"Apakah sudah mencapai puncak" atau "rebound cepat"?
Penulis: Zhao Ying
Sumber: Wall Street Journal
Dengan peluncuran resmi yang melebihi ekspektasi, Labubu mengalami lonjakan harga berkali-kali lipat dalam waktu singkat, hingga harga pasar turun setengahnya dalam semalam. Sentimen pasar terhadap Pop Mart juga berubah drastis dari antusiasme menjadi penjualan.
Hanya seminggu yang lalu, Labubu masih "sulit untuk mendapatkan satu anak", calo menggunakan perangkat lunak untuk menguasai pasokan, menjual kembali dengan harga premium 10 hingga 30 kali lipat masih tidak kekurangan pembeli. Namun, dari 18 hingga 19 Juni, situasi mengalami perubahan dramatis.
Pada malam 18 Juni, program mini resmi Pop Mart melakukan restock untuk seri Labubu "Energi Tinggi di Depan" dengan kekuatan yang belum pernah ada sebelumnya dan untuk pertama kalinya membuka saluran pre-order online.
Pernyataan resmi "慷慨" secara instan memicu pasar barang bekas, berdasarkan data dari platform perdagangan barang bekas, harga seri Labubu umumnya anjlok sekitar 50%.
Pasar juga mulai meragukan keberlangsungan popularitas IP tersebut, beberapa investor percaya bahwa Labubu akan mengulangi nasib berulang dari Bear Violence, akibat berita ini, harga saham Pop Mart hari ini turun lebih dari 5%!
Sekali "pengisian ulang rutin" membuat calo dari keuntungan besar menjadi rugi.
Pada 18 Juni,一次 "例行补货" dari泡泡玛特 menyebabkan guncangan di pasar barang bekas.
Data menunjukkan bahwa restock kali ini menyebabkan harga barang second-hand anjlok: menurut data dari platform perdagangan barang second-hand, harga seri Labubu secara umum turun sekitar 50%. Sebelumnya, harga yang diperdagangkan mencapai 1500 yuan hingga 2800 yuan per kotak (6 blind box), kini anjlok ke rentang 650-800 yuan. Bahkan untuk varian langka tersembunyi "Ben Wo", harganya turun dari puncak 4600 yuan ke sekitar 2800 yuan, dengan penurunan lebih dari 38%.
Di platform sosial, para konsumen yang dulunya kecewa kini menunjukkan tangkapan layar dari pesanan yang berhasil. Seorang konsumen menyatakan: "Rasanya jumlah dan frekuensi restock kali ini jauh lebih banyak dibandingkan sebelumnya, pihak resmi benar-benar ingin para penggemar bisa membeli."
Di antara kerumunan calo yang pernah ramai, suasana telah turun ke titik beku. Pesanan pra-jual seharga 1200 yuan yang dipasang oleh penjual tidak ada yang menanyakan, digantikan oleh ajakan harga rendah "700 yuan bisa diambil".
Sebagian penjual spekulatif mengalami kerugian puluhan ribu yuan dalam sehari akibat penurunan harga yang tiba-tiba, dan pembalikan dramatis ini membuat netizen merasa senang: Melihat penjual spekulatif rugi, lebih membuat saya bahagia daripada menghasilkan uang.
Makhluk "jelek imut" yang pernah membuat bintang top dunia seperti Rihanna dan Beckham tergila-gila, sedang mengalami kejatuhan harga untuk pertama kalinya sejak diluncurkan—dan ini mungkin hanya awal dari ujian terhadap mitos nilai pasar 3500 miliar dolar Hong Kong dari Bubble Mart.
Perbincangan Pasar: "Tepat Puncak" atau "rebound cepat"?
Tantangan yang dihadapi Labubu tidak hanya berasal dari fluktuasi harga, tetapi juga dari keraguan mendasar tentang keberlanjutan popularitas IP. Investor mulai membandingkannya dengan fenomena IP yang terjadi di masa lalu, mencari tanda-tanda penurunan.
Artikel sebelumnya menunjukkan bahwa, berdasarkan data popularitas internet, kekhawatiran ini bukanlah khayalan. Popularitas "Beruang Kekerasan" bertahan dari tahun 2020 hingga 2022, selama 2 tahun; sementara popularitas "Legenda Kegelapan: Wukong" yang booming tahun lalu hanya bertahan kurang dari 3 bulan; dan momen cemerlang "Nezha" selama liburan Tahun Baru Imlek juga hanya bertahan sekitar 3 bulan.
