ブロック報酬マイニングの経済はここ1か月ほどで若干改善しましたが、財務報告書はこの新たな黄金時代に追いついていません。* 公共のマイナーはBTCをマイニングするよりも株を上げることに興味がある* Q1の数字は依然として厳しい※5月生産台数* クラウドユーザーは、望むと望まざるとにかかわらずマイニングを行いますマイナーは、BTCトークンが4月上旬のファンクを振り払ったおかげで、トークンの価値が76,000ドルを下回ったため、今年の他の月よりもわずかに収益性の高い5月を楽しんだ。しかし、BTCは5月の第1週に100,000ドルのしきい値を超え、それ以来6桁のステータスを維持しているため、再び幸せな日々がここにあります。(For、イスラエルのイランに対する最新の攻撃により、トークンが下降スパイラルに陥ったため、その瞬間です.)それにしても、マイナーは依然として記録的なネットワークの難易度とますます熾烈な競争に苦しんでいます。Core Scientific (NASDAQ: CORZ)のような一部のマイナーは、今後の焦点がAI/HPC (高性能コンピューティング)データセンター運営に置かれることを示しています。これにより、はるかに予測可能な収益源が提供されます。他の人々は、投資家の注目を新しい「BTC財務」ギャンビットに集めようとし、新たな債務を発行し、既存の株主の株式を希薄化させて、数十億ドルを調達し、追加のトークンを購入することを信じて、数が永遠に上昇すると信じています。これにより、製品やサービスを販売しないにもかかわらず、都市部のビルボードスペースを購入するなどの興味深い新しいPR戦略が生まれました。つまり、Nasdaqに上場されている株式を超えて。(BTCを購入すること以上のことをあまり行っていない他の企業も、同様の「株を買ってください」という認知キャンペーンを展開しています。)現在、マイナーは上位10社のうち4社を占めており、MARA (NASDAQ: MARA)が先頭に立っています。これは、マイケル・セイラーの戦略(以前のMicroStrategy) (NASDAQ: MSTR)の次に、保有するBTCの数において第2位です。しかし、セイラーと同様に、MARAは購入資金を調達するために大きく借り入れています。短期的には、投資家に対して、将来的にトークンが1百万ドルに達するという捉えどころのない約束を超えた何らかの具体的な利益を示す必要があります。先月、MARAは、投資アドバイザーのTwo Primeに対して「最初の500」を約50,000BTCの中から割り当てると発表しました。これは、実際に投資アドバイザーに現金を渡しても得られないような‘利回り’を生み出すためです。Two PrimeはすでにMARAにBTC担保ローンを提供しており、MARAはこの最新の取引から得た収益を使って—他に何があるのでしょう—さらにBTCを購入します。今後もこれが続くことを期待してください。これはまさに‘ポットコミット’の定義です。**引き分けて最初の四分の一**前回のこの件に関する報告以来、遅れをとっている数社のオペレーターが第1四半期の収益報告書を提出しましたが、全体的に憂鬱な内容です。Bitdeer (NASDAQ: BTDR)は、3月31日に終了した3か月間で7000万ドルの収益を上げ、昨年の同期間に生成した1億1950万ドルから大幅に減少しました。収益のコストは14%減少して7340万ドルとなりましたが、Bitdeerの粗利益率はQ124の28.5%から最近の四半期では-4.6%に低下しました。また、Bitdeerは409.5百万ドルの純利益を計上しましたが、これはすべて503百万ドルのデリバティブ負債の非現金公正価値変動によるものでした。Bitfarms (NASDAQ: BITF)は、Q1の収益が前年同期比で3分の1増加し6700万ドルに達したと報告しましたが、費用はほぼ半分増加し、純損失は6倍に増加して3600万ドルとなりました。CEOのベン・ギニョンは、同社のマイニングオペレーションが「安定した低資本支出とフリーキャッシュフローの基盤」を提供しており、これにより「2025年と2026年のビットコインの潜在的な上昇を活かしつつ、AI/HPCデータセンターの拡張に焦点を当てることができる」と述べました。Bitmain傘下のBitFuFu (NASDAQ:FUFU)は、第1四半期の収益が約半分減の7,800万ドルとなり、第124四半期の3,530万ドルの利益に対し、約1,700万ドルの純損失となりました。この損失のうち約140万ドルは、BitFuFuが第1四半期に売却したBTCの価格がキャリーバリューを下回ったことによるものです。(BitDあ!)BitFuFuのCEOであるLeo Luは、同社が2024年4月のブロック報酬の半減と、同社のハッシュレートが前年同期比で25%以上減少したため、「より厳しい運営環境」に耐えてきたと述べました。