Status Pembayaran Lintas Batas Stabilcoin 2025

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi baru, telah berhasil melakukan transisi dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan mainstream dalam waktu singkat.

"Perubahan selama 18 bulan terakhir sangat tajam," kata Chris Mason, salah satu pendiri dan CEO perusahaan pembayaran B2B stablecoin Orbital, "yang pertama kali mengadopsi stablecoin biasanya adalah pemain industri baru yang berisiko tinggi dan pertumbuhan tinggi; kini, gelombang kedua telah tiba—penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional sedang bangkit secara kolektif."

CEO OpenPayd (penyedia infrastruktur keuangan fiat) Iana Dimitrova menambahkan: "Ledakan saat ini bukanlah hasil kerja semalam, melainkan hasil dari lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi yang mendalam. Pasar akhirnya mencapai konsensus tentang nilai praktis dari stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk penggunaan komersial berskala besar."

Dasar dari industri ini dimulai di bidang perdagangan koin: dari situlah semuanya dimulai. Tidak lama kemudian, kami mulai mengeksplorasi kasus penggunaan baru untuk stablecoin.

I. Ekosistem stablecoin

1.1 Sejarah Singkat Stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang ter-tokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat diubah, yang berjalan di atas blockchain berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya muncul bersamaan dengan Bitcoin, pada bulan Oktober 2008, seorang peneliti anonim (dengan nama samaran Satoshi Nakamoto) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer", yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin diposisikan sebagai metode pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga perantara keuangan. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran terbatas, ia sangat populer di kalangan penduduk asli internet dan para teknisi yang berspekulasi menggunakan cryptocurrency. Dengan meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasarnya untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena fluktuasi harga cryptocurrency yang sangat besar, kurangnya regulasi, serta adanya beberapa hubungan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk menganggapnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasi telah berubah: stablecoin adalah momen kunci dalam perkembangan teknologi blockchain, dan saat ini kita sedang menyaksikan peralihannya dari era internet awal menuju awal era digital modern.

Stablecoin seperti kelahiran platform berbagi file musik P2P Napster.

Koin digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 antara cryptocurrency dan mata uang fiat (dalam hal ini dolar) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh cryptocurrency, itu tidak sepenuhnya sesuai dengan definisi stablecoin yang kita pahami hari ini.

Perusahaan lain juga cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT di akhir tahun itu. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan tentang transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah besar untuk mengatasi masalah ini.

Pada awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami makna dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai muncul, Paxos meluncurkan Pax Dollar (USDP) yang sekarang, Circle meluncurkan USD Coin (USDC) melalui kemitraan dengan Coinbase. Stablecoin yang diatur dan berkantor pusat di AS ini semakin populer, menarik perhatian tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga di industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang berbasis stablecoin juga mulai muncul, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi tingkat krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa peristiwa mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan mendadak TerraUSD (UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak konvensional, yang mekanisme pendukungnya bukan cadangan uang tunai, melainkan mekanisme berbasis algoritma. Ketika nilainya turun secara signifikan dari kurs peg 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "spiral kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi secara singkat di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam arti tradisional, dan Circle, Paxos, dan perusahaan lainnya berusaha untuk membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan yang ditimbulkannya terhadap reputasi seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas dan memberi mereka rasa aman, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal 2023 memicu masalah baru. Pada saat keruntuhan, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) sekitar 3,3 miliar dolar, dan awalnya ada ketidakpastian apakah simpanan ini akan terjamin. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena pemegang khawatir mereka tidak dapat menebus stablecoin tersebut dengan harga 1:1, yang menyebabkan nilai perdagangan turun ke level terendah dalam sejarah. Meskipun pemerintah AS akhirnya memang memberikan jaminan untuk cadangan Silicon Valley Bank, Circle juga tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menebus USDC yang dimilikinya, tetapi kerusakan reputasi kali ini lebih parah, terutama bagi lembaga yang perlu memiliki cadangan AS dan memiliki dukungan yang kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah koin yang beredar dari USDC di Amerika Serikat secara bertahap menurun selama tahun 2023. Oleh karena itu, versi industri yang lebih ramping dan lebih kuat mulai perlahan muncul dari reruntuhan krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata dari saluran kunci dan industri vertikal, volume dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat, dan produk diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang fokus pada kegunaan teknisnya yang sebenarnya. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), yang memberikan suara kepercayaan yang sangat penting bagi industri; sementara perusahaan lain berkomitmen untuk mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin, untuk membangun kerangka peraturan dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO Orbital, Mason, menyatakan: "Pekerjaan edukasi memang sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal 2024, jumlah koin USDC yang beredar kembali meningkat, dengan fokus pada jumlah koin baru yang diterbitkan untuk pembayaran juga terus tumbuh. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi presiden AS juga menambah dukungan institusional terhadap teknologi ini, dengan munculnya langkah-langkah regulasi seperti RUU GENIUS.

