Pada bulan April 2023, setelah Ethereum berhasil menyelesaikan pemutakhiran Shapella, ledakan Liquid Staking Derivatives melonjak—laporan media mengatakan: Ini adalah tren perkembangan yang paling dinantikan di bidang aset digital pada tahun 2023.
Apa itu LSD
Liquid Staking Derivatives/Tokens (selanjutnya disebut LSD) adalah alat di dunia blockchain untuk membantu aset digital yang dijanjikan melepaskan likuiditas dan meningkatkan kinerja transaksi. Bentuk nilainya mirip dengan "Aset Derivatif (juga dikenal sebagai derivatif)"— Artinya, nilai LSD bergantung pada aset digital asli, yang merupakan jenis aset yang berasal dari aset digital yang dijaminkan.
Sebagai aset digital turunan, fitur LSD yang paling penting adalah ketika pengguna mentransfer LSD, aset digital yang dijaminkan (yaitu aset asli) tidak akan benar-benar ditransfer. Dapat dilihat bahwa LSD juga memiliki tingkat kemandirian dan pengoperasian tertentu. Aset digital yang fleksibel.
Dalam hal ekspresi, LSD juga merupakan token yang diterbitkan sesuai dengan standar ERC-20, yang disebut "I Owe You Token (biasa disebut Token IOU)", yang umumnya diterbitkan pada blockchain atau lapisan selain aset asli yang dijaminkan atasan.
Apa yang dilakukan LSD
Bagi banyak pemegang aset digital, penggunaan gadai (Staking) sangat penting untuk meningkatkan sumber nilai aset digital jangka panjang (seperti memperoleh reward).
Namun, selama periode komitmen gadai, aset digital yang dijaminkan dikunci.
Jika pada saat yang sama dengan gadai, "aset digital turunan" dengan kesetaraan serupa dapat diperoleh pada saat yang sama, untuk menggantikan aset digital gadai yang dikunci untuk berpartisipasi dalam peredaran, tampaknya pemegang aset digital dapat menjamin sumber jangka panjang nilai jangka pada saat yang sama, Peluang untuk berpartisipasi secara fleksibel di pasar dalam waktu dekat juga tidak terlewatkan.
Akuisisi LSD
Pledge berkaitan erat dengan mekanisme konsensus PoS. Pada blockchain yang mengimplementasikan mekanisme konsensus PoS, jika ingin menjaminkan aset digital, ada banyak solusi yang bisa dipilih. Liquid Staking terkait LSD adalah jaminan aset digital Salah satu solusinya .
Alur kerja umum untuk mempertaruhkan likuiditas sangat mudah:
Pertama, pengguna menjaminkan aset digital yang ditunjuk ke blockchain melalui alat yang menyediakan layanan pertaruhan likuiditas (selanjutnya disebut sebagai alat layanan LSD).
Selanjutnya, sesuai dengan jumlah dan jenis aset digital yang diagunkan, pengguna akan mendapatkan jenis aset digital derivatif yang sama dengan jumlah aset digital yang diagunkan.
Terakhir, pengguna bebas menggunakan aset digital turunan ini.
Saat ini, Lido adalah alat layanan LSD dengan skala aset layanan staking likuiditas terbesar di Ethereum. Lido dibangun berdasarkan rantai suar. Saat pengguna menjaminkan ETH dalam jumlah berapa pun melalui Lido, mereka dapat memperoleh token bernama "stETH " menurut kuantitas 1:1. Aset digital turunan. Selain mendukung Ethereum, Lido juga mendukung rantai publik seperti Solana, Matic, dan Kusama, dan telah menjalin kerja sama dengan banyak proyek keuangan terdesentralisasi.
Selain Lido, alat layanan LSD terkenal lainnya meliputi:
Rocket Pool: Menyediakan layanan jaminan cairan terdesentralisasi. Saat pengguna menjaminkan ETH dalam jumlah berapa pun melalui Rocket Pool, mereka dapat memperoleh aset digital turunan bernama "rETH".
