Analisis Hyperliquid: Melihat Desentralisasi platform perdagangan dari HIP, Vaults, dan model Token
Sejak 2014, masalah platform perdagangan terpusat telah mengganggu para peserta cryptocurrency. Setelah peristiwa FTX di tahun 2022, orang-orang semakin memperhatikan platform buku pesanan desentralisasi. Pada akhir 2024, Hyperliquid yang diluncurkan oleh tim Jeff Yan dengan cepat menjadi populer dan menarik perhatian luas. Dengan TVL mencapai miliaran dolar, Hyperliquid diharapkan dapat membuka babak baru dalam platform perdagangan desentralisasi.
Hyperliquid merancang sebuah aplikasi rantai yang dirancang khusus untuk sistem buku pesanan berkinerja tinggi, dan telah mendirikan jembatan di atas Arbitrum. Saat ini hanya ada 4 node validasi, kontrak jembatan memiliki risiko yang cukup tinggi, namun secara signifikan meningkatkan efisiensi pencocokan transaksi, mencapai pengalaman pengguna setara dengan bursa terpusat. Ini mencerminkan gaya tim Hyperliquid: pertama dengan pengalaman pengguna dan cepat mendapatkan pengguna sebagai tujuan inti, meskipun ada risiko keamanan. Setelah skala mencapai tingkat tertentu, kemudian secara bertahap menyelesaikan masalah desentralisasi dan keamanan. Pemikiran seperti ini sering terlihat pada infrastruktur berkinerja tinggi seperti Solana dan Optimism, dengan efek komersialisasi yang seringkali cukup baik.
Tantangan utama yang dihadapi Hyperliquid adalah cold start. Platform perdagangan memiliki efek jaringan yang sangat kuat, sehingga cold start untuk platform baru sangat sulit. Dari airdrop besar-besaran Hyperliquid dan matriks KOL, terlihat bahwa mereka telah melakukan upaya besar dalam operasi pasar. Namun, hanya dengan pemasaran saja tidak cukup, dibutuhkan dukungan produk yang kuat. Artikel ini akan menganalisis desain produk Hyperliquid dari sudut pandang HIP, Vaults, dan model Token.
HIP-1 dan HIP-2
Hyperliquid menamai proposal mereka sebagai HIP, dan memperkenalkan dua HIP inti untuk menyelesaikan masalah peluncuran dan sirkulasi Token. HIP-1 terutama menyelesaikan solusi penerbitan dan manajemen Token di blockchain, mirip dengan standar ERC-20. HIP-2 menyediakan fungsi pembuatan pasar otomatis, menyelesaikan masalah sirkulasi awal Token.
Dibandingkan dengan DEX Ethereum, proses penambahan koin Hyperliquid lebih disederhanakan. Saat menerbitkan token baru melalui standar HIP-1, sistem secara otomatis akan membuat pasangan perdagangan dengan USDC, dan dapat mengatur pemesanan injeksi likuiditas awal secara otomatis ke pasar buku pesanan. HIP-2 kemudian memanfaatkan likuiditas awal ini untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis.
Rencana pembuatan pasar otomatis HIP-2 dilakukan dengan "pembuatan pasar linier" dalam kisaran harga yang telah ditentukan. Penerbit Token perlu menentukan kisaran harga, kemudian sistem secara otomatis menerbitkan order beli dan jual berdasarkan kisaran tersebut, untuk memastikan likuiditas pasar. Secara spesifik mencakup:
Menetapkan kisaran harga dan frekuensi order
Hitung jumlah order di setiap level harga berdasarkan jumlah spot
Setelah transaksi, secara otomatis melakukan market making反向
Skema ini mengurangi biaya pembuatan pasar, dan menerima setoran pengguna dalam bentuk desentralisasi untuk pembuatan pasar.
Hyperliquid menggunakan mekanisme lelang Belanda untuk listing token, dengan siklus lelang setiap 31 jam dan batas 280 kuota listing token per tahun. Cara ini memastikan proses listing token yang terbuka dan transparan, menghindari intervensi manusia, serta meningkatkan ambang batas listing token, menghindari banjir proyek berkualitas rendah.
