Analisis Strategi Cadangan Aset Kripto Perusahaan Terbuka
Pendahuluan
Akhir-akhir ini, semakin banyak perusahaan yang terdaftar mulai mengadopsi strategi cadangan Aset Kripto, tren ini tidak hanya terbatas pada Bitcoin dan Ethereum. Beberapa perusahaan menjadikannya sebagai upaya terakhir untuk menyelamatkan bisnis, lainnya hanya meniru langkah-langkah pendahulu, tetapi juga ada beberapa proyek yang benar-benar inovatif yang menonjol.
Artikel ini akan membahas pemimpin di bidang cadangan strategis Bitcoin dan Ethereum, menganalisis bagaimana mereka menawarkan alternatif untuk ETF spot, menerapkan struktur pembiayaan yang kompleks, mencapai optimasi pajak, menciptakan pendapatan staking, mengintegrasikan ekosistem DeFi, dan memanfaatkan keunggulan kompetitif yang unik.
Strategi Cadangan Bitcoin
Tinjauan Umum
Menurut data statistik, di antara entitas yang mengungkapkan kepemilikan mereka secara publik, MicroStrategy telah dengan cepat melompat menjadi pemegang perusahaan terbesar, hanya di belakang iShares Bitcoin Trust, mengendalikan hampir 2,865% dari total pasokan 21 juta.
Meskipun demikian, ETF dan trust tetap mendominasi, dengan iShares, Fidelity, dan Grayscale sebagai yang terdepan. Di tingkat negara berdaulat, Amerika Serikat memiliki Bitcoin terbanyak, sementara Ukraina juga mempertahankan cadangan yang cukup besar. Di perusahaan swasta, Block.one dan Tether Holdings berada di posisi terdepan.
Di antara semua entitas yang memiliki Bitcoin, Amerika Serikat dan Kanada berada di peringkat teratas, diikuti oleh Inggris. Namun, yang juga menarik adalah Metaplanet( dari Jepang yang menduduki peringkat ke-5) dan Next Technology Holding( dari China yang menduduki peringkat ke-12).
Daftar berikut menunjukkan posisi 30 perusahaan publik teratas dalam kepemilikan Bitcoin, dengan MicroStrategy secara signifikan berada di posisi teratas. Meskipun MicroStrategy dikeluarkan, MARA dan Twenty One Capital masih tetap di posisi teratas, tetapi distribusi kepemilikan tetap sangat terpusat.
Dalam mengevaluasi cadangan Bitcoin perusahaan publik, ada dua indikator yang sangat perlu diperhatikan:
Nilai saat ini dan rasio biaya: membandingkan nilai dolar AS saat ini dari kepemilikan Bitcoin dengan biaya pembayaran awal. Rasio yang lebih tinggi berarti keuntungan yang belum direalisasikan yang besar.
Rasio Aset Bersih Bitcoin ( BTC NAV Multiple ): Dihitung dengan membagi nilai pasar perusahaan dengan nilai dolar dari cadangan Bitcoin-nya. Rasio ini mencerminkan penilaian premium investor terhadap bisnis inti perusahaan di luar aset kripto.
Analisis rasio NAV untuk 30 perusahaan teratas menunjukkan adanya perbedaan signifikan di antara kelompok, seperti Tesla dan Coinbase. Setelah mengeluarkan perusahaan yang tidak memiliki cadangan Bitcoin, terlihat bahwa sebagian besar perusahaan sebenarnya diperdagangkan pada rasio NAV yang lebih tinggi, banyak di antaranya melebihi 2. Hanya ada empat yang berada di bawah NAV=1, sementara pemegang besar seperti MSTR dan MARA tidak menunjukkan rasio ekstrem yang sama seperti perusahaan kecil.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Di antara banyak perusahaan publik yang meniru strategi MicroStrategy, perusahaan Jepang Metaplanet menonjol. Sampai saat ini, mereka telah mengakumulasi 16.352 koin Bitcoin, masuk dalam lima besar perusahaan publik yang memiliki koin Bitcoin.
