Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Secara permukaan, pasar mengaitkannya dengan pernyataan "pemangkasan suku bunga yang hawkish" dari Ketua Federal Reserve Powell, yang memicu kekhawatiran tentang inflasi dan resesi ekonomi. Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa ini mungkin hanya faktor sekunder. Penyebab nyata dari kepanikan kapital mungkin adalah tekanan kuat yang dilakukan Trump bersama Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres minggu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko di pasar.
Pernyataan Powell Bukanlah Penyebab Utama Penurunan Pasar
Keputusan suku bunga FOMC pada Kamis pagi lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan pengurangan 25 basis poin. Pasar umumnya mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek:
Grafik titik menunjukkan ketidakselarasan pendapat para anggota mengenai keputusan suku bunga, di mana Ketua Federal Reserve Cleveland, Harmack, cenderung untuk mempertahankan suku bunga tetap.
Tingkat suku bunga median untuk tahun 2025 dinaikkan menjadi 3,75%-4,00%, dibandingkan dengan 3,25%-3,5% dari grafik titik bulan September, ekspektasi pemotongan suku bunga diturunkan dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa kekhawatiran Powell terhadap risiko inflasi tidak berasal dari perubahan indikator makro, melainkan lebih dikarenakan pertimbangan terhadap ketidakpastian kebijakan Trump. Sementara itu, ia tetap percaya pada prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar khawatir tentang prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risikonya tidak terjadi dalam waktu dekat.
Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang berakhir pada 25 Desember, terlihat bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi dua kali penurunan suku bunga di masa depan sejak November. Oleh karena itu, penyesuaian kembali terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga Federal Reserve di masa depan yang tampaknya tidak memiliki dasar.
Lihat beberapa data makro: Indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP. Indeks PCE AS baru-baru ini tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan, pertumbuhan tahunan PCE dan pertumbuhan tahunan PCE inti keduanya tetap di bawah 2,5%. Tingkat pengangguran juga tidak meningkat secara signifikan, pekerjaan non-pertanian bulan November meningkat dibandingkan sebelumnya, menunjukkan pasar kerja masih kuat. Pertumbuhan GDP cenderung stabil, tidak ada rincian yang menunjukkan penurunan yang signifikan. Data-data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan bangkit kembali atau akan ada resesi ekonomi dalam setahun ke depan.
Indeks Dow Jones terus mengalami penurunan, penyebab utamanya bukanlah risiko sistemik, melainkan risiko titik tunggal yang berasal dari United Health Insurance (UNH). UNH memiliki bobot tertinggi dalam indeks Dow, baru-baru ini harga sahamnya anjlok 18%, terutama disebabkan oleh konflik sosial yang dipicu oleh peristiwa pembunuhan CEO-nya.
Mengenai masalah cadangan Bitcoin, sikap Powell tidak terlalu penting. Dia sendiri juga menyatakan bahwa keputusan untuk memajukan usulan ini ada di tangan Kongres, bukan di Federal Reserve. Mengacu pada kerangka pengelolaan cadangan minyak dan emas Amerika, pengelolaan aset ini masing-masing berada di bawah Departemen Energi dan Departemen Keuangan, sementara departemen lain seperti SEC, CFTC, dan sebagainya lebih berperan sebagai kolaborator.
Ancaman Trump untuk Menghapus Batas Utang Menyebabkan Kekhawatiran Pasar
Alasan utama reaksi tajam pasar kemungkinan besar adalah tekanan kuat yang diberikan oleh Trump dan Musk terhadap RUU pengeluaran jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang menyebabkan ledakan suasana hati investor untuk menghindari risiko.
Pada hari Selasa minggu lalu, Ketua DPR Mike Johnson mencapai kesepakatan sementara dengan Partai Demokrat mengenai belanja pemerintah, yang akan memperpanjang pendanaan pemerintah hingga Maret tahun depan. Namun, pada 18 Desember, Musk mengkritik proposal tersebut di media sosial, menganggapnya sebagai pelanggaran serius terhadap hak-hak wajib pajak, yang menyebabkan proposal tersebut ditolak dengan cepat. Trump juga menyatakan dukungannya dan mengklaim bahwa Kongres perlu mencabut aturan "batas utang yang konyol" sebelum dia resmi dilantik pada 20 Januari.
Meskipun akhirnya telah disetujui undang-undang pengeluaran baru untuk menghindari sebagian penutupan pemerintah, sikap Trump yang jelas untuk menghapus batas utang telah memicu kekhawatiran di pasar. Trump memiliki keuntungan dalam kekuasaan presiden dan suara di Dewan Perwakilan, anggota Dewan Perwakilan yang baru akan dilantik pada 3 Januari, dan kemungkinan untuk menghapus batas utang akan sangat meningkat.
