先週、米国上院は物議を醸した「Genius Stablecoin Act」を可決しましたが、これは下院を通過し、大統領が署名する限り、米国史上初めて「オンチェーンドル」に特化した法律となります。 たとえば、過去には、米ドルの覇権は、最初の「ゴールデンドル」から「オイルダラー」の主要なタスクまで、ほぼ80年間、ゲームのようでした。 さて、この法案はゲーム内の新しい「DLC」(拡張パック)のようなもので、ドルの新しいマップであるブロックチェーンを開きます。
この法案があれば、今後はドルの「デジタルツイン兄弟」（USDT、USDCなどのステーブルコイン）が、どのパブリックチェーンに置かれても、アメリカの法律の正式な「認証」を受けたことになる。世界の金融ゲームのルールが再び一新される。
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2025年1月29日に最初に公開された「ドル覇権3.0:トランプの「分散化」スキーム、「ドル覇権3.0」は、金が積み上げられたフォートノックスから石油が急増するペルシャ湾、そして今では仮想ブロックチェーンの世界に至るまで、ドル覇権の進化の全貌を物語っています。米国がドルを「必需品」として積極的に受け入れるように世界を誘導する方法を段階的に説明しています。
これらを理解すれば、あなたは規制政策、資本の流動、国際政治の未来のトレンドを事前に把握できるだけでなく、オンチェーンの流動性を掌握することが次の時代の金融の発言権を掌握することを深く理解することができます。
この記事は、あなたにこの「Geniusの瞬間」が私たちの目の前で実際に起こっていることを認識させるでしょう。
米ドルの覇権 3.0：トランプの「分散化」陰謀（原タイトル）
先週の木曜日、2025年1月23日、トランプ大統領は、「経済的自由の保護」の名の下に、民間のステーブルコインを支持する米国の中央銀行デジタル通貨(CBDC)の開発を禁止する大統領令に署名しました。 この決定は矛盾しているように思えるが、実際は、一世紀にわたってアメリカ・ドル覇権の中核的な論理を継続している:世界の主要資源を拘束し、市場志向の手段による"ソフトな植民地化"を完了する。 ゴールドドルからオイルダラー、そして今や暗号ドルまで、米国の覇権ツールは反復してきましたが、本質は変わらず、世界をドルを受け入れるように強制されるのではなく、「自発的に」ドルに依存するようにしています。
第二次世界大戦が終わったばかりで、世界各国は経済の再建を急いでいた。この時、アメリカは山のような金の準備を抱えて歴史の舞台に登場した。1944年のブレトンウッズ会議では、一つの協定がドルと金をしっかりと結びつけた：1オンスの金は35ドルで固定される。こうして、ドルは多くの国によって最も信頼できる準備金と決済通貨と見なされた。
ある時点で、米国は世界の金準備の75%を占めていました。 しかし、それは長くは続かず、貿易と投資のために世界中でより多くのドルが必要となり、米国はドルを輸出し続けることを余儀なくされましたが、常に十分な金準備を維持することができませんでした。 1971年までに、世界には5000億ドル以上が流通していましたが、米国には8,000トン未満の金準備が残っており、大量のドルを金と交換することはできませんでした。 そのような圧力に直面して、当時のアメリカ大統領リチャード・ニクソンは、ドルと金の「デカップリング」をあっさりと発表し、ブレトンウッズ体制は崩壊した。
このシーンは、有名な「トリフィンのジレンマ」も確認しています。 米ドルが国内で米国経済のニーズを満たさなければならず、世界の準備通貨の重みを背負わなければならないとき、それは必然的にジレンマに陥ります:それは世界に十分なドル流動性を提供する必要がありますが、金準備が限られているため通貨の安定性を維持することは困難です。 「ゴールデン・ダラー」の時代は終わりを告げたが、今日に至るまで、この経験は依然として米国の世界的な金融信託の貴重な基盤を救い、また、将来にわたってドルの覇権を継続するための基礎を築いた。
金とドルの「崩壊」後、米国はドルの新たな「錨」を早急に見つける必要があり、この錨は石油です。 1974年、アメリカ合州国とサウジアラビアは「アメリカ・サウジ協定」として知られる取り決めを締結した:世界の石油貿易は、大部分がアメリカ・ドルで価格設定され、決済され、サウジアラビアのような石油生産国は、アメリカ国債を購入し、アメリカ金融市場に投資するために、そのドルをアメリカに本国に送金した。 その結果、「石油→ドル→米国債務」と呼ばれる閉ループが正式に形成され、現在まで続いています。
