ソラナ最強“印刷機”の豪賭：PUMPトークンはMeme通貨“ゼロまで落ちる魔咒”を打破できるか

原著者: Sunny Shi, Messari Crypto

転載:デイジー、マーズファイナンス

各メディアの情報筋によると、pump.funは40億ドルの評価で25%のPUMPトークンを売却し、10億ドルを調達する準備を進めている。この価格は魅力的だろうか？MessariのSunny ShiはPUMPの評価モデルを構築し、その結果、FDV（完全流通時価総額）が70億ドルに達する可能性があることを示した。予測が正しければ、PUMPトークンを購入することは利益を得ることになる。しかし、重要な前提がある。以下は彼らの評価プロセス（Sunny Shiの視点で、「私たち」はMessariを指す）:

いかにミームコイン（Memecoin）を見ようとも、この領域は依然として「印刷」を続けています。pump.funの発行プラットフォームの取引量は年初に比べて減少していますが、それでも2024年のほとんどの期間よりははるかに高い水準です。

Pump.fun の取引量は24年のほとんどの時間を上回っています、データ：Messari

人々はおそらく PumpSwap の成功を過小評価している。約三ヶ月前にローンチされたこの DEX は、すでに Solana 上の Raydium の市場シェアを著しく侵食している。

PumpSwapとRaydiumの市場シェアの比較、データ:Messari

私たちの評価方法は、上から下へのモデルを採用しており、暗号市場全体の取引量、Solanaの割合、スタートアッププラットフォームのシェア、PumpSwapの市場シェアを仮定しています。これらの仮定とモデルは企業顧客のみオープンですが、主な結論を共有します。

私たちの基本シナリオでは、MemecoinはNFTよりも投機用途に適しているため、より広範な暗号経済においてニッチ市場を占めると考えています。もちろん、Solanaエコシステムは成熟するにつれて新しい資産ペアへの多様化が進むでしょうが、この点も非常に可能性があります。

私たちは、pump.funがSolanaエコシステム内でのシェアがわずかに減少しているにもかかわらず、PumpSwapが継続的に成長しているため、pumpプロジェクトは今後2年間で約6.75億ドルの収益を生み出す見込みであると考えています。10倍の評価倍率で計算すると、対応するFDVは約70億ドルです。

しかし、重要な前提は、プロジェクト側が不透明なトークン/株式構造を選択し、収益の大部分をトークン保有者ではなく内部関係者に配分する場合、現在の市場はかなり慎重になっており、このような悪い価値蓄積の方法を無視することはないと考えています。私たちの完全なレポートでは、トークン保有者が得られる収益のパーセンテージに基づいてPUMPの潜在的な価値を評価するための評価表を提供しています。

市場が最終的に何を判断するかに関係なく、これは歴史上最も収益性の高い暗号アプリに参加する絶好の機会です。 今では、トークン保有者に十分なバイイン価値を提供し、価値のある投資にするかどうかはプロジェクトチーム次第です。

編集者注:Aevoのプレマーケットパーペチュアルマーケットでは、PUMPの価格は現在6ドルで、60億FDV(完全変動時価総額)に相当します。

PUMP の Aevo でのプレマーケット価格