しかし、Luは同社が「ネットワークを広げ、新しいパートナーを追加し、グローバルな足跡を拡大し、主要成長市場で新しい顧客を獲得した」と主張しました。つまり、これはすべて一時的なものだということのようです。Canaan Inc (NASDAQ: CAN)は、Q1においてやや好意的な結果を示し、前年同期比で収益が136%増加し、8280万ドルに達しました。マイニング収益は2倍以上となり2430万ドルに達し、HPCハードウェアの販売からの収益は250%増の5830万ドルに急増しました。一方、Canaanの売上原価は前年同期比で比較的控えめな25%増加し、Q1の営業損失は約半減して3760万ドルとなった。しかし、同社の純損失は各種負債の公正価値の大幅な変動により8640万ドルと倍増した。5月16日、Canaanは、株価が30日以上にわたり1ドル未満で平均しているため、上場規則に違反しているとしてナスダック取引所から通知を受けたことを明らかにしました。Canaanは、パフォーマンスを改善するために11月10日までの猶予が与えられ、さもなくば上場廃止の危機に直面します。5月27日、Canaanは株価を上昇させることを目的とした3000万ドルの自社株買いプログラムを発表しました。これまでのところ、買い戻しは部分的な成功しか収めておらず、発表前の約0.63ドルから先週には0.58ドルに株価が下落しました。6月9日、CanaanのCEOとCFOは、自らの株式購入を発表することでパフォーマティブな自信を高め、株価は0.77ドルに上昇しましたが、1ドル以上の目標からはまだ遠く離れています。*トップへ戻る ↑***採掘の神々があなたと共にありますように**通常通り、2025年5月の上場マイナーの生産報告は、規模の大きい順に以下に示されています。いくつかの注目すべき欠席者がいます。Core、TeraWulf (NASDAQ: WULF)、BIT Mining (NYSE: BTCM)などで、これらは何らかの理由で、もはや投資家と月次統計を共有する意欲がないようです。また、Bitfarmsは5月の結果を発表するのが2週間遅れており、Hut 8 (NASDAQ: HUT)は、4月上旬の立ち上げ以降、トランプに関連するアメリカンビットコイン社にマイニング操作を移してから新しい数字を発表していません。 とにかく…* MARAは5月に950 BTCを生産し、4月の705から増加し、同社にとって新たな半減期後の高値を記録しました。MARAは先月282ブロックを獲得し、またしても個人ベストを更新しましたが、ハッシュレートはわずか1ポイント上昇して58.3 EH/s (、これはまた記録でもあります)。HODL’erとしての地位にふさわしく、MARAは先月BTCを一切売却せず、総保有量を49,179トークンに押し上げました。* CleanSpark (NASDAQ: CLSK) は 4 月の 633 BTC から 5 月に 694 BTC を採掘し、月末のハッシュレートは 45.6 EH/s に達しました。同社は先月、293.5BTCを売却しましたが、これは「資本管理への広範な戦略的アプローチ」の一環で、運営資金として追加の資本を調達する必要性を制限しています。それにもかかわらず、CleanSparkのBTCトレジャリーは12,502トークンに増加しましたが、「すべてマイニング操作によるもので、株式は発行されていません」。* Iris Energy (NASDAQ: ハッシュレートが2ポイント近く上昇して38.4 EH/sになったため、IREN) 5月に627BTCを生産し、4月の579BTCから増加しました。同社の初期の「AIクラウドサービス」の収益は、前月比10%増の220万ドルで、マイニングから得た6,470万ドルと比べるとまだ小さいですが、前進は依然として進んでいます。6月11日、IRENは、以前の4億5000万ドルの増資を5億ドルに増額し、収益の大部分を一般的な企業目的と運転資金に充てたと発表しました。* Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) は 5 月に 514 BTC を採掘し、4 月の 463 から 11% 増加しました。これは、平均運用ハッシュレートが 2 ポイント近く上昇して 35.4 EH/s になったおかげです。ライアットは5月に500BTCを売却しましたが、これは4月にアンロードしたBTCよりも25多く、国庫は19,225トークンとなりました。ライアットの電力クレジットからの収益は、マイニングを行わず、地域の送電網に過負荷をかけないために地方自治体から稼ぐお金で、前月比10%増の220万ドルとなりました。* 上海に本拠を置くCango Inc (NYSE: CANG)は、5月に484.5 BTCを生産し、4月の470からわずかに改善し、金庫を3,429トークンに増やしました。