2023年現在、世界の石油貿易の約80%は依然として米ドル建てであり、サウジアラビアや他の国々から毎日石油市場に流入する数百万バレルの原油も、偽装して米ドルに多額のお金を注入しています。 それ以来、アメリカ合州国は、もはやドルを裏付けるために本物の金を使う必要はなく、世界の通貨としての地位を維持するために、工業化時代の「血」である石油に頼っている。
しかし、米ドルがほぼすべての国際取引の「切り札」となった後、「制裁の武器化」が生まれました。特定の国が米ドルの清算チャネルを遮断されたり、SWIFTシステムから排除されたりすると、その国の経済の命脈がまるで「釜の底から薪を抜かれた」かのようになります。皆さんはまだ覚えているかもしれません：
その結果、多くの人々が、「オイルダラー」のロングアーム管轄権は依然として有効であり、エネルギーと金融システムにおける米国の核心的利益に触れれば、巨大な制裁圧力に直面するだろうと主張している。 もちろん、イラク戦争やロシア・ウクライナ紛争の背後には、より広範な地政学的要因があり、それを単純に「ドルへの挑戦」のせいにすることはできません。 しかし、石油貿易と国際金融におけるドルの支配が、米国にほとんどの国を凌駕する財政手段を与えたことは否定できない。 そのため、現代の国際関係では「ソフトウェポン」とも呼ばれ、火薬の煙を使わずに戦場で重要な役割を果たしています。
このようなシナリオを想像してみてください:混雑したデジタル取引所では、通貨の価格が上下に飛んでいますが、その中で最も目を引くのは、「US」で始まり、米ドルの価値に固定されたステーブルコインです。 今日では、従来の銀行を経由せずに、ユーロ、ルーブル、さらにはトルコリラを「オンチェーンドル」に簡単に変換できます。
ブロックチェーンエコシステム全体を見ると、USDT、USDC、その他の米ドルステーブルコインは「デジタルグリーンバック」のようなもので、取引ペアの約90%を占めています。 さらに大げさに言うと、一部の専門家は、2025年までにUSDTの1日平均決済量は530億ドルに近づき、従来の決済大手VISAが生み出した取引高420億ドルをも上回ると予測しています。 言い換えれば、米ドルは物理的な世界を支配するだけでなく、仮想コード王国のステーブルコインの急行列車に乗って「ボーダレスなドル化」を達成しています。
意外なことに、この暗号の波の背後には、トランプ政権の「陰謀」も見ることができます。 彼は、CBDC(中央銀行デジタル通貨)を発行するという連邦準備制度理事会(FRB)の計画に拒否権を行使しましたが、民間部門が立ち上げたステーブルコインネットワークには目をつぶっていました。 このようにして、彼は「地方分権化」と「技術中立性」を宣言し、過度の政治的論争を避けながら、密かにドルの世界的な浸透を強化することができました。 政府のデジタル通貨が懸念や反発を引き起こすことを許すのではなく、市場が自分でドルのデジタル化を推進できるようにして、世界中のユーザーがこの新しいドルエコシステムに投資する意欲を持つようにする方が良いでしょう。
最も皮肉なことに、米国によって制裁を受けた地域や個人が、金融封鎖を回避するためにこれらのステーブルコインを使用していることがあります。 ロシアの一部のビジネスマンは、店頭取引を通じてルーブルをUSDTに交換し、ブロックチェーンを使用して国境を越えた支払いや資産移転を完了しました。 従来の銀行チャネルはSWIFTによって「遮断」される可能性がありますが、ブロックチェーン上での送金はまだ妨げられていません。 このように、「地方分権化」の旗印の下で、ドルの覇権は弱まっただけでなく、コードの世界では静かに拡大しました。
あなたが分散型金融（DeFi）プラットフォームを開いて、自分のトークンを担保にして利益を得ようとしていると想像してください。ほとんどのプロトコルは、USDCやUSDTのような米ドルステーブルコインを優先的に受け入れます——まるで国際旅行中に人々が米ドルを持ち歩くことを好むのと同じです。この道を選ぶと、あなたは米ドルエコシステムに「ロックイン」されたことになります：借入、支払い、または資産管理において、米ドルステーブルコインは最も便利で広く受け入れられている「流通手段」となります。
