Judul Asli: Model Pembayaran Tradisional Hampir Runtuh, Perusahaan Keuangan Stablecoin Skala Triliunan Dolar Segera Lahir?
Stablecoin tidak digunakan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, melainkan untuk sepenuhnya mengubah jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari nanti.
Ketika jaringan pembayaran berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang telah mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang membahas bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan Bank-as-a-Service (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit hingga pedagang yang menerima, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, ketika saya memikirkan bagaimana perusahaan dan protokol di masa depan dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai dalam paradigma baru, melihat stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran stablecoin adalah perbaikan bertahap yang mewakili kemungkinan untuk membayangkan kembali saluran pembayaran dari bawah.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal 1950-an. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu kredit multi guna pertama. Kartu kredit ini memperkenalkan model kredit tertutup, di mana Diners Club bertindak sebagai perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan secara tunai atau melalui perjanjian kredit bilateral yang eksklusif secara langsung antara pedagang dan pelanggan.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan perbankan hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang sejati, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa yang kita kenal saat ini. Sementara itu, organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kita dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi dialihkan ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 90-an abad ke-20, dan membeli CD Sting di NetMarket adalah pembayaran online pertama. PizzaNet kemudian menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba, dan perusahaan e-commerce terkenal lainnya didirikan pada tahun-tahun berikutnya. Ledakan perusahaan e-commerce memunculkan sejumlah perusahaan gateway pembayaran dan prosesor independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang masing-masing didirikan pada akhir 1998 dan awal 1999, dan bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak nama rumah tangga dengan perusahaan senilai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan merchant offline dengan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFacs) seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka memecahkan masalah sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Tetapi jelas bahwa mereka tidak mengganggu jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus untuk mengganggu jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse lebih berkomitmen untuk membawa perusahaan-perusahaan baru ke dalam jaringan bank dan infrastruktur yang ada, sambil mengganggu jaringan pembayaran yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak pada infrastruktur yang ada tidak menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar meledak.
Beberapa perusahaan menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan memprediksi bahwa mata uang asli berbasis internet dapat membangun solusi pembayaran yang sepenuhnya tidak bergantung pada infrastruktur bank tradisional, yang paling terkenal adalah PayPal. Banyak perusahaan rintisan pada awal abad ke-21 berfokus pada pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Dengan sepenuhnya menghindari bank dan asosiasi penerbit, perusahaan-perusahaan ini memberikan otonomi mata uang tertentu kepada pelanggan akhir, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: closed loop + perantara tepercaya → open loop + perantara tepercaya → open loop + sebagian otonomi individu. Namun, opasitas dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada situasi pemungutan sewa di setiap tahap dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah adalah diagram sederhana tentang pembayaran merchant:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk mengoperasikan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit kartu sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti ini, Stripe tampaknya telah hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini—dengan infrastruktur yang lengkap, menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semua ini dibangun di atas teknologi yang lebih baik, yang mengurangi perantara, dan memberikan kontrol hampir penuh kepada pemegang dompet atas aliran dana.
Simon Taylor: "Jika Anda didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah pergerakan numerik pada buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu merekonsiliasi entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin adalah gateway, PSP, dan bank akuisisi pada saat yang sama, dan semua transaksi hanyalah perubahan numerik pada buku besar. ”
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah terkait penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya di dunia nyata? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan yang potensial ini? Teknologi pembayaran waktu nyata (RTPs) juga memiliki kekurangan, dan kemampuan untuk memprogram dan berinteroperasi dalam remitansi lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun, masa depan akan datang selangkah demi selangkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit teratas seperti Circle, Paxos, dan withausd memperluas penawaran mereka, dan blockchain yang berfokus pada pembayaran Codex, Sphere, dan PlasmaFDN bergerak lebih dekat ke konsumen akhir dan bisnis. Jaringan pembayaran masa depan akan secara dramatis mengurangi perantara dan meningkatkan otonomi, transparansi, interoperabilitas, dan nilai lebih bagi pelanggan.