**StaFiProtocol: **Menggunakan protokol terdesentralisasi yang dibuat oleh Substrat untuk menyediakan layanan janji cair terdesentralisasi, dan mendukung teknologi multi-tanda tangan untuk memastikan keamanan aset digital yang dijaminkan.
**Stakewise:**Model token derivatif ganda dibuat berdasarkan aset digital yang dijanjikan dan hadiah yang dijanjikan untuk mengisolasi risiko.
RISIKO LSD
Solusi likuiditas staking terkait LSD sebenarnya bukan hal baru yang baru saja muncul belakangan ini, tetapi mengapa tiba-tiba menjadi lebih populer setelah Ethereum menyelesaikan upgrade Shapella, dan panas diskusi melonjak?
Padahal, akar penyebab dari situasi di atas bukan hanya keunggulan optimis industri, tetapi juga risiko fundamental.
Salah satu perubahan terbesar yang dibawa ke Ethereum oleh pemutakhiran Ethereum Shapella adalah bahwa ETH yang dijanjikan oleh pemverifikasi pada rantai dapat ditarik secara bebas. Fakta telah menunjukkan bahwa fungsi seperti itu memberikan kepercayaan pasar yang lebih kuat kepada pemegang aset digital.
Setelah pemutakhiran Shapella selesai, pada Mei 2023, skala aset yang dijaminkan pada rantai Ethereum belum banyak berkurang.Sebaliknya, aset yang baru ditambahkan setelah pemutakhiran telah meningkat secara signifikan, yang secara alami mendorong minat industri untuk aset digital derivatif Lagi pula, melalui pertaruhan likuiditas, efisiensi pemanfaatan aset digital tidak hanya dapat ditingkatkan, tetapi juga risiko bahwa aset yang dijaminkan tidak dapat dilikuidasi dapat dilindung nilai.
Dapat dilihat bahwa popularitas LSD yang melonjak berasal dari kebutuhan kuat pemegang aset digital untuk berpartisipasi aktif dalam janji, dan kebutuhan kuat untuk menghindari risiko imobilitas. Namun, sifat derivatif LSD juga akan menjadikannya sebagai aset digital dengan indeks risiko pasar yang sangat tinggi.
Regulator telah memperingatkan risiko tersebut. Pada bulan Februari 2023, hukuman Komisi Regulasi Sekuritas A.S. atas Kraken, sebuah platform perdagangan aset digital, menyebutkan bahwa pengembalian yang dijanjikan oleh Kraken “tidak ada hubungannya dengan realitas ekonomi apa pun” dan bahwa platform perdagangan memberikan “kekhawatiran tentang status keuangannya dan apakah itu tidak ada wawasan dalam hal memiliki cara untuk membayar apa yang ditawarkan sejak awal.
Model layanan sertifikat hasil yang disediakan oleh Kraken pada dasarnya mirip dengan jaminan likuid.Bagi pemegang aset digital, risiko yang dihadapi keduanya serupa.
Risiko 1: Transparansi Informasi
Danny Ryann, seorang peneliti di Ethereum Foundation, mengatakan dalam artikel "Risiko LSD": "Protokol LSD memiliki masalah yang melekat ketika melebihi ambang batas konsensus." Dia percaya bahwa sekarang aset digital turunan terkonsentrasi di saluran layanan individu, seperti Lido, yang sebenarnya membentuk situasi monopoli serupa. Dengan demikian, ketika ambang konsensus kritis dilewati, akan ada risiko signifikan terhadap protokol Ethereum dan aset gabungan terkait.
Monopoli, yaitu sentralisasi yang berlebihan, yang akan mengurangi transparansi informasi multipihak, tidak hanya akan mempersulit pemegang aset digital untuk mendapatkan informasi pasar yang akurat dan komprehensif, tetapi sentralisasi yang berlebihan secara langsung akan mengurangi kemauan penyedia layanan untuk mengungkapkan. informasi , sampai batas tertentu, juga akan secara langsung meningkatkan risiko layanan gadai cair.