さらに良いことに、ブロックチェーン上の米ドル取引は、従来の金融政策によって直接干渉されない傾向があります。 連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き上げても、オンチェーン資金は自由に流れ、迅速に動くことができます。 この雪だるま式に膨らむネットワーク効果により、米ドルは暗号の世界の「標準」になりました - Circle(USDCの発行者)のような企業がさまざまなパブリックチェーンにスマートコントラクトをデプロイすることを許可され、米ドルが自然にコード世界の「統一言語」になることができる限り、米国は最初に他の国と交渉する必要はありません。 一部の学者はこれを「プロトコル帝国主義」と呼んでいます:誰もが米ドルのステーブルコインを担保、支払い、または清算として使用することに慣れているとき、分散型ブロックチェーンは静かに米ドルの影響範囲を拡大しました。
驚くべきことに、ステーブルコインの出現は、米国で最も強力な金融兵器であるSWIFTシステムを何らかの形で「回避」したようです。 過去には、米国はSWIFTへのアクセスを剥奪することで、その国の世界的な貿易チャネルを凍結することができた。 ブロックチェーン上では、ピアツーピアの送金は、SWIFTを経由せずに国境を越えた支払いを完了することができます。 2024年までに、国境を越えたオンチェーン決済の約67%が米ドル建てのステーブルコインを使用すると推定されており、米国におけるマネーフローの中央集権的な管理が弱まるとされています。
しかし、話はそれほど単純ではありません。 どんなに「分散化」されていても、これらのステーブルコインは依然としてドルの信用に固定されています:FRBが金利を引き上げたり下げたりする意思がある限り、グローバル資本のコストは依然として引きずられます。 さらに、ステーブルコインを発行する民間部門は、米国の法制度から実際には独立しているわけではなく、2023年、テザー社は米国当局の要請により、北朝鮮関連の資金8億7000万ドルを凍結しました。 この行動は、いわゆるブロックチェーンの自由が、米国における「ドルクレジット」の実際の支配を取り除くことができないことを証明するのに十分です。 米国が「剣を見せる」ことを望むと、ステーブルコインは依然として敵を攻撃するための手段になるかもしれません。
もう一つの注目すべき現象は、Tether(USDTの発行者)のような機関がオフショアで登録される傾向があることです。 米国にとって、これは規制と責任の間に「ファイアウォール」を設置することと同等です:一方で、米国はステーブルコインの世界的な拡大によってもたらされる配当を共有することができます。 一方、コンプライアンス危機や信用危機が発生した場合、米国当局は、民間セクターによる違反であり、政府と直接的な関係はないと主張して、その関係を即座に却下することができます。
同時に、コンプライアンスで米ドルを取得できない多くの個人や企業は、国境を越えた支払いや資金調達のためにステーブルコインチャネルを使用する必要があります。 これらの人々は、銀行の平均1.5%の期間金利よりもはるかに高い4%から11%の範囲の借入金利など、国内金利よりもはるかに高い資金調達コストを支払わなければならないことがよくあります。 比喩的に言えば、これは「玄関を通り抜けられない人々」に目に見えない「チャネル税」を課しているのです。 米国の視点から見ると、これはドルが世界の貿易と投資への浸透を維持することを許すだけでなく、「一石二鳥」と表現できる重要な時期に民間部門に責任を転嫁することにもなります。
ブロックチェーンの世界で自国通貨の「一席を占める」ためには、まず自前の主権ステーブルコインを導入することが必要です。シンガポールの XSGD とインドネシアの IDRT は、すでにクロスボーダー決済のコストを大幅に削減しています。中国のデジタル人民元は「mBridge」などのプロジェクトを通じて、中東諸国との石油決済協力を直接展開し、徐々にドルへの依存を減らしています。
この措置の鍵は、十分な透明性のある準備金と厳格な規制を維持することであり、さもなければ、いくつかの国のステーブルコインの「準備不足、資金流出」という轍を踏む可能性があります。自国または地域の主権ステーブルコインが、クロスボーダー取引、小売支払い、さらにはDeFiプロトコルで広く利用できるときに、ブロックチェーンエコシステムの中で真の価格影響力を形成することができます。
