ギャラクシー証券：年間で政策金利を30-40BP引き下げる可能性があります

金十データ2月28日、銀河証券は、適度な緩和方向は変わらず、しかし利下げのペースが変わる可能性があると指摘し、再び利下げには待つ必要があると述べた。2025年の通貨政策の方向性は依然として適度な緩和が基本的なストーリーであり、年間を通じて利下げと引き下げの余地があり、年間で政策金利（7日逆回購金利）を30-40BP引き下げ、5年期LPRを40-60BP引き下げるよう誘導する可能性がある。年間での引き下げ幅は100-150BPの可能性がある。中央銀行の公開市場国債は年間で2兆元を超える累計の購入になる可能性がある。利下げの窓口は、米連邦準備制度が利下げの期待を再燃させた後の第2四半期に徐々に開かれる可能性がある。引き下げと買い戻し型逆回購は、中長期の流動性を解放する重要なツールであり、同時に引き下げは銀行のコストを削減し、信用拡大を支援し、第1四半期に実施される可能性が依然として高い。2025年の予測では、10年国債の収益率の年内変動区間は1.5%-1.9%と予想されている。中央銀行が年間で政策金利を40BP引き下げる場合、当社の計算によると、1.64%が比較的妥当な水準となる可能性がある。米ドル対人民元の為替レートは7.3を中心に変動する可能性がある。