Jupiter: DeFiスーパーアプリ

出典:Messari; コンパイラ: AIMan@ Golden Finance

ポイント：

• JupiterはSolana DeFiを支配しており、Solanaの総取引量の90.0%以上を取り扱い、製品群(Portfolio Tracker、Pro Dashboard、Jupiter Mobile、Perps DEXなど)も成長しています。
• JUPのトークンエコノミクスは、コミュニティの所有権と自治権を優先し、公開トークン監査を採用し、ローンチ時にはVC配分を行わず、30億枚のトークンを焼却（総供給量の30.0%で、チームとコミュニティで平均分配）し、50.0%のプロトコル手数料を「Litterbox」にてJUPを蓄積するために使用することを約束しています。「Litterbox」は、コミュニティを代表して買い戻したトークンを保存するための専用ウォレットです。
• 近日リリース予定のJupiter Lend製品は、Fluidとのバックエンド統合を通じて貸出機能を導入し、チームの垂直的影響力を拡大し、Solanaの第2位のTVL分野をターゲットにしています。
• DeFi 以外に、JupNet のリリースは、アカウントベースの統一システムを通じて、ブロックチェーン、ウォレット、およびアイデンティティの断片化を排除します。
• 2025年第2四半期に、Jupiterの製品スイートは取引活動において3840万ドルの収益を生み出しました。その内訳は、永久契約（54.5%）、スーパー方式（30.8%）、DCA/定期注文（2.6%）が大部分を占め、さらにRFQ（8.7%）、指値注文（1.6%）、開発者API（1.0%）、jupSOL（0.9%）の貢献もありました。

イントロダクション

Jupiter ( JUP ) は 2021 年 10 月に Solana の取引アグリゲーターとして導入され、分散された AMM とオーダーブックの流動性を統合することで、取引を最も効率的なルートにルーティングし、最適な価格を提示することを目的としています。Solana の DeFi 活動が拡大する中、Jupiter はこのネットワークで最も活発に使用される取引インターフェースとなり、四半期ごとに数億件の取引をサポートし、エコシステム全体の 100 以上のパートナーと統合されています。

Jupiterプロトコルは、Metisルーティングエンジン、取引手数料の優先順位、最近導入された「スーパー モード」を含む一連のルーティングおよび取引のアップグレードを継続的に提供しています。このモードは、リアルタイムのスリッページ推定、動的優先順位手数料、最適化された取引完了機能を統合しており、バックエンド実行コストを削減することを目的としています。これらの最適化に加えて、チームはドルコスト平均法、先物契約取引、モバイルアプリケーション、ポートフォリオ追跡などの機能セットを拡張しており、より包括的なDeFiプラットフォームとしてのポジショニングを目指しています。

2024年1月、JupiterガバナンストークンJUPはオープンな流動性プールとエアドロップの方式でローンチされ、60万以上のウォレットをカバーし、従来のベンチャーキャピタルの分配や店頭取引を回避しました。1年後、Jupiterプロトコルは30億JUPを焼却し、総供給量の30.0%を占め、焼却額はコミュニティとチームでそれぞれ半分を占め、50.0%の取引手数料収入をトークンの買い戻しに使用し、使用量に基づく価値向上モデルをさらに強化しました。2025年7月時点で、オンチェーンの保有者は約92万人です。

Jupiterとは何ですか？

Jupiterは、共同創設者のMeow（仮名）とSiong Ongによって2021年に立ち上げられ、初期のSolana DeFiにおける最大の問題の1つ、AMMとオーダーブック間の流動性の断片化を解決することを目的としています。当時、SolanaのDEXの状況は孤立したAMMとオーダーブックで構成されており、それぞれが自分の孤島で運営されていました。初期の段階では、チームはSerumのようなDEXを集約することに注力しており、これらのDEXは深い流動性を提供していましたが、ユーザーフレンドリーな体験が欠けていました。Jupiterは、これらの場所をつなぎ合わせ、最適な価格を示すために注文をルーティングする集約器を構築することでこの問題を解決しました。FTXの崩壊後、Solanaユーザーが信頼を最小化した流動性を求める中、Jupiterは静かに製品市場適合点を見つけ、このネットワークで最も使用されているスワップ集約器となりました。2025年6月30日現在、このプロジェクトはすべてのブロックチェーンDEX集約器の取引量（7日間、1ヶ月、全期間）で1位にランクインしています。