Metaplanet mengadopsi struktur pendanaan yang inovatif:
Mengumpulkan kas dengan menerbitkan obligasi nol kupon jangka enam bulan dengan harga par.
Memberikan hak atas kenaikan nilai saham yang sesuai jumlah kepada dana EVO (SARs).
Saat obligasi jatuh tempo, gunakan uang tunai yang dibayarkan melalui SARs dari dana EVO sebagai satu-satunya sumber dana untuk menebus obligasi.
Pengaturan ini menghindari pengeluaran bunga reguler. Sumber pendapatan dari dana EVO mencakup perlindungan pokok dan keuntungan kenaikan.
Keuntungan pajak merupakan nilai inti lainnya: di Jepang, keuntungan modal dari saham dan dividen dikenakan tarif pajak tunggal sekitar 20%, sementara keuntungan dari perdagangan Bitcoin spot diklasifikasikan sebagai pendapatan lain, dengan tarif pajak tertinggi mencapai 55%. Bagi investor dari lapisan pajak tinggi yang mencari eksposur Bitcoin, Metaplanet menjadi pilihan alternatif yang sangat menarik.
perusahaan cadangan Bitcoin lainnya
Banyak perusahaan bersaing untuk meniru strategi cadangan Bitcoin MicroStrategy. Perlu dicatat bahwa perusahaan SPAC seperti Twenty One Capital dan ProCap Finance, dengan struktur penggalangan dana yang kompleks, segera melompat menjadi pemegang utama setelah penggabungan selesai.
Jalur SPAC Twenty One Capital menggabungkan komitmen Bitcoin fisik, PIPE dan pendanaan obligasi konversi, serta struktur penggabungan dua langkah, sehingga perusahaan memiliki cadangan 42.000 koin Bitcoin yang sepenuhnya didanai pada hari pertama pencatatan di Nasdaq.
ProCap Financial telah mengumpulkan total 10,08 miliar USD untuk meluncurkan platform cadangan Bitcoin-nya, di mana 2,56 miliar berasal dari kepercayaan SPAC, 5,17 miliar berasal dari PIPE saham preferen, dan 2,35 miliar berasal dari putaran obligasi konversi tanpa bunga dan terjamin. Hampir 95% dari total penggalangan dana (9,5 miliar USD ) segera diinvestasikan untuk mengakuisisi 9.498 koin Bitcoin.
Sementara itu, beberapa platform enkripsi yang memiliki kas berlimpah juga terus berinvestasi secara stabil dalam Aset Kripto.
Tether telah mulai secara aktif memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan sejak akhir 2022, menggunakan hingga 15% dari laba bersih setiap kuartal untuk pembelian pasar langsung dan investasi pertambangan energi terbarukan.
Block pertama kali menginvestasikan 5 juta USD untuk membeli Bitcoin pada bulan Oktober 2020, dan sejak itu terus mempertahankan kepemilikan Bitcoin-nya. Pada bulan April 2024, mereka meluncurkan rencana rata-rata biaya dolar tingkat perusahaan, yang akan menggunakan 10% dari laba kotor produk Bitcoin setiap bulannya untuk pembelian sistematis.
Coinbase secara resmi mengonfirmasi strategi Bitcoin perusahaan pada Agustus 2021, dewan direksi menyetujui pembelian aset digital senilai 500 juta dolar AS secara sekali jalan, dan berkomitmen untuk menginvestasikan 10% dari laba bersih kuartalan ke dalam portofolio investasi termasuk Bitcoin.
Strategi Cadangan Ethereum
Banyak perusahaan bergabung dengan kamp penyimpanan Ethereum dengan semangat yang sama seperti strategi Bitcoin MicroStrategy. Dorongan di balik ini adalah harapan bullish terhadap ETH, hadiah staking, dan fakta bahwa ETF ETH saat ini tidak dapat berpartisipasi dalam staking.
Perusahaan-perusahaan terkemuka yang berpartisipasi dalam strategi cadangan Ethereum termasuk BitMine, SharpLink, Big Digital, dan BTCS, yang masing-masing telah mengalami peningkatan posisi yang signifikan dalam 30 hari terakhir.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming adalah perusahaan afiliasi iGaming yang terdaftar di Nasdaq, yang mengumumkan peluncuran strategi cadangan Ethereum melalui private placement sebesar 425 juta dolar AS pada tahun 2025.
