Kerangka Kebijakan Regulasi Aset Virtual Hong Kong

Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan pesat aset virtual telah membawa tantangan bagi sistem keuangan tradisional dan kerangka regulasi. Karakteristik volatilitas tinggi dan leverage tinggi dari aset virtual menimbulkan serangkaian masalah baru bagi otoritas regulasi dan platform perdagangan, seperti pengawasan arus dana lintas batas, identifikasi identitas pelanggan, dan pencegahan risiko keuangan sistemik. Masalah-masalah ini menunjukkan bahwa pengawasan aset virtual memerlukan kolaborasi dari berbagai pihak untuk menghadapinya.

Sebagai pusat keuangan terbesar ketiga di dunia, kebijakan Hong Kong dalam pengawasan aset virtual sangat penting. Di satu sisi, Hong Kong harus mendorong perkembangan pasar aset virtual global, sementara di sisi lain, harus memenuhi persyaratan stabilitas keuangan, mencari keseimbangan antara pasar modal internasional dan keamanan keuangan di daratan. Selain itu, Hong Kong juga merupakan jendela penting bagi China dalam menjelajahi pasar keuangan baru yang muncul. Oleh karena itu, jalur pengawasan aset virtual di Hong Kong adalah proses penyesuaian yang terus-menerus antara globalisasi dan lokalitas, inovasi dan kehati-hatian.

2017-2021: Dari Peringatan Risiko ke Bentuk Awal Sistem

Tahap ini adalah periode awal regulasi aset virtual di Hong Kong, yang berfokus pada peringatan risiko, secara bertahap memperkenalkan regulasi pilot. Sikap regulasi beralih dari pengawasan yang hati-hati menuju pengaturan yang teratur.

Pada bulan September 2017, Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong mengeluarkan pernyataan tentang ICO, yang menyatakan bahwa beberapa ICO mungkin merupakan sekuritas dan perlu diatur.

Pada bulan Desember 2017, Komisi Sekuritas mengharuskan lembaga keuangan untuk memastikan bahwa produk terkait cryptocurrency mematuhi peraturan yang ada.

Pada November 2018, Komisi Sekuritas mengusulkan untuk memasukkan platform perdagangan aset virtual yang memenuhi syarat ke dalam kotak regulasi.

Pada bulan Maret 2019, Otoritas Jasa Keuangan mendefinisikan STO dan menetapkan tanggung jawab perantara.

Pada November 2019, Komisi Sekuritas dan Bursa mengusulkan sistem lisensi untuk platform perdagangan aset virtual, di mana platform harus secara sukarela mengajukan lisensi untuk diawasi.

Pada November 2020, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan melakukan konsultasi untuk memasukkan penyedia layanan aset virtual dalam sistem perizinan.

Pada Mei 2021, Otoritas Keuangan mengkonfirmasi pengenalan sistem lisensi penyedia layanan aset virtual.

Pada periode ini, Hong Kong mulai mendefinisikan tanggung jawab peserta pasar, memperkenalkan bentuk awal mekanisme lisensi, tetapi tetap berpegang pada prinsip "partisipasi sukarela". Penggunaan mekanisme sandbox regulasi mencerminkan inklusivitas dan makna praktis.

2022: Titik Kunci Transformasi Kebijakan

Pada Oktober 2022, Otoritas Keuangan merilis deklarasi kebijakan aset virtual pertamanya, yang jelas akan mendorong pengembangan ekosistem aset virtual. Ini menandai pergeseran pemikiran regulasi dari "berbasis risiko" menjadi "berbasis peluang".

Perubahan ini terutama disebabkan oleh dua alasan: pertama, meningkatnya persaingan internasional, Hong Kong perlu mempertahankan posisi sebagai pusat keuangan; kedua, perkembangan aset virtual telah memunculkan berbagai permintaan, Hong Kong dapat berperan sebagai titik penghubung yang penting. Ini bukan hanya untuk memenuhi pasar keuangan yang inovatif, tetapi juga merupakan pilihan strategis proaktif Hong Kong untuk mempertahankan posisi sebagai pusat keuangan.

Sejak 2023: Kebijakan regulasi yang cepat berevolusi, mendalam, dan bertransformasi

Mulai tahun 2023, regulasi aset virtual di Hong Kong secara resmi memasuki fase "implementasi praktis". Sistem hukum dan lisensi yang lengkap dan wajib secara bertahap menggantikan model percobaan.

Pada Februari 2023, Hong Kong menerbitkan obligasi hijau tokenisasi pertama.

Pada Juni 2023, Komisi Pengawas Sekuritas secara resmi menerapkan pedoman platform perdagangan aset virtual dan memulai sistem perizinan.

Pada bulan yang sama, "Peraturan tentang Pencegahan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme ( yang telah direvisi )" mulai berlaku, platform perdagangan aset virtual harus beroperasi dengan lisensi.

Pada Agustus 2023, bursa berlisensi pertama yang terbuka untuk ritel diluncurkan.

Pada November 2023, Otoritas Jasa Keuangan mengeluarkan surat edaran terkait aktivitas sekuritas yang ter-tokenisasi.

Pada bulan Desember 2023, Otoritas Moneter dan Komisi Sekuritas bersama-sama mengeluarkan surat edaran tentang kegiatan terkait aset virtual, yang memungkinkan penjualan ETF aset virtual.

Januari 2024, penerbitan sekuritas ter-tokenisasi yang pertama kali berlaku menurut hukum Hong Kong.

Pada bulan Maret 2024, Otoritas Moneter meluncurkan proyek untuk mengeksplorasi integrasi aset yang tertokenisasi dengan mata uang digital bank sentral.

Pada Juli 2024, Otoritas Moneter akan meluncurkan program sandbox regulasi stablecoin.

Pada bulan Februari 2025, Menteri Keuangan mengumumkan bahwa akan merilis pernyataan kebijakan aset virtual kedua.

Pada bulan Februari 2025, dana tokenisasi pertama yang ditujukan untuk investor ritel disetujui.

Pada Maret 2025, jumlah bursa berlisensi meningkat menjadi 10, dan Komisi Sekuritas merilis peta jalan regulasi baru.

Serangkaian langkah ini menunjukkan bahwa regulasi aset virtual di Hong Kong sedang beralih dari "pernyataan kebijakan" ke tahap "pelaksanaan regulasi", dengan sistem regulasi yang semakin sempurna.

Ciri-ciri Sistem Regulasi Hong Kong

Hong Kong mengadopsi strategi "regulasi berbasis add-on" berdasarkan kerangka hukum yang ada, dengan melakukan regulasi "patching" terhadap aset digital melalui panduan atau surat edaran, alih-alih membuat kode hukum khusus dari awal.

Logika di balik strategi ini adalah:

1. Aset virtual pada dasarnya mirip dengan aset keuangan tradisional dan dapat dimasukkan ke dalam sistem pengawasan keuangan yang ada.
2. Hong Kong sangat bergantung pada industri keuangan, perlu menjaga kepatuhan keuangan, anti pencucian uang, dan perlindungan investor sambil memanfaatkan peluang.
3. Pelaku keuangan di Hong Kong akrab dengan pengawasan keuangan tradisional, cara ini dapat mengurangi biaya koordinasi pengawasan, serta mendorong transformasi sistem dan integrasi pengembangan industri.

Secara keseluruhan, strategi regulasi Hong Kong mencerminkan pertimbangan nyata sebagai pusat keuangan internasional, mencari keseimbangan antara inovasi dan stabilitas.