Teks asli diterjemahkan: AididiaoJP, Berita Foresight
Stablecoin tidak dimaksudkan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, melainkan untuk sepenuhnya mengubah jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari di masa depan.
Ketika jaringan pembayaran didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Ada banyak pembicaraan akhir-akhir ini tentang bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan banking-as-a-service (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, mulai dari bank penerbit kartu hingga penerimaan pedagang, dan segala sesuatu di antaranya. Meskipun saya setuju dengan sentimen ini, ketika saya berpikir tentang bagaimana bisnis dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai dalam paradigma baru di masa depan, itu adalah meremehkan potensi sebenarnya dari stablecoin untuk dilihat sebagai platform belaka yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada. Pembayaran stablecoin adalah peningkatan progresif yang mewakili kemungkinan menata ulang saluran pembayaran dari bawah ke atas.
Untuk memahami arah di masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal tahun 1950. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu akuntansi multi guna pertama. Kartu akuntansi ini memperkenalkan model kredit tertutup, menjadikan Diners Club sebagai perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan secara tunai atau melalui perjanjian kredit bilateral eksklusif yang langsung dilakukan antara pedagang dan pelanggan.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan bank hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang nyata, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi perlu mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa yang kita kenal saat ini. Sementara itu, organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kita, yang telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global yang ada. Setelah internet berkembang pesat di tahun 1990-an, banyak inovasi beralih ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal tahun 1990-an, ketika membeli CD Sting di NetMarket menjadi pembayaran online pertama. Selanjutnya, PizzaNet menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Perusahaan e-commerce terkenal seperti Amazon, eBay, Rakuten, dan Alibaba didirikan dalam beberapa tahun setelah itu. Kemakmuran perusahaan e-commerce selanjutnya melahirkan banyak perusahaan gateway dan pemrosesan pembayaran independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang didirikan masing-masing pada akhir tahun 1998 dan awal tahun 1999, yang bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak perusahaan terkenal dengan nilai pasar mencapai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pedagang offline dan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFac), seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka menyelesaikan masalah di sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, serta perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Namun jelas bahwa mereka tidak melakukan perubahan yang mengganggu pada jaringan pembayaran tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus pada mendisrupsi jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse sebagian besar berkomitmen untuk membawa perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur bank yang ada, sambil mendisrupsi jaringan pembayaran yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak di atas infrastruktur yang ada tidak dapat menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar eksponensial.
Beberapa perusahaan sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan memprediksi bahwa mata uang asli berbasis internet dapat digunakan untuk membangun solusi pembayaran yang sepenuhnya tidak bergantung pada infrastruktur bank tradisional, di mana yang paling terkenal adalah PayPal. Pada awal abad ke-21, banyak perusahaan rintisan fokus pada pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Dengan sepenuhnya menghindari bank dan asosiasi penerbit kartu, perusahaan-perusahaan ini memberikan pelanggan akhir tertentu otonomi mata uang, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: lingkaran tertutup + perantara yang dapat dipercaya → lingkaran terbuka + perantara yang dapat dipercaya → lingkaran terbuka + sebagian otonomi individu. Namun, ketidaktransparanan dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada pengambilan sewa di setiap tahap dalam seluruh jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknologi jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah ini adalah diagram sederhana pembayaran pedagang:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini, Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti itu, Stripe tampaknya hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini – dengan infrastruktur lengkap yang menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, mengurangi perantara, dan memberi pemegang dompet kendali hampir penuh atas aliran uang.
Simon Taylor: "Jika Anda berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar. Merchant, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu mencocokkan entri buku besar yang berbeda. Dengan adanya stablecoin, siapa pun yang beroperasi menggunakan stablecoin sekaligus menjadi gateway, PSP, dan bank pengakuisisi, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar."
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah di dunia nyata yang terkait dengan penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan potensial ini? Teknologi pembayaran waktu nyata (RTP) juga akan memiliki cacat, dan kemampuan pemrograman dan interoperabilitas untuk pengiriman uang lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun juga, masa depan sedang datang langkah demi langkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkan diri untuk itu. Penerbit terkemuka seperti Circle, Paxos, dan withausd sedang memperluas produk mereka, sementara blockchain yang fokus pada pembayaran seperti Codex, Sphere, dan PlasmaFDN juga semakin mendekat ke konsumen akhir dan perusahaan. Jaringan pembayaran di masa depan akan secara signifikan mengurangi perantara, serta meningkatkan otonomi, meningkatkan transparansi, memperkuat interoperabilitas, dan memberikan nilai lebih kepada pelanggan.
