Internet Capital Markets(ICM)は、従来の資本市場(TCM)に代わる暗号ネイティブの代替手段であり、起業家はトークン化を通じてオンラインコミュニティから直接資金を調達し、ベンチャーキャピタルや新規株式公開(IPO)などの煩雑な手続きを回避できます。 Believe App(旧Clout)などのプラットフォームは、Solanaチェーンでこの革命を先導しており、ユーザーはX(旧Twitter)で@平台するだけで簡単にプロジェクトを立ち上げて投資することができます。
Believeは、「Internet Capital Markets(ICM)」の物語を考案した最初のプロジェクトの1つであり、実際の価値のないミームを誇大宣伝するのではなく、実際のアイデアやその開発をサポートするプロジェクトの発行を強調しています。 このより高いレベルのビジョンは、コミュニティの共感を呼び、有意義な建物に参加し、長期的な価値を追求したいユーザーを引き付ける可能性が高くなります。
インターネット資本市場:新しいトレンド、または別のミームの誇大広告?
文:マリオ・@IOSG
TL; 博士：
Internet Capital Markets(ICM)は、従来の資本市場(TCM)に代わる暗号ネイティブの代替手段であり、起業家はトークン化を通じてオンラインコミュニティから直接資金を調達し、ベンチャーキャピタルや新規株式公開(IPO)などの煩雑な手続きを回避できます。 Believe App(旧Clout)などのプラットフォームは、Solanaチェーンでこの革命を先導しており、ユーザーはX(旧Twitter)で@平台するだけで簡単にプロジェクトを立ち上げて投資することができます。
規制の欠如、プロジェクトへの参入障壁の低さ、誤解を招くトークンを発行する傾向など、多くの批判があるにもかかわらず、ICMは依然として大量採用の可能性を秘めており、特にクリーンなユーザーエクスペリエンス、法定通貨支払いのオンランプ、バイラルナラティブを通じてWeb3をWeb2ユーザーに促進する上での活躍が顕著です。 長期的な成長を達成するためには、Believeのようなプラットフォームは、短期的な誇大広告を超えて、創業者の説明責任を推進し、トークン経済モデルを最適化し、DAOガバナンスを構築し、真のユーティリティを提供して、ICMをミームブームから資本形成の新しいパラダイムに真に変える必要があります。
伝統的な資本市場の背景
伝統的な資本市場（TCM）では、起業家はしばしば高価で時間のかかる資金調達方法、例えば初めての公開株式（IPO）やベンチャーキャピタルに依存しています。この道自体には多くの課題があります。
資金調達者の観点から見ると、起業家は長い応募プロセス、複雑な法的手続き、投資家の好みに常に対応しなければならないため、製品開発やコミュニティ構築に集中するのを妨げることがよくあります。
投資家の観点から見ると、初期の投資機会は基本的に大手機関に独占されており、ヘッジファンドや共同ファンドなどが含まれます。一般の投資家はほとんどシェアを得ることができず、プロジェクトの評価が急上昇した後で市場に参入することが多いです。
このモデルは非効率的で開放性に欠けるだけでなく、クリエイターとサポーターの間のインセンティブの大幅な不一致にもつながります。 これらの構造的な問題は、資金調達に対するよりオープンで、直接的で、参加型のアプローチが緊急に必要であることを反映しており、これはインターネット・キャピタル・マーケッツ(ICM)が取り組もうとしているものの中心です。
図1:ダイレクトリスティングのコスト比較(Lily Liu, TOKEN2049 Dubai 2025より引用) [1]
直接上場は、従来の資金調達プロセスの高価で時間のかかる仲介プロセスをスキップし、起業家に新しい選択肢を開く、より費用対効果の高い資金調達方法です。 インターネット・キャピタル・マーケット(ICM)は、多くの点で直接上場と似ていますが、理論的には、起業家はブロックチェーンを通じて直接資金を調達するため、より多くの利点があります。
ICMとは何ですか
ICMは暗号業界における新しい物語の語り方です。これにより、起業家は従来の資本市場の煩雑なプロセスを経ることなく、インターネットを通じて自分の製品の資金を調達できます。自分のアイデアをトークン化するだけで、投資家からの支援を即座に受けることができます。