Vaults
Platform Hyperliquid memiliki inti bernama Vaults, yang ditulis di lapisan dasar L1, bertanggung jawab untuk operasi pembuatan pasar dan likuidasi di platform. Pengguna dapat menyediakan dana ke Vaults, berbagi keuntungan atau menanggung kerugian sesuai dengan porsi.
Vaults terutama bertanggung jawab untuk likuidasi cadangan, untuk platform mencegah bad debt. Saat ini mendukung penyimpanan tiga stablecoin yaitu USDC, USDT, dan USDC.e. Sumber pendapatan peserta Vaults termasuk pendapatan market making, hadiah order, dan pendapatan likuidasi.
Selain Vault resmi, pengguna juga dapat membuat "User vault" kustom, menetapkan strategi kuantitatif untuk menanggung keuntungan dan kerugian mereka sendiri. Pencipta Vault harus mempertahankan setidaknya 5% dari proporsi aset dalam brankas, dan dapat memperoleh 10% pembagian keuntungan dari pengikut.
Desain Vaults bertujuan untuk membagikan keuntungan dari pembuatan pasar dan penyelesaian kepada komunitas, yang membantu mengatasi masalah peluncuran dingin. Saat ini, TVL Vaults tetap berada di angka ratusan juta dolar, dengan APR beberapa Vault bahkan mendekati 9000%. Namun, terkait bagaimana memastikan keamanan dana yang disimpan, pihak resmi belum mengungkapkan informasi terkait.
Pemberdayaan Token
Hyperliquid akan membagikan sebagian besar pendapatan bisnis kepada pemegang $HYPE untuk membentuk insentif. Pendapatan platform terutama berasal dari biaya transaksi dan biaya listing, di mana sekitar 50% digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan $HYPE, untuk mengurangi pasokan yang beredar.
Saat ini, Hyperliquid memiliki pangsa pasar hampir 75% di platform perdagangan derivatif on-chain, dan pendapatan bisnis memiliki efek yang signifikan terhadap pemberdayaan Token. Hingga Februari 2025, jumlah penghancuran $HYPE telah mencapai 152.000, dengan nilai sekitar 3,426 juta dolar.
Selain pendapatan dari bisnis, infrastruktur Hyperliquid juga memberdayakan $HYPE. $HYPE berfungsi sebagai biaya Gas untuk L1 chain, dan mungkin memiliki lebih banyak skenario penggunaan di infrastruktur DeFi di masa depan.
Kontroversi Hyperliquid
Kontroversi Hyperliquid terutama terfokus pada keamanan dana dan manipulasi volume.
Masalah keamanan dana berasal dari operasinya di blockchain independen yang tidak open source, kode node kontrak jembatan tidak open source, dan node multisig mungkin dikendalikan oleh pihak proyek.
Masalah刷单 terutama terletak pada tingkat biaya modal yang tidak normal dan konsisten, sebagian besar tetap pada nilai default 0,01%. Ini mungkin berarti Hyperliquid menciptakan ilusi aktifitas pasar melalui pembersihan yang sering dan pemesanan ulang.
Namun,刷单 adalah cara umum untuk mengatasi cold start di platform perdagangan, dan ini umum terjadi di produk Web2 dan Web3. Pendekatan Hyperliquid sesuai dengan gaya khasnya: untuk mengatasi dua masalah inti, yaitu cold start dan pengalaman pengguna, mereka tidak ragu untuk mengambil langkah-langkah yang kontroversial.
Secara keseluruhan, desain produk Hyperliquid berfokus pada tujuan inti dari cold start, berusaha memberikan pengalaman pengguna setara dengan bursa terpusat. Meskipun ada kontroversi, namun dari segi hasil, strateginya sangat sukses dan layak untuk diteliti lebih dalam.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
FudVaccinator
· 20jam yang lalu
Risiko tinggi dan imbal hasil tinggi sangat menarik
Lihat AsliBalas0
BearMarketSurvivor
· 20jam yang lalu
TVL sangat tinggi, lihat seberapa lama bisa bertahan.
