Pasar tokenisasi RWA tumbuh pesat di paruh pertama 2025, perkembangan menyimpan kekhawatiran
Pada paruh pertama 2025, pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mengalami pertumbuhan yang pesat. Hingga 6 Juni, total kapitalisasi pasar RWA global melonjak menjadi 23,39 miliar USD (tidak termasuk stablecoin), meningkat drastis sebesar 48,9% dibandingkan awal tahun. Kredit swasta dan utang pemerintah AS menjadi kekuatan utama pasar, keduanya secara total menguasai hampir sembilan puluh persen pangsa pasar.
Namun, di balik laporan hasil yang mengesankan ini, terdapat masalah mendalam seperti konsentrasi tinggi dari kelas aset, likuiditas yang terbatas, transparansi yang diragukan, serta keterkaitan yang rendah dengan ekosistem asli kripto. RWA masih menghadapi banyak tantangan untuk menjadi jalur arus utama yang sebenarnya.
Kredit Pribadi dan Obligasi Negara AS Mendominasi Pasar
Pinjaman pribadi menjadi jenis aset paling populer di pasar RWA, dengan total skala mencapai 13,5 miliar USD, yang mencakup sekitar 57,7%. Di antaranya, sebuah platform layanan teknologi keuangan blockchain tertentu menempati posisi teratas dengan jumlah pinjaman aktif sebesar 10,19 miliar USD. Platform ini mengkhususkan diri dalam bisnis kredit ekuitas rumah (HELOC), yang memungkinkan pengguna mendapatkan pinjaman kredit sebesar 85% dari nilai rumah.
Namun, blockchain yang digunakan oleh platform ini adalah blockchain L1 publik tetapi berizin, mirip dengan desain rantai konsorsium. Desain ini meskipun memudahkan manajemen aset, tetapi juga menghalangi kemungkinan aset semacam ini beredar luas di pasar. Oleh karena itu, meskipun total aset yang diterbitkan melebihi 10 miliar dolar, keterkaitannya dengan pasar kripto tidak tinggi, dan aset ini terutama dicatat dalam bentuk surat utang yang dijaminkan, saat ini tidak memiliki atribut perdagangan.
Obligasi pemerintah AS adalah kategori aset dengan pangsa pasar RWA tertinggi kedua. RWA jenis ini mengubah aset yang dinilai dalam dolar seperti obligasi pemerintah AS, uang tunai, dan perjanjian pembelian kembali menjadi Token digital melalui teknologi blockchain. Token yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset besar saat ini memiliki total penerbitan sekitar 2,9 miliar dolar, yang merupakan proyek dengan volume penerbitan terbesar di bidang obligasi pemerintah AS.
Token ini awalnya diluncurkan di jaringan blockchain Ethereum, dan kini telah diperluas ke beberapa jaringan blockchain lainnya. Sebagian besar aset (sekitar 93%) masih diterbitkan di Ethereum. RWA ini memiliki fleksibilitas yang lebih baik dibandingkan dengan cara membeli obligasi negara AS secara langsung, serta menawarkan likuiditas sepanjang waktu. Namun, Token ini saat ini hanya dibuka untuk investor yang memenuhi syarat, dengan batas minimum investasi sebesar 5 juta dolar.
Selain pinjaman pribadi dan obligasi pemerintah AS, komoditas adalah kategori aset RWA ketiga yang teratas, terutama didominasi oleh tokenisasi emas yang diterbitkan oleh beberapa lembaga, dengan total nilai pasar saat ini sekitar 15,1 juta dolar.
Perubahan dalam Pola Jaringan Publik
Dalam perbandingan blockchain publik, Ethereum masih menjadi jaringan blockchain yang paling disukai untuk aset RWA. Saat ini, nilai pasar sebesar 7,4 miliar USD mencakup 55%. Di antaranya, aset senilai 2,7 miliar USD yang diterbitkan sebagai token obligasi pemerintah AS menyusun 36,48% dari Ethereum, sementara yang lainnya adalah beberapa tokenisasi emas.
Yang mengejutkan, suatu jaringan Layer2 dengan volume penerbitan aset sebesar 2,25 miliar USD menjadi blockchain RWA peringkat kedua. Ini terutama berkat sebuah perusahaan manajemen aset yang memperkenalkan teknologi web3. Perusahaan ini memungkinkan lembaga untuk memulai peluang investasi di aplikasinya, dan investor dapat memilih sesuai kebutuhan. Namun, perusahaan ini tampaknya kurang bersemangat dalam promosi dan operasionalnya, dan terdapat beberapa keraguan mengenai informasi kontraknya.
