分散化ガバナンスが持続的に進化する背景の中で、ファウンデーション、テクノロジー企業、資本機関、そして開発者コミュニティの協力関係も、より複雑でありながらおそらくより効率的な新たな段階へと進んでいます。
作者: Penny, Groove
6月4日、イーサリアム財団（Ethereum Foundation, EF）は最新の「財務管理ポリシー」を正式に発表しました。このポリシーは、財務支出ポリシー、資産配分戦略、および「Defipunk」の長期ビジョンを体系的に説明しています。このポリシーの目的は、財団の財務的レジリエンスを向上させ、DeFiの革新を支援し、プライバシー保護と自己管理の方向性での価値スタンスを強化することです。
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イーサリアム財団《財政管理ポリシー》ページ
EFトレジャリーの役割は、財団の長期的な自律性、持続可能性、および正当性を支援することです。 イーサリアム財団(EF)は、エコシステムの長期的な管理者であり続けることが期待されていますが、その権限は徐々に狭まっていきます。
新しいポリシーによると、EFは「バッファ期間×運用支出比率」モデルを使用してETHへの法定通貨の配分比率を決定し、年間支出を15%の高水準に維持します。 財団は、2025年から2026年がエコシステムにとって重要な段階であり、L1スケーリング、ブロブテクノロジー、UX最適化などのプロトコルレイヤーでのテクノロジーの実装を促進するためにリソースを集中させる必要があると指摘しました。
EFは、2025～2026年が協定の実施を進めるための重要なウィンドウであると述べており、年間支出は15%を維持し、2.5年の法定通貨バッファ期間を設定する見込みです。これは、財団が金庫の約37.5%を法定通貨に変換し、中短期的な投資を支える必要があることを意味します。
EFが新たに発表した《財庫管理政策》によれば、Aは年間運営支出（現在の総財庫に対する割合）、Bは運営バッファ年数（運営を支えることができる備蓄年数）
具体的には、このモデルの論理は3つのレベルに分けることができ、それぞれが戦略の策定、金額の計算、そして実行の落とし込みに対応しています。
レイヤー1:構造モデル、資産配分率を設定
ファンドは最初に構造モデルを使用してその資産配分フレームワークを決定します。このモデルは、年間運営支出が金庫の割合（A）に期待される運営バッファ年数（B）を掛け算して、目標法定通貨比率を導き出します：
A × B：法定通貨建ての目標準備規模を決定します。この値は、ETHの販売頻度と規模を決定します。
この層のモデルは具体的な金額には焦点を当てず、財団がどのように長期的な資産構造を維持し、通貨の価格変動による短期的な意思決定のプレッシャーを軽減すべきかを強調しており、ガバナンスフレームワークや資産配分政策の策定に適しています。
2024 年のイーサリアム財団の報告によると、イーサリアム財団の金庫の総額は 9.702 億ドルで、前回の報告から 39% 減少しています。そのうち、2023 年の運営支出は約 1.349 億ドルで、金庫の総額の 13.9% を占めています。
新会計年度の年間営業支出の15%と2.5年のバッファー期間を基準に、EFの目標法定通貨準備率は2.5×15%、37.5%となります。 現在、財団の暗号資産は81.3%を占めており、新しい基準の下では、財団はETHの30%近くの保有を減らす必要があるかもしれません。
EFの財務報告によると、2023会計年度のイーサリアム財団の運営支出の分類（左）および2024年10月の財庫資産の配分比率（右）に基づき、新しい財政基準に従って、EFは暗号資産の保有を約3割削減する必要があります
第2層：金額モデル、いくら法定通貨を調達すべきかを計算する
ストラクチャー比率が設定された後、財団は目標比率を現在の財務総額に適用し、それを特定の資金調達目標に変換します。
目標法定通貨準備 = A × B × 現在の財務省の合計額
実際の金額に対応すると、その目標法定通貨準備金は約3億6,300万ドルです。 この金額モデルは、現在の法定通貨の準備金が十分であるかどうか、また、経営陣レベルでの意思決定の重要な基礎となる差額を増やすためにETHを売却する必要があるかどうかを評価するために使用されます。