Pembayaran lintas batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana aplikasi stablecoin mengalami pertumbuhan yang signifikan saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank di tengah-tengah transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk menyampaikan informasi, dan SWIFT sendiri tidak menjadi masalah, tetapi ada biaya waktu tambahan yang terkait dengan komunikasi bolak-balik antar bank, seringkali melibatkan rekanan kliring lainnya. Fakta bahwa proses likuidasi biasanya memakan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan adalah risiko dan biaya yang sangat besar, dan prosesnya sangat buram. Misalnya, tidak jarang JPMorgan Chase "kehilangan" jutaan dolar untuk jangka waktu yang lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk AS ke anak perusahaan asing. Selain itu, ada risiko valuta asing antara beberapa rekanan, yang mengakibatkan peningkatan biaya transaksi rata-rata sebesar 6,6%. Selain itu, ketika modal perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Tetapi jika Anda ingin menukar stablecoin untuk penggunaan fiat, Conduit Pay dapat bekerja langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal untuk memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset token menjadi produk, dan blockchain menjadi jaringan, secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna dan menurunkan biaya jika setoran dan penarikan fiat tidak diperlukan. Semuanya dimungkinkan dengan teknologi yang lebih baik dan kemampuan untuk memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan lebih cepat, interoperabilitas yang lebih besar, dan bahkan biaya yang lebih rendah.
Jadi apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang didasarkan pada stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini tetapi juga secara bertahap menggantikannya. Itulah sebabnya kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar.
Saya tahu artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan beberapa masalah. Tapi mohon pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang berinovasi di bidang ini sudah menyadari masalah-masalah ini dan sedang berusaha untuk menyelesaikannya. Inovasi adalah seperti itu, membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang benar-benar baru, karena pihak-pihak yang berkepentingan selalu akan menghalangi terjadinya hal tersebut.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial individual autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.
Artikel ini hanya mewakili pandangan subjektif penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam hal yang disebutkan dalam artikel ini.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Stablecoin membangun ulang sistem pembayaran: model keuangan TradFi mengalami perubahan mendasar
Penulis: Rob Hadick, Mitra Dragonfly
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight
Judul Asli: Model Pembayaran Tradisional Hampir Runtuh, Perusahaan Keuangan Stablecoin Skala Triliunan Dolar Segera Lahir?
Stablecoin tidak digunakan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, melainkan untuk sepenuhnya mengubah jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari nanti.
Ketika jaringan pembayaran berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang telah mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang membahas bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan Bank-as-a-Service (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit hingga pedagang yang menerima, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, ketika saya memikirkan bagaimana perusahaan dan protokol di masa depan dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai dalam paradigma baru, melihat stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran stablecoin adalah perbaikan bertahap yang mewakili kemungkinan untuk membayangkan kembali saluran pembayaran dari bawah.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal 1950-an. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu kredit multi guna pertama. Kartu kredit ini memperkenalkan model kredit tertutup, di mana Diners Club bertindak sebagai perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan secara tunai atau melalui perjanjian kredit bilateral yang eksklusif secara langsung antara pedagang dan pelanggan.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan perbankan hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang sejati, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa yang kita kenal saat ini. Sementara itu, organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kita dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi dialihkan ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 90-an abad ke-20, dan membeli CD Sting di NetMarket adalah pembayaran online pertama. PizzaNet kemudian menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba, dan perusahaan e-commerce terkenal lainnya didirikan pada tahun-tahun berikutnya. Ledakan perusahaan e-commerce memunculkan sejumlah perusahaan gateway pembayaran dan prosesor independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang masing-masing didirikan pada akhir 1998 dan awal 1999, dan bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak nama rumah tangga dengan perusahaan senilai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan merchant offline dengan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFacs) seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka memecahkan masalah sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Tetapi jelas bahwa mereka tidak mengganggu jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus untuk mengganggu jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse lebih berkomitmen untuk membawa perusahaan-perusahaan baru ke dalam jaringan bank dan infrastruktur yang ada, sambil mengganggu jaringan pembayaran yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak pada infrastruktur yang ada tidak menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar meledak.
