Diskusi Mendalam: Peran dan Prospek Real Estat di Pasar RWA
Konsep aset fisik ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency. Sejak tahun 2018, konsep-konsep serupa seperti tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) telah muncul. Namun, karena kerangka regulasi pada saat itu belum matang, ditambah dengan potensi keuntungan yang tidak signifikan, upaya awal ini tidak berhasil berkembang menjadi segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi mainstream dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, banyak proyek RWA properti muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi properti secara multifaset, memperkaya produk investasi properti, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain RWA properti serta pasar potensial melalui studi kasus. Mengingat proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor properti di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar akan berfokus pada pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Menurut statistik, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara pada Maret 2023 mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara ukuran pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Pembiayaan pemisahan kepemilikan real estat
Indeks Produk Pasar Real Estat Daerah Tertentu
tokenisasi real estat sebagai jaminan
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) memiliki kesamaan dengan RWA real estate, keduanya menyediakan kesempatan investasi properti yang terdiversifikasi, mengurangi ambang investasi, dan meningkatkan likuiditas aset. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, pemeriksaan aset dan struktur investasi yang ketat dari REIT menyediakan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estate.
Selama dua tahun terakhir dalam menjalankan proyek, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan RWA real estat. Proyek RWA real estat yang khas memiliki karakteristik di atas. Setelah menyelidiki beberapa kasus konkret, kami menemukan bahwa karena perbedaan dalam pengelolaan dan metode produk, situasi yang dihadapi dalam operasi masing-masing proyek bervariasi.
Studi Kasus
Bab ini mengambil tiga proyek RWA real estate untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estate, yang paling representatif di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dalam jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, adalah salah satu proyek RWA real estat tertua di pasar, yang fokus pada investasi properti residensial AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan men-tokenisasi kepemilikan properti dalam hal memenuhi regulasi AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dialokasikan kepada pemegang tokennya. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut penjelasan di situs webnya, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token dapat memilih untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kepemilikan properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi di properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% dari cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh, untuk sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, dengan harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan laba tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan dividen sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan, dan dapat mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa sebesar 8% dan biaya pemeliharaan yang tersisa, sementara platform investasi hanya mengenakan 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Metode ini memungkinkan tim RealT menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasi tersebut.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak layak. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimiliki; jika RealT memiliki kepemilikan besar dalam properti, biaya agen dapat dikurangi, karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika RealT memiliki terlalu banyak saham, hal ini dapat mempengaruhi likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga mungkin menjadi penumpang gelap. Para pemilik ini mungkin mengharapkan pemegang saham besar untuk mengawasi lembaga pengelola yang dipekerjakan apakah secara finansial layak. Di sisi lain, jika RealT memiliki sedikit saham, RealT mungkin kurang memiliki insentif untuk memilih lembaga pengelola secara menyeluruh atau terlibat dalam proses pengawasan, sehingga banyak investor juga sulit untuk secara efektif mengawasi lembaga pengelola.
Penulis menyelidiki sepuluh token terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan browser blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, dan dua properti memiliki lebih dari 1000 pemegang. Dengan menggabungkan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami rentang investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT, RealT telah membayar total sewa sekitar 6 juta dolar AS. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak mewajibkan partisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berinvestasi, tingkat keterlibatannya tidak memiliki batasan atau pedoman yang jelas, pendapatan yang diperoleh RealT dari penghasilan sewa masih belum jelas.
Dari segi struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat apapun, hanya berfungsi sebagai entitas operasional untuk proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuannya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti melalui kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Parcl Protocol adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur perpetual terhadap aset sintetis, menggunakan arsitektur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs price feed, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Jangka waktu sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor dapat berspekulasi tentang nilai properti, mampu untuk membeli (long) atau menjual (short) harga real estat.