ブロックチェーンだけで米ドルの強い浸透に抵抗するのは難しい場合が多いため、国や地域が力を合わせて地域のデジタル通貨同盟を構築することがさらに重要になります。 東南アジアは「支払い相互接続」を促進しようとしており、加盟国が直接決済に地元のステーブルコインを使用できるようにし、数年以内にSWIFTチャネルの一定の割合を置き換えることを目標としています。 ラテンアメリカはまた、国境を越えた取引で数十億ドルを可能にした「デジタル通貨回廊」の水域をテストしています。
これらの共同行動は、地域内においてドルステーブルコインに対抗できるネットワーク効果を形成し、地域通貨が商取引の優先選択肢となることを可能にします。しかし、長期的な生存を目指すには、関係者が技術基準を統一し、規制枠組みを整備し、ドルステーブルコインの「逆浸透」を防ぐ必要があります。
原油ドルがますます多くの挑戦に直面している中、国際社会は新しい「アンカー」を探しています。金を増持することはその一つの戦略で、多くの国が金の準備高を歴史的な高水準に押し上げています。また、将来的にはチップやレアアースなどの高技術または重要資源を担保とした新しい通貨システムが登場する可能性も提案されています。しかし、新しいアンカーモデルが本当にドルの支配的地位を打破できるかどうかは、国際金融の構図の変化に依存しています。
世界の準備通貨に占めるドルのシェアは減少していますが、完全な分散化には、洗練された決済ネットワーク、相互信頼、価格設定ベンチマークが必要です。 適切に処理されなければ、米国は再び「テックドル」のような新しいバリエーションを導入し、革新的な手段を通じて次の金融競争のルールを支配し続ける可能性があります。 いわゆる「テックドル」には、AI、ビッグデータ、スマートコントラクト、その他のテクノロジーを使用して米ドルの支払いおよび決済機能を強化し、「分散型だが規制された」ドルオンチェーンエコシステムを促進することが含まれる場合があります。
フォートノックスの金からペルシャ湾の石油タンカー、ブロックチェーン上のスマートコントラクトまで、米国は「時代の主要な資源を拘束」し、一見「市場志向」の方法でドルを世界中に押し出すことに長けています。 XAUDOUDは希少な金属に支えられており、オイルダラーは工業化時代の生命線を捉えており、今日の暗号ドルは「ブロックチェーンエコシステム」を次のコアリソースと見なしています:分散型テクノロジーと国境を越えた取引の効率を使用して、チェーンのほぼすべての隅々にドルを浸透させます。
暗号の世界が「分散化」されていると主張しているのに、なぜ暗号の世界はまだ米ドルに支配されているのか疑問に思うかもしれません。 この背後にある論理は、米ドルのネットワーク効果と信頼基盤が依然としてかけがえのないものであり、チェーンの「デフォルトの通貨言語」になっているということです。 グローバルユーザーがドルのステーブルコインを受け入れると、それは米国の金融システムの「拡張バージョン」、いわゆる「ソフト植民地化」に含まれるのと同等です:力も直接の圧力も必要ありません、抵抗できないサービスと流動性を提供する限り、世界は無意識のうちにドルシステムに「捕らえられる」ことができます。
他の国々にとっては、これは危機であると同時にチャンスでもあります。 ソブリン型ステーブルコイン、地域のデジタルアライアンス、技術的および制度的なファイアウォール、そして新しいリソースアンカーの探求はすべて、より大きな金銭的自律性を獲得する可能性が高いです。 結局のところ、「市場化」は公平性と同じではなく、誰が主要な資源をコントロールし、ルールの策定を支配できるかが核心なのです。 この静かな通貨戦争では、受動的な関与を避けたい場合は、ゲームのルールに精通し、マルチパーティレイアウトをうまく行う必要があります。 インドネシア銀行の総裁が述べたように、「現在の通貨主権をめぐる戦いは、金からコードへと移行しています。オンチェーンの流動性を持つ者は誰でも、世界の金融秩序で有利なスタートを切ることができます。」 ”
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ドルの覇権 3.0 は徐々に現実になりつつあるのか?
