Ketika Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) berbicara, dunia keuangan mendengarkan.
Awal bulan Juli, BIS merilis laporan yang merinci temuan mengenai obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi. Laporan tersebut menemukan bahwa, meskipun hanya $8 miliar dalam obligasi semacam itu yang telah diterbitkan hingga saat ini, mereka memiliki spread bid-ask yang lebih ketat dibandingkan dengan yang konvensional.
Bahkan di tahap awal ini, tokenisasi sedang memenuhi potensinya untuk efisiensi yang lebih besar dalam sistem keuangan. Namun, implikasinya jauh lebih besar daripada peningkatan efisiensi di pasar obligasi.
Mari kita gali lebih dalam dan temukan alasannya.
Mengapa obligasi tertokenisasi memiliki spread yang lebih ketat
Ketika datang ke obligasi dan instrumen keuangan lainnya, selisih adalah perbedaan antara harga penawaran dan harga permintaan. Biasanya, selisih yang lebih lebar berarti likuiditas yang lebih rendah, biaya transaksi yang lebih tinggi, dan ketidakpastian yang lebih besar. Secara default, selisih yang lebih sempit berarti sebaliknya.
Spread yang lebih ketat adalah hal yang baik secara objektif dari perspektif peserta pasar, tetapi mengapa obligasi tokenisasi akan menyebabkan hal itu? Ada beberapa alasan:
Pembayaran instan – Obligasi yang ditokenisasi pada blockchain yang dapat diskalakan melakukan pembayaran lebih cepat. Di blockchain seperti BSV, mereka dapat melakukannya dalam waktu hampir nyata. Ini mengurangi risiko lawan dan jumlah waktu modal harus terikat untuk memfasilitasi perdagangan. Tokenisasi menghilangkan beberapa perantara, sehingga mengurangi baik waktu maupun biaya yang terlibat dalam perdagangan.
Transparansi yang lebih besar – Blockchain publik yang dapat diskalakan memungkinkan semua perdagangan dieksekusi dan diselesaikan di dalam jaringan. Ini berarti setiap perdagangan meninggalkan catatan yang tidak dapat diubah dan diberi cap waktu. Catatan ini memungkinkan otomatisasi audit dan pemeriksaan kepatuhan sambil mengurangi biaya.
Eksekusi otomatis – Audit dan pemeriksaan kepatuhan bukanlah satu-satunya hal yang dapat diotomatisasi. Pembayaran kupon dan rekonsiliasi juga dapat dieksekusi melalui kontrak pintar, sekali lagi mengurangi biaya overhead dan menawarkan transparansi yang membangun kepercayaan pasar.
Akses yang meningkat – Akses yang lebih besar ke pasar mendorong permintaan yang pada gilirannya meningkatkan penemuan harga dan likuiditas. Tokenisasi membuka pintu bagi lebih banyak investor, termasuk institusi, fintech, dan bahkan individu.
Meskipun ini semua adalah fungsi yang berbeda, semuanya mengarah pada hal yang sama—efisiensi yang lebih besar, biaya yang lebih rendah, dan dengan demikian spread yang lebih ketat.
Tokenisasi segalanya sedang datang
Pada awal 2024, CEO BlackRock (NASDAQ: BLK) Larry Fink menyebut BTC dan Ethereum sebagai "batu loncatan" di jalan menuju tokenisasi segalanya.
Menjadi yang teratas di industri keuangan, Fink melihat gambaran yang lebih besar. Bos BlackRock ini memiliki rekam jejak dalam melihat hal besar berikutnya sebelum orang lain—dia membangun sistem kecerdasan buatan (AI) seperti Aladdin bertahun-tahun sebelum konsep tersebut menjadi arus utama.
Akhirnya, segalanya akan ditokenisasi, dan manfaatnya akan dirasakan di semua industri. Industri keuangan akan mendapatkan manfaat dari obligasi, saham, mata uang, dan kontrak yang ditokenisasi, tetapi begitu juga dengan rantai pasokan, manufaktur, asuransi, dan banyak lainnya. Manfaatnya akan sama bagi semua—efisiensi yang lebih besar, transparansi, dan pada akhirnya biaya yang lebih rendah.