第三層：実行モデル、逆算して保持すべき ETH の枚数
最終的に、法定通貨と ETH の配分目標を達成するために、財団は残りの金庫部分（すなわち 1 - A × B）を ETH の準備価値と見なし、現在の ETH の単価で割ることにより、保有すべき ETH の数量を逆算します：
TotalTreasury - A × B：つまり ETH の備蓄目標値（さらに ETH の単価で割ることで、コア保有 ETH 数量を得ることができます）。
目標ETH量 = (1 - × B) ×合計トレジャリー ÷ ETHの現在の価格
このステップは、戦略モデルを実際のポジション要求に落とし込みます。実際の金額に対応して、財団の金庫は9.7億ドルで、A × B=37.5%、ETHの価格を2,500ドルと見積もると、財団は約24.2万枚のETHをコアの長期保有資産として保持する必要があります。
従来の予算システムと比較して、このモデルはより柔軟な資産配分方法を提供します:強気市場では、不換紙幣をタイムリーに現金化して、循環性に抵抗する能力を高めることができます。 また、市場の低迷時に通貨の保有に対する長期的な信念を維持することもできます。 EFは、取締役会が資産構造を動的に調整し、リソース配分が戦略的なリズムと同期していることを確認するために、AとBの2つのパラメーターを定期的に評価すると述べました。
イーサリアム財団は、今後2年半をエコシステムにとって重要な期間としているため、重要な技術の提供を促進するためにリソースを集中させる必要があります。 2025年、EFは国庫資金の約15%(法定通貨準備金の37.5%)を支出し、2.5年間の支出に対して法的バッファーを維持する計画です。 同社は、今後5年間で年間営業費用をほぼ直線的に削減し、最終的には長期的に5%のベースラインレベルに達することを計画しています。
関連レディング: イーサリアム財団2030年計画:ETHの支出を5%に削減、デフィパンクを積極的に支援
資産配分に関して、イーサリアム財団（EF）は新しい政策の中でその資産配分フレームワークをさらに明確にし、安全性、流動性、長期的な健全性のバランスを取ることを目的としている。
暗号資産に関しては、EFはイーサリアムの分散化と開放性の原則に違反することなく、安定した財務リターンを追求すると述べました。 財団は、監査済みでパーミッションレスで透明性のある構造のDeFiプロトコルへの展開を優先し、スマートコントラクト、ガバナンス、ステーブルコイン、オラクルなどの潜在的なリスクに対する保護を強調し、リスクの高いリターンを過度に追求することを避けています。
オンチェーン資金は、市場の状況、リスクエクスポージャー、利回りの機会に基づいて柔軟に配分されますが、これには現在、独立したステーキングや主流の貸付プロトコルへのwETH流動性の提供が含まれています。 将来的には、ステーブルコインレンディングと一部の高セキュリティオンチェーンRWA製品を補完するものとして導入することも計画されています。 さらに、EFは、実際の法定通貨準備金と運用バッファー目標との間の乖離を四半期ごとに評価し、ETHを売却するかどうかを決定し、オフチェーンスワップとオンチェーンスワップのどちらかを戦略的に選択します。
従来のオンチェーン収益戦略に重点を置くのに対し、今回はEFが法定通貨資産の重要な構成要素としてトークン化された現実世界の資産（Tokenized RWAs）を明確に導入しました。その構成構造は、日常支出をカバーする即時流動資産、中長期の義務にマッチする低リスク資産、そして統一された戦略管理システムに組み込まれたトークン化された現実世界の資産（Tokenized RWAs）の三層に分かれています。
この変化は明確な信号を発信します：財団は法定通貨の世界の安定した収益ツールをより多く考慮し始め、中短期の高い支出の持続性を支えることを目的としており、市場の動向やオンチェーンの収益の偶然性に依存しなくなりました。
注目すべきは、オンチェーンの透明性、監査可能性、分散型ガバナンスの条件を満たすRWAプロトコルのみが基盤システムに含まれる可能性があることです。 逆に、法的な信託パスに依存する閉鎖的な構造を持つ従来のRWAプロジェクトは、より高い障壁に直面することになります。