先週、米国上院は物議を醸した「Genius Stablecoin Act」を可決しましたが、これは下院を通過し、大統領が署名する限り、米国史上初めて「オンチェーンドル」に特化した法律となります。 たとえば、過去には、米ドルの覇権は、最初の「ゴールデンドル」から「オイルダラー」の主要なタスクまで、ほぼ80年間、ゲームのようでした。 さて、この法案はゲーム内の新しい「DLC」(拡張パック)のようなもので、ドルの新しいマップであるブロックチェーンを開きます。
この法案があれば、今後はドルの「デジタルツイン兄弟」（USDT、USDCなどのステーブルコイン）が、どのパブリックチェーンに置かれても、アメリカの法律の正式な「認証」を受けたことになる。世界の金融ゲームのルールが再び一新される。
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2025年1月29日に最初に公開された「ドル覇権3.0:トランプの「分散化」スキーム、「ドル覇権3.0」は、金が積み上げられたフォートノックスから石油が急増するペルシャ湾、そして今では仮想ブロックチェーンの世界に至るまで、ドル覇権の進化の全貌を物語っています。米国がドルを「必需品」として積極的に受け入れるように世界を誘導する方法を段階的に説明しています。
これらを理解すれば、あなたは規制政策、資本の流動、国際政治の未来のトレンドを事前に把握できるだけでなく、オンチェーンの流動性を掌握することが次の時代の金融の発言権を掌握することを深く理解することができます。
この記事は、あなたにこの「Geniusの瞬間」が私たちの目の前で実際に起こっていることを認識させるでしょう。
米ドルの覇権 3.0：トランプの「分散化」陰謀（原タイトル）
先週の木曜日、2025年1月23日、トランプ大統領は、「経済的自由の保護」の名の下に、民間のステーブルコインを支持する米国の中央銀行デジタル通貨(CBDC)の開発を禁止する大統領令に署名しました。 この決定は矛盾しているように思えるが、実際は、一世紀にわたってアメリカ・ドル覇権の中核的な論理を継続している:世界の主要資源を拘束し、市場志向の手段による"ソフトな植民地化"を完了する。 ゴールドドルからオイルダラー、そして今や暗号ドルまで、米国の覇権ツールは反復してきましたが、本質は変わらず、世界をドルを受け入れるように強制されるのではなく、「自発的に」ドルに依存するようにしています。
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一、ドル覇権の三回のアンカー革命
1. ゴールドドル（1944-1971）：物理的希少性の終わり
第二次世界大戦が終わったばかりで、世界各国は経済の再建を急いでいた。この時、アメリカは山のような金の準備を抱えて歴史の舞台に登場した。1944年のブレトンウッズ会議では、一つの協定がドルと金をしっかりと結びつけた：1オンスの金は35ドルで固定される。こうして、ドルは多くの国によって最も信頼できる準備金と決済通貨と見なされた。
ある時点で、米国は世界の金準備の75%を占めていました。 しかし、それは長くは続かず、貿易と投資のために世界中でより多くのドルが必要となり、米国はドルを輸出し続けることを余儀なくされましたが、常に十分な金準備を維持することができませんでした。 1971年までに、世界には5000億ドル以上が流通していましたが、米国には8,000トン未満の金準備が残っており、大量のドルを金と交換することはできませんでした。 そのような圧力に直面して、当時のアメリカ大統領リチャード・ニクソンは、ドルと金の「デカップリング」をあっさりと発表し、ブレトンウッズ体制は崩壊した。
このシーンは、有名な「トリフィンのジレンマ」も確認しています。 米ドルが国内で米国経済のニーズを満たさなければならず、世界の準備通貨の重みを背負わなければならないとき、それは必然的にジレンマに陥ります:それは世界に十分なドル流動性を提供する必要がありますが、金準備が限られているため通貨の安定性を維持することは困難です。 「ゴールデン・ダラー」の時代は終わりを告げたが、今日に至るまで、この経験は依然として米国の世界的な金融信託の貴重な基盤を救い、また、将来にわたってドルの覇権を継続するための基礎を築いた。
2. 石油ドル（1974年から現在）：産業の命脈を結ぶ循環