Metode ini membuat Parcl menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan properti nyata. Beberapa orang mungkin meragukan apakah itu benar-benar proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didukung oleh investasi dari nama-nama besar di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan lainnya. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA properti.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan jumlah pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki penyampaian harga dan desain pasar indeks yang baik dan mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keuntungan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan posisi pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume transaksi yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna men-tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital mereka sedang bekerja ke arah ini. Perusahaan lain telah mengintegrasikan dengan RobinLand, mendukung hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan jejak yang signifikan di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA real estate yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi tersebut di Delaware. Selanjutnya, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, yang dapat digunakan pemilik sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dan mendapatkan hipotek, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh dapat digunakan untuk membayar hipotek bank, dan pelanggan kemudian membayar kembali pinjaman dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih terpusat dan menggunakan model offline, di mana pelanggan perlu mengunjungi kantor dan menyerahkan dokumen real estat. Pendekatan ini memiliki beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk gagal bayar dan berhenti membayar, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi, bukan pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno sebenarnya tidak memiliki properti yang dijaminkan; pinjaman pada dasarnya disediakan oleh pengguna yang memilih untuk meminjamkan di Reinno. Saat ini, karena kurangnya kontrak pinjaman langsung antara pemberi pinjaman dan peminjam, terutama dalam konteks pembiayaan real estat yang terdesentralisasi, tidak ada kerangka hukum yang komprehensif untuk melindungi para pemberi pinjaman ini. Reinno belum memberikan langkah-langkah rinci untuk mengurangi risiko gagal bayar ini. Kedua, jika pemilik properti setelah meminjam memutuskan untuk menjual rumah, atau setelah Reinno menyelesaikan pembiayaan hipotek menghentikan pembayaran hipotek kepada bank, Reinno tidak dapat menghentikan tindakan yang mengakibatkan transfer properti ini, yang pada kenyataannya mengakibatkan peminjam melakukan "pengeluaran ganda" terhadap properti. Risiko yang jelas ini dapat menyebabkan proyek dibatalkan, masa depan real estat
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
3
Bagikan
Komentar
0/400
NFTHoarder
· 18jam yang lalu
Apakah benar ada orang yang percaya bahwa investasi properti dapat dihubungkan dengan blockchain?
Lihat AsliBalas0
RugpullSurvivor
· 18jam yang lalu
Lagi melihat tempat pemotongan para suckers
Lihat AsliBalas0
WalletManager
· 18jam yang lalu
investor ritel pemula cepat lari RWA kontrak terlalu banyak celah lebih baik Cold Wallet Penimbunan Koin stabil
Situasi pasar RWA properti: peluang dan tantangan berdampingan
Diskusi Mendalam: Peran dan Prospek Real Estat di Pasar RWA
Konsep aset fisik ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency. Sejak tahun 2018, konsep-konsep serupa seperti tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) telah muncul. Namun, karena kerangka regulasi pada saat itu belum matang, ditambah dengan potensi keuntungan yang tidak signifikan, upaya awal ini tidak berhasil berkembang menjadi segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi mainstream dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, banyak proyek RWA properti muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi properti secara multifaset, memperkaya produk investasi properti, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain RWA properti serta pasar potensial melalui studi kasus. Mengingat proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor properti di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar akan berfokus pada pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Menurut statistik, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara pada Maret 2023 mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara ukuran pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) memiliki kesamaan dengan RWA real estate, keduanya menyediakan kesempatan investasi properti yang terdiversifikasi, mengurangi ambang investasi, dan meningkatkan likuiditas aset. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, pemeriksaan aset dan struktur investasi yang ketat dari REIT menyediakan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estate.
Selama dua tahun terakhir dalam menjalankan proyek, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan RWA real estat. Proyek RWA real estat yang khas memiliki karakteristik di atas. Setelah menyelidiki beberapa kasus konkret, kami menemukan bahwa karena perbedaan dalam pengelolaan dan metode produk, situasi yang dihadapi dalam operasi masing-masing proyek bervariasi.