Pembayaran Lintas Batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana penggunaan stablecoin berkembang pesat saat ini.
Matt Brown menulis sebuah artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, akan ada banyak bank yang terlibat dalam transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk mentransmisikan informasi. SWIFT sendiri tidak memiliki masalah, tetapi komunikasi bolak-balik antara bank menyebabkan biaya waktu tambahan, dan biasanya melibatkan pihak kliring lainnya. Faktanya, proses kliring biasanya memerlukan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan, yang tentu saja membawa risiko dan biaya besar, dan prosesnya sangat tidak transparan. Misalnya, tidak jarang bagi JPMorgan untuk "hilang" jutaan dolar dalam waktu lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk di Amerika Serikat ke anak perusahaan asing. Selain itu, terdapat risiko valuta asing antara beberapa pihak yang terlibat, yang menyebabkan biaya transaksi rata-rata meningkat sebesar 6,6%. Selain itu, ketika dana perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak dapat menghasilkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Tetapi jika Anda ingin menukar stablecoin untuk penggunaan fiat, Conduit Pay dapat bekerja langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal untuk memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset token menjadi produk, dan blockchain menjadi jaringan, secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna dan menurunkan biaya jika setoran dan penarikan fiat tidak diperlukan. Semuanya dimungkinkan dengan teknologi yang lebih baik dan kemampuan untuk memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan lebih cepat, interoperabilitas yang lebih besar, dan bahkan biaya yang lebih rendah.
Apa artinya semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang berbasis stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini, tetapi juga secara bertahap menggantikannya. Inilah sebabnya mengapa kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar.
Saya tahu artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan beberapa masalah. Tetapi harap pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini telah menyadari masalah-masalah ini dan sedang berusaha menyelesaikannya. Inovasi memang demikian, membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang sepenuhnya baru, karena para pemangku kepentingan selalu akan menghalangi semua ini terjadi.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial individual autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.
Artikel ini hanya mewakili pandangan subyektif penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam beberapa protokol atau cryptocurrency yang disebutkan dalam artikel ini.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Model pembayaran tradisional akan segera runtuh, apakah perusahaan keuangan stablecoin berskala triliunan dolar akan segera lahir?
Penulis asli: Rob Hadick, Mitra Dragonfly
Teks asli diterjemahkan: AididiaoJP, Berita Foresight
Stablecoin tidak dimaksudkan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, melainkan untuk sepenuhnya mengubah jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari di masa depan.
Ketika jaringan pembayaran didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Ada banyak pembicaraan akhir-akhir ini tentang bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan banking-as-a-service (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, mulai dari bank penerbit kartu hingga penerimaan pedagang, dan segala sesuatu di antaranya. Meskipun saya setuju dengan sentimen ini, ketika saya berpikir tentang bagaimana bisnis dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai dalam paradigma baru di masa depan, itu adalah meremehkan potensi sebenarnya dari stablecoin untuk dilihat sebagai platform belaka yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada. Pembayaran stablecoin adalah peningkatan progresif yang mewakili kemungkinan menata ulang saluran pembayaran dari bawah ke atas.
Untuk memahami arah di masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal tahun 1950. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu akuntansi multi guna pertama. Kartu akuntansi ini memperkenalkan model kredit tertutup, menjadikan Diners Club sebagai perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan secara tunai atau melalui perjanjian kredit bilateral eksklusif yang langsung dilakukan antara pedagang dan pelanggan.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan bank hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang nyata, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi perlu mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa yang kita kenal saat ini. Sementara itu, organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kita, yang telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global yang ada. Setelah internet berkembang pesat di tahun 1990-an, banyak inovasi beralih ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal tahun 1990-an, ketika membeli CD Sting di NetMarket menjadi pembayaran online pertama. Selanjutnya, PizzaNet menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Perusahaan e-commerce terkenal seperti Amazon, eBay, Rakuten, dan Alibaba didirikan dalam beberapa tahun setelah itu. Kemakmuran perusahaan e-commerce selanjutnya melahirkan banyak perusahaan gateway dan pemrosesan pembayaran independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang didirikan masing-masing pada akhir tahun 1998 dan awal tahun 1999, yang bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak perusahaan terkenal dengan nilai pasar mencapai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pedagang offline dan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFac), seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka menyelesaikan masalah di sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, serta perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Namun jelas bahwa mereka tidak melakukan perubahan yang mengganggu pada jaringan pembayaran tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus pada mendisrupsi jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse sebagian besar berkomitmen untuk membawa perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur bank yang ada, sambil mendisrupsi jaringan pembayaran yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak di atas infrastruktur yang ada tidak dapat menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar eksponensial.