Menurut beberapa analis, ada empat sinyal umum bahwa empat jenis aset spekulatif anak muda telah mencapai puncaknya, satu adalah popularitas media & pencarian telah mencapai puncaknya terlebih dahulu, yang kedua adalah bahwa produsen telah memanfaatkan harga tinggi untuk merilis barang secara tajam, yang ketiga adalah "perusahaan kelas atas - keruntuhan kelas menengah" Spread telah melebar, dan yang keempat adalah stagflasi likuiditas. LABUBU kemungkinan besar akan mengulangi jalur AJ, Violent Bear, dll., Dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, dengan retracement ≥50% setelah harga dinilai terlalu tinggi oleh sentimen, dengan probabilitas objektif sekitar 95% (±10 poin persentase).
Namun, para pendukung mengajukan kerangka acuan yang berbeda, membandingkan Pop Mart dengan perusahaan lain yang juga bergantung pada penggemar inti dan ekosistem IP—Nintendo.
Analisis perbandingan antara Bubble Mart dan raksasa game Nintendo: Nintendo memiliki 106 juta pengguna aktif tahunan, nilai pasar sekitar 850 miliar RMB, pendapatan 78 miliar RMB, dan rasio harga terhadap laba 61 kali; sementara Bubble Mart memiliki 46,08 juta anggota terdaftar, tingkat pembelian kembali anggota 49,4%, rasio harga terhadap laba yang diharapkan pada tahun 2025 adalah 56 kali, diperkirakan pertumbuhan laba lebih dari 100%.
Analisis ini berpendapat bahwa Labubu, seperti permainan, tidak perlu "disukai oleh semua orang". Dasar bisnisnya terletak pada basis penggemar yang besar dan memiliki tingkat loyalitas serta pembelian ulang yang sangat tinggi. Tingkat pembelian ulang anggota Bubble Mart yang hampir 50% adalah "perisai" dari model bisnisnya.
Dari sudut pandang ini, penilaian Bubble Mart tampaknya tidak terlalu berlebihan. Kuncinya adalah, apakah Labubu dapat menjadi IP klasik yang melintasi zaman seperti Super Mario, dan bukan hanya produk viral yang sesaat.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Labubu mulai turun! Harga beli kembali dari bull turun 50%
Penulis: Zhao Ying
Sumber: Wall Street Journal
Dengan peluncuran resmi yang melebihi ekspektasi, Labubu mengalami lonjakan harga berkali-kali lipat dalam waktu singkat, hingga harga pasar turun setengahnya dalam semalam. Sentimen pasar terhadap Pop Mart juga berubah drastis dari antusiasme menjadi penjualan.
Hanya seminggu yang lalu, Labubu masih "sulit untuk mendapatkan satu anak", calo menggunakan perangkat lunak untuk menguasai pasokan, menjual kembali dengan harga premium 10 hingga 30 kali lipat masih tidak kekurangan pembeli. Namun, dari 18 hingga 19 Juni, situasi mengalami perubahan dramatis.
Pada malam 18 Juni, program mini resmi Pop Mart melakukan restock untuk seri Labubu "Energi Tinggi di Depan" dengan kekuatan yang belum pernah ada sebelumnya dan untuk pertama kalinya membuka saluran pre-order online.
Pernyataan resmi "慷慨" secara instan memicu pasar barang bekas, berdasarkan data dari platform perdagangan barang bekas, harga seri Labubu umumnya anjlok sekitar 50%.
Pasar juga mulai meragukan keberlangsungan popularitas IP tersebut, beberapa investor percaya bahwa Labubu akan mengulangi nasib berulang dari Bear Violence, akibat berita ini, harga saham Pop Mart hari ini turun lebih dari 5%!
Sekali "pengisian ulang rutin" membuat calo dari keuntungan besar menjadi rugi.
Pada 18 Juni,一次 "例行补货" dari泡泡玛特 menyebabkan guncangan di pasar barang bekas.
Data menunjukkan bahwa restock kali ini menyebabkan harga barang second-hand anjlok: menurut data dari platform perdagangan barang second-hand, harga seri Labubu secara umum turun sekitar 50%. Sebelumnya, harga yang diperdagangkan mencapai 1500 yuan hingga 2800 yuan per kotak (6 blind box), kini anjlok ke rentang 650-800 yuan. Bahkan untuk varian langka tersembunyi "Ben Wo", harganya turun dari puncak 4600 yuan ke sekitar 2800 yuan, dengan penurunan lebih dari 38%.