このような調整は財務構造の堅牢性を高めるだけでなく、将来的にチェーン上の資産管理ルートをさらに拡張するための制度的なスペースを確保しました。現在、関連する展開の詳細はまだ公表されていません。
また、EFは新たな財政政策において「サイファーパンク」の明確な目標を掲げており、それに基づき、より分散化され、プライバシーに配慮し、テクノロジーが自給自足する金融インフラの促進を目指す「デフィパンク」と呼ばれる評価フレームワークを構築しています。 このフレームワークは、セキュリティ、オープンソース、金融の自律性、信頼ではなくテクノロジー、暗号化ツールによる自由、プライバシーという6つのコアバリューを強調しており、特にトランザクションおよびオンチェーンデータレベルでのプライバシーに重点を置いています。
2023会計年度EFの運営支出の流れの中で、大部分はL1の基盤研究開発と「新しい機関」の設立に流入しています。EFが人員削減を発表し、戦略的方向を調整した後、これらの分野の支出は大幅に減少する可能性があります
同時に、EFは将来のオンチェーン展開のための標準化された評価システムを開発しました。 具体的には、パーミッションレスアクセス、セルフカストディ機能、FLOSSレベルのオープンソースプロトコル、プライバシー保護オプション、オープンで透明性の高い開発およびガバナンスプロセス、信頼性を最小限に抑えたコアロジック、操作に強いオラクルメカニズム、セキュリティ監査保証、分散型ユーザーインターフェースを備えています。 EFによると、この評価フレームワークは、将来のトレジャリーファンドの展開のための重要な参照基準として機能し、エコロジカルプロジェクトがセキュリティ、プライバシー、分散化の方向に引き続き最適化することを奨励し、暗号ネイティブの価値に沿った長期的な金融エコシステムを共同で構築します。
Defipunkフレームワークは、イーサリアム財団の開発者向けの資金調達メカニズム、特にEFが将来の優先事項と明確に見なしているプライバシーに関しては、暗号化トランザクション、データ保護メカニズム、分散型ユーザーインターフェースのサポートを強調し、オンチェーンの匿名性を奨励します。 財団は、「プライバシーはDeFiにとって重要な未完の課題である」と述べ、将来的には戦略的な資金調達と研究協力を通じて関連エコシステムの開発を促進します。 このスタンスの変化は、Railgunや匿名のIDプロジェクトなどのプライバシープロトコルに対する新たな流入と長期的な支持につながる可能性があります。
このようなオープンスタンダードと評価メカニズムを備えた政策枠組みは、コアメンバーの主観的な判断に大きく依存していた時代の始まりを示しています。 長い間、イーサリアムのエコシステムで「正当性」を得たいプロジェクトは、非公式のチャネルを通じてEFとつながる必要があることがよくあります。 プラットフォームを探しているプロジェクト創設者であろうと、質の高いターゲットへの早期アクセスを求める投資家であろうと、EFのフェローはリソースと議論への重要なゲートウェイと見なされています。 このネットワークベースのエコロジカルな運用モードは、「Approaching EF」を成功への避けられない道にしました。
このような背景から、EFの「デフィパンク」評価フレームワークは特に重要です。 これは、資金の使用に関するルールの技術的な説明であるだけでなく、暗黙の権力ネットワークによって推進される「コンセンサス政治」から、オープンスタンダードと価値志向に基づく透明なメカニズムへのエコロジカルガバナンスの概念の移行を示しています。
セキュリティ、分散化、プライバシー保護に焦点を当てたDefipunk評価システムは、将来のプロジェクトが財政的支援と生態学的認識を得る方法について、より明確な制度的道筋を提供します。 つまり、これからは、プロジェクトが支援できるかどうかは、「誰と良好な関係にあるか」だけではなく、イーサリアムの長期ビジョンや公共価値の目標に沿っているかどうかにかかってくることになります。
これは制度の面での緩和であり、エコロジー文化が個人の好みから技術的な理性へと回帰する重要な出発点です。
イーサリアム財団が新たな財政方針を発表し、「コスト削減と効率化」という目標を掲げたのと同時に、市場レベルでも注目すべき変化が次々と現れています。 財団内の人員調整、資本市場でのETHへの戦略的な賭け、ETH/BTC為替レートの段階的な回復は、より複雑な生態学的構造マップを絡み合わせています。 コミュニティでは多くの議論が交わされ、意見の一致と不一致の間で意見が反響しました。