Selain itu, Stellar menjadi jaringan peringkat ketiga di pasar RWA, yang juga merupakan hasil yang tidak terduga. Saat ini, volume penerbitan aset RWA di jaringan tersebut sekitar 498 juta USD, di mana token yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset sekitar 489 juta USD menjadi kekuatan mutlak. Stellar baru-baru ini mendorong kerja sama dengan beberapa lembaga, yang membuatnya melampaui beberapa blockchain populer di bidang RWA.
Volume penerbitan RWA di jaringan Solana menempati urutan keempat, sekitar 3,49 juta koin. Meskipun besaran jumlahnya tidak besar, namun kecepatan pertumbuhannya cukup cepat, telah naik 101% sejak Januari 2025.
Tantangan yang Dihadapi Pasar RWA
Meskipun data menunjukkan hasil yang baik, pasar RWA masih menghadapi beberapa tantangan potensial:
Konsentrasi kategori aset: terutama terkonsentrasi pada kredit swasta dan obligasi pemerintah AS. Beberapa data proyek terkemuka tidak cukup transparan, dan beberapa aset tidak memiliki sifat perdagangan yang sebenarnya.
Bersaing dengan stablecoin: Stablecoin berbunga yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS memberikan efek hasil yang serupa, menciptakan tekanan persaingan terhadap produk RWA.
Kategori aset tunggal: Selain obligasi pemerintah dan kredit swasta, proporsi produk seperti komoditas, saham, dan reksa dana masih sangat rendah, perkembangan dibatasi oleh tantangan dalam penyimpanan fisik, kepatuhan hukum, biaya, dan berbagai aspek lainnya.
Skala terbatas: Total skala pasar RWA hanya 23,3 miliar USD, jauh di bawah pasar stablecoin (236 miliar USD), dan sangat jauh dari ekspektasi pasar yang mencapai triliunan.
Kesulitan bagi investor biasa untuk berpartisipasi: Saat ini, RWA hampir merupakan domain lembaga dan pemain besar, dengan perbedaan yang cukup besar dari cara operasi pasar kripto tradisional.
Secara keseluruhan, pasar RWA mencapai pertumbuhan yang signifikan pada paruh pertama tahun 2025, namun masih menghadapi banyak tantangan. Bagaimana mencapai terobosan dalam hal transparansi, likuiditas, dan integrasi ekosistem akan menentukan apakah RWA dapat benar-benar menjadi kekuatan penting di bidang keuangan yang baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Skala pasar RWA melebihi 23 miliar dolar AS, dengan konsentrasi tinggi dan tantangan likuiditas yang bersamaan.
Pasar tokenisasi RWA tumbuh pesat di paruh pertama 2025, perkembangan menyimpan kekhawatiran
Pada paruh pertama 2025, pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mengalami pertumbuhan yang pesat. Hingga 6 Juni, total kapitalisasi pasar RWA global melonjak menjadi 23,39 miliar USD (tidak termasuk stablecoin), meningkat drastis sebesar 48,9% dibandingkan awal tahun. Kredit swasta dan utang pemerintah AS menjadi kekuatan utama pasar, keduanya secara total menguasai hampir sembilan puluh persen pangsa pasar.
Namun, di balik laporan hasil yang mengesankan ini, terdapat masalah mendalam seperti konsentrasi tinggi dari kelas aset, likuiditas yang terbatas, transparansi yang diragukan, serta keterkaitan yang rendah dengan ekosistem asli kripto. RWA masih menghadapi banyak tantangan untuk menjadi jalur arus utama yang sebenarnya.
Kredit Pribadi dan Obligasi Negara AS Mendominasi Pasar
Pinjaman pribadi menjadi jenis aset paling populer di pasar RWA, dengan total skala mencapai 13,5 miliar USD, yang mencakup sekitar 57,7%. Di antaranya, sebuah platform layanan teknologi keuangan blockchain tertentu menempati posisi teratas dengan jumlah pinjaman aktif sebesar 10,19 miliar USD. Platform ini mengkhususkan diri dalam bisnis kredit ekuitas rumah (HELOC), yang memungkinkan pengguna mendapatkan pinjaman kredit sebesar 85% dari nilai rumah.
Namun, blockchain yang digunakan oleh platform ini adalah blockchain L1 publik tetapi berizin, mirip dengan desain rantai konsorsium. Desain ini meskipun memudahkan manajemen aset, tetapi juga menghalangi kemungkinan aset semacam ini beredar luas di pasar. Oleh karena itu, meskipun total aset yang diterbitkan melebihi 10 miliar dolar, keterkaitannya dengan pasar kripto tidak tinggi, dan aset ini terutama dicatat dalam bentuk surat utang yang dijaminkan, saat ini tidak memiliki atribut perdagangan.