Risiko 2: Pengawasan
Ketika kelas aset digital terlalu likuid, transaksi spekulatif cenderung terjadi. Namun, karena nilai aset digital derivatif melekat pada aset asli, di pasar spekulatif gelembung nilainya akan lebih jelas, saat ini aset digital derivatif tidak hanya dapat menghindari risiko, tetapi juga menciptakan risiko. bahkan akan berdampak pada pasar aset asli. Otoritas pengatur juga akan menerapkan langkah-langkah manajemen yang lebih ketat untuk aset digital turunan, dan bahkan mengambil langkah-langkah untuk melarang atau menutup bisnis ini.
TIPS PEMEGANG
Popularitas LSD akan terus berlanjut. Pemegang aset digital harus sepenuhnya memahami risiko yang relevan dan kondisi pasar aktual, serta membuat keputusan yang bijaksana berdasarkan kondisi mereka sendiri. Mereka harus melakukan hal berikut setiap hari:
Pemantauan berkelanjutan: Secara teratur memantau situasi pasar LSD, melacak tren pasar, berita, dan pembaruan apa pun dari platform atau proyek, untuk membuat keputusan yang tepat tentang memegang atau menggunakan aset digital derivatif.
**Penelitian yang bijaksana: **Saat menggunakan layanan pertaruhan cair, penelitian yang bijaksana dan komprehensif harus dilakukan, termasuk pemahaman penuh tentang keamanan, reputasi, biaya, dan proyek yang dirilis serta skala aset penyedia layanan LSD. Menghindari liquid staking hanya melalui satu solusi, desentralisasi pengelolaan aset digital yang perlu diagunkan dapat dilakukan.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Risiko apa yang perlu diperhatikan pengguna saat LSD menyuntikkan dorongan ke dalam blockchain?
Pada bulan April 2023, setelah Ethereum berhasil menyelesaikan pemutakhiran Shapella, ledakan Liquid Staking Derivatives melonjak—laporan media mengatakan: Ini adalah tren perkembangan yang paling dinantikan di bidang aset digital pada tahun 2023.
Apa itu LSD
Liquid Staking Derivatives/Tokens (selanjutnya disebut LSD) adalah alat di dunia blockchain untuk membantu aset digital yang dijanjikan melepaskan likuiditas dan meningkatkan kinerja transaksi. Bentuk nilainya mirip dengan "Aset Derivatif (juga dikenal sebagai derivatif)"— Artinya, nilai LSD bergantung pada aset digital asli, yang merupakan jenis aset yang berasal dari aset digital yang dijaminkan.
Sebagai aset digital turunan, fitur LSD yang paling penting adalah ketika pengguna mentransfer LSD, aset digital yang dijaminkan (yaitu aset asli) tidak akan benar-benar ditransfer. Dapat dilihat bahwa LSD juga memiliki tingkat kemandirian dan pengoperasian tertentu. Aset digital yang fleksibel.
Dalam hal ekspresi, LSD juga merupakan token yang diterbitkan sesuai dengan standar ERC-20, yang disebut "I Owe You Token (biasa disebut Token IOU)", yang umumnya diterbitkan pada blockchain atau lapisan selain aset asli yang dijaminkan atasan.
Apa yang dilakukan LSD
Bagi banyak pemegang aset digital, penggunaan gadai (Staking) sangat penting untuk meningkatkan sumber nilai aset digital jangka panjang (seperti memperoleh reward).
Namun, selama periode komitmen gadai, aset digital yang dijaminkan dikunci.