SharpLink membangun strategi ini di sekitar dua saluran pendanaan: mekanisme saham PIPE besar dan ATM. Pada 27 Mei 2025, SharpLink mengumumkan bahwa distribusi PIPE senilai 425 juta dolar AS selesai, dipimpin oleh Consensys serta para modal ventura kripto utama seperti ParaFi Capital dan Electric Capital.
Setelah transaksi selesai, Joseph Lubin bergabung dengan dewan direksi SharpLink dan menjabat sebagai ketua, bertanggung jawab untuk mengarahkan arah strategi proyek cadangan Ethereum.
SharpLink berkomitmen untuk menggunakan hampir 100% kepemilikan ETH untuk staking guna mendapatkan keuntungan. Hingga pertengahan Juli 2025, sekitar 99,7% aset Ethereum-nya telah berpartisipasi dalam staking.
Pada 10 Juli 2025, SharpLink dan Yayasan Ethereum mencapai kesepakatan akhir, langsung membeli 10.000 koin ETH dengan total pembayaran sebesar 25.723.680 dolar AS. Ini adalah transaksi over-the-counter pertama antara Yayasan Ethereum dan perusahaan yang terdaftar.
BTCS Inc. (BTCS)
Pada 8 Juli 2025, BTCS mengumumkan rencana untuk mengumpulkan 100 juta dolar AS pada tahun 2025, untuk akuisisi cadangan Ethereum-nya.
BTCS menetapkan model pembiayaan hibrida yang menggabungkan pembiayaan tradisional dan keuangan terdesentralisasi: dana akan diperoleh melalui penjualan saham ATM, penerbitan obligasi konversi, serta melalui pinjaman DeFi on-chain menggunakan Aave untuk akumulasi ETH yang berkelanjutan.
Dalam bagian on-chain, strategi BTCS berfokus pada Aave: perusahaan meminjam USDT dengan menjaminkan ETH di protokol Aave, kemudian menggunakan dana yang diperoleh untuk membeli ETH tambahan. Setelah itu, BTCS melakukan staking ETH ini melalui jaringan validator NodeOps-nya untuk mendapatkan imbalan.
Perusahaan lain
BitMine Immersion Technologies: Memulai strategi cadangan Ethereum "aset ringan" pada Juli 2025, dan pada hari yang sama menyelesaikan penjualan swasta senilai 250 juta dolar AS untuk membeli ETH. Dalam waktu seminggu, BitMine berhasil mengakuisisi sekitar 300,657 koin ETH.
Bit Digital: Pada 7 Juli 2025 mengumumkan telah menyelesaikan transformasi menuju strategi cadangan Ethereum. Melalui penerbitan saham publik, berhasil mengumpulkan sekitar 172 juta USD, dan menguangkan 280 BTC yang ada di pembukuan, dan menggunakan dana yang diperoleh untuk diinvestasikan kembali ke dalam Ethereum.
GameSquare Holdings: Meluncurkan rencana cadangan Ethereum senilai hingga 100 juta dolar AS pada 10 Juli 2025. Dalam pengumuman pada hari itu, dikonfirmasi bahwa investasi awal sebesar 5 juta dolar AS dilakukan untuk membeli sekitar 1.818 ETH dengan harga sekitar 2.749 dolar AS per koin.
Kesimpulan
Kecenderungan penyimpanan aset enkripsi perusahaan telah jauh melampaui kategori Bitcoin dan Ethereum, banyak perusahaan sedang memperluas penempatan cadangan mereka ke SOL, BNB, XRP, HYPE, dan lainnya, untuk mengambil kesempatan.
Namun sebagian besar proyek memiliki homogenitas yang serius, kurangnya keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, dan kemungkinan besar premium NAV mereka akan terkikis seiring berjalannya waktu oleh pesaing yang memiliki keunggulan strategis yang lebih baik.