Analisis Hyperliquid: HIP, Vaults, dan model Token mendukung peluncuran dingin DEX
Analisis Hyperliquid: Melihat Desentralisasi platform perdagangan dari HIP, Vaults, dan model Token
Sejak 2014, masalah platform perdagangan terpusat telah mengganggu para peserta cryptocurrency. Setelah peristiwa FTX di tahun 2022, orang-orang semakin memperhatikan platform buku pesanan desentralisasi. Pada akhir 2024, Hyperliquid yang diluncurkan oleh tim Jeff Yan dengan cepat menjadi populer dan menarik perhatian luas. Dengan TVL mencapai miliaran dolar, Hyperliquid diharapkan dapat membuka babak baru dalam platform perdagangan desentralisasi.
Hyperliquid merancang sebuah aplikasi rantai yang dirancang khusus untuk sistem buku pesanan berkinerja tinggi, dan telah mendirikan jembatan di atas Arbitrum. Saat ini hanya ada 4 node validasi, kontrak jembatan memiliki risiko yang cukup tinggi, namun secara signifikan meningkatkan efisiensi pencocokan transaksi, mencapai pengalaman pengguna setara dengan bursa terpusat. Ini mencerminkan gaya tim Hyperliquid: pertama dengan pengalaman pengguna dan cepat mendapatkan pengguna sebagai tujuan inti, meskipun ada risiko keamanan. Setelah skala mencapai tingkat tertentu, kemudian secara bertahap menyelesaikan masalah desentralisasi dan keamanan. Pemikiran seperti ini sering terlihat pada infrastruktur berkinerja tinggi seperti Solana dan Optimism, dengan efek komersialisasi yang seringkali cukup baik.
Tantangan utama yang dihadapi Hyperliquid adalah cold start. Platform perdagangan memiliki efek jaringan yang sangat kuat, sehingga cold start untuk platform baru sangat sulit. Dari airdrop besar-besaran Hyperliquid dan matriks KOL, terlihat bahwa mereka telah melakukan upaya besar dalam operasi pasar. Namun, hanya dengan pemasaran saja tidak cukup, dibutuhkan dukungan produk yang kuat. Artikel ini akan menganalisis desain produk Hyperliquid dari sudut pandang HIP, Vaults, dan model Token.
HIP-1 dan HIP-2
Hyperliquid menamai proposal mereka sebagai HIP, dan memperkenalkan dua HIP inti untuk menyelesaikan masalah peluncuran dan sirkulasi Token. HIP-1 terutama menyelesaikan solusi penerbitan dan manajemen Token di blockchain, mirip dengan standar ERC-20. HIP-2 menyediakan fungsi pembuatan pasar otomatis, menyelesaikan masalah sirkulasi awal Token.
Dibandingkan dengan DEX Ethereum, proses penambahan koin Hyperliquid lebih disederhanakan. Saat menerbitkan token baru melalui standar HIP-1, sistem secara otomatis akan membuat pasangan perdagangan dengan USDC, dan dapat mengatur pemesanan injeksi likuiditas awal secara otomatis ke pasar buku pesanan. HIP-2 kemudian memanfaatkan likuiditas awal ini untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis.
Rencana pembuatan pasar otomatis HIP-2 dilakukan dengan "pembuatan pasar linier" dalam kisaran harga yang telah ditentukan. Penerbit Token perlu menentukan kisaran harga, kemudian sistem secara otomatis menerbitkan order beli dan jual berdasarkan kisaran tersebut, untuk memastikan likuiditas pasar. Secara spesifik mencakup:
Skema ini mengurangi biaya pembuatan pasar, dan menerima setoran pengguna dalam bentuk desentralisasi untuk pembuatan pasar.