Jika pada saat yang sama dengan gadai, "aset digital turunan" dengan kesetaraan serupa dapat diperoleh pada saat yang sama, untuk menggantikan aset digital gadai yang dikunci untuk berpartisipasi dalam peredaran, tampaknya pemegang aset digital dapat menjamin sumber jangka panjang nilai jangka pada saat yang sama, Peluang untuk berpartisipasi secara fleksibel di pasar dalam waktu dekat juga tidak terlewatkan.
Akuisisi LSD
Pledge berkaitan erat dengan mekanisme konsensus PoS. Pada blockchain yang mengimplementasikan mekanisme konsensus PoS, jika ingin menjaminkan aset digital, ada banyak solusi yang bisa dipilih. Liquid Staking terkait LSD adalah jaminan aset digital Salah satu solusinya .
Alur kerja umum untuk mempertaruhkan likuiditas sangat mudah:
Pertama, pengguna menjaminkan aset digital yang ditunjuk ke blockchain melalui alat yang menyediakan layanan pertaruhan likuiditas (selanjutnya disebut sebagai alat layanan LSD).
Selanjutnya, sesuai dengan jumlah dan jenis aset digital yang diagunkan, pengguna akan mendapatkan jenis aset digital derivatif yang sama dengan jumlah aset digital yang diagunkan.
Terakhir, pengguna bebas menggunakan aset digital turunan ini.
Saat ini, Lido adalah alat layanan LSD dengan skala aset layanan staking likuiditas terbesar di Ethereum. Lido dibangun berdasarkan rantai suar. Saat pengguna menjaminkan ETH dalam jumlah berapa pun melalui Lido, mereka dapat memperoleh token bernama "stETH " menurut kuantitas 1:1. Aset digital turunan. Selain mendukung Ethereum, Lido juga mendukung rantai publik seperti Solana, Matic, dan Kusama, dan telah menjalin kerja sama dengan banyak proyek keuangan terdesentralisasi.
Selain Lido, alat layanan LSD terkenal lainnya meliputi:
Rocket Pool: Menyediakan layanan jaminan cairan terdesentralisasi. Saat pengguna menjaminkan ETH dalam jumlah berapa pun melalui Rocket Pool, mereka dapat memperoleh aset digital turunan bernama "rETH".
**StaFiProtocol: **Menggunakan protokol terdesentralisasi yang dibuat oleh Substrat untuk menyediakan layanan janji cair terdesentralisasi, dan mendukung teknologi multi-tanda tangan untuk memastikan keamanan aset digital yang dijaminkan.
**Stakewise:**Model token derivatif ganda dibuat berdasarkan aset digital yang dijanjikan dan hadiah yang dijanjikan untuk mengisolasi risiko.
RISIKO LSD
Solusi likuiditas staking terkait LSD sebenarnya bukan hal baru yang baru saja muncul belakangan ini, tetapi mengapa tiba-tiba menjadi lebih populer setelah Ethereum menyelesaikan upgrade Shapella, dan panas diskusi melonjak?
Padahal, akar penyebab dari situasi di atas bukan hanya keunggulan optimis industri, tetapi juga risiko fundamental.
Salah satu perubahan terbesar yang dibawa ke Ethereum oleh pemutakhiran Ethereum Shapella adalah bahwa ETH yang dijanjikan oleh pemverifikasi pada rantai dapat ditarik secara bebas. Fakta telah menunjukkan bahwa fungsi seperti itu memberikan kepercayaan pasar yang lebih kuat kepada pemegang aset digital.
Setelah pemutakhiran Shapella selesai, pada Mei 2023, skala aset yang dijaminkan pada rantai Ethereum belum banyak berkurang.Sebaliknya, aset yang baru ditambahkan setelah pemutakhiran telah meningkat secara signifikan, yang secara alami mendorong minat industri untuk aset digital derivatif Lagi pula, melalui pertaruhan likuiditas, efisiensi pemanfaatan aset digital tidak hanya dapat ditingkatkan, tetapi juga risiko bahwa aset yang dijaminkan tidak dapat dilikuidasi dapat dilindung nilai.