! Mu6Dcb28AHRuVvIyJVmng2Z8ELHM9tVuBl6YNgUy.png 2025年第2四半期だけでも、ジュピターは14億件以上の取引を促進し、その取引額は約800億ドルにのぼります。 具体的には、Solana上の全アグリゲーター活動の90.0%以上、全ブロックチェーン全体のアグリゲーター活動全体の50.0%を占めています。

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しかし、単に集約することは最終目的ではありません。Jupiterは現在、全スタックのDeFiプラットフォームに進化しており、交換インターフェースというよりはオペレーティングシステムに近いです。新しいルーティング最適化、拡張し続ける内部製品スイート、選択的な買収を組み合わせて、Solanaエコシステム内での影響力を拡大しています。たとえば、実行品質を向上させるために、チームは2025年1月にUltra Mode（ウルトラモード）を導入しました。これはスリッページ、動的手数料、取引の着地を自動的に推定する最適化レイヤーであり、APIを通じてこのルーティングロジックをパートナーに提供します。

現在、このチームは様々な製品を持っています。(i)ポートフォリオトラッカー（Portfolio Tracker）、(ii)プロトレーディングターミナル（Pro Trading Terminal）、(iii)ジュピターモバイルアプリ（Jupiter Mobile App）、(iv)Perps DEX、そして(v)トークンローンチプラットフォームジュピタースタジオ（Jupiter Studio）。さらに、彼らは補完的なプロジェクトの買収を通じて拡張しています。例えば、(i) NFTプラットフォームDRiP；(ii)メムコイン取引プラットフォームMoonshot；(iii)コスモスアグリゲーターCoinhall；(iv)ブロックエクスプローラーSolanaFM；(v)トラッキングダッシュボードSonarwatch；および(vi)セルフホスティングDeFiモバイルアプリUltimate。

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製品エコシステムの成熟に伴い、そのユーザー群とトークンも増加しています。初期のユーザーは、JupiterのガバナンストークンJUPという豊富な報酬を得ました。このトークンは、当初60万以上のウォレットにエアドロップされました。その後、初期採用者が得た「富の効果」も予想通りであり、JUPは現在Solanaエコシステムの成長の指標となっています。

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しかし、ほとんどのガバナンストークンとは異なり、JUPは上場時にVC配分や店頭取引を行っていません。さらに、Jupiterは30億枚のJUPトークン（トークンの総供給量の30.0%）を焼却しました。これはコミュニティとチームでそれぞれ半分ずつ占めています。また、Jupiterはプラットフォームの手数料収入の50.0%を公開市場からのJUPの継続的な買い戻しに使用することを約束しており、これらの買い戻したトークンは「Litterbox」ウォレットに蓄積されます。このウォレットは買い戻しトークンを保管するために特別に設けられたもので、JUP保有者は直接利益を得ることができます。ユーザーは今回のコミュニティ監査で焼却、配分、買い戻しの状況を確認できます。

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2025年第2四半期の最新の使用状況と収益データは、竹星链の各製品の活動規模を理解するのに役立ちます。具体的には、Jupiterの総収益は3840万ドルで、その大部分は取引活動から得られています：永続的契約（2090万ドル、54.5％）、スーパー モード（1180万ドル、30.8％）、DCAおよび定期注文（99.64万ドル、2.6％）、および指値注文（60.98万ドル、1.6％）。他の収益源にはRFQ（340万ドル、8.7％）、開発者向けAPI（39.36万ドル、1.0％）、およびjupSOLステーキング（33.66万ドル、0.9％）が含まれます。

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他の製品やインターフェース、例えばJupiter Proは、過去30日間で440万人の独立したユーザーを惹きつけ、モバイルアプリの累積ダウンロード数は約82.5万回に達しました。ポートフォリオツールのユーザーエンゲージメントも継続的に増加しており、月平均ユーザー数は50万人に達しています。