Perusahaan yang benar-benar memiliki keunggulan seringkali memiliki struktur pembiayaan dan kemitraan strategis yang lebih kuat. Misalnya, Metaplanet mendapat manfaat dari perlakuan pajak yang menguntungkan terhadap saham di Jepang dan lingkungan pasar yang kurangnya ETF spot BTC; Twenty One menggunakan struktur pembiayaan yang kompleks untuk memanfaatkan semua saluran yang tersedia untuk mendapatkan Bitcoin, dan telah menjalin kemitraan strategis dengan Tether, Bitfinex, dan SoftBank; SharpLink dipimpin oleh Consensys dan VC kripto terkemuka, Joseph Lubin bergabung dengan dewan direksinya, sedangkan BTCS terlibat dalam ekosistem DeFi Ethereum.
Bagi investor publik, sangat penting untuk tetap berhati-hati: di bawah banyaknya spekulasi, banyak perusahaan masih berada pada tingkat kelipatan NAV yang tinggi, dan harga sahamnya sering berfluktuasi karena pengumuman. Selain itu, risiko pasar yang lebih luas, terutama di pasar bearish, dapat dengan cepat mengikis setiap premi yang dihasilkan oleh strategi ini.
Di bidang institusi, semakin banyak dana kripto yang mengalokasikan cadangan koin kripto, bahkan meluncurkan dana khusus. Sementara itu, para profesional berpengalaman di industri sedang terlibat sebagai penasihat strategis.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
7
Bagikan
Komentar
0/400
StakeTillRetire
· 11jam yang lalu
Penimbunan Koin哥萨勒 还是狠
Lihat AsliBalas0
SerumSqueezer
· 11jam yang lalu
Melihat para suckers baru masuk ke pasar rasanya sungguh menyenangkan.
Lihat AsliBalas0
ForkPrince
· 11jam yang lalu
Bitcoin cadangan benteng mana yang lebih kuat?
Lihat AsliBalas0
SelfMadeRuggee
· 11jam yang lalu
Sekali lagi para suckers siap untuk digarap
Lihat AsliBalas0
LightningAllInHero
· 11jam yang lalu
btc lagi naik gila
Lihat AsliBalas0
AltcoinMarathoner
· 11jam yang lalu
sama seperti mil 20 dalam siklus btc... menyaksikan korporasi ini menumpuk sats adalah permainan ketahanan murni. microstrategy utama maraton institusional rn
Perusahaan publik mengatur cadangan Uang Digital MicroStrategy bersaing dengan pendatang baru
Analisis Strategi Cadangan Aset Kripto Perusahaan Terbuka
Pendahuluan
Akhir-akhir ini, semakin banyak perusahaan yang terdaftar mulai mengadopsi strategi cadangan Aset Kripto, tren ini tidak hanya terbatas pada Bitcoin dan Ethereum. Beberapa perusahaan menjadikannya sebagai upaya terakhir untuk menyelamatkan bisnis, lainnya hanya meniru langkah-langkah pendahulu, tetapi juga ada beberapa proyek yang benar-benar inovatif yang menonjol.
Artikel ini akan membahas pemimpin di bidang cadangan strategis Bitcoin dan Ethereum, menganalisis bagaimana mereka menawarkan alternatif untuk ETF spot, menerapkan struktur pembiayaan yang kompleks, mencapai optimasi pajak, menciptakan pendapatan staking, mengintegrasikan ekosistem DeFi, dan memanfaatkan keunggulan kompetitif yang unik.
Strategi Cadangan Bitcoin
Tinjauan Umum
Menurut data statistik, di antara entitas yang mengungkapkan kepemilikan mereka secara publik, MicroStrategy telah dengan cepat melompat menjadi pemegang perusahaan terbesar, hanya di belakang iShares Bitcoin Trust, mengendalikan hampir 2,865% dari total pasokan 21 juta.
Meskipun demikian, ETF dan trust tetap mendominasi, dengan iShares, Fidelity, dan Grayscale sebagai yang terdepan. Di tingkat negara berdaulat, Amerika Serikat memiliki Bitcoin terbanyak, sementara Ukraina juga mempertahankan cadangan yang cukup besar. Di perusahaan swasta, Block.one dan Tether Holdings berada di posisi terdepan.