Dapat dilihat bahwa popularitas LSD yang melonjak berasal dari kebutuhan kuat pemegang aset digital untuk berpartisipasi aktif dalam janji, dan kebutuhan kuat untuk menghindari risiko imobilitas. Namun, sifat derivatif LSD juga akan menjadikannya sebagai aset digital dengan indeks risiko pasar yang sangat tinggi.
Regulator telah memperingatkan risiko tersebut. Pada bulan Februari 2023, hukuman Komisi Regulasi Sekuritas A.S. atas Kraken, sebuah platform perdagangan aset digital, menyebutkan bahwa pengembalian yang dijanjikan oleh Kraken “tidak ada hubungannya dengan realitas ekonomi apa pun” dan bahwa platform perdagangan memberikan “kekhawatiran tentang status keuangannya dan apakah itu tidak ada wawasan dalam hal memiliki cara untuk membayar apa yang ditawarkan sejak awal.
Model layanan sertifikat hasil yang disediakan oleh Kraken pada dasarnya mirip dengan jaminan likuid.Bagi pemegang aset digital, risiko yang dihadapi keduanya serupa.
Risiko 1: Transparansi Informasi
Danny Ryann, seorang peneliti di Ethereum Foundation, mengatakan dalam artikel "Risiko LSD": "Protokol LSD memiliki masalah yang melekat ketika melebihi ambang batas konsensus." Dia percaya bahwa sekarang aset digital turunan terkonsentrasi di saluran layanan individu, seperti Lido, yang sebenarnya membentuk situasi monopoli serupa. Dengan demikian, ketika ambang konsensus kritis dilewati, akan ada risiko signifikan terhadap protokol Ethereum dan aset gabungan terkait.
Monopoli, yaitu sentralisasi yang berlebihan, yang akan mengurangi transparansi informasi multipihak, tidak hanya akan mempersulit pemegang aset digital untuk mendapatkan informasi pasar yang akurat dan komprehensif, tetapi sentralisasi yang berlebihan secara langsung akan mengurangi kemauan penyedia layanan untuk mengungkapkan. informasi , sampai batas tertentu, juga akan secara langsung meningkatkan risiko layanan gadai cair.
Risiko 2: Pengawasan
Ketika kelas aset digital terlalu likuid, transaksi spekulatif cenderung terjadi. Namun, karena nilai aset digital derivatif melekat pada aset asli, di pasar spekulatif gelembung nilainya akan lebih jelas, saat ini aset digital derivatif tidak hanya dapat menghindari risiko, tetapi juga menciptakan risiko. bahkan akan berdampak pada pasar aset asli. Otoritas pengatur juga akan menerapkan langkah-langkah manajemen yang lebih ketat untuk aset digital turunan, dan bahkan mengambil langkah-langkah untuk melarang atau menutup bisnis ini.
TIPS PEMEGANG
Popularitas LSD akan terus berlanjut. Pemegang aset digital harus sepenuhnya memahami risiko yang relevan dan kondisi pasar aktual, serta membuat keputusan yang bijaksana berdasarkan kondisi mereka sendiri. Mereka harus melakukan hal berikut setiap hari:
Pemantauan berkelanjutan: Secara teratur memantau situasi pasar LSD, melacak tren pasar, berita, dan pembaruan apa pun dari platform atau proyek, untuk membuat keputusan yang tepat tentang memegang atau menggunakan aset digital derivatif.
**Penelitian yang bijaksana: **Saat menggunakan layanan pertaruhan cair, penelitian yang bijaksana dan komprehensif harus dilakukan, termasuk pemahaman penuh tentang keamanan, reputasi, biaya, dan proyek yang dirilis serta skala aset penyedia layanan LSD. Menghindari liquid staking hanya melalui satu solusi, desentralisasi pengelolaan aset digital yang perlu diagunkan dapat dilakukan.