伝統的な市場とは異なり、伝統的な資金調達において、投資家の株式は通常、銀行や証券会社によって保管されていますが、ICMモデルでは、投資家は自己保管ウォレットを通じて直接自分の資金（トークン資産）を保有し、資産の所有権と流動性を完全に掌握しています。この方法は、一般の人々が投資に参加するためのハードルを大幅に下げるだけでなく、プロジェクト側が効率的に起業資金を調達できるようにします。
ICMエコシステムの現状
ICMのコンセプトは、製品の物語を実験的に試みるだけでなく、Solana自身の戦略的方向性と非常に一致していることに注意することが重要です。 ソラナ財団が2024年11月27日に発表した市場メモによると、[19]財団は、ウォレットとインターネット接続があれば誰でも資本市場に参加できる「Nasdaqのインターネットネイティブバージョン」を構築するというビジョンを提唱しています。
このメモは、未来のビジョンを描いています。株式、不動産、文化トークンなどの金融資産は、グローバルに共有されたブロックチェーン台帳を通じて、誰もがいつでも自由に取得および取引できるようになり、従来の金融に存在する多くの障壁や制限を排除します。
ICMエコシステムの現在のリーダーは、SolanaのBelieveアプリ(旧Clout)です。 このプラットフォームでは、創業者はX(旧Twitter)の@アカウントで直接トークンを投稿することができます。 従来のベンチャーキャピタルモデルを破壊し、クリエイターや起業家を運転席に座らせる分散型のコミュニティ主導の代替手段を提供することを目指しています。
図2:LaunchCoinトークン経済モデルのフローチャート(@ManoppoMarco、X、2025から適応)[2]
図3：LaunchCoinの価格タイムライン（著者の注釈付き）、スクリーンショットの出所：Dexscreener [3]
すべては、Web2 起業家であり、フォーブスの「30歳未満のエリート」であるベン・パスターナクから始まりました。彼は今年の1月に Clout プラットフォームを通じて自分のトークン $Pasternak [14] を発表し、その時価総額は一時約7700万ドルに達しましたが、技術的な問題により—条件を満たしていても、そのトークンは「卒業」できなかった—プロジェクトは最終的に崩壊しました。[15]
4月下旬、このプラットフォームはCloutから正式にBelieveに改名され、コアの焦点も「個人」から「クリエイティブとプロジェクト」にシフトし、ICM方向へ本格的に進んでいきます。$Pasternakは徐々に淘汰され、プラットフォームは新しいコアトークン$launchcoinを導入しました。プラットフォームの発展は、Nikita BierやSolanaの共同創設者Tolyなどの著名な創設者によって共有された後、急速に注目を集めました。その後、$GOONや$NOODLEなどの複数のプロジェクトのトークンがBelieve上で成功を収め、高い時価総額を実現しました。このウイルス的な拡散とユーザーの増加により、プラットフォーム全体の時価総額は一時的に3.14億ドルに達しました。[16]
クランカー対ビリーブ:ビリーブがより成功している理由
Clankerは、同様に、ユーザーが主にツイートしたり、Web3 Twitterの一種であるFarcasterを使用したりして、ソーシャルメディアのインタラクションを通じて独自のトークンを作成できる別のトークン発行プラットフォームです。 ClankerとBelieveは「配布方法」の点では似ているように見えるかもしれませんが、Believeには、ユーザーエクスペリエンス、物語構造、成長の可能性の点でいくつかの明確な利点があり、他のプラットフォームとは一線を画しています。
生態学的影響
下のグラフから分かるように、取引量やアクティブトレーダーの数は、SolanaチェーンがBaseチェーンを大きく上回っており、これがBelieveの拡張にさらなる動力を提供しています。また、Alliance DAOの支援を受け、Nikita BierとTolyのリツイートも、その成長をさらに加速させました。
図4:Solanaのオンチェーンミームコイン取引指標(出典:Cointoshi、Dune Analytics)[4]
図5:1日あたりのトークン発行数の比較:Clanker vs. Pump Fun(出典:Clanker Protection Team、Dune Analytics)[5]
ユーザーエクスペリエンス
図6:ユーザーRifqi Saputra氏(@denyosapone)がClanker(2025)を通じてXでトークン発行情報を公開[6]