Seberapa besar ini bisa berkembang? Para analis McKinsey memperkirakan bahwa sebanyak $1,9 triliun dalam nilai akan ditokenisasi pada tahun 2030. Ini tidak berhenti pada aset kertas atau elektronik; aset dunia nyata (RWAs) seperti batangan emas dan barel minyak juga sedang ditokenisasi di buku digital.
Namun, agar tokenisasi mencapai potensi penuhnya, dunia harus mencapai kesadaran yang lebih besar: semuanya akan hidup di satu buku besar yang dapat diskalakan.
Blockchain akan berjalan seperti Internet
Pada masa awal Internet, ada banyak jaringan yang berbeda: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk, dan lainnya. Akhirnya, mereka semua mencapai batasannya, dan dunia menyadari bahwa TCP/IP adalah protokol yang harus dibangun untuk jaringan global yang terbuka.
Teknologi blockchain masih dalam tahap awal, tetapi akan berkembang seperti cara Internet berkembang. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain, dan lainnya mirip dengan jaringan Internet awal ini. Saat ini, mereka sedang populer, dan perusahaan besar serta institusi sedang mengujinya.
Namun, perlahan-lahan, beberapa mulai menyadari batasan mereka. Pada bulan Maret, sebuah laporan yang ditulis bersama oleh Direktur Jenderal Infrastruktur Pasar dan Pembayaran Bank Sentral Eropa, Ulrich Bindseil, menyoroti bagaimana blockchain berizin itu kompleks dan blockchain publik adalah pilihan yang lebih baik. Ini adalah sinyal yang jelas bahwa beberapa pemain di dalam institusi besar sudah mulai melihat gambaran yang lebih besar.
Sementara banyak yang percaya pada dunia multi-rantai dengan berbagai rantai yang berkomunikasi melalui solusi seperti Chainlink atau puluhan solusi lapisan dua yang berbeda yang diselesaikan di Ethereum, kenyataannya adalah bahwa akan ada hanya satu rantai global dengan setiap transaksi terjadi di lapisan dasar.
Mengapa? Untuk alasan yang sama, di jantung laporan BIS tentang spread obligasi tokenisasi adalah efisiensi. Biaya menjalankan node dan beroperasi di berbagai blockchain sangat tinggi, kerentanan keamanan yang diperkenalkan oleh jembatan dan rollup kini sudah dipahami dengan baik, dan manfaat dari penandaan waktu hilang ketika berbagai blockchain menyimpan catatan yang berbeda.
Blockchain yang paling dapat diskalakan, dengan biaya rendah akan menang
Secara alami, tokenisasi segalanya akan memerlukan kepatuhan hukum dan peraturan. Di dunia nyata, bisnis dan perdagangan tidak dapat dilakukan tanpa mempertimbangkan hukum. Namun, jika banyak blockchain mengatakan hal yang berbeda, yang mana yang menang dalam sengketa? Tidak masuk akal untuk memiliki banyak blockchain yang berbeda.
Ketika dunia mengejar realitas ini, ia akan beralih ke blockchain yang paling skala, efisien biaya yang memungkinkan mereka untuk dengan mudah mematuhi hukum yang harus mereka patuhi. Hanya ada satu blockchain yang memenuhi syarat—protokol Bitcoin asli—BSV.
Sudah mencapai satu juta transaksi per detik (TPS) dengan biaya beberapa sen, dan dengan kemampuan kontrak pintar penuh, BSV tidak memiliki pesaing dalam hal blockchain yang memenuhi hukum dan berskala perusahaan. Selain itu, blockchain yang paling skalabel memiliki keunggulan tersembunyi. Setiap kasus penggunaan yang dapat dibayangkan untuk blockchain, akan menjadikan pembangunan di BSV pilihan yang rasional bagi pemerintah, institusi, dan perusahaan.
Tonton: Tim Draper berbicara tentang tokenisasi dengan Kurt Wuckert Jr.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Obligasi yang ter-tokenisasi memiliki spread yang lebih ketat—apa artinya?
