VanEckデジタル資産研究主管：Strategyプロモーションのビットコイン財務モデルはリスクに直面している

ベジンガ氏によると、VanEckのデジタル資産研究責任者であるマシュー・シーゲル氏も専門家の仲間入りをし、ストラテジー(旧マイクロストラテジー)が推進するビットコイン金融モデルがリスクにさらされていると警告しています。 シーゲルは月曜日にXで、ビットコインファイナンスが純資産価値に近い取引をすることができれば、株主価値を傷つける可能性があると述べました。

NAVマルチプルにより、ビットコインの資金管理会社は、より多くの株式を発行することにより、ビットコインを購入するための資金を調達できます。 しかし、ここ数週間で、専門家は、ビットコインがより普及して規制され、より多くの資金管理会社が出現するにつれて、これらのプレミアムは時間の経過とともに徐々に減少する可能性があると警告しています。

「株式が純資産価値またはその近くで取引されている場合、株式の継続的な発行は価値を生み出すのではなく、希薄化する可能性があります」とシーゲル氏は述べています。 「それは資本形成ではなく、浸食です。」

しかし、シーゲル氏は、ビットコイン金融会社がそのようなリスクから守る余地はまだあると述べました。 シーゲル氏は、ビットコインマネーマネジメント会社の株価が10日以上連続して純資産価値の0.95倍を下回った場合、市場での株式発行の一時停止を発表する必要があると述べました。 これにより、株主資本のさらなる希薄化を一時的に防ぐことができます。

シーゲル氏はまた、ビットコインが上昇すると、同社は自社株買いを行う可能性があるが、株価はビットコインの価値成長を反映していないと述べました。 この戦略は、企業が自社の株式が過小評価されていると信じている場合によく採用され、株主価値に報いる効果的な手段であることがよくあります。 しかし、その有効性は、多くの場合、より広範な市場センチメントに依存します。

同時に、彼はビットコインのお金の管理会社は過度の役員報酬を避けるべきだと警告しました。 彼は、報酬はビットコインの総保有量や株式数ではなく、1株当たりの純資産価値の成長を反映するべきだと述べた。

彼は推測した：「取締役会と株主は今、規律を守るべきだ。なぜなら、彼らはまだ選択権を持っているからだ。」