原著者:hoeem オリジナルコンピレーション:johyyn、BlockBeats転載：オリバー、火星ファイナンス編者按：PendleのDeFiプロトコルにおいて、Yield Token（YT）はある収益資産の「将来の収益権」を代表します。現在、csUSDL-YTの市場価格は大きく過小評価されています。本記事では、Coinshiftのポイントエアドロップの潜在的な価値を精査し、表面的にはYTの収益はPTよりも安定していないように見えますが、実際のところその「ポイント即資本」の本質が超高レバレッジの可能性とエアドロップアービトラージの価値を決定していることを指摘します。これは現在の市場で最もコストパフォーマンスの高いギャンブルの機会の一つといえるでしょう。以下はオリジナルコンテンツです(オリジナルコンテンツは読みやすく、理解しやすいように編集されています)あなたは、2ヶ月も経たないうちにステーブルコインを使って260%の投資リターンを実現できると想像できますか？今、私たちの目の前にはこんなにズレた機会があります：PendleでYT-csUSDLを購入することです。YTとは何ですか？YTはYield Token（収益トークン）であり、Pendleのコアメカニズムの1つです。これを使用して、特定の収益資産の将来の収益権を取引することができます。csUSDL（Paxos 支持の国債安定コイン）がSYにトークン化されると、2つの部分に分割されます：1.PT（プリンシパル・トークン）：固定収益を代表し、リスクは低い。2.YT（イールドトークン）：将来の収益権を代表し、変動が大きいが、市場においてしばしば過小評価される。特別な点は、YTは収益に加えて大量のエアドロップポイント（Points）を獲得できるが、これらの収益は市場で正しく評価されていないことが多い。現在のアービトラージチャンス：YT-csUSDL仮にあなたが $1,000 を投資し、2025年7月31日に満期になる csUSDL YT を購入した場合:ベースAPY(csUSDL):約4%市場における暗黙のAPY：約10％現在のYT単価:約$ 0.0143販売台数:約70,130台ペンドルマルチプライヤー:1倍デイリーコインシフトポイント:30高い価格で低いリターンを買っているように見えますか？しかし、実際の最大の価値は、ポイントのリターンが市場に無視されていることにあります。同時に、核心的な問題は明らかです：10%のリターンをロックできるのに、なぜ4%のリターンを受け入れる必要があるのでしょうか？その答えは本質的に：ポイントは資本です（Points = Capital）。なぜこのような一連の操作が可能なのでしょうか?ほとんどのユーザーは、見かけのリターン差(原資産の4%対10%)のためにYTを無視しますが、価値の誤判断はポイントを資本として価格設定しなかったことに起因します - 6%の黙示の利回りギャップは、ポイントの価値に対する市場の体系的な過小評価を反映しています。 YTを保有すると1日あたり30SHIFTポイントを獲得でき、55日満了まで保有すると合計115,715,017ポイントが貯まります。 現時点では、この暗黙の資本の正確な評価をどのように実施するかという核心的な命題に答える必要があります。エアドロップの価値測定開催期間:55日間総ポイント収益：70,130 × 30 × 55 = 115,715,017 ポイント仮説：1. 現在の総ポイント量：76億2.毎日の成長:3億3. エアドロップの時間：55日後4. エアドロップ総ポイント予想：241億5. エアドロップ比率：5%6. Token Listing Valuation(TGE FDV):1億5,000万ドル上記の推定に基づくと、各ポイントの価値は約0.0000311ドルです。あなたのポイントの総値 = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 ドルさらに基本収益6ドルを加えると総リターンは約3,607.09ドルですつまり、2ヶ月も経たないうちに260.7%のROIを実現したということです！保守的な見積もりFDVを7500万ドルに半減させた場合でも、約80%のリターンを実現できる。Coinshiftの最新の資金調達評価額が1.5億ドルであることを考慮すると、投資家が利益を得たい場合、将来的な時価総額は高くなる可能性が高いため、この評価は合理性と参考価値を持っている。注:FDV(完全希薄化後評価)は、完全希薄化後評価=最大供給量*現在の価格として計算されます。レバレッジ戦略：68倍のポイント利益レバレッジYTは高レバレッジ資産であり、あなたはcsUSDLの1.5%だけを支払うことでその未来の収益を購入できます。これは意味します：利益の増加はレバレッジによって拡大されます。同時に、高倍のポイントリターン（Shift Points）も得られます；いつでも売却したり、指値売り注文を設定したりして、柔軟に退出できます。現在の市場はなぜあなたに有利なのですか？ほとんどの DeFi ユーザーは PT のロックされた安定収益を求めています。これにより YT の暗黙の収益率が低下し、価格がより安くなります。価格の不均衡な機会を分析することができるユーザーにとって、YT が安ければ安いほど、潜在的なリターンが高くなることを意味します。また、いつでも YT を売却したり、売却の注文を出したりすることができます。早期に退出しても、すでに得たポイントは保持できます。概要ステーブルコイン csUSDL を使って Coinshift のエアドロップに賭け、2ヶ月以内に最大 260% のコントロール可能なリターンを得ることができ、いつでも退出可能で、高リターンの機会を求める投資家に適しています。YTは、6％の収益を求める「安定収益農夫」に適したものではありません。それは、合理的なリスクを引き受け、非対称的な機会を追求する資本配置者のためのツールです。Pendleのメカニズムを理解し、Coinshiftに自信があるなら、これは現在のDeFi市場で最もクリーンでスムーズなアービトラージの機会の一つです。もちろん、覚えておいてください：DYOR、自分のリスクシミュレーションを行い、ポジションを適切に配置してください。この操作が市場に認識されると、YT の価格はもう低くなくなるでしょう。
Pendleにおけるミスアービトラージの機会を深く解析する