Di antara semua entitas yang memiliki Bitcoin, Amerika Serikat dan Kanada berada di peringkat teratas, diikuti oleh Inggris. Namun, yang juga menarik adalah Metaplanet( dari Jepang yang menduduki peringkat ke-5) dan Next Technology Holding( dari China yang menduduki peringkat ke-12).
Daftar berikut menunjukkan posisi 30 perusahaan publik teratas dalam kepemilikan Bitcoin, dengan MicroStrategy secara signifikan berada di posisi teratas. Meskipun MicroStrategy dikeluarkan, MARA dan Twenty One Capital masih tetap di posisi teratas, tetapi distribusi kepemilikan tetap sangat terpusat.
Dalam mengevaluasi cadangan Bitcoin perusahaan publik, ada dua indikator yang sangat perlu diperhatikan:
Nilai saat ini dan rasio biaya: membandingkan nilai dolar AS saat ini dari kepemilikan Bitcoin dengan biaya pembayaran awal. Rasio yang lebih tinggi berarti keuntungan yang belum direalisasikan yang besar.
Rasio Aset Bersih Bitcoin ( BTC NAV Multiple ): Dihitung dengan membagi nilai pasar perusahaan dengan nilai dolar dari cadangan Bitcoin-nya. Rasio ini mencerminkan penilaian premium investor terhadap bisnis inti perusahaan di luar aset kripto.
Analisis rasio NAV untuk 30 perusahaan teratas menunjukkan adanya perbedaan signifikan di antara kelompok, seperti Tesla dan Coinbase. Setelah mengeluarkan perusahaan yang tidak memiliki cadangan Bitcoin, terlihat bahwa sebagian besar perusahaan sebenarnya diperdagangkan pada rasio NAV yang lebih tinggi, banyak di antaranya melebihi 2. Hanya ada empat yang berada di bawah NAV=1, sementara pemegang besar seperti MSTR dan MARA tidak menunjukkan rasio ekstrem yang sama seperti perusahaan kecil.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Di antara banyak perusahaan publik yang meniru strategi MicroStrategy, perusahaan Jepang Metaplanet menonjol. Sampai saat ini, mereka telah mengakumulasi 16.352 koin Bitcoin, masuk dalam lima besar perusahaan publik yang memiliki koin Bitcoin.
Metaplanet mengadopsi struktur pendanaan yang inovatif:
Mengumpulkan kas dengan menerbitkan obligasi nol kupon jangka enam bulan dengan harga par.
Memberikan hak atas kenaikan nilai saham yang sesuai jumlah kepada dana EVO (SARs).
Saat obligasi jatuh tempo, gunakan uang tunai yang dibayarkan melalui SARs dari dana EVO sebagai satu-satunya sumber dana untuk menebus obligasi.
Pengaturan ini menghindari pengeluaran bunga reguler. Sumber pendapatan dari dana EVO mencakup perlindungan pokok dan keuntungan kenaikan.
Keuntungan pajak merupakan nilai inti lainnya: di Jepang, keuntungan modal dari saham dan dividen dikenakan tarif pajak tunggal sekitar 20%, sementara keuntungan dari perdagangan Bitcoin spot diklasifikasikan sebagai pendapatan lain, dengan tarif pajak tertinggi mencapai 55%. Bagi investor dari lapisan pajak tinggi yang mencari eksposur Bitcoin, Metaplanet menjadi pilihan alternatif yang sangat menarik.
perusahaan cadangan Bitcoin lainnya
Banyak perusahaan bersaing untuk meniru strategi cadangan Bitcoin MicroStrategy. Perlu dicatat bahwa perusahaan SPAC seperti Twenty One Capital dan ProCap Finance, dengan struktur penggalangan dana yang kompleks, segera melompat menjadi pemegang utama setelah penggabungan selesai.
