対話 Tether：農業投資から脳機械インターフェースまでのステーブルコインビジネスの展開

著者:MD

プロデューサー:ブライト・カンパニー

原題：テザーCEOインタビュー：農業、乳業への投資、AIと脳-機械インターフェースへの投資も

5月末のグローバルビットコイン会議の期間中、世界最大のステーブルコインUSDTの発行元TetherのCEO、Paolo ArdoinoがCNBCのインタビューを受けました。

ビットコイン会議での講演の中で、パオロ・アルドイノは、USDTは新興市場と発展途上国で約4.2億人のユーザーを持ち、分散型取引量の62%を占めていると述べました。「さらに重要なのは、約35%のUSDTユーザーが貯蓄口座として利用していることです。彼らはトルコ、アルゼンチン、ベトナムなど、自国通貨が著しく減価している国に住んでおり、ドルでの預金を選ぶしかなく、USDTは彼らにとって最も現実的な選択肢です。」

Coingeckoの6月18日のデータによると、USDTの全体の時価総額は約1550億ドルで、過去24時間の取引規模は約277億ドルであり、世界最大のステーブルコイン発行者です；最近上場した「ステーブルコインの第一株」であるCircle（CRCL.US）が発行したUSDCの全体の時価総額は約615億ドルで、過去24時間の取引規模は約92億ドルです。

しかし、一部の市場アナリストは、「Genius Act」(すなわち、6月17日に米国上院で可決され、その後米国下院での審議を待っている「Guiding and Building the National Innovation Act for U.S. Stablecoins」)の枠組みの下では、TetherのコンプライアンスレベルはCircleよりも低く、これがCircleがTetherの上場よりも優先される理由の1つであると考えています。 パオロ・アルドイーノ氏はまた、インタビューで「オフショア・ストラクチャリング」と監査に関する質問に答え、すでにビッグ4の会計事務所とうまくコミュニケーションを取っていると述べましたが、「それは長い旅になるだろう」とも述べました。

特に、Paolo Ardoinoは、Tetherが農業、乳業、そして動画プラットフォームやブレインマシンインターフェースなどのテクノロジー企業に投資するロジックを特別に共有しました。

Tetherの公式サイトによると、Tetherは今年の4月30日にラテンアメリカの農業企業Adecoagroを買収することを発表しました。Adecoagroの主な事業は、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイの砂糖、エタノール、乳製品および農作物の生産を含み、同社はこれらの国で210,400ヘクタールの農地と複数の工業施設を所有しています。

これに対し、パオロ・アルドイーノ氏はインタビューで、「私たちは、アグリビジネスやコモディティ生産者(小麦、米、牛乳など)に、国際貿易のためのステーブルコインの使用方法を示す方法も模索しています。 例えば、Adecoagroはアジアや米国に製品を販売しており、その販売をより効率的にするために、取引を完了するためにステーブルコインを使用することを検討し始めています。

テザーが最近発表した投資は、6月12日にカナダの金特許会社Elemental Altus Royaltiesの31.9%の株式を取得することを発表したものです。テザーは、この投資が「そのエコシステムの中で金やビットコインなどの長期的安定資産を統合する」ことへのものであり、ヘッジ手段としてだけでなく、堅牢なデジタル経済インフラを構築するというコミットメントの一部であると述べています。

以下は「明亮公司」によって翻訳されたインタビュー本文（省略あり）：

司会者：Tetherは世界で従業員一人当たりの利益が最も高い会社の一つです。私たちがステーブルコイン戦略やあなたたちが行っているいくつかの仕事について掘り下げる前に、最近の投資、特にブラジルの乳製品会社への投資に非常に興味があります。それで、あなたたちの人工知能と神経科学分野への投資、そして乳製品や牛乳を長期的に見込んでいる理由についてお話ししてください。

パオロ：まず、招待してくれてありがとう。外部から見ると、私たちが何かランダムなことをしているように思えるかもしれませんが、実際にはそうではありません。

司会者:資本がたくさんあると、賢く投資しなければならないので、皆さんが何をしているのか知りたいのです。

パオロ:過去2年半で、私たちは2,000万ドルの利益を生み出しました。 非常に正確な投資計画を考え、立てる必要があります。 私たちは毎日ほぼ数百の投資を受け取っているため、選択する必要があります。 投資の一部は、ちなみに、ステーブルコインの準備金以外の投資であり、明確にするために、私たちのポートフォリオの一部は、土地や農業などの長期安全投資です。 テザー社は、人々、コミュニティ、国に安定をもたらすツールである世界最大のステーブルコインを作成し、所有していることで知られています。 私たちは、アルゼンチンペソやトルコリラなど、通貨が非常に脆弱な国に安定をもたらしているため、安定性が私たちの活動の中心にあります。 そして、人類の長期的な安定のためには、土地と農業ほど安定し、必要なものはありません。

