ブロックチェーンの次の重大な突破：私たちは何にフォローすべきか

ケン・アラビ、コインテレグラフ; 編纂者: Tao Zhu, Golden Finance

ビットコインの半減から数か月後、4年ごとに、ブロックチェーンエコシステムは一般の人々から綿密な監視下に置かれます。 この期間は通常1年以上続き、基本的な経済原則によって推進されます:需要が安定しているか増加する一方で資産の供給が減少すると、その価値は通常上昇します。 歴史的に、この供給ショックはビットコインが支配的な市場高を引き起こし、ユーザー、開発者、投資家、政策立案者からの関心と関与の増加を引き起こしました。

これらの半減期後、ブロックチェーン業界は、そのプロジェクト、技術革新、および潜在的な有用性を実証しました。 これまでのサイクルでは、特定の分野で既存のテクノロジーを明らかに凌駕するブロックチェーンアプリケーションを生み出したことはありません。 しかし、ブロックチェーンの核となる強みである秘密鍵暗号化による不変性、データの透明性、ユーザー資産の主権は、イノベーターを惹きつけ続けています。 これらの機能は、ボーダレス決済システム、DeFi、NFT、ゲーム内資産が記録されたゲームシステム、ファントークンとロイヤルティトークン、透明な助成金と慈善支出システム、農業補助金、ローン追跡など、さまざまな分野で創造的に適用されています。

過去のサイクルはブロックチェーンの可能性を浮き彫りにしましたが、次の時代では以下のように新しいユースケースを試行することが期待されています。

過去の半減期から得た教訓

**2012年の半減期以降は、仲介者不要、ボーダレス決済システムの可能性が浮き彫りになりました。 ビットコインが登場する前は、中間支払いとゆっくりとした国境を越えた取引が一般的でした。国際送金には数日かかり、小切手の通関も同様に遅かったです。 ビットコインはシームレスな支払いの未来を示唆しており、アーリーアダプターはビットコインを受け入れる企業の数を追跡しています。 ただし、スケーラビリティの問題とトランザクションコストの上昇により、このユーティリティは制限されます。 皮肉なことに、多くのブロックチェーンネットワークは、成長を妨げる料金体系を通じてその成功を妨げてきました。 このサイクルは、特に半減期の20か月後に発生したMt.Goxのハッキングによるセキュリティ侵害で終わりました。

**2016年のサイクルは、(ICO) ICOの爆発的な増加を引き起こし、ベンチャーキャピタルへのアクセスを民主化しました。 一般の個人がアーリーステージのプロジェクトに投資できるようになりましたが、これはかつては大手金融機関にしか与えられていなかった機会です。 しかし、市場にはホワイトペーパーに裏打ちされただけのトークンが氾濫しています。 投資家の保護と説明責任の欠如は、多くのICOの急速な崩壊につながっています。 その時代のプロジェクトのほとんどは時代遅れであり、最大のICOでさえ、もはやトップ100のブロックチェーンプロジェクトには入っていません。

**2020年には、DeFiイニシアチブ、NFT、プレイ・トゥ・アーン(P2E)ゲームの3つの主要なトレンドが支配的でした。 DeFiプロジェクトは、経済活動の支援なしに利回りを提供するためにより多くのトークンを鋳造することにより、持続不可能な利回り(時には100%以上)を約束します。 同様に、NFTは高く評価されており、中にはその価値を保持しない単なるピクセルアートであるものもあります。 大規模なバーチャル採用への期待が実現しなかったため、メタバースの誇大宣伝は薄れています。 P2Eゲームはインフレ・トークノミクスに依存しており、成長が停滞すると崩壊し、これらのモデルの脆弱性が露呈します。

**2024年の半減期後のサイクルは、米国のビットコインETFの承認に基づいて始まり、暗号通貨を従来の金融市場に正式に統合します。 この動きは、民主的なプロセスに対するブロックチェーンコミュニティの影響力の増大と相まって、大きな変化を示しています。

暗号資産が金融システムの外部ではなく内部にあるのはこれが初めてであり、テクノロジーに対するあからさまな敵意ではなく、バランスの取れた規制につながる可能性があります。 人々はその有用性を本質的に見て、議論しました。 米国はブロックチェーン技術の採用において主導的な役割を果たす準備ができており、特に米国が他の過去の技術革新や進歩で果たしてきた役割を考えると、これは良い兆候です。 次の問題は、この統合がどこまで進むかです。 すでに暗号資産を保有している1つや2つの国だけでなく、より多くの国が暗号資産を自国の準備金に加えるようになるのでしょうか? 規制の進展に加えて、このサイクル中にレビューの準備ができているいくつかのブロックチェーンアプリケーションがあります。