Jalur SPAC Twenty One Capital menggabungkan komitmen Bitcoin fisik, PIPE dan pendanaan obligasi konversi, serta struktur penggabungan dua langkah, sehingga perusahaan memiliki cadangan 42.000 koin Bitcoin yang sepenuhnya didanai pada hari pertama pencatatan di Nasdaq.
ProCap Financial telah mengumpulkan total 10,08 miliar USD untuk meluncurkan platform cadangan Bitcoin-nya, di mana 2,56 miliar berasal dari kepercayaan SPAC, 5,17 miliar berasal dari PIPE saham preferen, dan 2,35 miliar berasal dari putaran obligasi konversi tanpa bunga dan terjamin. Hampir 95% dari total penggalangan dana (9,5 miliar USD ) segera diinvestasikan untuk mengakuisisi 9.498 koin Bitcoin.
Sementara itu, beberapa platform enkripsi yang memiliki kas berlimpah juga terus berinvestasi secara stabil dalam Aset Kripto.
Tether telah mulai secara aktif memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan sejak akhir 2022, menggunakan hingga 15% dari laba bersih setiap kuartal untuk pembelian pasar langsung dan investasi pertambangan energi terbarukan.
Block pertama kali menginvestasikan 5 juta USD untuk membeli Bitcoin pada bulan Oktober 2020, dan sejak itu terus mempertahankan kepemilikan Bitcoin-nya. Pada bulan April 2024, mereka meluncurkan rencana rata-rata biaya dolar tingkat perusahaan, yang akan menggunakan 10% dari laba kotor produk Bitcoin setiap bulannya untuk pembelian sistematis.
Coinbase secara resmi mengonfirmasi strategi Bitcoin perusahaan pada Agustus 2021, dewan direksi menyetujui pembelian aset digital senilai 500 juta dolar AS secara sekali jalan, dan berkomitmen untuk menginvestasikan 10% dari laba bersih kuartalan ke dalam portofolio investasi termasuk Bitcoin.
Strategi Cadangan Ethereum
Banyak perusahaan bergabung dengan kamp penyimpanan Ethereum dengan semangat yang sama seperti strategi Bitcoin MicroStrategy. Dorongan di balik ini adalah harapan bullish terhadap ETH, hadiah staking, dan fakta bahwa ETF ETH saat ini tidak dapat berpartisipasi dalam staking.
Perusahaan-perusahaan terkemuka yang berpartisipasi dalam strategi cadangan Ethereum termasuk BitMine, SharpLink, Big Digital, dan BTCS, yang masing-masing telah mengalami peningkatan posisi yang signifikan dalam 30 hari terakhir.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming adalah perusahaan afiliasi iGaming yang terdaftar di Nasdaq, yang mengumumkan peluncuran strategi cadangan Ethereum melalui private placement sebesar 425 juta dolar AS pada tahun 2025.
SharpLink membangun strategi ini di sekitar dua saluran pendanaan: mekanisme saham PIPE besar dan ATM. Pada 27 Mei 2025, SharpLink mengumumkan bahwa distribusi PIPE senilai 425 juta dolar AS selesai, dipimpin oleh Consensys serta para modal ventura kripto utama seperti ParaFi Capital dan Electric Capital.
Setelah transaksi selesai, Joseph Lubin bergabung dengan dewan direksi SharpLink dan menjabat sebagai ketua, bertanggung jawab untuk mengarahkan arah strategi proyek cadangan Ethereum.
SharpLink berkomitmen untuk menggunakan hampir 100% kepemilikan ETH untuk staking guna mendapatkan keuntungan. Hingga pertengahan Juli 2025, sekitar 99,7% aset Ethereum-nya telah berpartisipasi dalam staking.
Pada 10 Juli 2025, SharpLink dan Yayasan Ethereum mencapai kesepakatan akhir, langsung membeli 10.000 koin ETH dengan total pembayaran sebesar 25.723.680 dolar AS. Ini adalah transaksi over-the-counter pertama antara Yayasan Ethereum dan perusahaan yang terdaftar.
BTCS Inc. (BTCS)
Pada 8 Juli 2025, BTCS mengumumkan rencana untuk mengumpulkan 100 juta dolar AS pada tahun 2025, untuk akuisisi cadangan Ethereum-nya.