Obligasi pemerintah AS adalah kategori aset dengan pangsa pasar RWA tertinggi kedua. RWA jenis ini mengubah aset yang dinilai dalam dolar seperti obligasi pemerintah AS, uang tunai, dan perjanjian pembelian kembali menjadi Token digital melalui teknologi blockchain. Token yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset besar saat ini memiliki total penerbitan sekitar 2,9 miliar dolar, yang merupakan proyek dengan volume penerbitan terbesar di bidang obligasi pemerintah AS.
Token ini awalnya diluncurkan di jaringan blockchain Ethereum, dan kini telah diperluas ke beberapa jaringan blockchain lainnya. Sebagian besar aset (sekitar 93%) masih diterbitkan di Ethereum. RWA ini memiliki fleksibilitas yang lebih baik dibandingkan dengan cara membeli obligasi negara AS secara langsung, serta menawarkan likuiditas sepanjang waktu. Namun, Token ini saat ini hanya dibuka untuk investor yang memenuhi syarat, dengan batas minimum investasi sebesar 5 juta dolar.
Selain pinjaman pribadi dan obligasi pemerintah AS, komoditas adalah kategori aset RWA ketiga yang teratas, terutama didominasi oleh tokenisasi emas yang diterbitkan oleh beberapa lembaga, dengan total nilai pasar saat ini sekitar 15,1 juta dolar.
Perubahan dalam Pola Jaringan Publik
Dalam perbandingan blockchain publik, Ethereum masih menjadi jaringan blockchain yang paling disukai untuk aset RWA. Saat ini, nilai pasar sebesar 7,4 miliar USD mencakup 55%. Di antaranya, aset senilai 2,7 miliar USD yang diterbitkan sebagai token obligasi pemerintah AS menyusun 36,48% dari Ethereum, sementara yang lainnya adalah beberapa tokenisasi emas.
Yang mengejutkan, suatu jaringan Layer2 dengan volume penerbitan aset sebesar 2,25 miliar USD menjadi blockchain RWA peringkat kedua. Ini terutama berkat sebuah perusahaan manajemen aset yang memperkenalkan teknologi web3. Perusahaan ini memungkinkan lembaga untuk memulai peluang investasi di aplikasinya, dan investor dapat memilih sesuai kebutuhan. Namun, perusahaan ini tampaknya kurang bersemangat dalam promosi dan operasionalnya, dan terdapat beberapa keraguan mengenai informasi kontraknya.
Selain itu, Stellar menjadi jaringan peringkat ketiga di pasar RWA, yang juga merupakan hasil yang tidak terduga. Saat ini, volume penerbitan aset RWA di jaringan tersebut sekitar 498 juta USD, di mana token yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset sekitar 489 juta USD menjadi kekuatan mutlak. Stellar baru-baru ini mendorong kerja sama dengan beberapa lembaga, yang membuatnya melampaui beberapa blockchain populer di bidang RWA.
Volume penerbitan RWA di jaringan Solana menempati urutan keempat, sekitar 3,49 juta koin. Meskipun besaran jumlahnya tidak besar, namun kecepatan pertumbuhannya cukup cepat, telah naik 101% sejak Januari 2025.
Tantangan yang Dihadapi Pasar RWA
Meskipun data menunjukkan hasil yang baik, pasar RWA masih menghadapi beberapa tantangan potensial:
Konsentrasi kategori aset: terutama terkonsentrasi pada kredit swasta dan obligasi pemerintah AS. Beberapa data proyek terkemuka tidak cukup transparan, dan beberapa aset tidak memiliki sifat perdagangan yang sebenarnya.
Bersaing dengan stablecoin: Stablecoin berbunga yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS memberikan efek hasil yang serupa, menciptakan tekanan persaingan terhadap produk RWA.
Kategori aset tunggal: Selain obligasi pemerintah dan kredit swasta, proporsi produk seperti komoditas, saham, dan reksa dana masih sangat rendah, perkembangan dibatasi oleh tantangan dalam penyimpanan fisik, kepatuhan hukum, biaya, dan berbagai aspek lainnya.
Skala terbatas: Total skala pasar RWA hanya 23,3 miliar USD, jauh di bawah pasar stablecoin (236 miliar USD), dan sangat jauh dari ekspektasi pasar yang mencapai triliunan.
Kesulitan bagi investor biasa untuk berpartisipasi: Saat ini, RWA hampir merupakan domain lembaga dan pemain besar, dengan perbedaan yang cukup besar dari cara operasi pasar kripto tradisional.
Secara keseluruhan, pasar RWA mencapai pertumbuhan yang signifikan pada paruh pertama tahun 2025, namun masih menghadapi banyak tantangan. Bagaimana mencapai terobosan dalam hal transparansi, likuiditas, dan integrasi ekosistem akan menentukan apakah RWA dapat benar-benar menjadi kekuatan penting di bidang keuangan yang baru.