Cangoは、5月29日に完了した取引で、中国に拠点を置く自動車販売プラットフォームを売却した後、この春にフルタイムでのマイニングを開始しました。そのため、Cangoは中国証券監督管理委員会に対して「中国コンセプト株」としての地位を終了するよう申請しました。* BitFuFuは5月に43 BTCを自己採掘し、4月よりも7BTC増加しました。一方、クラウドマイニングの顧客は4月の173から5月には357に生産が急増し、今月の総生産は400 BTCに達しました。BitFuFuは91.4%の前月比の増加を、4月下旬から展開している新しいBitmainリグのフルメンバーシップからの貢献によるものとしています。平均ハッシュレートは前月比で5分の1以上改善し、34.1 EH/sに達しました。* Bitdeerは5月に196BTCを生成し、ハッシュレートが1.3ポイント改善して13.7 EH / sになったため、4月の結果よりも30増加しました。Bitdeerは、今月末までにノルウェーとブータンの事業を完全に活性化したいと考えており、これにより10月までにハッシュレートが40EH/s以上に向上する予定です。Bitdeerは先月、1.6 EH/s相当のSealminer A2リグを外部の顧客に販売しましたが、今月にはSealminer A3リグが予約注文でリリースされますので、熱いうちに手に入れてください。* Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)は5月に179BTCを獲得し、4月より5BTC増加しました。Cipherは先月、4月に販売された350BTCのほんの一部である64BTCを販売し、財務が966トークンに改善することを可能にしました。Cipher は 5 月のハッシュ レートを 13.5 EH/s で終了しましたが、注文した残りのリグがテキサス州の「Black Pearl」サイトに設置された後、7 月にはこれを 23 EH/s 以上に引き上げることを目指しています。* ハイブデジタル (TSXV: HIVE) は5月に139 BTCをマイニングし、4月の102トークンから明らかな改善を見せました。平均ハッシュレートは5月に8.5 EH/sに達し、4月よりも2ポイント良くなりました。この向上はハイブの新しい100 Mw水力発電パラグアイサイトによるもので、ハイブは夏までにハッシュレートを18 EH/sに引き上げ、Q4までに25 EH/sを目指しています。* 最後に、Canaanは5月に109BTCを記録し、4月の87BTCから増加し、月末のオペレーティングハッシュレートは1.1ポイント上昇して7.3EH/sになりました。CanaanのBTCトレジャリーは42トークン増加し、1,466トークン(another過去最高のhigh)となりました。CanaanのCEOであるNangeng Zhang氏は、米国がマレーシア製のリグに10%の関税を課したにもかかわらず、メイ氏の利益はもたらされたと述べ、同社はエチオピアを拠点とする事業を強調することで、マレーシアのリグを緩和するために最善を尽くしていると述べた。*トップに戻る ↑***未承認のマイニングの可能性がある曇り**大手を一時的に脇に置いておくと、クラウドベースのマイニングはここ数年で大きな進歩を遂げ、数千台のマイニングリグをホストするための地下室のスペースがない個人でもネットワークのコンセンサスメカニズムに参加できるようになりました。しかし、マイニングに全く興味がない他のクラウド顧客も、意図せずマイニングに参加していることが分かっています。今月初め、クラウドコンピューティングセキュリティ企業Wiz Threat Researchは、JINX-0132として特定された脅威アクターが、複数の企業が使用しているウェブサーバーの設定ミスを悪用し、コンピューティングリソースをハイジャックしてプライバシーコインMoneroをマイニングするソフトウェアを密かにダウンロードしていたと報告しました。(これは、Moneroに焦点を当てたマイニングマルウェアがユーザーにその意志を強いる最初の事例ではありません。)ウクライナでは、警察が不特定の「国際ホスティング会社」をハッキングし、5,000以上の顧客アカウントを侵害して暗号通貨をマイニングしたとされる男性を逮捕しました。35歳のハッカーは、ホスティングプロバイダーが気づき、当局を呼ぶまでの間、違法行為から440万ドル以上を得ていました。容疑者は、有罪判決を受けた場合、最大15年の懲役刑に直面します。次回、ダウンタウンを運転していて鉱山株を宣伝するビルボードを見かけ、「それは一体何のことだろう」と疑問に思ったら、その答えは「あなた」である可能性があることを思い出してください。*トップに戻る ↑*Watch | ビットコインマイニング2025: まだ価値はあるのか?