Ketika Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) berbicara, dunia keuangan mendengarkan.
Awal bulan Juli, BIS merilis laporan yang merinci temuan mengenai obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi. Laporan tersebut menemukan bahwa, meskipun hanya $8 miliar dalam obligasi semacam itu yang telah diterbitkan hingga saat ini, mereka memiliki spread bid-ask yang lebih ketat dibandingkan dengan yang konvensional.
Bahkan di tahap awal ini, tokenisasi sedang memenuhi potensinya untuk efisiensi yang lebih besar dalam sistem keuangan. Namun, implikasinya jauh lebih besar daripada peningkatan efisiensi di pasar obligasi.
Mari kita gali lebih dalam dan temukan alasannya.
Mengapa obligasi tertokenisasi memiliki spread yang lebih ketat
Ketika datang ke obligasi dan instrumen keuangan lainnya, selisih adalah perbedaan antara harga penawaran dan harga permintaan. Biasanya, selisih yang lebih lebar berarti likuiditas yang lebih rendah, biaya transaksi yang lebih tinggi, dan ketidakpastian yang lebih besar. Secara default, selisih yang lebih sempit berarti sebaliknya.
Spread yang lebih ketat adalah hal yang baik secara objektif dari perspektif peserta pasar, tetapi mengapa obligasi tokenisasi akan menyebabkan hal itu? Ada beberapa alasan:
Pembayaran instan – Obligasi yang ditokenisasi pada blockchain yang dapat diskalakan melakukan pembayaran lebih cepat. Di blockchain seperti BSV, mereka dapat melakukannya dalam waktu hampir nyata. Ini mengurangi risiko lawan dan jumlah waktu modal harus terikat untuk memfasilitasi perdagangan. Tokenisasi menghilangkan beberapa perantara, sehingga mengurangi baik waktu maupun biaya yang terlibat dalam perdagangan.
Transparansi yang lebih besar – Blockchain publik yang dapat diskalakan memungkinkan semua perdagangan dieksekusi dan diselesaikan di dalam jaringan. Ini berarti setiap perdagangan meninggalkan catatan yang tidak dapat diubah dan diberi cap waktu. Catatan ini memungkinkan otomatisasi audit dan pemeriksaan kepatuhan sambil mengurangi biaya.
Eksekusi otomatis – Audit dan pemeriksaan kepatuhan bukanlah satu-satunya hal yang dapat diotomatisasi. Pembayaran kupon dan rekonsiliasi juga dapat dieksekusi melalui kontrak pintar, sekali lagi mengurangi biaya overhead dan menawarkan transparansi yang membangun kepercayaan pasar.
Akses yang meningkat – Akses yang lebih besar ke pasar mendorong permintaan yang pada gilirannya meningkatkan penemuan harga dan likuiditas. Tokenisasi membuka pintu bagi lebih banyak investor, termasuk institusi, fintech, dan bahkan individu.
Meskipun ini semua adalah fungsi yang berbeda, semuanya mengarah pada hal yang sama—efisiensi yang lebih besar, biaya yang lebih rendah, dan dengan demikian spread yang lebih ketat.
Tokenisasi segalanya sedang datang
Pada awal 2024, CEO BlackRock (NASDAQ: BLK) Larry Fink menyebut BTC dan Ethereum sebagai "batu loncatan" di jalan menuju tokenisasi segalanya.
Menjadi yang teratas di industri keuangan, Fink melihat gambaran yang lebih besar. Bos BlackRock ini memiliki rekam jejak dalam melihat hal besar berikutnya sebelum orang lain—dia membangun sistem kecerdasan buatan (AI) seperti Aladdin bertahun-tahun sebelum konsep tersebut menjadi arus utama. Akhirnya, segalanya akan ditokenisasi, dan manfaatnya akan dirasakan di semua industri. Industri keuangan akan mendapatkan manfaat dari obligasi, saham, mata uang, dan kontrak yang ditokenisasi, tetapi begitu juga dengan rantai pasokan, manufaktur, asuransi, dan banyak lainnya. Manfaatnya akan sama bagi semua—efisiensi yang lebih besar, transparansi, dan pada akhirnya biaya yang lebih rendah.