Di platform sosial, para konsumen yang dulunya kecewa kini menunjukkan tangkapan layar dari pesanan yang berhasil. Seorang konsumen menyatakan: "Rasanya jumlah dan frekuensi restock kali ini jauh lebih banyak dibandingkan sebelumnya, pihak resmi benar-benar ingin para penggemar bisa membeli."
Di antara kerumunan calo yang pernah ramai, suasana telah turun ke titik beku. Pesanan pra-jual seharga 1200 yuan yang dipasang oleh penjual tidak ada yang menanyakan, digantikan oleh ajakan harga rendah "700 yuan bisa diambil".
Sebagian penjual spekulatif mengalami kerugian puluhan ribu yuan dalam sehari akibat penurunan harga yang tiba-tiba, dan pembalikan dramatis ini membuat netizen merasa senang: Melihat penjual spekulatif rugi, lebih membuat saya bahagia daripada menghasilkan uang.
Makhluk "jelek imut" yang pernah membuat bintang top dunia seperti Rihanna dan Beckham tergila-gila, sedang mengalami kejatuhan harga untuk pertama kalinya sejak diluncurkan—dan ini mungkin hanya awal dari ujian terhadap mitos nilai pasar 3500 miliar dolar Hong Kong dari Bubble Mart.
Perbincangan Pasar: "Tepat Puncak" atau "rebound cepat"?
Tantangan yang dihadapi Labubu tidak hanya berasal dari fluktuasi harga, tetapi juga dari keraguan mendasar tentang keberlanjutan popularitas IP. Investor mulai membandingkannya dengan fenomena IP yang terjadi di masa lalu, mencari tanda-tanda penurunan.
Artikel sebelumnya menunjukkan bahwa, berdasarkan data popularitas internet, kekhawatiran ini bukanlah khayalan. Popularitas "Beruang Kekerasan" bertahan dari tahun 2020 hingga 2022, selama 2 tahun; sementara popularitas "Legenda Kegelapan: Wukong" yang booming tahun lalu hanya bertahan kurang dari 3 bulan; dan momen cemerlang "Nezha" selama liburan Tahun Baru Imlek juga hanya bertahan sekitar 3 bulan.
Menurut beberapa analis, ada empat sinyal umum bahwa empat jenis aset spekulatif anak muda telah mencapai puncaknya, satu adalah popularitas media & pencarian telah mencapai puncaknya terlebih dahulu, yang kedua adalah bahwa produsen telah memanfaatkan harga tinggi untuk merilis barang secara tajam, yang ketiga adalah "perusahaan kelas atas - keruntuhan kelas menengah" Spread telah melebar, dan yang keempat adalah stagflasi likuiditas. LABUBU kemungkinan besar akan mengulangi jalur AJ, Violent Bear, dll., Dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, dengan retracement ≥50% setelah harga dinilai terlalu tinggi oleh sentimen, dengan probabilitas objektif sekitar 95% (±10 poin persentase).
Namun, para pendukung mengajukan kerangka acuan yang berbeda, membandingkan Pop Mart dengan perusahaan lain yang juga bergantung pada penggemar inti dan ekosistem IP—Nintendo.
Analisis perbandingan antara Bubble Mart dan raksasa game Nintendo: Nintendo memiliki 106 juta pengguna aktif tahunan, nilai pasar sekitar 850 miliar RMB, pendapatan 78 miliar RMB, dan rasio harga terhadap laba 61 kali; sementara Bubble Mart memiliki 46,08 juta anggota terdaftar, tingkat pembelian kembali anggota 49,4%, rasio harga terhadap laba yang diharapkan pada tahun 2025 adalah 56 kali, diperkirakan pertumbuhan laba lebih dari 100%.
Analisis ini berpendapat bahwa Labubu, seperti permainan, tidak perlu "disukai oleh semua orang". Dasar bisnisnya terletak pada basis penggemar yang besar dan memiliki tingkat loyalitas serta pembelian ulang yang sangat tinggi. Tingkat pembelian ulang anggota Bubble Mart yang hampir 50% adalah "perisai" dari model bisnisnya.
Dari sudut pandang ini, penilaian Bubble Mart tampaknya tidak terlalu berlebihan. Kuncinya adalah, apakah Labubu dapat menjadi IP klasik yang melintasi zaman seperti Super Mario, dan bukan hanya produk viral yang sesaat.