6月3日、EFは一部の研究開発要員を解雇し、元の研究チームを「プロトコル」と呼ばれる新しい部門に再編成することを発表し、L1拡張、ブロブ拡張、UX改善の3つの主要な技術的方向性にリソースを集中させた。 一方では、一部の研究開発要員、特に長い間理論的な段階にとどまっていたチームが排除されるでしょう。 一方、より厳格なアカウンタビリティ・メカニズムの導入には、研究成果を実際のアウトプットに迅速に変換することが必要です。 共同エグゼクティブディレクターのHsiao-Wei Weng氏は、ソーシャルメディアXで、新しい構造がコアプロジェクトをより効率的に推進することを望んでいると述べました。
以前は、イーサリアム財団(EF)に対する口頭および書面による批判が長引いており、過去数か月のイーサリアムの弱い傾向もコミュニティの不満の発酵を促進し、多くの有名な投資家や開発者がEFに対する意見や不満を表明し、一部のコアメンバーがEFを離れて研究とリソースを財団の外部に向けました。これは、EFの内部の違いが和解できないポイントに達し、EFが直接最前線に押し出されたことを示しています。
関連する記事：『核心メンバーが去り「山寨 EF」を設立、イーサリアム財団はどのくらい持つことができるのか？』
その結果、一部のコミュニティの声は、イーサリアム財団の再構築を、外部からの批判に対する財団の「自己修正」と見なしています。 また、一部の開発者は、これは必要なフォーカス調整であり、プロトコルレイヤーのコア進化により多くの努力を集中させることが期待されていると指摘しています。
同じ頃、米国の上場企業であるSharpLink Gamingは、イーサリアムの財務準備金戦略を発表し、ETHの長期保有のために4億2500万ドルを調達する計画であり、その背後にある主要な投資家は、イーサリアムエコシステムの重要なテクノロジーイネーブラーであるConsensysです。 「ETH版マイクロストラテジー」として知られるこの運用は、コミュニティによって従来の資本市場によるイーサリアムの価格改定と解釈されており、Consensysの技術ロードマップを公に支持するものとも見られています。
SharpLink の大規模な賭けが市場の信頼を迅速に高め、5 月 28 日の公告発表後、ETH の価格は 24 時間以内に 4% 上昇し、2639 ドルに達し、過去 1 ヶ月での累計上昇率は 50% に達しました。
関連情報：《4.25億ドルでETH版マイクロストラテジーを作り、「Eガーディアン」たちは政治的正しさを捨てた》
6月4日、ETH/BTCの為替レートは短期間で2%以上上昇し、資金の偏りの方向性に市場の注目が集まりました。 トレーダーは、これをETHの相対価値の後退のシグナルと見なしています。 一部のアナリストは、ETHは現在、大きなテクニカルパターンの頂点領域に近づいており、ブレイクアウトが成功すれば、価格は2,000ドルまたは3,000ドルに上昇すると予想されています。
関連レディング: "10x Research: ETH Moves More Resilient, Approaching the Apex of Key Technology Patterns"
しかし、より注目すべきは、財団が運営費を削減し、市場資金が高らかにETHを増やす中で、イーサリアムの物語の焦点が「制度的インセンティブ」から「市場コンセンサス」へと移行していることです。技術の推進と資本の意志との間の緊張が同時に展開されています。
総合的に見ると、EFの現在のコスト削減と効率向上の戦略は、財政の慎重さを示すと同時に、自らの役割の境界の再定位を反映しています。分散化ガバナンスが継続的に進化する中で、財団、技術企業、資本機関、開発者コミュニティ間の協力関係は、より複雑でありながらおそらくより効率的な新たな段階に向かっています。
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コスト削減と効率化 = 人員削減 + ETHを売却？EF財務政策はどのようなメッセージを伝えているのか
作者: Penny, Groove