Batas utang Amerika Serikat adalah maksimum jumlah pinjaman yang dapat diambil oleh pemerintah federal, yang bertujuan untuk membatasi pertumbuhan utang pemerintah. Selain membangun disiplin fiskal, batas utang juga merupakan alat penting dalam permainan politik antara kedua partai.
Saat ini, rasio utang publik Amerika Serikat terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika pada saat ini batas utang dihapus, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal dalam jangka waktu yang panjang, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini mungkin adalah untuk melewati risiko krisis utang jangka pendek. Pengurangan pajak dan pengurangan utang publik adalah tujuan penting dalam pemerintahannya, tetapi pengurangan pajak dapat menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah dalam jangka pendek. Meskipun mungkin untuk menutupi kekurangan anggaran dengan meningkatkan tarif, negara-negara mungkin merespons dengan devaluasi, yang juga menjelaskan mengapa indeks dolar tetap kuat selama siklus penurunan suku bunga. Pada saat yang sama, pengurangan pengeluaran fiskal mungkin memengaruhi pendapatan perusahaan lokal, yang memberikan bayangan pada pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, menghapus belenggu batas utang dan bergantung pada pinjaman untuk melewati krisis fiskal dalam jangka pendek tampaknya menjadi langkah yang tepat.
Dampak terhadap Aset Kripto terutama terletak pada penyerangan narasi bahwa cadangan Bitcoin dapat menyelesaikan krisis utang. Jika Trump secara langsung membatalkan aturan batas utang, maka secara tidak langsung akan melemahkan nilai narasi tersebut, memicu penguncian profit dan penghindaran risiko. Oleh karena itu, dalam waktu dekat, pengamatan terhadap kebijakan tim Trump jelas menjadi prioritas yang lebih tinggi dibandingkan faktor lainnya, dan perlu terus diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
4
Bagikan
Komentar
0/400
ChainChef
· 07-30 20:12
membuat beberapa alpha mentah di sini... trik batas utang trump hanyalah kerak terbakar pada souffle pasar ini sejujurnya
Lihat AsliBalas0
CryingOldWallet
· 07-30 20:11
Politikus lagi bikin masalah, dunia kripto jadi korban.
Lihat AsliBalas0
ParanoiaKing
· 07-30 20:07
turun turun tidak henti-hentinya Kapan ini akan berakhir
Lihat AsliBalas0
YieldWhisperer
· 07-30 20:05
melihat pola ini sebelumnya... klasik trump fud memicu cascading liquidations sejujurnya
Trump mengancam untuk mencabut batas utang yang memicu pullback pasar kripto
Kebenaran di Balik Penarikan Pasar Aset Kripto
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Secara permukaan, pasar mengaitkannya dengan pernyataan "pemangkasan suku bunga yang hawkish" dari Ketua Federal Reserve Powell, yang memicu kekhawatiran tentang inflasi dan resesi ekonomi. Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa ini mungkin hanya faktor sekunder. Penyebab nyata dari kepanikan kapital mungkin adalah tekanan kuat yang dilakukan Trump bersama Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres minggu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko di pasar.
Pernyataan Powell Bukanlah Penyebab Utama Penurunan Pasar
Keputusan suku bunga FOMC pada Kamis pagi lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan pengurangan 25 basis poin. Pasar umumnya mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek:
Grafik titik menunjukkan ketidakselarasan pendapat para anggota mengenai keputusan suku bunga, di mana Ketua Federal Reserve Cleveland, Harmack, cenderung untuk mempertahankan suku bunga tetap.
Tingkat suku bunga median untuk tahun 2025 dinaikkan menjadi 3,75%-4,00%, dibandingkan dengan 3,25%-3,5% dari grafik titik bulan September, ekspektasi pemotongan suku bunga diturunkan dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa kekhawatiran Powell terhadap risiko inflasi tidak berasal dari perubahan indikator makro, melainkan lebih dikarenakan pertimbangan terhadap ketidakpastian kebijakan Trump. Sementara itu, ia tetap percaya pada prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar khawatir tentang prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risikonya tidak terjadi dalam waktu dekat.
Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang berakhir pada 25 Desember, terlihat bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi dua kali penurunan suku bunga di masa depan sejak November. Oleh karena itu, penyesuaian kembali terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga Federal Reserve di masa depan yang tampaknya tidak memiliki dasar.