今の問題は、Jupiterの次の段階がどのようになるかということです。それでは、彼らはどこへ向かうのでしょうか？

Jupiterは次にどこに向かうのか？

ジュピター貸出、オンチェーンマネーマーケット

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Jupiterは、その先進的なSolanaトークン交換アグリゲーターインターフェースによって、暗号通貨分野で最も活発なユーザーを惹きつけ、自身のブランドを確立しました。しかし、KaminoとMarginFiが主導する貸出業務（Solanaの総ロック価値TVLの15.0%を占める）は、まだ十分に開発されていません。竹星チェーンのインターフェースに貸出業務を導入することで、かなりの年収が見込まれ、その収益の一部がJUPトークン保有者に還元されることになります。

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したがって、Jupiterは2024年6月6日に、Ethereumで最も成長しているDeFiプロトコルの1つであるFluidとの提携を発表し、オンチェーンの通貨市場Jupiter Lendを立ち上げました。具体的には、JupiterはFluidのバックエンド流動性層を通じて貸借取引をルーティングします。Fluidおよびその独自の技術（例えば、清算エンジン、スマートデットなど）についてより包括的に理解するには、ぜひご覧ください。

Jupiter Lendは2025年8月中旬に開始され、100万ドル以上の報酬を提供します；ホワイトリストはここにあり、28日に締切となりました。

DeFiを超えて、JupNet、全てのもののアグリゲーター

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JupiterはDeFiにとどまらず、最近JupNetを発表しました。これは、単一の環境で流動性とアイデンティティ層を統一するインフラ層です。

要するに、Jupiterは、業界全体が数百万のチェーン、数十億のユーザー、数兆のトークンを持つ世界に向かっていると考えています。JupNetは、これらの巨大なエコシステムを統合し、ユーザーが資産を橋渡ししたり、ガス代を管理したり、数十のウォレットを扱ったりする必要がなくなります。代わりに、JupNetはアカウントベースのシステムで運営され、私たちが慣れ親しんだブローカー口座の体験に似ており、最終的に暗号通貨のUIとUXの現状を変えることになります。

そのため、JupNet技術は三つの主要な柱を含むことになります：

• 分散型オラクルの検証と実行 (DOVE) ネットワーク：データと流動性の相互運用性のためのピアツーピア層。
• オムニチェーン台帳ネットワーク：クロスチェーンの統一された台帳ビューを提供することを目的としています。
• 集約された分散型アイデンティティ (ADI)：自主的な主権アイデンティティ層で、(i) ウォレットアドレス、(ii) 評判、(iii) アプリ間ユーザー履歴を結びつけ、従来の多要素認証(MFA)に似ています。

JupNetは現在内部テストネットの段階にあり、第四四半期の初めにパブリックテストネットをリリースする予定です。

まとめ

Jupiterは当初、比較的狭い問題に直面していました：分散したSolanaの流動性の中で効率的にトークン交換をルーティングすることです。解決策は、シームレスなインターフェースに統合されたアグリゲーションエンジンで、製品と市場のフィットを迅速に見つけることができ、現在、Solana上のほとんどの交換活動のルーティングを担当しています。Jupiterは、Solana上の90%以上のアグリゲーターのトラフィックを占めており、Solana全体のブロックチェーンで50%のトラフィックを占めており、取引量でリードするDEXアグリゲーターとなっています。

しかし、これは第一段階に過ぎません。その後、Solanaはビジネス範囲を継続的に拡大し、最初は水平展開としてperps、launchpads、モバイルツールなどの新機能を導入し、次に垂直展開としてSolana Lendを発表しました。現在、JupNetのローンチが近づく中、このプロジェクトは内部に焦点を移し、挑戦をユーザーエクスペリエンスだけでなく、コアインフラストラクチャにも関わるものとして再定義しています。マルチチェーン化と断片化のトレンドが進む未来において、JupNetは実行、帳簿状態、ユーザーIDを一つのシステムに統合し、このシステムはユーザーに複雑さを隠すことを目的としています。