金とドルの「崩壊」後、米国はドルの新たな「錨」を早急に見つける必要があり、この錨は石油です。 1974年、アメリカ合州国とサウジアラビアは「アメリカ・サウジ協定」として知られる取り決めを締結した:世界の石油貿易は、大部分がアメリカ・ドルで価格設定され、決済され、サウジアラビアのような石油生産国は、アメリカ国債を購入し、アメリカ金融市場に投資するために、そのドルをアメリカに本国に送金した。 その結果、「石油→ドル→米国債務」と呼ばれる閉ループが正式に形成され、現在まで続いています。
2023年現在、世界の石油貿易の約80%は依然として米ドル建てであり、サウジアラビアや他の国々から毎日石油市場に流入する数百万バレルの原油も、偽装して米ドルに多額のお金を注入しています。 それ以来、アメリカ合州国は、もはやドルを裏付けるために本物の金を使う必要はなく、世界の通貨としての地位を維持するために、工業化時代の「血」である石油に頼っている。
しかし、米ドルがほぼすべての国際取引の「切り札」となった後、「制裁の武器化」が生まれました。特定の国が米ドルの清算チャネルを遮断されたり、SWIFTシステムから排除されたりすると、その国の経済の命脈がまるで「釜の底から薪を抜かれた」かのようになります。皆さんはまだ覚えているかもしれません：
その結果、多くの人々が、「オイルダラー」のロングアーム管轄権は依然として有効であり、エネルギーと金融システムにおける米国の核心的利益に触れれば、巨大な制裁圧力に直面するだろうと主張している。 もちろん、イラク戦争やロシア・ウクライナ紛争の背後には、より広範な地政学的要因があり、それを単純に「ドルへの挑戦」のせいにすることはできません。 しかし、石油貿易と国際金融におけるドルの支配が、米国にほとんどの国を凌駕する財政手段を与えたことは否定できない。 そのため、現代の国際関係では「ソフトウェポン」とも呼ばれ、火薬の煙を使わずに戦場で重要な役割を果たしています。
3. 暗号化された米ドル（2020年代から）：コードの世界の見えない覇権
このようなシナリオを想像してみてください:混雑したデジタル取引所では、通貨の価格が上下に飛んでいますが、その中で最も目を引くのは、「US」で始まり、米ドルの価値に固定されたステーブルコインです。 今日では、従来の銀行を経由せずに、ユーロ、ルーブル、さらにはトルコリラを「オンチェーンドル」に簡単に変換できます。
ブロックチェーンエコシステム全体を見ると、USDT、USDC、その他の米ドルステーブルコインは「デジタルグリーンバック」のようなもので、取引ペアの約90%を占めています。 さらに大げさに言うと、一部の専門家は、2025年までにUSDTの1日平均決済量は530億ドルに近づき、従来の決済大手VISAが生み出した取引高420億ドルをも上回ると予測しています。 言い換えれば、米ドルは物理的な世界を支配するだけでなく、仮想コード王国のステーブルコインの急行列車に乗って「ボーダレスなドル化」を達成しています。
意外なことに、この暗号の波の背後には、トランプ政権の「陰謀」も見ることができます。 彼は、CBDC(中央銀行デジタル通貨)を発行するという連邦準備制度理事会(FRB)の計画に拒否権を行使しましたが、民間部門が立ち上げたステーブルコインネットワークには目をつぶっていました。 このようにして、彼は「地方分権化」と「技術中立性」を宣言し、過度の政治的論争を避けながら、密かにドルの世界的な浸透を強化することができました。 政府のデジタル通貨が懸念や反発を引き起こすことを許すのではなく、市場が自分でドルのデジタル化を推進できるようにして、世界中のユーザーがこの新しいドルエコシステムに投資する意欲を持つようにする方が良いでしょう。
最も皮肉なことに、米国によって制裁を受けた地域や個人が、金融封鎖を回避するためにこれらのステーブルコインを使用していることがあります。 ロシアの一部のビジネスマンは、店頭取引を通じてルーブルをUSDTに交換し、ブロックチェーンを使用して国境を越えた支払いや資産移転を完了しました。 従来の銀行チャネルはSWIFTによって「遮断」される可能性がありますが、ブロックチェーン上での送金はまだ妨げられていません。 このように、「地方分権化」の旗印の下で、ドルの覇権は弱まっただけでなく、コードの世界では静かに拡大しました。
二、暗号化された米ドルの覇権の三大原理
1. ネットワーク効果：使用して依存する
あなたが分散型金融（DeFi）プラットフォームを開いて、自分のトークンを担保にして利益を得ようとしていると想像してください。ほとんどのプロトコルは、USDCやUSDTのような米ドルステーブルコインを優先的に受け入れます——まるで国際旅行中に人々が米ドルを持ち歩くことを好むのと同じです。この道を選ぶと、あなたは米ドルエコシステムに「ロックイン」されたことになります：借入、支払い、または資産管理において、米ドルステーブルコインは最も便利で広く受け入れられている「流通手段」となります。