BTCマイナーは、5月の花々が投資家にQ1の雨を忘れさせることを願っています
ブロック報酬マイニングの経済はここ1か月ほどで若干改善しましたが、財務報告書はこの新たな黄金時代に追いついていません。
マイナーは、BTCトークンが4月上旬のファンクを振り払ったおかげで、トークンの価値が76,000ドルを下回ったため、今年の他の月よりもわずかに収益性の高い5月を楽しんだ。しかし、BTCは5月の第1週に100,000ドルのしきい値を超え、それ以来6桁のステータスを維持しているため、再び幸せな日々がここにあります。(For、イスラエルのイランに対する最新の攻撃により、トークンが下降スパイラルに陥ったため、その瞬間です.)
それにしても、マイナーは依然として記録的なネットワークの難易度とますます熾烈な競争に苦しんでいます。Core Scientific (NASDAQ: CORZ)のような一部のマイナーは、今後の焦点がAI/HPC (高性能コンピューティング)データセンター運営に置かれることを示しています。これにより、はるかに予測可能な収益源が提供されます。
他の人々は、投資家の注目を新しい「BTC財務」ギャンビットに集めようとし、新たな債務を発行し、既存の株主の株式を希薄化させて、数十億ドルを調達し、追加のトークンを購入することを信じて、数が永遠に上昇すると信じています。
これにより、製品やサービスを販売しないにもかかわらず、都市部のビルボードスペースを購入するなどの興味深い新しいPR戦略が生まれました。つまり、Nasdaqに上場されている株式を超えて。(BTCを購入すること以上のことをあまり行っていない他の企業も、同様の「株を買ってください」という認知キャンペーンを展開しています。)
現在、マイナーは上位10社のうち4社を占めており、MARA (NASDAQ: MARA)が先頭に立っています。これは、マイケル・セイラーの戦略(以前のMicroStrategy) (NASDAQ: MSTR)の次に、保有するBTCの数において第2位です。
しかし、セイラーと同様に、MARAは購入資金を調達するために大きく借り入れています。短期的には、投資家に対して、将来的にトークンが1百万ドルに達するという捉えどころのない約束を超えた何らかの具体的な利益を示す必要があります。
先月、MARAは、投資アドバイザーのTwo Primeに対して「最初の500」を約50,000BTCの中から割り当てると発表しました。これは、実際に投資アドバイザーに現金を渡しても得られないような‘利回り’を生み出すためです。Two PrimeはすでにMARAにBTC担保ローンを提供しており、MARAはこの最新の取引から得た収益を使って—他に何があるのでしょう—さらにBTCを購入します。今後もこれが続くことを期待してください。これはまさに‘ポットコミット’の定義です。
引き分けて最初の四分の一
前回のこの件に関する報告以来、遅れをとっている数社のオペレーターが第1四半期の収益報告書を提出しましたが、全体的に憂鬱な内容です。
Bitdeer (NASDAQ: BTDR)は、3月31日に終了した3か月間で7000万ドルの収益を上げ、昨年の同期間に生成した1億1950万ドルから大幅に減少しました。収益のコストは14%減少して7340万ドルとなりましたが、Bitdeerの粗利益率はQ124の28.5%から最近の四半期では-4.6%に低下しました。また、Bitdeerは409.5百万ドルの純利益を計上しましたが、これはすべて503百万ドルのデリバティブ負債の非現金公正価値変動によるものでした。
Bitfarms (NASDAQ: BITF)は、Q1の収益が前年同期比で3分の1増加し6700万ドルに達したと報告しましたが、費用はほぼ半分増加し、純損失は6倍に増加して3600万ドルとなりました。CEOのベン・ギニョンは、同社のマイニングオペレーションが「安定した低資本支出とフリーキャッシュフローの基盤」を提供しており、これにより「2025年と2026年のビットコインの潜在的な上昇を活かしつつ、AI/HPCデータセンターの拡張に焦点を当てることができる」と述べました。
Bitmain傘下のBitFuFu (NASDAQ:FUFU)は、第1四半期の収益が約半分減の7,800万ドルとなり、第124四半期の3,530万ドルの利益に対し、約1,700万ドルの純損失となりました。この損失のうち約140万ドルは、BitFuFuが第1四半期に売却したBTCの価格がキャリーバリューを下回ったことによるものです。(BitDあ!)