Seberapa besar ini bisa berkembang? Para analis McKinsey memperkirakan bahwa sebanyak $1,9 triliun dalam nilai akan ditokenisasi pada tahun 2030. Ini tidak berhenti pada aset kertas atau elektronik; aset dunia nyata (RWAs) seperti batangan emas dan barel minyak juga sedang ditokenisasi di buku digital.
Namun, agar tokenisasi mencapai potensi penuhnya, dunia harus mencapai kesadaran yang lebih besar: semuanya akan hidup di satu buku besar yang dapat diskalakan.
Blockchain akan berjalan seperti Internet
Pada masa awal Internet, ada banyak jaringan yang berbeda: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk, dan lainnya. Akhirnya, mereka semua mencapai batasannya, dan dunia menyadari bahwa TCP/IP adalah protokol yang harus dibangun untuk jaringan global yang terbuka.
Teknologi blockchain masih dalam tahap awal, tetapi akan berkembang seperti cara Internet berkembang. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain, dan lainnya mirip dengan jaringan Internet awal ini. Saat ini, mereka sedang populer, dan perusahaan besar serta institusi sedang mengujinya.
Namun, perlahan-lahan, beberapa mulai menyadari batasan mereka. Pada bulan Maret, sebuah laporan yang ditulis bersama oleh Direktur Jenderal Infrastruktur Pasar dan Pembayaran Bank Sentral Eropa, Ulrich Bindseil, menyoroti bagaimana blockchain berizin itu kompleks dan blockchain publik adalah pilihan yang lebih baik. Ini adalah sinyal yang jelas bahwa beberapa pemain di dalam institusi besar sudah mulai melihat gambaran yang lebih besar.
Sementara banyak yang percaya pada dunia multi-rantai dengan berbagai rantai yang berkomunikasi melalui solusi seperti Chainlink atau puluhan solusi lapisan dua yang berbeda yang diselesaikan di Ethereum, kenyataannya adalah bahwa akan ada hanya satu rantai global dengan setiap transaksi terjadi di lapisan dasar.
Mengapa? Untuk alasan yang sama, di jantung laporan BIS tentang spread obligasi tokenisasi adalah efisiensi. Biaya menjalankan node dan beroperasi di berbagai blockchain sangat tinggi, kerentanan keamanan yang diperkenalkan oleh jembatan dan rollup kini sudah dipahami dengan baik, dan manfaat dari penandaan waktu hilang ketika berbagai blockchain menyimpan catatan yang berbeda.
Blockchain yang paling dapat diskalakan, dengan biaya rendah akan menang
Secara alami, tokenisasi segalanya akan memerlukan kepatuhan hukum dan peraturan. Di dunia nyata, bisnis dan perdagangan tidak dapat dilakukan tanpa mempertimbangkan hukum. Namun, jika banyak blockchain mengatakan hal yang berbeda, yang mana yang menang dalam sengketa? Tidak masuk akal untuk memiliki banyak blockchain yang berbeda.
Ketika dunia mengejar realitas ini, ia akan beralih ke blockchain yang paling skala, efisien biaya yang memungkinkan mereka untuk dengan mudah mematuhi hukum yang harus mereka patuhi. Hanya ada satu blockchain yang memenuhi syarat—protokol Bitcoin asli—BSV.
Sudah mencapai satu juta transaksi per detik (TPS) dengan biaya beberapa sen, dan dengan kemampuan kontrak pintar penuh, BSV tidak memiliki pesaing dalam hal blockchain yang memenuhi hukum dan berskala perusahaan. Selain itu, blockchain yang paling skalabel memiliki keunggulan tersembunyi. Setiap kasus penggunaan yang dapat dibayangkan untuk blockchain, akan menjadikan pembangunan di BSV pilihan yang rasional bagi pemerintah, institusi, dan perusahaan.
Tonton: Tim Draper berbicara tentang tokenisasi dengan Kurt Wuckert Jr.