CEO Bitwise: ビットコインは二つの主要な障害に直面する可能性がある

ビットコインの価格 (BTC) が急速に上昇し、$40,000 から $75,000 に達し、次に米国の暗号通貨を支持する規制の下で $100,000 を超えました。

しかし、BitwiseのCEOであるハンター・ホースリーは、ビットコインの価格が成長を続ける前に2つの構造的障害に直面する可能性があると警告しています。

彼は、高い利益をもたらす代替案からの激しい競争と、機関投資家の間での「デジタルゴールド」の弱体化を指摘した。

第2四半期には、ビットコインに関連するETFが33億USDの資金流出から、ほぼ100億USDの資金流入に転じました。一方、金のETFに対する需要は40%減少し、30億USDから同期間中に約15億USDに減少しました。

この乖離は、4月以来ビットコインが金に対して34%の優れたパフォーマンスを強化していることを示していますが、金の価格は5月中旬以来BTCに対して10%のギャップを縮めています。

ETFの資金流入は重要な指標であり、機関投資家のUSDを流動性のある管理手段に移動させる。ホースリー氏は「機関の需要は依然として強い」と述べたが、リスク調整後に他の資産がより魅力的な利益をもたらす場合、資金の流入が変わる可能性があると警告した。

ビットワイズのCEOがビットコインに対する主な障壁を明らかにする

ホースリーの最初の関心事は、投資家がビットコインを超えた大きな利益を追求することです。彼は、ますます広がる分散型金融プロジェクト、レイヤー2トークン、そして新しいブロックチェーンが指数関数的な成長を約束していると指摘しています。この競争は資本を分散させ、より小さく、ボラティリティが高いトークンに向かわせる可能性があります。

「ほとんどの投資家や配分者は非常に忙しいです。彼らは常に機会を探し続けており、数十倍成長する可能性のある資産を含んでいます。」

DeFiレンディングトークン、NFTプラットフォームトークン、そしてEthereumレイヤー2プロジェクトは、最近の四半期で200%以上の利益をもたらし、ビットコインの年率58%の増加を大きく上回っています。

第2の障壁は、ビットコインの「価値保存の貯蔵庫」の物語が侵食されているということです。初期の支持者はBTCをデジタルゴールドとして比喩し、どの政府にも束縛されないインフレヘッジとして位置づけました。しかし、ホースリーはその物語が徐々に色あせていると主張しています。

彼はビットコインの真の競争相手は政府債券と国庫証券であり、彼が「究極の政治的価値の保管庫」と呼ぶものだと予測しています。米国の10年物国庫証券の利回りは、第2四半期に4.5%近くのピークに達し、現在、投資機関にとって安全で利回りのある代替手段を提供しています。

「ビットコインの競争相手は金ではなく、アメリカ国債や他の政府の債券である。(例えば、イギリス政府の債券)… 債券からの名目利回りが高いことは、ビットコインのような利息を生まない資産から資金を引き寄せる可能性がある。」

BTCと金および株式

困難にもかかわらず、ビットコインは昨年、金とアメリカの株式を上回りました。12か月の期間で、BTCは約58%上昇し、金は46%、S&P500は11%の上昇でした。

BTC/金の比率は、BTCが金に対してリーダーシップの地位を回復するために40に達する必要があり、これを一部のチャートアナリストは主要な成長目標と見なしています。

今週だけで、BTC/金の比率は1.5%上昇し、中東の地政学的緊張の中でも比較的安定したパフォーマンスを示しています。ビットコインの保有力は、地域のリスクの中での金のより変動的な動きとは対照的です。

ホースリーは、これらの2つの傾向：高利益のアルトコインと債券からの競争は、現在の緊急の脅威ではないが、次の四半期に逆風として浮上する可能性があると考えている。投資家とトレーダーは、ETFの資金流出入のパターンと利回り曲線の変化を監視するべきである。

現在、現物ビットコインETFの時代がしっかりと確立されたようです。しかし、もしDeFiトークンが引き続き急騰したり、米国債の利回りが高止まりする場合、ビットコインは新たな資金を引き寄せる際にさらに厳しい競争に直面するかもしれません。

ヴァンサン