6月4日、イーサリアム財団（Ethereum Foundation, EF）は最新の「財務管理ポリシー」を正式に発表しました。このポリシーは、財務支出ポリシー、資産配分戦略、および「Defipunk」の長期ビジョンを体系的に説明しています。このポリシーの目的は、財団の財務的レジリエンスを向上させ、DeFiの革新を支援し、プライバシー保護と自己管理の方向性での価値スタンスを強化することです。
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イーサリアム財団《財政管理ポリシー》ページ
EFトレジャリーの役割は、財団の長期的な自律性、持続可能性、および正当性を支援することです。 イーサリアム財団(EF)は、エコシステムの長期的な管理者であり続けることが期待されていますが、その権限は徐々に狭まっていきます。
法定通貨の準備金が増加し、製品の配送のために多額のお金が「粉砕」されました
新しいポリシーによると、EFは「バッファ期間×運用支出比率」モデルを使用してETHへの法定通貨の配分比率を決定し、年間支出を15%の高水準に維持します。 財団は、2025年から2026年がエコシステムにとって重要な段階であり、L1スケーリング、ブロブテクノロジー、UX最適化などのプロトコルレイヤーでのテクノロジーの実装を促進するためにリソースを集中させる必要があると指摘しました。
EFは、2025～2026年が協定の実施を進めるための重要なウィンドウであると述べており、年間支出は15%を維持し、2.5年の法定通貨バッファ期間を設定する見込みです。これは、財団が金庫の約37.5%を法定通貨に変換し、中短期的な投資を支える必要があることを意味します。
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EFが新たに発表した《財庫管理政策》によれば、Aは年間運営支出（現在の総財庫に対する割合）、Bは運営バッファ年数（運営を支えることができる備蓄年数）
具体的には、このモデルの論理は3つのレベルに分けることができ、それぞれが戦略の策定、金額の計算、そして実行の落とし込みに対応しています。
レイヤー1:構造モデル、資産配分率を設定
ファンドは最初に構造モデルを使用してその資産配分フレームワークを決定します。このモデルは、年間運営支出が金庫の割合（A）に期待される運営バッファ年数（B）を掛け算して、目標法定通貨比率を導き出します：
A × B：法定通貨建ての目標準備規模を決定します。この値は、ETHの販売頻度と規模を決定します。
この層のモデルは具体的な金額には焦点を当てず、財団がどのように長期的な資産構造を維持し、通貨の価格変動による短期的な意思決定のプレッシャーを軽減すべきかを強調しており、ガバナンスフレームワークや資産配分政策の策定に適しています。
2024 年のイーサリアム財団の報告によると、イーサリアム財団の金庫の総額は 9.702 億ドルで、前回の報告から 39% 減少しています。そのうち、2023 年の運営支出は約 1.349 億ドルで、金庫の総額の 13.9% を占めています。
新会計年度の年間営業支出の15%と2.5年のバッファー期間を基準に、EFの目標法定通貨準備率は2.5×15%、37.5%となります。 現在、財団の暗号資産は81.3%を占めており、新しい基準の下では、財団はETHの30%近くの保有を減らす必要があるかもしれません。
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EFの財務報告によると、2023会計年度のイーサリアム財団の運営支出の分類（左）および2024年10月の財庫資産の配分比率（右）に基づき、新しい財政基準に従って、EFは暗号資産の保有を約3割削減する必要があります
第2層：金額モデル、いくら法定通貨を調達すべきかを計算する
ストラクチャー比率が設定された後、財団は目標比率を現在の財務総額に適用し、それを特定の資金調達目標に変換します。
目標法定通貨準備 = A × B × 現在の財務省の合計額
実際の金額に対応すると、その目標法定通貨準備金は約3億6,300万ドルです。 この金額モデルは、現在の法定通貨の準備金が十分であるかどうか、また、経営陣レベルでの意思決定の重要な基礎となる差額を増やすためにETHを売却する必要があるかどうかを評価するために使用されます。
第三層：実行モデル、逆算して保持すべき ETH の枚数