さらに良いことに、ブロックチェーン上の米ドル取引は、従来の金融政策によって直接干渉されない傾向があります。 連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き上げても、オンチェーン資金は自由に流れ、迅速に動くことができます。 この雪だるま式に膨らむネットワーク効果により、米ドルは暗号の世界の「標準」になりました - Circle(USDCの発行者)のような企業がさまざまなパブリックチェーンにスマートコントラクトをデプロイすることを許可され、米ドルが自然にコード世界の「統一言語」になることができる限り、米国は最初に他の国と交渉する必要はありません。 一部の学者はこれを「プロトコル帝国主義」と呼んでいます:誰もが米ドルのステーブルコインを担保、支払い、または清算として使用することに慣れているとき、分散型ブロックチェーンは静かに米ドルの影響範囲を拡大しました。
2. デカップリングとリファクタリング：従来の権限を弱める
驚くべきことに、ステーブルコインの出現は、米国で最も強力な金融兵器であるSWIFTシステムを何らかの形で「回避」したようです。 過去には、米国はSWIFTへのアクセスを剥奪することで、その国の世界的な貿易チャネルを凍結することができた。 ブロックチェーン上では、ピアツーピアの送金は、SWIFTを経由せずに国境を越えた支払いを完了することができます。 2024年までに、国境を越えたオンチェーン決済の約67%が米ドル建てのステーブルコインを使用すると推定されており、米国におけるマネーフローの中央集権的な管理が弱まるとされています。
しかし、話はそれほど単純ではありません。 どんなに「分散化」されていても、これらのステーブルコインは依然としてドルの信用に固定されています:FRBが金利を引き上げたり下げたりする意思がある限り、グローバル資本のコストは依然として引きずられます。 さらに、ステーブルコインを発行する民間部門は、米国の法制度から実際には独立しているわけではなく、2023年、テザー社は米国当局の要請により、北朝鮮関連の資金8億7000万ドルを凍結しました。 この行動は、いわゆるブロックチェーンの自由が、米国における「ドルクレジット」の実際の支配を取り除くことができないことを証明するのに十分です。 米国が「剣を見せる」ことを望むと、ステーブルコインは依然として敵を攻撃するための手段になるかもしれません。
3. リスク移転：民間部門のファイアウォール
もう一つの注目すべき現象は、Tether(USDTの発行者)のような機関がオフショアで登録される傾向があることです。 米国にとって、これは規制と責任の間に「ファイアウォール」を設置することと同等です:一方で、米国はステーブルコインの世界的な拡大によってもたらされる配当を共有することができます。 一方、コンプライアンス危機や信用危機が発生した場合、米国当局は、民間セクターによる違反であり、政府と直接的な関係はないと主張して、その関係を即座に却下することができます。
同時に、コンプライアンスで米ドルを取得できない多くの個人や企業は、国境を越えた支払いや資金調達のためにステーブルコインチャネルを使用する必要があります。 これらの人々は、銀行の平均1.5%の期間金利よりもはるかに高い4%から11%の範囲の借入金利など、国内金利よりもはるかに高い資金調達コストを支払わなければならないことがよくあります。 比喩的に言えば、これは「玄関を通り抜けられない人々」に目に見えない「チャネル税」を課しているのです。 米国の視点から見ると、これはドルが世界の貿易と投資への浸透を維持することを許すだけでなく、「一石二鳥」と表現できる重要な時期に民間部門に責任を転嫁することにもなります。
三、暗号ドルの罠から脱出するための三つの道
1. 主権ステーブルコインの発行：オンチェーンの価格決定権を争奪する
ブロックチェーンの世界で自国通貨の「一席を占める」ためには、まず自前の主権ステーブルコインを導入することが必要です。シンガポールの XSGD とインドネシアの IDRT は、すでにクロスボーダー決済のコストを大幅に削減しています。中国のデジタル人民元は「mBridge」などのプロジェクトを通じて、中東諸国との石油決済協力を直接展開し、徐々にドルへの依存を減らしています。