BitFuFuのCEOであるLeo Luは、同社が2024年4月のブロック報酬の半減と、同社のハッシュレートが前年同期比で25%以上減少したため、「より厳しい運営環境」に耐えてきたと述べました。しかし、Luは同社が「ネットワークを広げ、新しいパートナーを追加し、グローバルな足跡を拡大し、主要成長市場で新しい顧客を獲得した」と主張しました。つまり、これはすべて一時的なものだということのようです。
Canaan Inc (NASDAQ: CAN)は、Q1においてやや好意的な結果を示し、前年同期比で収益が136%増加し、8280万ドルに達しました。マイニング収益は2倍以上となり2430万ドルに達し、HPCハードウェアの販売からの収益は250%増の5830万ドルに急増しました。
一方、Canaanの売上原価は前年同期比で比較的控えめな25%増加し、Q1の営業損失は約半減して3760万ドルとなった。しかし、同社の純損失は各種負債の公正価値の大幅な変動により8640万ドルと倍増した。
5月16日、Canaanは、株価が30日以上にわたり1ドル未満で平均しているため、上場規則に違反しているとしてナスダック取引所から通知を受けたことを明らかにしました。Canaanは、パフォーマンスを改善するために11月10日までの猶予が与えられ、さもなくば上場廃止の危機に直面します。
5月27日、Canaanは株価を上昇させることを目的とした3000万ドルの自社株買いプログラムを発表しました。これまでのところ、買い戻しは部分的な成功しか収めておらず、発表前の約0.63ドルから先週には0.58ドルに株価が下落しました。6月9日、CanaanのCEOとCFOは、自らの株式購入を発表することでパフォーマティブな自信を高め、株価は0.77ドルに上昇しましたが、1ドル以上の目標からはまだ遠く離れています。
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採掘の神々があなたと共にありますように
通常通り、2025年5月の上場マイナーの生産報告は、規模の大きい順に以下に示されています。
いくつかの注目すべき欠席者がいます。Core、TeraWulf (NASDAQ: WULF)、BIT Mining (NYSE: BTCM)などで、これらは何らかの理由で、もはや投資家と月次統計を共有する意欲がないようです。 また、Bitfarmsは5月の結果を発表するのが2週間遅れており、Hut 8 (NASDAQ: HUT)は、4月上旬の立ち上げ以降、トランプに関連するアメリカンビットコイン社にマイニング操作を移してから新しい数字を発表していません。 とにかく…
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未承認のマイニングの可能性がある曇り
大手を一時的に脇に置いておくと、クラウドベースのマイニングはここ数年で大きな進歩を遂げ、数千台のマイニングリグをホストするための地下室のスペースがない個人でもネットワークのコンセンサスメカニズムに参加できるようになりました。しかし、マイニングに全く興味がない他のクラウド顧客も、意図せずマイニングに参加していることが分かっています。
今月初め、クラウドコンピューティングセキュリティ企業Wiz Threat Researchは、JINX-0132として特定された脅威アクターが、複数の企業が使用しているウェブサーバーの設定ミスを悪用し、コンピューティングリソースをハイジャックしてプライバシーコインMoneroをマイニングするソフトウェアを密かにダウンロードしていたと報告しました。(これは、Moneroに焦点を当てたマイニングマルウェアがユーザーにその意志を強いる最初の事例ではありません。)
ウクライナでは、警察が不特定の「国際ホスティング会社」をハッキングし、5,000以上の顧客アカウントを侵害して暗号通貨をマイニングしたとされる男性を逮捕しました。35歳のハッカーは、ホスティングプロバイダーが気づき、当局を呼ぶまでの間、違法行為から440万ドル以上を得ていました。容疑者は、有罪判決を受けた場合、最大15年の懲役刑に直面します。
次回、ダウンタウンを運転していて鉱山株を宣伝するビルボードを見かけ、「それは一体何のことだろう」と疑問に思ったら、その答えは「あなた」である可能性があることを思い出してください。
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