上場企業であり、アルゼンチン、ウルグアイ、ブラジルで最大の単一土地所有者であるAdecoagroに投資している理由は、土地が不足しており、これ以上土地を作ることができないため、ポートフォリオに「本物のビットコイン」である土地へのエクスポージャーを持たせたいからです。 もちろん、火星に行ってもっと土地を作れと言うこともできますが、実際には、人間は常に土地を必要とし、生き残り、発展するためには農業、良い農業が必要です。 そのため、ポートフォリオの一部を土地事業に充てています。 また、アグリビジネスやコモディティ生産者(小麦、米、牛乳など)に対して、ステーブルコインを国際貿易に活用する方法を示す方法を模索しています。 例えば、Adecoagroはアジアやアメリカに製品を販売していますが、これらの販売をより効率的にするために、ステーブルコインを使用して取引を完了することを検討し始めています。 これは非常に魅力的なアプローチであり、今後5年間でコモディティ取引会社がステーブルコインの採用の最大の原動力になると私たちは考えています。

もちろん、人工知能やバイオテクノロジーなどの新技術への新しいタイプの投資も増えています。 私は生まれつきオタクなので、これらの分野が大好きなので、NorthernDataに投資しました。 私たちは、おそらく世界最大の独立系AIインフラストラクチャプロバイダーであるNorthernDataの過半数株主です。 独立とは、Googleでも、Microsoftでも、Amazonでもありません。 24,000 個の GPU があり、将来的には Tether でそれらのリソースを使用して独自の AI モデルを構築する予定です。 テザー社では、独自のAIプラットフォームを構築しています。 また、バイオテクノロジーやニューロテックにも投資しており、特に私のお気に入りの企業の1つであるBlackrockNeurotech.は、Neuralinkの競争相手と言えます。 私たちは、人間の脳から毎分90語を読み取ることができる、世界で最も先進的なブレイン・コンピューター・インターフェースを作成していますが、これは、単語の速度について考えると、通常の人が話す速度にほぼ近いものです。 なぜなら、AIやロボットがこれほど進歩すると、人間がAIやロボットに対抗するためには、脳内に数学的コプロセッサが必要になると思うからです。 また、Rumbleのような他の企業にも投資しており、これは非常に競争力があり、Youtubeに匹敵する非常に優れたビデオプラットフォームであり、現在6,000万人から7,000万人のユーザーを抱えて大きく成長しています。

モデレーター:あなたのポートフォリオは非常に強力です。 しかし、あなたのコアビジネスは、ステーブルコイン市場の60%以上を支配することです。 キャピトルヒルでは、天才法である程度の進展が見られましたが、上院の民主党員からの抵抗に遭いました。 ホワイトハウスのデビッド・サックス氏は、法案が可決されることを非常に楽観視していると述べた(法案は6月17日に上院で可決された)。 私の質問は、新しいステーブルコインが大量に市場に参入すると仮定して、明確なルールができた時点で、競争環境がどのようになるかということです。 また、ここ数年ではPayPalが独自のステーブルコインを立ち上げるなど、このようなことが起きていますが、時価総額はまだ10億ドルを下回っているため、多くの人がテザー社と競争するのに苦労しています。 USDCは現在2位ですが、まだ少し離れています。 では、政策変更後の競争環境の変化について、どのようにお考えですか?

