Riset Industri Blockchain Publik Februari 2025: Tantangan dan Inovasi di Tengah Penyesuaian Pasar

Pada Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, memberikan tekanan pada jaringan yang sudah matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, memperkuat posisinya sebagai pemimpin, sementara sebagian besar jaringan termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum mengalami penurunan drastis. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tetap aktif: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran Layer 2 oleh Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang signifikan pada bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, penurunan sebesar 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, turun 27,7%. Pada minggu terakhir bulan tersebut, dengan meningkatnya kekhawatiran keamanan, tekanan jual semakin meningkat.

Penarikan ini terjadi setelah pasar bull di bulan Januari, tetapi sinyal pasar yang kompleks membuat investor terombang-ambing antara suasana optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh celah keamanan. Suasana pasar memburuk, dengan penurunan preferensi risiko, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Di seluruh dunia, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah Trump berfokus pada pengembangan self-custody dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan di suatu platform trading pada 21 Februari menyebabkan kerugian sebesar 1,5 miliar dolar, mencetak rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru, dan sentimen pasar dengan cepat berubah. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan, dan mengabaikan banding terhadap "aturan dealer". RUU GENIUS yang didukung kedua partai (Undang-Undang Panduan dan Pembentukan Inovasi Stablecoin Nasional AS) semakin memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren lingkungan regulasi yang ramah di AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang Memecoin yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina, Milei, dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, menyebabkan penilaian merosot dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Jaringan publik Layer 1 secara umum tertekan, dengan total kapitalisasi pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa BNB Chain sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga jatuh 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya menunjukkan kinerja yang lebih buruk.

TVL DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, dengan Ethereum sebesar 44,9 miliar USD (turun 21,7%), Solana sebesar 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, segera melesat ke posisi keenam dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas" - sebuah cara inovatif untuk staking yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan 100 juta dolar pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini membangkitkan semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, pendekatan ini dapat mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang layak diperhatikan.

Gelombang Memecoin Solana jelas telah mendingin. Kasus kegagalan yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina Milei, telah merusak kepercayaan pasar, mengakibatkan penurunan volume perdagangan secara drastis di platform DEX tertentu. Meskipun Memecoin tidak akan hilang dan dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, puncak kegilaan mereka mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut dari 2,7 miliar dolar AS sebesar 24,5% menjadi 2,1 miliar dolar AS. Core memimpin dengan TVL sebesar 460 juta dolar AS (menurun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar AS) dan BSquared (320 juta dolar AS). BOB menunjukkan kinerja yang baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar AS.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL sedikit menurun 9,3% menjadi 150 juta dolar AS. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, Interlay turun 27,4%.

Kemandekan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan memudarnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan menghilang dalam waktu tiga tahun." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan yang serius, sementara kemandekan industri di bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan kegunaan praktis mungkin akan lebih tahan lama daripada proyek yang hanya mengandalkan momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar dolar AS. Sebuah platform perdagangan mempertahankan posisi terdepan dengan TVL 4,5 miliar dolar AS (turun 33,4%), sementara Base melesat ke posisi kedua dengan TVL 4,2 miliar dolar AS (turun 10,6%), menggeser Optimism (2,1 miliar dolar AS) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta dolar AS, menjadi sorotan jarang bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk menjaga keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnet pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam kinerja skalabilitas, dengan banyak lembaga besar yang telah bergabung. Rantai aplikasi Nums Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekspansi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk Aave. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang menginvestasikan lebih banyak dalam teknologi, bukan hanya sekedar gimmick.

Vitalik Buterin mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Dia mendorong Layer 2 untuk mengambil peran kepemimpinan dalam skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "multi-tanda tangan tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun dia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas dan kecepatan EVM-nya sejalan dengan visinya tentang "koneksi tanpa batas" di "alam semesta Ethereum". Namun, dia juga menyatakan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan fokus pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Keadaan Pembiayaan

Kegiatan pembiayaan melambat, pada bulan Februari terdapat 6 transaksi yang selesai, dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM, dengan rencana peluncuran pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Konten artikel ini hanya untuk penelitian dan komunikasi industri, tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi perlu dilakukan dengan hati-hati.