この措置の鍵は、十分な透明性のある準備金と厳格な規制を維持することであり、さもなければ、いくつかの国のステーブルコインの「準備不足、資金流出」という轍を踏む可能性があります。自国または地域の主権ステーブルコインが、クロスボーダー取引、小売支払い、さらにはDeFiプロトコルで広く利用できるときに、ブロックチェーンエコシステムの中で真の価格影響力を形成することができます。
2. 地域的なデジタル通貨連盟の構築：ネットワーク効果を解体する
ブロックチェーンだけで米ドルの強い浸透に抵抗するのは難しい場合が多いため、国や地域が力を合わせて地域のデジタル通貨同盟を構築することがさらに重要になります。 東南アジアは「支払い相互接続」を促進しようとしており、加盟国が直接決済に地元のステーブルコインを使用できるようにし、数年以内にSWIFTチャネルの一定の割合を置き換えることを目標としています。 ラテンアメリカはまた、国境を越えた取引で数十億ドルを可能にした「デジタル通貨回廊」の水域をテストしています。
これらの共同行動は、地域内においてドルステーブルコインに対抗できるネットワーク効果を形成し、地域通貨が商取引の優先選択肢となることを可能にします。しかし、長期的な生存を目指すには、関係者が技術基準を統一し、規制枠組みを整備し、ドルステーブルコインの「逆浸透」を防ぐ必要があります。
3. 国際通貨秩序の再構築：金から多極アンカーへ
原油ドルがますます多くの挑戦に直面している中、国際社会は新しい「アンカー」を探しています。金を増持することはその一つの戦略で、多くの国が金の準備高を歴史的な高水準に押し上げています。また、将来的にはチップやレアアースなどの高技術または重要資源を担保とした新しい通貨システムが登場する可能性も提案されています。しかし、新しいアンカーモデルが本当にドルの支配的地位を打破できるかどうかは、国際金融の構図の変化に依存しています。
世界の準備通貨に占めるドルのシェアは減少していますが、完全な分散化には、洗練された決済ネットワーク、相互信頼、価格設定ベンチマークが必要です。 適切に処理されなければ、米国は再び「テックドル」のような新しいバリエーションを導入し、革新的な手段を通じて次の金融競争のルールを支配し続ける可能性があります。 いわゆる「テックドル」には、AI、ビッグデータ、スマートコントラクト、その他のテクノロジーを使用して米ドルの支払いおよび決済機能を強化し、「分散型だが規制された」ドルオンチェーンエコシステムを促進することが含まれる場合があります。
結論：覇権は死なず、ただ変形する
フォートノックスの金からペルシャ湾の石油タンカー、ブロックチェーン上のスマートコントラクトまで、米国は「時代の主要な資源を拘束」し、一見「市場志向」の方法でドルを世界中に押し出すことに長けています。 XAUDOUDは希少な金属に支えられており、オイルダラーは工業化時代の生命線を捉えており、今日の暗号ドルは「ブロックチェーンエコシステム」を次のコアリソースと見なしています:分散型テクノロジーと国境を越えた取引の効率を使用して、チェーンのほぼすべての隅々にドルを浸透させます。
暗号の世界が「分散化」されていると主張しているのに、なぜ暗号の世界はまだ米ドルに支配されているのか疑問に思うかもしれません。 この背後にある論理は、米ドルのネットワーク効果と信頼基盤が依然としてかけがえのないものであり、チェーンの「デフォルトの通貨言語」になっているということです。 グローバルユーザーがドルのステーブルコインを受け入れると、それは米国の金融システムの「拡張バージョン」、いわゆる「ソフト植民地化」に含まれるのと同等です:力も直接の圧力も必要ありません、抵抗できないサービスと流動性を提供する限り、世界は無意識のうちにドルシステムに「捕らえられる」ことができます。
他の国々にとっては、これは危機であると同時にチャンスでもあります。 ソブリン型ステーブルコイン、地域のデジタルアライアンス、技術的および制度的なファイアウォール、そして新しいリソースアンカーの探求はすべて、より大きな金銭的自律性を獲得する可能性が高いです。 結局のところ、「市場化」は公平性と同じではなく、誰が主要な資源をコントロールし、ルールの策定を支配できるかが核心なのです。 この静かな通貨戦争では、受動的な関与を避けたい場合は、ゲームのルールに精通し、マルチパーティレイアウトをうまく行う必要があります。 インドネシア銀行の総裁が述べたように、「現在の通貨主権をめぐる戦いは、金からコードへと移行しています。オンチェーンの流動性を持つ者は誰でも、世界の金融秩序で有利なスタートを切ることができます。」 ”