Hyperliquid menggunakan mekanisme lelang Belanda untuk listing token, dengan siklus lelang setiap 31 jam dan batas 280 kuota listing token per tahun. Cara ini memastikan proses listing token yang terbuka dan transparan, menghindari intervensi manusia, serta meningkatkan ambang batas listing token, menghindari banjir proyek berkualitas rendah.
Vaults
Platform Hyperliquid memiliki inti bernama Vaults, yang ditulis di lapisan dasar L1, bertanggung jawab untuk operasi pembuatan pasar dan likuidasi di platform. Pengguna dapat menyediakan dana ke Vaults, berbagi keuntungan atau menanggung kerugian sesuai dengan porsi.
Vaults terutama bertanggung jawab untuk likuidasi cadangan, untuk platform mencegah bad debt. Saat ini mendukung penyimpanan tiga stablecoin yaitu USDC, USDT, dan USDC.e. Sumber pendapatan peserta Vaults termasuk pendapatan market making, hadiah order, dan pendapatan likuidasi.
Selain Vault resmi, pengguna juga dapat membuat "User vault" kustom, menetapkan strategi kuantitatif untuk menanggung keuntungan dan kerugian mereka sendiri. Pencipta Vault harus mempertahankan setidaknya 5% dari proporsi aset dalam brankas, dan dapat memperoleh 10% pembagian keuntungan dari pengikut.
Desain Vaults bertujuan untuk membagikan keuntungan dari pembuatan pasar dan penyelesaian kepada komunitas, yang membantu mengatasi masalah peluncuran dingin. Saat ini, TVL Vaults tetap berada di angka ratusan juta dolar, dengan APR beberapa Vault bahkan mendekati 9000%. Namun, terkait bagaimana memastikan keamanan dana yang disimpan, pihak resmi belum mengungkapkan informasi terkait.
Pemberdayaan Token
Hyperliquid akan membagikan sebagian besar pendapatan bisnis kepada pemegang $HYPE untuk membentuk insentif. Pendapatan platform terutama berasal dari biaya transaksi dan biaya listing, di mana sekitar 50% digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan $HYPE, untuk mengurangi pasokan yang beredar.
Saat ini, Hyperliquid memiliki pangsa pasar hampir 75% di platform perdagangan derivatif on-chain, dan pendapatan bisnis memiliki efek yang signifikan terhadap pemberdayaan Token. Hingga Februari 2025, jumlah penghancuran $HYPE telah mencapai 152.000, dengan nilai sekitar 3,426 juta dolar.
Selain pendapatan dari bisnis, infrastruktur Hyperliquid juga memberdayakan $HYPE. $HYPE berfungsi sebagai biaya Gas untuk L1 chain, dan mungkin memiliki lebih banyak skenario penggunaan di infrastruktur DeFi di masa depan.
Kontroversi Hyperliquid
Kontroversi Hyperliquid terutama terfokus pada keamanan dana dan manipulasi volume.
Masalah keamanan dana berasal dari operasinya di blockchain independen yang tidak open source, kode node kontrak jembatan tidak open source, dan node multisig mungkin dikendalikan oleh pihak proyek.
Masalah刷单 terutama terletak pada tingkat biaya modal yang tidak normal dan konsisten, sebagian besar tetap pada nilai default 0,01%. Ini mungkin berarti Hyperliquid menciptakan ilusi aktifitas pasar melalui pembersihan yang sering dan pemesanan ulang.
Namun,刷单 adalah cara umum untuk mengatasi cold start di platform perdagangan, dan ini umum terjadi di produk Web2 dan Web3. Pendekatan Hyperliquid sesuai dengan gaya khasnya: untuk mengatasi dua masalah inti, yaitu cold start dan pengalaman pengguna, mereka tidak ragu untuk mengambil langkah-langkah yang kontroversial.
Secara keseluruhan, desain produk Hyperliquid berfokus pada tujuan inti dari cold start, berusaha memberikan pengalaman pengguna setara dengan bursa terpusat. Meskipun ada kontroversi, namun dari segi hasil, strateginya sangat sukses dan layak untuk diteliti lebih dalam.