原著者:hoeem
オリジナルコンピレーション:johyyn、BlockBeats
転載：オリバー、火星ファイナンス
編者按：PendleのDeFiプロトコルにおいて、Yield Token（YT）はある収益資産の「将来の収益権」を代表します。現在、csUSDL-YTの市場価格は大きく過小評価されています。本記事では、Coinshiftのポイントエアドロップの潜在的な価値を精査し、表面的にはYTの収益はPTよりも安定していないように見えますが、実際のところその「ポイント即資本」の本質が超高レバレッジの可能性とエアドロップアービトラージの価値を決定していることを指摘します。これは現在の市場で最もコストパフォーマンスの高いギャンブルの機会の一つといえるでしょう。
以下はオリジナルコンテンツです(オリジナルコンテンツは読みやすく、理解しやすいように編集されています)
あなたは、2ヶ月も経たないうちにステーブルコインを使って260%の投資リターンを実現できると想像できますか？今、私たちの目の前にはこんなにズレた機会があります：PendleでYT-csUSDLを購入することです。
YTとは何ですか？
YTはYield Token（収益トークン）であり、Pendleのコアメカニズムの1つです。これを使用して、特定の収益資産の将来の収益権を取引することができます。
csUSDL（Paxos 支持の国債安定コイン）がSYにトークン化されると、2つの部分に分割されます：
1.PT（プリンシパル・トークン）：固定収益を代表し、リスクは低い。
2.YT（イールドトークン）：将来の収益権を代表し、変動が大きいが、市場においてしばしば過小評価される。
特別な点は、YTは収益に加えて大量のエアドロップポイント（Points）を獲得できるが、これらの収益は市場で正しく評価されていないことが多い。
現在のアービトラージチャンス：YT-csUSDL
仮にあなたが $1,000 を投資し、2025年7月31日に満期になる csUSDL YT を購入した場合:
ベースAPY(csUSDL):約4%
市場における暗黙のAPY：約10％
現在のYT単価:約$ 0.0143
販売台数:約70,130台
ペンドルマルチプライヤー:1倍
デイリーコインシフトポイント:30
高い価格で低いリターンを買っているように見えますか？しかし、実際の最大の価値は、ポイントのリターンが市場に無視されていることにあります。同時に、核心的な問題は明らかです：10%のリターンをロックできるのに、なぜ4%のリターンを受け入れる必要があるのでしょうか？その答えは本質的に：ポイントは資本です（Points = Capital）。
なぜこのような一連の操作が可能なのでしょうか?
ほとんどのユーザーは、見かけのリターン差(原資産の4%対10%)のためにYTを無視しますが、価値の誤判断はポイントを資本として価格設定しなかったことに起因します - 6%の黙示の利回りギャップは、ポイントの価値に対する市場の体系的な過小評価を反映しています。 YTを保有すると1日あたり30SHIFTポイントを獲得でき、55日満了まで保有すると合計115,715,017ポイントが貯まります。 現時点では、この暗黙の資本の正確な評価をどのように実施するかという核心的な命題に答える必要があります。
エアドロップの価値測定
開催期間:55日間
総ポイント収益：
70,130 × 30 × 55 = 115,715,017 ポイント
仮説：
2.毎日の成長:3億
エアドロップの時間：55日後
エアドロップ総ポイント予想：241億
エアドロップ比率：5%
Token Listing Valuation(TGE FDV):1億5,000万ドル
上記の推定に基づくと、各ポイントの価値は約0.0000311ドルです。
あなたのポイントの総値 = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 ドル
さらに基本収益6ドルを加えると
総リターンは約3,607.09ドルです
つまり、2ヶ月も経たないうちに260.7%のROIを実現したということです！
保守的な見積もり
FDVを7500万ドルに半減させた場合でも、約80%のリターンを実現できる。Coinshiftの最新の資金調達評価額が1.5億ドルであることを考慮すると、投資家が利益を得たい場合、将来的な時価総額は高くなる可能性が高いため、この評価は合理性と参考価値を持っている。
注:FDV(完全希薄化後評価)は、完全希薄化後評価=最大供給量*現在の価格として計算されます。
レバレッジ戦略：68倍のポイント利益レバレッジ
YTは高レバレッジ資産であり、あなたはcsUSDLの1.5%だけを支払うことでその未来の収益を購入できます。
これは意味します：
利益の増加はレバレッジによって拡大されます。
同時に、高倍のポイントリターン（Shift Points）も得られます；
いつでも売却したり、指値売り注文を設定したりして、柔軟に退出できます。
現在の市場はなぜあなたに有利なのですか？
ほとんどの DeFi ユーザーは PT のロックされた安定収益を求めています。これにより YT の暗黙の収益率が低下し、価格がより安くなります。価格の不均衡な機会を分析することができるユーザーにとって、YT が安ければ安いほど、潜在的なリターンが高くなることを意味します。また、いつでも YT を売却したり、売却の注文を出したりすることができます。早期に退出しても、すでに得たポイントは保持できます。
概要
ステーブルコイン csUSDL を使って Coinshift のエアドロップに賭け、2ヶ月以内に最大 260% のコントロール可能なリターンを得ることができ、いつでも退出可能で、高リターンの機会を求める投資家に適しています。
YTは、6％の収益を求める「安定収益農夫」に適したものではありません。それは、合理的なリスクを引き受け、非対称的な機会を追求する資本配置者のためのツールです。Pendleのメカニズムを理解し、Coinshiftに自信があるなら、これは現在のDeFi市場で最もクリーンでスムーズなアービトラージの機会の一つです。
もちろん、覚えておいてください：DYOR、自分のリスクシミュレーションを行い、ポジションを適切に配置してください。この操作が市場に認識されると、YT の価格はもう低くなくなるでしょう。