフはこれを受けて「透明な取引は逆に大口取引の実行効率を向上させる」と分析した。過去の「透明性は狙われやすい」という見解とは対照的である。
(ETFオープンリバランスも! ジェフ、Hyperliquidの創設者:公開取引はより効率的です)
一方、反対意見もあり、クオンツトレーダーのウィル・モン氏は、複雑な取引戦略を持つ一部の機関投資家にとって、開放性と透明性は良くなく、市場は競争相手でいっぱいであると強調しました。 さらに、ダークプールとOTCプラットフォームは、従来の米国の金融市場で人気を集めています。
完全に透明な注文簿は公平に見えるが、実際にはプライバシーや戦略保護を損なう可能性があり、すべての機関や大口投資家にとって最良の選択肢ではない。
次はどう進むべきか？プライバシーと分散化のバランスの試練
CZ氏は、どちらの市場メカニズムが優れているかを議論するつもりはないが、トレーダーによってニーズは異なると考えていると結論付けました。彼はまた、開発者に行動を起こすことを奨励し、投資や返答を保証するのではなく、アイデアに耳を傾け、意見を提供することをいとわない。
現在の暗号市場は、透明性から引き起こされる新たなリスクに直面しており、「プライバシー指向の分散化」が将来の DEX の発展の鍵となるかもしれません。
この記事は透明性が逆に罠になる？DEXのプライバシー革命の議論：CZが暗池での無期限先物取引所の開発を呼びかけた。最初に登場したのは、チェーンニュースABMedia。