BTCS menetapkan model pembiayaan hibrida yang menggabungkan pembiayaan tradisional dan keuangan terdesentralisasi: dana akan diperoleh melalui penjualan saham ATM, penerbitan obligasi konversi, serta melalui pinjaman DeFi on-chain menggunakan Aave untuk akumulasi ETH yang berkelanjutan.
Dalam bagian on-chain, strategi BTCS berfokus pada Aave: perusahaan meminjam USDT dengan menjaminkan ETH di protokol Aave, kemudian menggunakan dana yang diperoleh untuk membeli ETH tambahan. Setelah itu, BTCS melakukan staking ETH ini melalui jaringan validator NodeOps-nya untuk mendapatkan imbalan.
Perusahaan lain
BitMine Immersion Technologies: Memulai strategi cadangan Ethereum "aset ringan" pada Juli 2025, dan pada hari yang sama menyelesaikan penjualan swasta senilai 250 juta dolar AS untuk membeli ETH. Dalam waktu seminggu, BitMine berhasil mengakuisisi sekitar 300,657 koin ETH.
Bit Digital: Pada 7 Juli 2025 mengumumkan telah menyelesaikan transformasi menuju strategi cadangan Ethereum. Melalui penerbitan saham publik, berhasil mengumpulkan sekitar 172 juta USD, dan menguangkan 280 BTC yang ada di pembukuan, dan menggunakan dana yang diperoleh untuk diinvestasikan kembali ke dalam Ethereum.
GameSquare Holdings: Meluncurkan rencana cadangan Ethereum senilai hingga 100 juta dolar AS pada 10 Juli 2025. Dalam pengumuman pada hari itu, dikonfirmasi bahwa investasi awal sebesar 5 juta dolar AS dilakukan untuk membeli sekitar 1.818 ETH dengan harga sekitar 2.749 dolar AS per koin.
Kesimpulan
Kecenderungan penyimpanan aset enkripsi perusahaan telah jauh melampaui kategori Bitcoin dan Ethereum, banyak perusahaan sedang memperluas penempatan cadangan mereka ke SOL, BNB, XRP, HYPE, dan lainnya, untuk mengambil kesempatan.
Namun sebagian besar proyek memiliki homogenitas yang serius, kurangnya keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, dan kemungkinan besar premium NAV mereka akan terkikis seiring berjalannya waktu oleh pesaing yang memiliki keunggulan strategis yang lebih baik.
Perusahaan yang benar-benar memiliki keunggulan seringkali memiliki struktur pembiayaan dan kemitraan strategis yang lebih kuat. Misalnya, Metaplanet mendapat manfaat dari perlakuan pajak yang menguntungkan terhadap saham di Jepang dan lingkungan pasar yang kurangnya ETF spot BTC; Twenty One menggunakan struktur pembiayaan yang kompleks untuk memanfaatkan semua saluran yang tersedia untuk mendapatkan Bitcoin, dan telah menjalin kemitraan strategis dengan Tether, Bitfinex, dan SoftBank; SharpLink dipimpin oleh Consensys dan VC kripto terkemuka, Joseph Lubin bergabung dengan dewan direksinya, sedangkan BTCS terlibat dalam ekosistem DeFi Ethereum.
Bagi investor publik, sangat penting untuk tetap berhati-hati: di bawah banyaknya spekulasi, banyak perusahaan masih berada pada tingkat kelipatan NAV yang tinggi, dan harga sahamnya sering berfluktuasi karena pengumuman. Selain itu, risiko pasar yang lebih luas, terutama di pasar bearish, dapat dengan cepat mengikis setiap premi yang dihasilkan oleh strategi ini.
Di bidang institusi, semakin banyak dana kripto yang mengalokasikan cadangan koin kripto, bahkan meluncurkan dana khusus. Sementara itu, para profesional berpengalaman di industri sedang terlibat sebagai penasihat strategis.
![IOSG：SBETkoin股们是创新叙事还是以太坊杠杆？](