図7:Believeが発行したショーケース(2025年)を通じて[7]するユーザーPata van Goon(@basedalexandoor)
私たちは、Believe での発行がはるかに簡単であることがわかります。ユーザーはトークンの省略名を記入し、X で @Believe をするだけで済みます。一方、Clanker では、名前、アイコンなどの追加情報が必要です。
それに加えて、Believe のユーザーインターフェースはより直感的でシンプルです。彼らはモバイルアプリも開発しており、App Store にも登場しており、ユーザーはウォレットやクレジットカードを通じて直接トークン資産を購入できます。一方、Clanker は現在ウェブ版のみで、ウォレットを使用してのみ購入でき、従来の Web3 スタートアッププラットフォームに似ています。
図8：Believeアプリのインターフェース、トークンリストと支払い方法を表示（2025） [8]
Clankerはトークン発行プロセスの「売却」ステップを簡素化しましたが、ユーザーが購入する際には、ウォレットの接続方法やBaseブロックチェーンに追加する方法など、一定のWeb3知識が必要です。
一方、Believeは、ユーザーがWeb3の知識がなくてもトークンを発行および購入できるようにします。 Twitterで直接発行したり、クレジットカードやApple Payで買い物をしたりできます。 これにより、参入障壁が大幅に下がり、多数のWeb2ユーザーがWeb3の世界に引き込まれます。
例えば、Web2 起業家の Alex Leiman（スリザー.io の開発者であり、Web3 ゲーム noodle.gg の開発者）は、彼の新しいトークン $noodle [9] を Believe で発行することを選びました。
ストーリーとビジョン：ICMとMemeプラットフォームの違い
Believeは、「Internet Capital Markets(ICM)」の物語を考案した最初のプロジェクトの1つであり、実際の価値のないミームを誇大宣伝するのではなく、実際のアイデアやその開発をサポートするプロジェクトの発行を強調しています。 このより高いレベルのビジョンは、コミュニティの共感を呼び、有意義な建物に参加し、長期的な価値を追求したいユーザーを引き付ける可能性が高くなります。
対照的に、Clankerは短期的な投機と取引に焦点を当てたmeme発行プラットフォームのようです。明確なストーリーの方向性が欠けており、長期的な発展のビジョンもないため、「ショートトレーダー」に魅力が限られ、持続的なユーザーの粘着性とエコシステムの構築力を確立するのが難しいです。
なぜ ICM は単なる別のミームの炒作に過ぎない可能性があるのか
ICMの背後にある理念は確かに非常に魅力的です。しかし、効率と安全性の間には常にトレードオフがあります。時間とハードルを節約する一方で、保護メカニズムの一部を犠牲にせざるを得ません。
創業者は何の責任も約束する必要はありません
従来の資本市場とは異なり、従来のプロジェクトはIPOを行う前に通常、厳格なロードショー、デューデリジェンス、規制当局の承認を受ける必要があります。一方、ICMでは、創業者は公式Twitterで@Believeをするだけで、自分のトークンを簡単に発表できます。
しかし、問題は、創設者に何の納品の約束も法的義務もなく、初期の目標を達成するための保障メカニズムもないことです。このような責任のないメカニズムは懸念されます。特に、現実には「大統領級」のアカウントが特定のトークンの契約アドレスをリツイートし、その後「アカウントがハッキングされた」として投稿を削除したり、関係を清算したりする事例が存在します。これは、ICMモデルがオープンで無規制の状態において抱える巨大なリスクを明らかにしています。
図9：Cloutが公式に発表したガイドラインで、トークンは証券以外のシーンで使用されるべきであると強調しています（2025） [10]
LaunchCoinの公式ガイドラインによると、このプラットフォームには、トークン自体が証券または投資商品として分類されるのを避けるために、非常に厳格な法的コンプライアンス要件が設けられています。 たとえば、トークンは株式を表してはならず、収益に対するいかなる形のリターンも暗示してはなりません。 それらは、収益、配当、または利益分配を生み出す証券ではなく、サポーターがプロジェクトへの支持を示すためのデジタル記念品のように設計されるべきです。