現実世界の資産をトークン化し、その資金調達を分散化することは、勢いを増しています。 RWAは、資産所有者がブロックチェーンベースの資金調達から直接利益を得ることを可能にします。 主な分野には、不動産および住宅金融、株式、債券、財務省短期証券、農業金融、DePIN、およびDePUTが含まれます。 **

ブロックチェーン-AI 協調作用

AIとブロックチェーンの統合は、強力な力になりつつあります。AIモデルの分散管理と安全なデータ処理は、新しいソリューションを提供し、特にプライバシーの面で重要です。AIは、暗号データを管理し、所有者の指示に従ってのみその所有者に、または特定の条件下で認可された法執行機関に（ブロックチェーンの構成によりますが）データまたはデータ証明を開示することで、ZK-SNARKなどのソリューションを超えることができます。

マイクロトレード

運営コストが高いため、従来の金融システムはマイクロトランザクションをサポートできません。低コストの取引モデルを活用することで、ブロックチェーンは特にコンテンツ消費においてマイクロペイメントに最適です。これにより、メディアにおける古くなったバンドル慣行が排除され、シームレスな支払いの新時代が推進される可能性があります。

メメコインとセレブトークン

メメコインは急増しており、現在時価総額ランキングで上位100のトークンの中に約10個ありますが、実際の用途はほとんどありません。低コストのブロックチェーンとユーザーフレンドリーなトークン作成ツールがこのトレンドを助長しています。著名人によって発表されたり、著名人に関連するメームトークンもますます人気を集めていますが、ほとんどは同じく実用性に欠けています。

ステーブルコイン

ステーブルコインは、従来の金融とブロックチェーンを結びつけ続けています。 より速く、より安価なブロックチェーンがこのサイクルを支配するにつれて、ステーブルコインは支払いに広く使用されており、遅い小切手決済や高価な国境を越えた送金などの従来のシステムに挑戦しています。 規制の明確化により、ステーブルコインは主流の採用に向けて推進される可能性があります。

早期データは何を明らかにしましたか

Toronet Researchは2024年1月から5月までの各カテゴリのトークンのパフォーマンスを追跡し、12月のトレンドを予測しました。研究結果：

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データは2025年1月の価格上昇率でソートされています。 出所:Toronet Research、2025年1月。

データは、ミームコイン、AI関連トークン、およびRWAトークンが初期成長のリーダーであることを示しています。 その他の観察結果としては、すべてのカテゴリーで取引量が増加していることが挙げられますが、これはブロックチェーンプロジェクトへの関心と関与が4年ごとに増加しているように見える時期によく見られます。 DePIN プロジェクトは、サイクルの開始時にはあまり成長しないかもしれませんが、1 つ以上の革新的なプロジェクトがいくつかのブレークスルーをもたらす可能性があります。 Tier 2 プロジェクトの成長は、Tier 1 プロジェクトの成長を上回っているか、Tier 1 プロジェクトが経験する成長の大部分を吸収しています。 2025年1月の結果は、以下のチャート形式で示しています。

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2025年1月の価格上昇傾向の棒グラフ。 出典:Toronet Research。

CoinGeckoの2024年第3四半期暗号業界レポートでは、ネットワークトラフィックごとに人気のあるカテゴリーをレビューしており、上位3つに同様の結果が含まれています。 Toronet Researchのレポートから得られたもう一つの観察結果は、過去のサイクルで見られたように、2017年のICOや2021年のNFTなど、前のサイクルで熱狂を引き起こしたアプリケーション分野は、次のサイクルでは否定される傾向があるということです。 開発者や業界のリーダーは、市場のボラティリティを減らし、投資家の幻滅を最小限に抑える、持続可能で公益事業主導のプロジェクトに新規採用者を導くよう努めるべきです。 これにより、4年に一度の好不況のサイクルの強度と幻滅の大きさと数が減少し、すでに多くの人がミームコインを追いかけるために列をなしており、最終的には価値のない空中投下を無益なものに変えてしまうでしょう。

このサイクルを打破することができるのか？

現在のサイクルは、ブロックチェーンにこれまでで永続的な影響を与えるための最も重要な機会を提供します。 機関の統合が進み、規制上のコミットメントがより慎重になり、実用性への移行が進む中、業界は有意義な成長を遂げる準備ができています。 より広範な経済におけるブロックチェーンソリューションの受け入れと統合の増加、および思慮深い規制が導入される可能性は、このサイクルでこれまで以上に良い結果につながる可能性があります。