パオロ:私は競争が大好きです。 しかし、この競争は、私たちではなく、2番目に大きな競争相手であるCircleと競争することに重点が置かれると思います。 その理由は、ステーブルコインになりたいと発表したすべての企業が、従来の金融システムから来ているからです。 USDTの成功は、この世界には銀行口座を持たない人々が30億人いることを理解していることにあります。 これらの人々は悪い人々ではなく、非常に良い人々であり、貧しいために銀行に気づかれていないだけです。 銀行に興味を持ってもらうには、手数料と手数料として少なくとも年間150ドルを銀行に寄付する必要があります。 しかし、平均日給が1.34ドルの国に住んでいる場合、または月給がわずか80ドルのアフリカに住んでいる場合、銀行に年間150ドルを与えることはできません。 したがって、従来の金融会社によって作成されたすべてのステーブルコインは、既存の顧客に提供されます。 そして、私たちは30億人の人々にサービスを提供しています。この30億人は、銀行システムによって「ニッチ市場」と見なされています。 多くの競合他社は、テザーが銀行の「ニッチ」にサービスを提供していると言っていますが、世界人口の半分を「セグメント」(Niche)と呼ぶべきではありません。 私たちは「地面を押す」ことで築き上げられました。 私たちはアフリカに多くのキオスクを建設してきましたが、2030年までにアフリカに100,000のキオスクを設置し、ソーラーパネルを通じてアフリカの小さな村の人々に電力を供給します。 また、ラテンアメリカにはすでに数十万のタッチポイントがあり、ステーブルコインとビットコインの教育を提供しています。

モデレーター:Tetherは常にオフライン決済を非常に真剣に受け止めており、ユーザーは携帯電話で暗号ウォレットのステーブルコインで支払うことができますが、世界の多くの地域はまだ現金経済であるため、私は常に興味を持っていました。 このように、ステーブルコインは、特に高インフレの経済において、銀行サービス、送金、安全な価値の保存がないという点で非常に重要ですが、人々は本当に実店舗で暗号を使って支払うことを望んでいるのだろうか?

パオロ：ますます意欲的になっています。現在、私たちは約4.2億人のユーザーを持ち、毎四半期3000万のウォレットが新たに追加されています。これはまるでかつてのFacebookのようです。お金が最良のソーシャルネットワークであることを証明しています。実際、最も貧しい国々でも、ますます多くの人々が安価でありながら機能するウォレットを持つスマートフォンを購入できるようになっています。口コミで、私たちのユーザー基盤は急速に成長しています。すべての競合他社は機関顧客に焦点を当てていますが、私たちは現実世界と接触している数百万の接点を構築しました。私たちは高台からではなく、路上から始めました。

モデレーター:そういえば、南アフリカの優れた開発者であるKgothatso Ngakoに会いました。彼はLightningをモバイル決済に統合し、人々がデータを必要とせず、SMSでビットコインを送信できるようにしました。 この種のテクノロジーは、人々がデータ端末を使用する必要がないように、あなたが行っていることと似ていますか?

パオロ:私たちは、ビットコインライトニング支払いとUSDTステーブルコイン支払いを受け入れることができるこれらの端末の多くをサポートしています。 これは、私たちの探求の異なる方向性の一つです。 同時に、アフリカにキオスクが設置されたことで、ヨーロッパやアメリカなどから送金を受け取る村の人々に直接アクセスし、スマートフォンでお金の保管方法を教え、その知識を村全体に伝えることができるようになりました。 私たちは、アフリカで最も小さく、最も人里離れた村で私たちの技術を証明するために口コミに頼っています。 そこで使えれば、他の場所でも大丈夫でしょう。

司会者：あなたは競争を歓迎し、新しいプレイヤーが市場に参入することを心配していません。私は《ウォール・ストリート・ジャーナル》の報道を思い出しますが、大手ウォール街の銀行がJPモルガンやシティグループなどの統一デジタルドルを導入することを検討していると言っていますが、彼らはテザーが新興市場に焦点を当てているため、サークルの市場シェアを獲得しようとしています。

パオロ:私たちは毎日街頭に出て、チーム全体が教育を行い、地元のパートナーと協力しています。 JPモルガンは、アフリカの小さな村に行って、人々にステーブルコインの使い方を教えることは決してありません。 それが私たちの仕事です。 JPモルガンとこれらの企業は、すでに裕福な富裕層にのみステーブルコインを販売するため、ステーブルコインは米国では「ケーキの上のアイシング」であり、必需品ではないと思います。 米国では、12種類以上の支払い方法があり、競争は激しく、支払いネットワークは最高で、ドルは最高の支払いトラックです。 しかし、米国の外では、すべてがあまり良くなく、人々はドルを持ちたがっていますが、現金のドルを手に入れるのはますます難しくなっています。 したがって、人々が米ドルを保有する最良の方法はUSDTです。 しかし、誰もこの市場に注意を払わず、私たちだけに注意を払っています。