これはまた、トークン自体と基礎となるプロジェクトとの間に大きな断絶があるという重要な問題も明らかにしています。 ガイドラインによると、トークンはミームコインと非常によく似た性質を持っています-それらは実用的な目的を持たず、「特定の創設者を支援する」ことの象徴として存在します。
このアプローチがプロジェクトオーナーが資金を調達し、プロジェクトを前進させるのに役立つことは事実ですが、多くの投資家は、自分たちが質の高い初期段階の投資機会に参加していると誤解している可能性があります。 多くの人は、自分自身をエンジェル投資家が苦労している起業家を助けると考えていますが、実際には、これらのトークンはリターンを約束するものではなく、保証もありません。
乱用された物語
図10：Believeエコシステムの市場統計データ、時価総額ランキングのトークン、取引量、24時間の変動幅（2025年） [11]
現在の市場データを見ると、ICM の初期のビジョンは創設者とそのプロジェクトを支援することでしたが、現在は明らかに悪用されています。プラットフォームの時価総額ランキング上位3つのプロジェクトのトークンのうち、2つは本質的にミームコインです。
ICMは本来、真のクリエイティブなビルダーに力を与えるためのものでしたが、現在の状況は非常に皮肉です：多くの人々は「プロジェクトを支援する」という物語を借りて、実際には何度もミームブームを生み出しています。これらのまったく構築意味のないトークンは、実際に資金支援を必要とするプロジェクトよりも注目され、より有名になっています [17]
ICMの次のステップは何ですか
現在、Believeでトークンを発行することは創業者にとってゼロコストですが、市場でのパフォーマンスはプロジェクト自体の継続的な推進に大きく依存しています。創業者がプロジェクトを継続的に更新し、コミュニティのプロジェクトへの関心を維持するために、Believeは既存の経済モデル（トークノミクス）を最適化することを検討すべきです。
例えば、スマートコントラクトを通じてペナルティの仕組みを設定することができます:創設者が長期間プロジェクトを更新しなかったり、「紛失」状態になったりした場合、取引手数料の収入を請求することはできません。 また、コミュニティが投票権やプロジェクトフィードバック権を持つことができるDAOの仕組みを確立し、創業チームの透明性と説明責任を高める必要があります。
基本的に、ICMは単なる短期的なミームの誇大宣伝ではなく、より多くの可能性を秘めていると思いますが、それは開発をサポートするためのより明確なルールとより成熟したエコシステムがある場合に限られます。 ICMの哲学は、TONのロールアウトパスを思い出させます - TONは、Telegramプラットフォームの助けを借りて、多数のWeb2ユーザーをWeb3の世界に引き込むことに成功しました。
現在、すべての暗号資産を合わせると、世界の貨幣総額の約0.56%[18]しか占めていません。 Web3を真にユビキタスにしたいのであれば、よりシンプルで直感的な使い方を提供する必要があります。 ICMの真の価値は、Web3に関する深い知識を必要とせずに、多数のWeb2ユーザーを惹きつけ、コンバージョンさせることができることです。
現在、Believeは別のミーム式発行プラットフォームと見なされている人もいますが、急速に成長しており、Solanaチェーン上でPump Funなどの老舗プラットフォームが支配していた市場シェアを奪っています。Pump Funの独占的地位を希薄化することで、Solanaが直面している売り圧力も軽減されました。
過去、Pump Funはほぼトークン発行プラットフォームの独占的な地位にあり、$SOLを自由に取引することができ、ユーザーも主な選択肢としてそれを使用せざるを得ませんでした。しかし、現在、Believeの台頭がこの状況を打破し、個人投資家により競争力のある選択肢を提供し、集中化プラットフォームによる流動性リスクを軽減しました [17]。
図11：Solanaの主要トークン発行プラットフォームのデイリーアクティブアドレス市場シェア、BelieveAppとPumpFun、LetsBonkなどの競合他社のシェア状況を比較表示（2025） [12]
短期的には、Believeが他の伝統的なトークン発行プラットフォームとの競争で優位性を維持できれば、ICMという物語は長期的に存在する可能性が高いです。なぜなら、Web3の大衆採用を実現することが常に全体のエコシステムの究極の目標だからです。