Beberapa perusahaan sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan memprediksi bahwa mata uang asli berbasis internet dapat digunakan untuk membangun solusi pembayaran yang sepenuhnya tidak bergantung pada infrastruktur bank tradisional, di mana yang paling terkenal adalah PayPal. Pada awal abad ke-21, banyak perusahaan rintisan fokus pada pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Dengan sepenuhnya menghindari bank dan asosiasi penerbit kartu, perusahaan-perusahaan ini memberikan pelanggan akhir tertentu otonomi mata uang, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: lingkaran tertutup + perantara yang dapat dipercaya → lingkaran terbuka + perantara yang dapat dipercaya → lingkaran terbuka + sebagian otonomi individu. Namun, ketidaktransparanan dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada pengambilan sewa di setiap tahap dalam seluruh jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknologi jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah ini adalah diagram sederhana pembayaran pedagang:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini, Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti itu, Stripe tampaknya hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini – dengan infrastruktur lengkap yang menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, mengurangi perantara, dan memberi pemegang dompet kendali hampir penuh atas aliran uang.
Simon Taylor: "Jika Anda berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar. Merchant, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu mencocokkan entri buku besar yang berbeda. Dengan adanya stablecoin, siapa pun yang beroperasi menggunakan stablecoin sekaligus menjadi gateway, PSP, dan bank pengakuisisi, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar."
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah di dunia nyata yang terkait dengan penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan potensial ini? Teknologi pembayaran waktu nyata (RTP) juga akan memiliki cacat, dan kemampuan pemrograman dan interoperabilitas untuk pengiriman uang lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun juga, masa depan sedang datang langkah demi langkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkan diri untuk itu. Penerbit terkemuka seperti Circle, Paxos, dan withausd sedang memperluas produk mereka, sementara blockchain yang fokus pada pembayaran seperti Codex, Sphere, dan PlasmaFDN juga semakin mendekat ke konsumen akhir dan perusahaan. Jaringan pembayaran di masa depan akan secara signifikan mengurangi perantara, serta meningkatkan otonomi, meningkatkan transparansi, memperkuat interoperabilitas, dan memberikan nilai lebih kepada pelanggan.
Pembayaran Lintas Batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana penggunaan stablecoin berkembang pesat saat ini.
Matt Brown menulis sebuah artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, akan ada banyak bank yang terlibat dalam transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk mentransmisikan informasi. SWIFT sendiri tidak memiliki masalah, tetapi komunikasi bolak-balik antara bank menyebabkan biaya waktu tambahan, dan biasanya melibatkan pihak kliring lainnya. Faktanya, proses kliring biasanya memerlukan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan, yang tentu saja membawa risiko dan biaya besar, dan prosesnya sangat tidak transparan. Misalnya, tidak jarang bagi JPMorgan untuk "hilang" jutaan dolar dalam waktu lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk di Amerika Serikat ke anak perusahaan asing. Selain itu, terdapat risiko valuta asing antara beberapa pihak yang terlibat, yang menyebabkan biaya transaksi rata-rata meningkat sebesar 6,6%. Selain itu, ketika dana perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak dapat menghasilkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Tetapi jika Anda ingin menukar stablecoin untuk penggunaan fiat, Conduit Pay dapat bekerja langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal untuk memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset token menjadi produk, dan blockchain menjadi jaringan, secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna dan menurunkan biaya jika setoran dan penarikan fiat tidak diperlukan. Semuanya dimungkinkan dengan teknologi yang lebih baik dan kemampuan untuk memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan lebih cepat, interoperabilitas yang lebih besar, dan bahkan biaya yang lebih rendah.
Apa artinya semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang berbasis stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini, tetapi juga secara bertahap menggantikannya. Inilah sebabnya mengapa kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar.
Saya tahu artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan beberapa masalah. Tetapi harap pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini telah menyadari masalah-masalah ini dan sedang berusaha menyelesaikannya. Inovasi memang demikian, membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang sepenuhnya baru, karena para pemangku kepentingan selalu akan menghalangi semua ini terjadi.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial individual autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.
Artikel ini hanya mewakili pandangan subyektif penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam beberapa protokol atau cryptocurrency yang disebutkan dalam artikel ini.