Beberapa perusahaan menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan memprediksi bahwa mata uang asli berbasis internet dapat membangun solusi pembayaran yang sepenuhnya tidak bergantung pada infrastruktur bank tradisional, yang paling terkenal adalah PayPal. Banyak perusahaan rintisan pada awal abad ke-21 berfokus pada pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Dengan sepenuhnya menghindari bank dan asosiasi penerbit, perusahaan-perusahaan ini memberikan otonomi mata uang tertentu kepada pelanggan akhir, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: closed loop + perantara tepercaya → open loop + perantara tepercaya → open loop + sebagian otonomi individu. Namun, opasitas dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada situasi pemungutan sewa di setiap tahap dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah adalah diagram sederhana tentang pembayaran merchant:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk mengoperasikan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit kartu sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti ini, Stripe tampaknya telah hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini—dengan infrastruktur yang lengkap, menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semua ini dibangun di atas teknologi yang lebih baik, yang mengurangi perantara, dan memberikan kontrol hampir penuh kepada pemegang dompet atas aliran dana.
Simon Taylor: "Jika Anda didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah pergerakan numerik pada buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu merekonsiliasi entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin adalah gateway, PSP, dan bank akuisisi pada saat yang sama, dan semua transaksi hanyalah perubahan numerik pada buku besar. ”
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah terkait penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya di dunia nyata? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan yang potensial ini? Teknologi pembayaran waktu nyata (RTPs) juga memiliki kekurangan, dan kemampuan untuk memprogram dan berinteroperasi dalam remitansi lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun, masa depan akan datang selangkah demi selangkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit teratas seperti Circle, Paxos, dan withausd memperluas penawaran mereka, dan blockchain yang berfokus pada pembayaran Codex, Sphere, dan PlasmaFDN bergerak lebih dekat ke konsumen akhir dan bisnis. Jaringan pembayaran masa depan akan secara dramatis mengurangi perantara dan meningkatkan otonomi, transparansi, interoperabilitas, dan nilai lebih bagi pelanggan.
Pembayaran lintas batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana aplikasi stablecoin mengalami pertumbuhan yang signifikan saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank di tengah-tengah transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk menyampaikan informasi, dan SWIFT sendiri tidak menjadi masalah, tetapi ada biaya waktu tambahan yang terkait dengan komunikasi bolak-balik antar bank, seringkali melibatkan rekanan kliring lainnya. Fakta bahwa proses likuidasi biasanya memakan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan adalah risiko dan biaya yang sangat besar, dan prosesnya sangat buram. Misalnya, tidak jarang JPMorgan Chase "kehilangan" jutaan dolar untuk jangka waktu yang lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk AS ke anak perusahaan asing. Selain itu, ada risiko valuta asing antara beberapa rekanan, yang mengakibatkan peningkatan biaya transaksi rata-rata sebesar 6,6%. Selain itu, ketika modal perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Tetapi jika Anda ingin menukar stablecoin untuk penggunaan fiat, Conduit Pay dapat bekerja langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal untuk memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset token menjadi produk, dan blockchain menjadi jaringan, secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna dan menurunkan biaya jika setoran dan penarikan fiat tidak diperlukan. Semuanya dimungkinkan dengan teknologi yang lebih baik dan kemampuan untuk memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan lebih cepat, interoperabilitas yang lebih besar, dan bahkan biaya yang lebih rendah.
Jadi apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang didasarkan pada stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini tetapi juga secara bertahap menggantikannya. Itulah sebabnya kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar.
Saya tahu artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan beberapa masalah. Tapi mohon pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang berinovasi di bidang ini sudah menyadari masalah-masalah ini dan sedang berusaha untuk menyelesaikannya. Inovasi adalah seperti itu, membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang benar-benar baru, karena pihak-pihak yang berkepentingan selalu akan menghalangi terjadinya hal tersebut.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial individual autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.
Artikel ini hanya mewakili pandangan subjektif penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam hal yang disebutkan dalam artikel ini.