最終的に、法定通貨と ETH の配分目標を達成するために、財団は残りの金庫部分（すなわち 1 - A × B）を ETH の準備価値と見なし、現在の ETH の単価で割ることにより、保有すべき ETH の数量を逆算します：
TotalTreasury - A × B：つまり ETH の備蓄目標値（さらに ETH の単価で割ることで、コア保有 ETH 数量を得ることができます）。
目標ETH量 = (1 - × B) ×合計トレジャリー ÷ ETHの現在の価格
このステップは、戦略モデルを実際のポジション要求に落とし込みます。実際の金額に対応して、財団の金庫は9.7億ドルで、A × B=37.5%、ETHの価格を2,500ドルと見積もると、財団は約24.2万枚のETHをコアの長期保有資産として保持する必要があります。
従来の予算システムと比較して、このモデルはより柔軟な資産配分方法を提供します:強気市場では、不換紙幣をタイムリーに現金化して、循環性に抵抗する能力を高めることができます。 また、市場の低迷時に通貨の保有に対する長期的な信念を維持することもできます。 EFは、取締役会が資産構造を動的に調整し、リソース配分が戦略的なリズムと同期していることを確認するために、AとBの2つのパラメーターを定期的に評価すると述べました。
イーサリアム財団は、今後2年半をエコシステムにとって重要な期間としているため、重要な技術の提供を促進するためにリソースを集中させる必要があります。 2025年、EFは国庫資金の約15%(法定通貨準備金の37.5%)を支出し、2.5年間の支出に対して法的バッファーを維持する計画です。 同社は、今後5年間で年間営業費用をほぼ直線的に削減し、最終的には長期的に5%のベースラインレベルに達することを計画しています。
関連レディング: イーサリアム財団2030年計画:ETHの支出を5%に削減、デフィパンクを積極的に支援
RWAクォータに重点を置いた資産管理の最適化
資産配分に関して、イーサリアム財団（EF）は新しい政策の中でその資産配分フレームワークをさらに明確にし、安全性、流動性、長期的な健全性のバランスを取ることを目的としている。
暗号資産に関しては、EFはイーサリアムの分散化と開放性の原則に違反することなく、安定した財務リターンを追求すると述べました。 財団は、監査済みでパーミッションレスで透明性のある構造のDeFiプロトコルへの展開を優先し、スマートコントラクト、ガバナンス、ステーブルコイン、オラクルなどの潜在的なリスクに対する保護を強調し、リスクの高いリターンを過度に追求することを避けています。
オンチェーン資金は、市場の状況、リスクエクスポージャー、利回りの機会に基づいて柔軟に配分されますが、これには現在、独立したステーキングや主流の貸付プロトコルへのwETH流動性の提供が含まれています。 将来的には、ステーブルコインレンディングと一部の高セキュリティオンチェーンRWA製品を補完するものとして導入することも計画されています。 さらに、EFは、実際の法定通貨準備金と運用バッファー目標との間の乖離を四半期ごとに評価し、ETHを売却するかどうかを決定し、オフチェーンスワップとオンチェーンスワップのどちらかを戦略的に選択します。
従来のオンチェーン収益戦略に重点を置くのに対し、今回はEFが法定通貨資産の重要な構成要素としてトークン化された現実世界の資産（Tokenized RWAs）を明確に導入しました。その構成構造は、日常支出をカバーする即時流動資産、中長期の義務にマッチする低リスク資産、そして統一された戦略管理システムに組み込まれたトークン化された現実世界の資産（Tokenized RWAs）の三層に分かれています。
この変化は明確な信号を発信します：財団は法定通貨の世界の安定した収益ツールをより多く考慮し始め、中短期の高い支出の持続性を支えることを目的としており、市場の動向やオンチェーンの収益の偶然性に依存しなくなりました。
注目すべきは、オンチェーンの透明性、監査可能性、分散型ガバナンスの条件を満たすRWAプロトコルのみが基盤システムに含まれる可能性があることです。 逆に、法的な信託パスに依存する閉鎖的な構造を持つ従来のRWAプロジェクトは、より高い障壁に直面することになります。
