BNBは「ウォール街の新たな入り口」を喜んで迎え、5億ドルの資金調達に140以上の機関が殺到しました。

出典 | Oデイリープラネットデイリー

作者 | イーサン

原文タイトル | 5億ドルを豪快に投資、YZi LabsとCEAが140の機関と共にBNB財庫に賭ける

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ビットコインが上場企業の準備資産のベンチマークとなった後、他の主要な暗号通貨も機関の注目を集めています。世界最大の取引所Binance傘下のエコシステムトークンBNBは、最近その戦略的準備メカニズムにおいてもう一つの重要なブレークスルーを迎えました。

7月28日の夜、米国株上場企業CEA Industries Inc.（NASDAQ：VAPE）と10 X Capitalは共同で、最大5億ドルのPIPE（プライベート・インベストメント・イン・パブリック・エクイティ）ファイナンスを完了し、BNBを中心とした暗号資産の準備金庫の構築に特化しています。この取引構造には最大7.5億ドルのワラントも含まれており、潜在的な資金調達の総規模は最大12.5億ドルに達する可能性があります。

今回の協力は根拠のないものではありません。7月10日、YZi Labsは初めて対外的に10X Capitalが「The BNB Treasury Company」という会社を設立することを支援すると発表しました。この会社は二次市場でBNBを保有し、アメリカの主要取引所に上場することを目指しています。当時、市場の反応は冷淡でしたが、業界関係者はこれを巧妙に設計された「予演」と見なしていました。

最新の計画に基づき、CEAは正式にそのBNB財庫戦略を開始します：このラウンドの資金調達（現金と暗号資産の組み合わせ）を利用して、二次市場でBNBを取得します。その核心は、米国株上場企業のコンプライアンス構造を活用し、機関投資家および個人投資家に対して規制されたBNBのエクスポージャーを提供することです。この設計は、Strategy（旧MicroStrategy）のビットコイン準備戦略に論理的に対応しています——具体的な形には違いがありますが、最終的な目標は一致しています：コア暗号資産の「金融化」とコンプライアンス持有を実現することです。

これも市場の新たな疑問を呼び起こします：BNBは、自らのStrategyの瞬間を迎えているのでしょうか？

舞台裏の原動力と執行者の3人の主人公が登場

このBNB財庫計画がどのように3週間で構想から実現に至ったのかを理解するためには、3つの重要な役割を認識する必要があります：YZi Labs、CEA Industries、そして10 X Capital。

彼らは異なる分野から来ており、組み合わせは「異質」に見えますが、まさにこのクロスロールの接続によって、プロジェクトは従来の金融、暗号エコシステム、そして米国株会社の間でスムーズに実現できるのです。

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最初にシグナルを発信したのはYZi Labsです。この機関は以前はBinance Labsで、2025年初頭にブランド独立を達成し、YZi Labsに改名されました。CZと何一が共同で支援し、Web 3、AI、バイオテクノロジーなどの分野でのクロスサイクル投資に焦点を当てています。今年以来、この機関はTON、Zora、ZKXなどのインフラプロジェクトの背後に頻繁に登場しており、規制と資本の間で透過的な構造ソリューションを設計することに長けています。従来のベンチャーキャピタルとは異なり、YZi Labsは「構造的な橋渡し」のような存在です。資産を直接運用するのではなく、プロジェクトの基盤設計、資金調達構造、ガバナンスメカニズムに深く関与し、新興資産が従来の金融が理解できる言語で市場に参入するのを助けています。

YZi Labsは、BNB Treasury Projectの構造を最初に推進した企業の1つです。 7月10日、10 X Capitalと提携してThe BNB Treasury Companyを設立したことが初めて公式に発表され、BNB Treasuryの「公式」ナラティブが開始されました。

言及すべきは、YZi Labsの会長であるElla ZhangがBinance Labsの時代から指導的な役割を果たしており、Binanceの初代インキュベーションプログラムを主導し、複数の主要プロジェクトへの投資に深く関与していたことです。機関はすでに独立して運営されていますが、その歴史的背景とリソース体系は依然としてBinanceと高いコンセンサスを保っています。

そのため、Binance本体がコンプライアンスの観点から米国株式市場でBNBの金融化を直接推進することが難しい中、YZi Labsが最も適した「代弁者」と「構造代理人」となりました——それはBinanceではありませんが、Binanceを理解しており、BNBに対して伝統的な市場が理解できる道を開くことができます。

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本当に財庫の実施業務を担っているのは CEA Industries です。このナスダック上場企業（NASDAQ：VAPE）は元々室内農業機器を主な事業としており、業務はあまり注目されていません。しかし、その公告の歴史を遡ると、CEA は近年、PIPE、資産の置換、高管の交代などの方法を通じて「資本の転換」を何度も模索してきたことがわかります。今回の BNB 財庫戦略は、「上場プラットフォームの保有するチェーン上の資産」を用いて戦略的な切り替えを行う最新の試みです。言い換えれば、BNB を担う「金融容器」となったのです。