司会者：テザーをここまでの規模に成長させた際、ケイマン諸島を離れることを考えたことはありますか？

パオロ:実は、私たちは現在、BVI(英領バージン諸島)からエルサルバドルに移転し、現在、エルサルバドルで会社が登録されています。 エルサルバドルは現在、確立されたスマートなステーブルコイン規制を持つ唯一の国です。 ヨーロッパのステーブルコイン規制(MiCA)はひどいです。 彼らは、ステーブルコイン発行者に対して、準備金の60%を無保険の現金預金に保管することを要求しています。 2023年に主な競争相手であるシリコンバレー銀行に何が起こったかを見てみると、彼らはシリコンバレー銀行に30億ドルの無保険の現金預金を持っており、その結果、銀行が破綻し、競争相手が死にかけ、その後、FDICが銀行を救いました。 それでステーブルコインは救われました。 しかし、あなたは国債を買うべきです、そしてあなたは無保険の現金を置くべきではありません。 MiCAのライセンスは保険に加入していない現金を入れる必要があるので、ひどいライセンスだったので申請しないことに決めました。 エルサルバドルは現在、最も完全で安全な規制システムの1つを持っています。 米国もすぐに追いつき、非常に優れた規制システムを持つでしょう。 それまでは、手札にあるカードしかプレイできません。

司会者:ホワイトハウスのデジタル資産担当大統領諮問委員会を率いるボー・ハインズ氏と話をしましたが、彼はテザー社が米国債の買い手としては7番目に大きく、史上最高の保有銘柄の1つであると述べました。 GeniusActやその他のステーブルコイン法案が可決されれば、米国債の需要は一夜にして急増するでしょう。

……

《天才法案》について何か懸念がありますか？他の進行中の立法を支持していますか？

パオロ：私は「天才法案」が非常に合理的で包括的であると思います。ステーブルコインに適切なルールを定めることは非常に重要です。なぜなら、ステーブルコインはブロックチェーン技術の最も強力な応用の一つだからです。

司会者：現在、Tetherは定期的に自己証明のレポートを公開しており、帳簿の透明性について、今後もっと公開する予定ですか？過去にはいくつかの論争や和解がありましたから。

パオロ:はっきりさせておきたいのは、ステーブルコインの発行者や、意味のあるステーブルコインの発行者は、準備金の全面的な監査を行っておらず、最大の競争相手を含むすべてのステーブルコイン発行者は、自分自身を証明しただけです。 以前は、メディアはいつも私たちを選んで物事を語っていましたが、実際には、これはテザーの問題ではなく、すべての大手ステーブルコイン企業は完全な監査を行っておらず、自己認証のみを行っています。 2022年、ウォーレン上院議員はすべての監査法人に公開書簡を送り、暗号通貨に触れないようにしました。 当時、OCC(Office of the Comptroller of the Currency)も暗号通貨の取り締まりを試みました。 今は状況が変わりましたが、以前は、4大監査法人が私たちだけでなく、他の企業もステーブルコイン企業と話し合うことは不可能でした。 現在、政府は態度を変え、暗号通貨を受け入れています。

ちょうど先月半で、ビッグ4の何人かと非常に前向きな会話を始め、それは長いプロセスになるでしょうが、今では少なくとも会話を始めることは前向きです。 私たちは彼らとオープンな議論をしています。 私は、完全な監査を行うと確信しています。 私は透明性が大好きで、会社で最も透明性の高い人間です。 私たちの自己認証を見ると、競合他社よりも詳細で、さまざまな投資クラスをすべて開示し、金、ビットコイン、その他の資産、国庫の数を開示しています。 昨年、私たちは2年以上のデューデリジェンスを行い、米国の代理店は2年を費やして、私たちの埋蔵量に対して世界最大のデューデリジェンスを行い、すべての石をひっくり返しました。 2024年初頭、デューデリジェンスの結果を公表し、当社の埋蔵量の信憑性を確認しました。 彼らは1月と5月の両方で健康診断を行いました。 また、和解の一環として、ニューヨーク州司法長官に2年間のすべての手続きと準備金を開示しました。 私たちは世界で最も精査されている会社です。 当社は透明性が高く、業界全体の模範を示していることを私は知っていますし、当社に関する多くの誤解を正しています。