ビットコインボラティリティが2年ぶりの低水準に下落：10.9万ドルを突破した後、新高値に挑戦できるか？

Gateのマーケットは、ビットコインが本日（7月3日）未明に強力に上昇し、10.8万、10.9万円を連続で突破したことを示しています。現在の価格は108,949ドルで、24時間の上昇率は3.4%です。今回の上昇は新高値を突破できるのでしょうか？

ビットコインの重要な魅力が減少：ボラティリティの急激な低下

ブルームバーグの報道によると、今年に入ってからビットコインは長期にわたって狭い範囲での振動を続けており、その誕生以来の重要な魅力の一つである高いボラティリティが弱まっています。Deribit ビットコインボラティリティ指数 (DVOL) によれば、注目されている価格変動を測る指標「インプライド・ボラティリティ」は約2年間で最低レベルにまで低下しています。この指数は、今後30日間のビットコイン価格の変動幅に対する年率予測を追跡しています。

「ビットコインは投機的でなくなりつつあり、より高いボラティリティを持つマクロ資産のようになってきている」と、暗号投資会社GSRの研究アナリスト、マイケル・ロンゴリア(が述べた。

昔日の利益機会が減少し、トレーダーは挑戦に直面しています 2009年に登場して以来、トレーダーたちはビットコインに魅了され、アービトラージや方向性取引（トレンド取引）を通じて迅速に利益を得る手段と見なしてきました。しかし、ボラティリティが低下するにつれて、多くの人々がビットコインの利益機会が減少していることに気づきました。2025年現在、ビットコインは約17%上昇しており、前の2年間は毎年2倍以上になっていました。

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（ビットコインの隐含ボラティリティが2年の低点に落ちた。出典：Deribit）

インプライド・ボラティリティの上昇は通常、市場参加者が価格の方向に自信がないことを意味し、トレーダーは通常、既存のポジションを保護するためや潜在的な価格の上昇・下降に賭けるために、より多くの費用を支払うことをいとわない。一方、低い数値は市場の観察者が価格が安定することを期待していることを示している。

価格帯が歴史的に収束し、日内の大きな変動はなくなった 過去2ヶ月、ビットコインの取引レンジはおおよそ93,000ドルから111,000ドルの間であり、これは近年で最も狭いレンジの1つです。過去には、1日で5%または10%の価格変動があり、次の取引日には逆転することが珍しくありませんでした。

オプション戦略の転換：コールオプションの売却が新たなトレンドとなり、ボラティリティを抑制 一部の市場観察者は、価格の安定がコールオプションの売却量の増加に起因していると指摘しています。ますます多くの保有者が**保有するビットコインのコールオプションを売却すること（カバードコール戦略）**で利益を得ています。FalconXの研究責任者であるデビッド・ラワント)David Lawant(は、この戦略がオプションの行使価格付近で価格変動を制限することで、ボラティリティを抑制するのに役立つと述べています。

「オプションプレイヤーの構成が変化しました」とラオアンテは言いました。「これらは本質的にカバードコール戦略であり、実際にボラティリティを低下させる役割を果たしています。なぜなら、約1年前と比較して、典型的なオプション投資家はビットコインの価格上昇からのレバレッジ効果を得るためにコールオプションを購入する傾向が強かったからです。」

機関の影響力が増す：市場はより理性的になり、価格の規律が強化される ビットコインの安定は機関投資家の影響力の高まりと一致しており、マイケル・セラー（Michael Saylor）のStrategy社による企業資金配置戦略や、アメリカのビットコイン現物ETFを通じて行われています。2024年1月の開始以来、これらのETFは約540億ドルの純流入を引き寄せました。Strategy社は現在、約600億ドル相当のビットコインを保有しています。

Glassnodeの最近の報告によると、オンチェーン取引量は減少し、決済価値は上昇しており、これが**高純資産参加者（クジラ）**が個人投資家によって駆動されていたこの市場を主導し始めているという見解を支持しています。

「この変化は市場の極端な変動を抑制するのに役立ち、価格の規律の層を追加しました」とGSRのロンゴリアはまとめました。