このような調整は財務構造の堅牢性を高めるだけでなく、将来的にチェーン上の資産管理ルートをさらに拡張するための制度的なスペースを確保しました。現在、関連する展開の詳細はまだ公表されていません。
エコシステムプロジェクトの「スタートアップ新基準」
また、EFは新たな財政政策において「サイファーパンク」の明確な目標を掲げており、それに基づき、より分散化され、プライバシーに配慮し、テクノロジーが自給自足する金融インフラの促進を目指す「デフィパンク」と呼ばれる評価フレームワークを構築しています。 このフレームワークは、セキュリティ、オープンソース、金融の自律性、信頼ではなくテクノロジー、暗号化ツールによる自由、プライバシーという6つのコアバリューを強調しており、特にトランザクションおよびオンチェーンデータレベルでのプライバシーに重点を置いています。
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2023会計年度EFの運営支出の流れの中で、大部分はL1の基盤研究開発と「新しい機関」の設立に流入しています。EFが人員削減を発表し、戦略的方向を調整した後、これらの分野の支出は大幅に減少する可能性があります
同時に、EFは将来のオンチェーン展開のための標準化された評価システムを開発しました。 具体的には、パーミッションレスアクセス、セルフカストディ機能、FLOSSレベルのオープンソースプロトコル、プライバシー保護オプション、オープンで透明性の高い開発およびガバナンスプロセス、信頼性を最小限に抑えたコアロジック、操作に強いオラクルメカニズム、セキュリティ監査保証、分散型ユーザーインターフェースを備えています。 EFによると、この評価フレームワークは、将来のトレジャリーファンドの展開のための重要な参照基準として機能し、エコロジカルプロジェクトがセキュリティ、プライバシー、分散化の方向に引き続き最適化することを奨励し、暗号ネイティブの価値に沿った長期的な金融エコシステムを共同で構築します。
Defipunkフレームワークは、イーサリアム財団の開発者向けの資金調達メカニズム、特にEFが将来の優先事項と明確に見なしているプライバシーに関しては、暗号化トランザクション、データ保護メカニズム、分散型ユーザーインターフェースのサポートを強調し、オンチェーンの匿名性を奨励します。 財団は、「プライバシーはDeFiにとって重要な未完の課題である」と述べ、将来的には戦略的な資金調達と研究協力を通じて関連エコシステムの開発を促進します。 このスタンスの変化は、Railgunや匿名のIDプロジェクトなどのプライバシープロトコルに対する新たな流入と長期的な支持につながる可能性があります。
このようなオープンスタンダードと評価メカニズムを備えた政策枠組みは、コアメンバーの主観的な判断に大きく依存していた時代の始まりを示しています。 長い間、イーサリアムのエコシステムで「正当性」を得たいプロジェクトは、非公式のチャネルを通じてEFとつながる必要があることがよくあります。 プラットフォームを探しているプロジェクト創設者であろうと、質の高いターゲットへの早期アクセスを求める投資家であろうと、EFのフェローはリソースと議論への重要なゲートウェイと見なされています。 このネットワークベースのエコロジカルな運用モードは、「Approaching EF」を成功への避けられない道にしました。
このような背景から、EFの「デフィパンク」評価フレームワークは特に重要です。 これは、資金の使用に関するルールの技術的な説明であるだけでなく、暗黙の権力ネットワークによって推進される「コンセンサス政治」から、オープンスタンダードと価値志向に基づく透明なメカニズムへのエコロジカルガバナンスの概念の移行を示しています。
セキュリティ、分散化、プライバシー保護に焦点を当てたDefipunk評価システムは、将来のプロジェクトが財政的支援と生態学的認識を得る方法について、より明確な制度的道筋を提供します。 つまり、これからは、プロジェクトが支援できるかどうかは、「誰と良好な関係にあるか」だけではなく、イーサリアムの長期ビジョンや公共価値の目標に沿っているかどうかにかかってくることになります。
これは制度の面での緩和であり、エコロジー文化が個人の好みから技術的な理性へと回帰する重要な出発点です。
コミュニティからの反響、ETHは底を打ったのか？
