Arah Baru Keuangan Global: Aset Kripto Menjadi Pilihan Baru untuk Hedging Ketidakpastian

Pada awal Mei, pembicaraan ekonomi dan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat mencapai kemajuan positif, meredakan kekhawatiran pasar tentang pemutusan rantai pasokan global. Kabar baik ini mendorong pasar saham Amerika dan pasar Aset Kripto untuk segera naik, melebihi ekspektasi pasar. Namun, pada akhir bulan, keputusan pengadilan perdagangan internasional Amerika Serikat kembali menimbulkan bayangan atas dasar legalitas perang tarif, memicu putaran baru permainan kebijakan. Rekonstruksi aturan perdagangan global memasuki fase pertarungan antara lembaga yudisial dan administratif, dan dampak jangka panjang tarif masih menyimpan kekhawatiran.

Dalam situasi kompleks ini, desentralisasi dan karakter lintas kedaulatan aset kripto, serta sifatnya yang tahan terhadap intervensi kebijakan, semakin disukai oleh para investor.

Ekonomi Amerika Serikat: Kabar Baik dan Buruk

Pada bulan Mei, data ekonomi Amerika Serikat menunjukkan hasil yang beragam. Data ketenagakerjaan non-pertanian bulan April meningkat sebesar 177.000 orang, melebihi ekspektasi, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat. Setelah pertemuan perdagangan antara China dan Amerika mencapai kesepakatan "periode penangguhan tarif", ekspektasi inflasi konsumen terhadap harga barang impor menurun, mendorong keinginan belanja ritel untuk bangkit kembali. Indeks kepercayaan konsumen pada bulan Mei melonjak drastis menjadi 98, mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam empat tahun.

Namun, pasar obligasi AS menghadapi tantangan. Imbal hasil obligasi AS 30 tahun melonjak di atas 5,1%, mendekati level tertinggi dalam 20 tahun. RUU baru yang disetujui oleh DPR berencana untuk meningkatkan batas utang AS secara signifikan, yang dapat mendorong rasio utang AS terhadap PDB dari sekitar 98% saat ini melonjak menjadi 125%, menimbulkan kekhawatiran di pasar tentang prospek keuangan AS.

Selain itu, notulen rapat Federal Reserve bulan Mei menunjukkan bahwa hampir semua pejabat yang hadir percaya bahwa "inflasi mungkin lebih tahan lama daripada yang diperkirakan", oleh karena itu mempertahankan posisi untuk menangguhkan pemotongan suku bunga. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk situasi "stabil namun berisiko" dalam ekonomi Amerika Serikat.

Pasar Saham dan Kinerja Aset Kripto yang Menonjol

Meskipun terdapat pepatah Wall Street "jual di bulan Mei", pelonggaran tarif timbal balik di awal April memecahkan kutukan ini. Pasar saham AS dan pasar enkripsi dengan cepat mencerna dampak negatif dari "perang tarif timbal balik", dengan kenaikan yang sangat mengesankan. Pada bulan Mei, indeks S&P 500 meningkat sekitar 6,15%, Nasdaq naik sekitar 9,56%, dan Dow Jones naik sekitar 3,94%. S&P 500 dan Nasdaq masing-masing mencetak kinerja bulan Mei terkuat sejak 1990 dan 1997.

Pasar Aset Kripto juga menunjukkan kinerja yang sangat baik. Bitcoin naik dari rentang fluktuasi $95.000 di awal bulan menjadi $105.000 di akhir bulan, dengan kenaikan bulanan mencapai 12%, dan sempat mencapai titik tertinggi baru $112.000. Efek resonansi ini dengan saham AS menunjukkan bahwa para investor sedang melakukan repositioning aset di tengah ketidakpastian kebijakan.

Daya Tarik Aset Kripto Meningkat

Fundamental Bitcoin menghadapi katalis kunci, dan efek "siphon" di tingkat modal sangat mencolok. Dalam lima minggu terakhir, ETF Bitcoin di AS telah menarik lebih dari 9 miliar USD aliran dana, sementara dana emas mengalami aliran keluar lebih dari 2,8 miliar USD dalam periode yang sama. Tren ini menunjukkan bahwa beberapa investor beralih dari emas tradisional ke "emas digital" Bitcoin, menganggapnya sebagai penyimpan nilai dan alat hedging yang baru.

Perbaikan lingkungan regulasi juga membawa keuntungan bagi pasar enkripsi. Ketua baru Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengusulkan untuk menciptakan "ibu kota Aset Kripto global" dan mengumumkan perubahan dalam model regulasi. Senat AS meloloskan pemungutan suara prosedural untuk RUU GENIUS, dan Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui RUU Peraturan Stablecoin; langkah-langkah ini bersama-sama mendorong standardisasi pasar stablecoin global, membuka jalur pendanaan baru untuk pasar koin digital, dan memberikan dukungan sistemik untuk pengembangan ekosistem Web3.

Prospek Masa Depan

Dengan masuknya lembaga keuangan tradisional dan sistem regulasi secara bersamaan, narasi aset riil yang dicatat di blockchain (RWA) semakin cepat muncul, konsensus pasar mengenai Bitcoin sebagai "dasar penyimpanan nilai" semakin diperkuat, dan posisi uniknya dalam alokasi aset global semakin menonjol.

Di masa depan, fluktuasi pasar keuangan tradisional mungkin pada tahap tertentu menjadi pendorong kenaikan Aset Kripto. Dalam jangka pendek, kekhawatiran pasar yang dipicu oleh kenaikan imbal hasil utang AS mungkin mendorong aliran dana yang menghindari risiko ke pasar kripto. Dalam jangka panjang, memburuknya kondisi keuangan AS dapat meningkatkan daya tarik Aset Kripto sebagai aset yang aman, tekanan fiskal ini mungkin melemahkan kepercayaan terhadap dolar AS dan obligasi pemerintah, mendorong para investor untuk beralih ke koin terdesentralisasi seperti Bitcoin untuk melakukan Hedging terhadap risiko kredit.

Secara keseluruhan, kinerja pasar Aset Kripto pada bulan Mei mencerminkan bahwa, ketika sistem keuangan tradisional menghadapi gesekan tarif, krisis utang, dan dilema kebijakan moneter, Bitcoin sedang menjadi pilihan baru bagi modal untuk Hedging terhadap "ketidakpastian tatanan lama". Dengan pelonggaran regulasi beralih dari harapan menjadi kenyataan, proses rekonstruksi ini mungkin akan mempercepat. Meskipun penekanan jangka menengah pada imbal hasil utang AS dan perubahan kebijakan regulasi dapat menguji pasar, narasi Bitcoin sebagai "emas digital" telah memasuki kerangka topik utama.