Lihat beberapa data makro: Indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP. Indeks PCE AS baru-baru ini tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan, pertumbuhan tahunan PCE dan pertumbuhan tahunan PCE inti keduanya tetap di bawah 2,5%. Tingkat pengangguran juga tidak meningkat secara signifikan, pekerjaan non-pertanian bulan November meningkat dibandingkan sebelumnya, menunjukkan pasar kerja masih kuat. Pertumbuhan GDP cenderung stabil, tidak ada rincian yang menunjukkan penurunan yang signifikan. Data-data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan bangkit kembali atau akan ada resesi ekonomi dalam setahun ke depan.
Indeks Dow Jones terus mengalami penurunan, penyebab utamanya bukanlah risiko sistemik, melainkan risiko titik tunggal yang berasal dari United Health Insurance (UNH). UNH memiliki bobot tertinggi dalam indeks Dow, baru-baru ini harga sahamnya anjlok 18%, terutama disebabkan oleh konflik sosial yang dipicu oleh peristiwa pembunuhan CEO-nya.
Mengenai masalah cadangan Bitcoin, sikap Powell tidak terlalu penting. Dia sendiri juga menyatakan bahwa keputusan untuk memajukan usulan ini ada di tangan Kongres, bukan di Federal Reserve. Mengacu pada kerangka pengelolaan cadangan minyak dan emas Amerika, pengelolaan aset ini masing-masing berada di bawah Departemen Energi dan Departemen Keuangan, sementara departemen lain seperti SEC, CFTC, dan sebagainya lebih berperan sebagai kolaborator.
Ancaman Trump untuk Menghapus Batas Utang Menyebabkan Kekhawatiran Pasar
Alasan utama reaksi tajam pasar kemungkinan besar adalah tekanan kuat yang diberikan oleh Trump dan Musk terhadap RUU pengeluaran jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang menyebabkan ledakan suasana hati investor untuk menghindari risiko.
Pada hari Selasa minggu lalu, Ketua DPR Mike Johnson mencapai kesepakatan sementara dengan Partai Demokrat mengenai belanja pemerintah, yang akan memperpanjang pendanaan pemerintah hingga Maret tahun depan. Namun, pada 18 Desember, Musk mengkritik proposal tersebut di media sosial, menganggapnya sebagai pelanggaran serius terhadap hak-hak wajib pajak, yang menyebabkan proposal tersebut ditolak dengan cepat. Trump juga menyatakan dukungannya dan mengklaim bahwa Kongres perlu mencabut aturan "batas utang yang konyol" sebelum dia resmi dilantik pada 20 Januari.
Meskipun akhirnya telah disetujui undang-undang pengeluaran baru untuk menghindari sebagian penutupan pemerintah, sikap Trump yang jelas untuk menghapus batas utang telah memicu kekhawatiran di pasar. Trump memiliki keuntungan dalam kekuasaan presiden dan suara di Dewan Perwakilan, anggota Dewan Perwakilan yang baru akan dilantik pada 3 Januari, dan kemungkinan untuk menghapus batas utang akan sangat meningkat.
Batas utang Amerika Serikat adalah maksimum jumlah pinjaman yang dapat diambil oleh pemerintah federal, yang bertujuan untuk membatasi pertumbuhan utang pemerintah. Selain membangun disiplin fiskal, batas utang juga merupakan alat penting dalam permainan politik antara kedua partai.
Saat ini, rasio utang publik Amerika Serikat terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika pada saat ini batas utang dihapus, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal dalam jangka waktu yang panjang, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini mungkin adalah untuk melewati risiko krisis utang jangka pendek. Pengurangan pajak dan pengurangan utang publik adalah tujuan penting dalam pemerintahannya, tetapi pengurangan pajak dapat menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah dalam jangka pendek. Meskipun mungkin untuk menutupi kekurangan anggaran dengan meningkatkan tarif, negara-negara mungkin merespons dengan devaluasi, yang juga menjelaskan mengapa indeks dolar tetap kuat selama siklus penurunan suku bunga. Pada saat yang sama, pengurangan pengeluaran fiskal mungkin memengaruhi pendapatan perusahaan lokal, yang memberikan bayangan pada pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, menghapus belenggu batas utang dan bergantung pada pinjaman untuk melewati krisis fiskal dalam jangka pendek tampaknya menjadi langkah yang tepat.
Dampak terhadap Aset Kripto terutama terletak pada penyerangan narasi bahwa cadangan Bitcoin dapat menyelesaikan krisis utang. Jika Trump secara langsung membatalkan aturan batas utang, maka secara tidak langsung akan melemahkan nilai narasi tersebut, memicu penguncian profit dan penghindaran risiko. Oleh karena itu, dalam waktu dekat, pengamatan terhadap kebijakan tim Trump jelas menjadi prioritas yang lebih tinggi dibandingkan faktor lainnya, dan perlu terus diperhatikan.