Studi Kasus
Bab ini mengambil tiga proyek RWA real estate untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estate, yang paling representatif di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dalam jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, adalah salah satu proyek RWA real estat tertua di pasar, yang fokus pada investasi properti residensial AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan men-tokenisasi kepemilikan properti dalam hal memenuhi regulasi AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dialokasikan kepada pemegang tokennya. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut penjelasan di situs webnya, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token dapat memilih untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kepemilikan properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi di properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% dari cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh, untuk sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, dengan harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan laba tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan dividen sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan, dan dapat mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa sebesar 8% dan biaya pemeliharaan yang tersisa, sementara platform investasi hanya mengenakan 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Metode ini memungkinkan tim RealT menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasi tersebut.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak layak. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimiliki; jika RealT memiliki kepemilikan besar dalam properti, biaya agen dapat dikurangi, karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika RealT memiliki terlalu banyak saham, hal ini dapat mempengaruhi likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga mungkin menjadi penumpang gelap. Para pemilik ini mungkin mengharapkan pemegang saham besar untuk mengawasi lembaga pengelola yang dipekerjakan apakah secara finansial layak. Di sisi lain, jika RealT memiliki sedikit saham, RealT mungkin kurang memiliki insentif untuk memilih lembaga pengelola secara menyeluruh atau terlibat dalam proses pengawasan, sehingga banyak investor juga sulit untuk secara efektif mengawasi lembaga pengelola.
Penulis menyelidiki sepuluh token terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan browser blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, dan dua properti memiliki lebih dari 1000 pemegang. Dengan menggabungkan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami rentang investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT, RealT telah membayar total sewa sekitar 6 juta dolar AS. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak mewajibkan partisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berinvestasi, tingkat keterlibatannya tidak memiliki batasan atau pedoman yang jelas, pendapatan yang diperoleh RealT dari penghasilan sewa masih belum jelas.
Dari segi struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat apapun, hanya berfungsi sebagai entitas operasional untuk proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuannya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti melalui kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Parcl Protocol adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur perpetual terhadap aset sintetis, menggunakan arsitektur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs price feed, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Jangka waktu sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor dapat berspekulasi tentang nilai properti, mampu untuk membeli (long) atau menjual (short) harga real estat.
Metode ini membuat Parcl menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan properti nyata. Beberapa orang mungkin meragukan apakah itu benar-benar proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didukung oleh investasi dari nama-nama besar di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan lainnya. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA properti.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan jumlah pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki penyampaian harga dan desain pasar indeks yang baik dan mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keuntungan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan posisi pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume transaksi yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna men-tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital mereka sedang bekerja ke arah ini. Perusahaan lain telah mengintegrasikan dengan RobinLand, mendukung hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan jejak yang signifikan di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA real estate yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi tersebut di Delaware. Selanjutnya, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, yang dapat digunakan pemilik sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dan mendapatkan hipotek, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh dapat digunakan untuk membayar hipotek bank, dan pelanggan kemudian membayar kembali pinjaman dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih terpusat dan menggunakan model offline, di mana pelanggan perlu mengunjungi kantor dan menyerahkan dokumen real estat. Pendekatan ini memiliki beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk gagal bayar dan berhenti membayar, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi, bukan pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno sebenarnya tidak memiliki properti yang dijaminkan; pinjaman pada dasarnya disediakan oleh pengguna yang memilih untuk meminjamkan di Reinno. Saat ini, karena kurangnya kontrak pinjaman langsung antara pemberi pinjaman dan peminjam, terutama dalam konteks pembiayaan real estat yang terdesentralisasi, tidak ada kerangka hukum yang komprehensif untuk melindungi para pemberi pinjaman ini. Reinno belum memberikan langkah-langkah rinci untuk mengurangi risiko gagal bayar ini. Kedua, jika pemilik properti setelah meminjam memutuskan untuk menjual rumah, atau setelah Reinno menyelesaikan pembiayaan hipotek menghentikan pembayaran hipotek kepada bank, Reinno tidak dapat menghentikan tindakan yang mengakibatkan transfer properti ini, yang pada kenyataannya mengakibatkan peminjam melakukan "pengeluaran ganda" terhadap properti. Risiko yang jelas ini dapat menyebabkan proyek dibatalkan, masa depan real estat