このコンテナの形成を促進したのは、構造設計会社の10 X Capitalです。この投資銀行は、金融のベテランHans Thomasによって設立され、PIPE、SPACおよびDe-SPAC取引に特化しており、近年はWeb 3資産のコンプライアンス構造設計に頻繁に参加しています。今回のプロジェクトでは、10 XはPIPE構造とワラントメカニズムを操り、チーム構築にも深く関与しました：Galaxy Digitalの共同創設者David NamdarがCEOに、CalPERSの前CIO Russell ReadがCIOに、Krakenの元幹部Saad Najaも取締役に就任しました。

資本には方向感があり、上場企業には実行構造があり、Web 3 陣営は資産の物語を提供する——この三者が合力し、BNB 財庫計画は理念から「監査可能、取引可能、伝達可能」な金融インターフェースへと飛躍した。

140 家の投資家が賭け、BNB の「機関固定」ロジックが形成されつつある

もし財庫メカニズムが構造的革新に過ぎないとするなら、今回のPIPEの資本参加陣容は、その物語に市場の重みを直接注入した。

報告によると、5億ドルの資金調達は、暗号原生ファンド、ファミリーオフィス、伝統的な金融プレイヤー、さらには複数の個人資本代表を含む140以上の機関からの引き受けを引き付けました。このような引き受けの幅は、近年のWeb 3の資金調達事例では非常にまれであり、さらに重要なのは、それがBTCやETHではなく、米国の規制のグレーゾーンに常に存在するBNBに基づいているということです。

サブスクリプションリストは非常に代表的なものです:Pantera Capital、Arrington Capital、Arche、GSR、dao 5、Kenetic、Protocol Ventures、Hypersphere、Blockchain.com...... 暗号プライマリー市場のほぼ半分をカバーしています。 BitFuryの創設者であり、Polychainの創設者であるOlaf Carlson-Wee氏や、元SoftBank幹部のRajeev Mistra氏などの個々の資本家もリストに載っています。 伝統的な金融の投資家は、ほとんどがストラクチャードファンドや家族信託を通じて間接的に関与しています。

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さらに注目すべきは、このラウンドのPIPEが最大7.5億ドルのワラントサブスクリプションメカニズムを備えていることです。投資家は現在のポジションを配置するだけでなく、今後12〜24ヶ月の価値解放スペースに賭けています。このような構造的デザインは、将来のある評価段階で順次行使される可能性があり、BNBの「金融価格モデル」に寄与することになります。

資金構造から見ると、これは典型的な「構造化長期ロング」プランです。BNBはETFを待てないかもしれませんが、PIPE財庫は、ウォール街にアクセスするための新しいルートとなっています。

なぜ資本は BNB 財庫に賭けたいのか？ BTC と ETH の後、資本市場は「次の種類の担保資産」を探す必要がある。BNB のユーザー数、オンチェーンアプリケーション、取引量、NFT とブロックチェーンゲームの活発度は、L1 ネットワークの中でも依然として先頭集団に位置している。

今年 6 月、美股上市公司 Nano Labs Ltd（NA）会社は、可変債券の引受契約（以下「契約」）を締結したと発表しました。この契約に基づき、同社は総本金 5 億ドルの可変本票債券（「債券」）を発行し、複数の投資者が引き受けます。第一段階では、可変債とプライベートプレースメントを通じて、10 億ドル相当の BNB を購入することを計画しています。長期的な目標は、BNB の総流通量の 5%から 10%を保有することです。Nano Labs の創設者孔剣平は、現在 12 万枚の BNB を購入しており、引き続き購入を続けていると発表しました。

7月、米国株上場企業Windtree（WINT）は、Build and Build Corpとの間で6000万ドルの証券購入契約を締結したと発表しました。今後の引受では、さらに最大1.4億ドルの総収益を得る可能性があり、総引受金額は2億ドルに達します。今回の資金調達の所得金は主にBNB財庫戦略の開始とBNBの取得に使用される予定で、WindtreeはBNBトークンへの直接投資のエクスポージャーを提供する初のナスダック上場企業となると予想されています。

結論:BNBの財務状況は正式に第3段階に入りました

これはBNBがアメリカの資本市場に入ろうとするのは初めてではありません。

2021年、Binanceが世界的に拡張する中で、BNBは一時「第三極資産」の市場期待を担っていました。しかし、規制環境の劇的な変化はすぐにその存在を北米市場で周縁化し、さらにはSECの直接的な疑問の対象となりました。「アメリカ型の評価体系」の承認が欠如しているため、その価格ロジックは長期にわたり主流金融フレームワークから外れていました。

転機は今年現れ、BNBの米国株のストーリーがついに実現しました。この突破は重要なトレンドを明らかにしています：暗号資産の金融ストーリー権は、ビットコインの独占から多様化に向かっています。それに続く疑問は、より多くのL1プロジェクト（Solana、TON、Suiなど）が模倣するかどうかです。彼らには類似の「コンテナ化」ポテンシャルがあるのでしょうか？

答えはまだわからないが、BNBの金融化プロセスは明確に新たな段階に入った。それはもはや取引所のプラットフォームトークンやBNB Chainエコシステムのトークンにとどまらず、評価モデル、会計フレームワーク、コンプライアンスの開示を再構築することによって、世界の金融システムにおいて全く新しいポジショニングを確立した。これはおそらくクライマックスではないが、間違いなく重要な序章である。