Sejak pergantian pemerintahan AS, lembaga keuangan utama berlomba-lomba mencari bantuan dari perusahaan seperti kami untuk memahami di mana dan dengan siapa mereka dapat bekerja sama untuk menjalankan bisnis stablecoin secara patuh.

Saat ini, dengan tingkat adopsi yang cepat meningkat, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang besar, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin pada dasarnya sama dengan premis yang awalnya ditetapkan Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

Kami sedang menyelesaikan masalah uang tunai di internet.

1.2 Minat terhadap stablecoin di bidang pembayaran lintas batas semakin meningkat

Seiring dengan munculnya teknologi stablecoin, kasus penggunaannya di bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh Kendall dari Paxos, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih sebagian besar terfokus pada "aktivitas kehidupan kripto", ketertarikan di bidang ini terus berkembang, yang sebagian besar didorong oleh kebutuhan paling mendasar dari pengguna akhir.

Perkembangan stablecoin dimulai di bidang perdagangan dan investasi, kemudian pada tahun 2022 dan 2023, secara bertahap mengukuhkan posisinya di bidang pembayaran lintas batas.

Pengalaman ini tercermin di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk Conduit yang fokus pada pembayaran antar perusahaan B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasinya mulai berubah.

Pada awalnya, perusahaan yang terutama adalah perusahaan pembayaran asli kripto, membantu bisnis terminal mereka untuk lebih efisien dalam memindahkan dana antara saluran-saluran ini. Saat ini, saya melihat perubahan besar, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terlibat dalam bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia.

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang telah menambahkan fungsi stablecoin awal tahun ini.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami, karena kami sudah memiliki beberapa klien yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah aset ini dimasukkan ke dalam platform Anda?'" kata Dimitrova dari OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan seperti ini. Kami menyadari bahwa jika tidak menyediakan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi permintaan yang meningkat dari klien-klien ini."

Permintaan semacam ini terutama berasal dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, tetapi dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fungsi pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirim uang menggunakan USDC, dan sejak itu kemampuan operasionalnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi setoran dan penarikan dompet digital white label MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan manajemen dana lintas batasnya sendiri.

MoneyGram adalah perusahaan teknologi finansial yang memiliki jaringan digital dan tunai global. Stablecoin akan memainkan peran yang sangat penting dalam masa depan MoneyGram. Ini membantu setiap aspek bisnis kami, dari backend B2B hingga cara kami memberikan layanan B2C, serta bagaimana kami melayani konsumen.

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya telah meningkat secara signifikan. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers yang berkaitan dengan stablecoin dan pembayaran meningkat sebesar 186% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, laju pertumbuhan ini melampaui laju pertumbuhan siaran pers stablecoin secara keseluruhan sebelumnya, dan jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan melonjak lebih dari 1000%. Dan ini hanyalah perusahaan yang secara terbuka meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut BVNK Harmse, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran telah melihat peluang yang dibawa oleh teknologi ini, meskipun mereka belum membahasnya secara terbuka. "Saya pikir 95% perusahaan telah melihat ini," katanya, "dari percakapan yang sedang kami lakukan dan potensi kerjasama, memang ada banyak perusahaan pembayaran tradisional yang sedang berinvestasi secara aktif, bahkan beberapa perusahaan yang sebelumnya Anda kira tidak akan berinvestasi."

1.3 investasi pembayaran stablecoin meningkat

Selain minat yang tinggi dari perusahaan-perusahaan lama, modal juga terus meningkat. Meskipun lingkungan investasi secara keseluruhan semakin dingin, jalur stablecoin tetap menarik dana tanpa henti, dengan banyak proyek yang diumumkan pendanaannya dalam setahun terakhir.

Gertman dari Conduit menyatakan: "Investor yang dipertimbangkan pertama-tama adalah ruang pengembalian. Ketika mereka melihat bagaimana laju pendapatan kami, kurva volume bisnis kami meningkat dengan cepat, mereka percaya bahwa kami memiliki peluang untuk menguasai pasar yang jauh lebih besar daripada hari ini." Perusahaan tersebut menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS pada bulan Mei tahun ini.

Sementara itu, serangkaian akuisisi juga dipercepat: raksasa tradisional berharap untuk dengan cepat melengkapi kemampuan mereka di bidang ini melalui akuisisi. Meskipun ada banyak tindakan, akuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin Bridge yang diumumkan Stripe pada 2024 dan diselesaikan pada awal 2025, tetap dianggap sebagai katalisator bagi seluruh industri untuk "menganggap serius teknologi ini."

Harmse dari BVNK menyatakan: "Ini memaksa semua orang untuk meninjau kembali jalur ini. Kami sudah berdiskusi dengan beberapa perusahaan pembayaran teratas di dunia, dan akuisisi ini langsung mempercepat ritme dialog beberapa kali lipat."

Dan menurut Jack Zhang, co-founder dan CEO Airwallex, makna mendalam dari langkah Stripe ini tidak hanya itu: "Stripe adalah ahli dalam bercerita. Mereka menggunakan akuisisi ini untuk menciptakan sebuah cerita merek super, benar-benar mendorong stablecoin.