イーサリアム財団が新たな財政方針を発表し、「コスト削減と効率化」という目標を掲げたのと同時に、市場レベルでも注目すべき変化が次々と現れています。 財団内の人員調整、資本市場でのETHへの戦略的な賭け、ETH/BTC為替レートの段階的な回復は、より複雑な生態学的構造マップを絡み合わせています。 コミュニティでは多くの議論が交わされ、意見の一致と不一致の間で意見が反響しました。
6月3日、EFは一部の研究開発要員を解雇し、元の研究チームを「プロトコル」と呼ばれる新しい部門に再編成することを発表し、L1拡張、ブロブ拡張、UX改善の3つの主要な技術的方向性にリソースを集中させた。 一方では、一部の研究開発要員、特に長い間理論的な段階にとどまっていたチームが排除されるでしょう。 一方、より厳格なアカウンタビリティ・メカニズムの導入には、研究成果を実際のアウトプットに迅速に変換することが必要です。 共同エグゼクティブディレクターのHsiao-Wei Weng氏は、ソーシャルメディアXで、新しい構造がコアプロジェクトをより効率的に推進することを望んでいると述べました。
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以前は、イーサリアム財団(EF)に対する口頭および書面による批判が長引いており、過去数か月のイーサリアムの弱い傾向もコミュニティの不満の発酵を促進し、多くの有名な投資家や開発者がEFに対する意見や不満を表明し、一部のコアメンバーがEFを離れて研究とリソースを財団の外部に向けました。これは、EFの内部の違いが和解できないポイントに達し、EFが直接最前線に押し出されたことを示しています。
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その結果、一部のコミュニティの声は、イーサリアム財団の再構築を、外部からの批判に対する財団の「自己修正」と見なしています。 また、一部の開発者は、これは必要なフォーカス調整であり、プロトコルレイヤーのコア進化により多くの努力を集中させることが期待されていると指摘しています。
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同じ頃、米国の上場企業であるSharpLink Gamingは、イーサリアムの財務準備金戦略を発表し、ETHの長期保有のために4億2500万ドルを調達する計画であり、その背後にある主要な投資家は、イーサリアムエコシステムの重要なテクノロジーイネーブラーであるConsensysです。 「ETH版マイクロストラテジー」として知られるこの運用は、コミュニティによって従来の資本市場によるイーサリアムの価格改定と解釈されており、Consensysの技術ロードマップを公に支持するものとも見られています。
SharpLink の大規模な賭けが市場の信頼を迅速に高め、5 月 28 日の公告発表後、ETH の価格は 24 時間以内に 4% 上昇し、2639 ドルに達し、過去 1 ヶ月での累計上昇率は 50% に達しました。
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6月4日、ETH/BTCの為替レートは短期間で2%以上上昇し、資金の偏りの方向性に市場の注目が集まりました。 トレーダーは、これをETHの相対価値の後退のシグナルと見なしています。 一部のアナリストは、ETHは現在、大きなテクニカルパターンの頂点領域に近づいており、ブレイクアウトが成功すれば、価格は2,000ドルまたは3,000ドルに上昇すると予想されています。
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しかし、より注目すべきは、財団が運営費を削減し、市場資金が高らかにETHを増やす中で、イーサリアムの物語の焦点が「制度的インセンティブ」から「市場コンセンサス」へと移行していることです。技術の推進と資本の意志との間の緊張が同時に展開されています。
総合的に見ると、EFの現在のコスト削減と効率向上の戦略は、財政の慎重さを示すと同時に、自らの役割の境界の再定位を反映しています。分散化ガバナンスが継続的に進化する中で、財団、技術企業、資本機関、開発者コミュニティ間の協力関係は、より複雑でありながらおそらくより効率的な新たな段階に向かっています。