しかし、Clankerのような一時的な炒作プラットフォームに終わらず、真に地位を確立したいのであれば、Believeは独自のポジションをさらに強化し、拡張する必要があります。それは単なる発行ツールではなく、プロジェクトの孵化と真の価値創造を推進するプラットフォームであるべきです。
図12：Let『sBonk（$BONK）の価格チャートは、その「ストーリー」のみを頼りにした初期の急騰とその後の動きを示しています（2025） [13]
これは、ICMが「インターネット資本市場」の理念を中心に、より深い実用的価値を構築する必要があることを意味します。具体的には、以下のいくつかの方向から取り組むことができます：
真に意義のあるコミュニティガバナンスメカニズム（DAO）を推進する
創業者が継続的に責任を持つ制度を確立する
現実のアプリケーションシナリオを持つプロジェクトを統合し、より広範な主流ユーザーを引き付ける。
この方向に進化しなければ、Believeは市場から単なるミームプラットフォームと見なされ、最終的には長期的な成長の勢いを失うリスクがあります。 真に永続的な影響を与えるためには、Believeは単なるミームコインのローンチプラットフォームではなく、アイデアを刺激し、プロジェクトを推進し、人々をつなぎ、Web3の採用を促進するイノベーションプラットフォームでなければなりません。
虫垂
[1] リリー・リウ。2025年。Solana上でのインターネット資本市場の構築 - TOKEN2049 ドバイ 2025年から取得
[2] マノッポ、マルコ (@ManoppoMarco). 2025. LaunchCoin トークノミクスワークフロー。出典：
[3]デックスクリーナー。 2025. LaunchCoin価格チャート。 取得元
(著者による注釈)
[4] コイントシ。2025年。ソラナメモコイン取引指標。ドゥーンアナリティクス。取得元から
[5] クランカー保護チーム。2025年。展開されたトークンのデイリーボリューム：クランカー対ポンプファン。デューンアナリティクス。取得元：
[6] Saputra、Rifqi (@denyosapone)。 2025. FISH AI のトークン展開投稿。 Xポスト、2025年5月3日。 取得元
[7] van Goon, Pata (@basedalexandoor). 2025. $GOONC のトークン展開投稿。 Xポスト、2025年5月13日。 取得元
[8] ビリーブ。2025。ビリーブアプリのインターフェーススクリーンショット。2025年5月20日にビリーブモバイルアプリから取得。
[9]は(@believeapp)を信じています。 2025年、$NOODLE Believeでローンチされました。 @alex_leimanによって建てられました。 Xポスト、2025年5月13日。 取得元
[10] クラウト。2025年。クリエイターのための法的ガイドライン。クラウトプレイブック。から取得
[11] ビリーブスクリーナー。2025。ビリーブエコシステムの市場データダッシュボード。取得元：
[12] BeinCryptoです。 2025. Solana Launchpads デイリー アクティブ アドレス。 デューンアナリティクス。 取得元
[13] GMGN.ai。 2025. Let』sBonk token ($BONK) 価格チャート。 取得元
[14] ウィキペディアの寄稿者。2025年。ベン・パスターネク。ウィキペディア。2025年5月22日に取得。
[15] Finet.hk. 2024. ワンクリック発射プラットフォーム Believe が台頭し、香港人のトークン発行の熱潮を巻き起こす。取得元から
[16] 暗号クリス. 2024. Believe がローンチ！ワンクリックで立ち上げるプラットフォーム、全ネットで最強の Launchpad？Retrieved from
[17]コインダー。 2024. Solana 2024: Pump.fun、Rug AI、Believe、Clout、Launch Labs... 取得元
[18] フランケンフィールド, J. 2023. 世界のどれくらいのお金がビットコインにあるのか? インベストペディア. 参照元:
[19] BlockBeats。2024年。ソラナ財団のマーケティングメモを明らかにする：インターネット資本の完璧な勝利とF.A.T.原則。2024年11月27日公開。取得元：