stablecoin dan keruntuhan model pembayaran tradisional.
Penulis: Rob Hadick, Mitra Dragonfly
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight
Stablecoin tidak dimaksudkan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, tetapi untuk benar-benar menggantikan jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin sepenuhnya digantikan pada suatu hari di masa depan.
Ketika jaringan pembayaran berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang mendiskusikan bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan bank sebagai layanan (BaaS), yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit ke merchant, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, ketika saya memikirkan tentang bagaimana perusahaan dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai di bawah paradigma baru, memandang stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran dengan stablecoin adalah perbaikan bertahap, yang mewakili kemungkinan untuk membayangkan kembali saluran pembayaran dari bawah.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal 1950-an. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu akuntansi serbaguna pertama. Kartu akuntansi ini memperkenalkan model kredit tertutup, di mana Diners Club menjadi perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan melalui uang tunai atau perjanjian kredit bilateral eksklusif secara langsung antara pedagang dan pelanggan.
Setelah sukses besar Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan basis pelanggan yang lebih luas, dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertama yang ditujukan untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah, yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena batasan regulasi pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya kepada bank-bank lain di AS, bahkan memperluas ke pasar internasional, yang menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Namun tantangan operasional yang besar muncul dan memicu risiko kredit yang serius, dengan tingkat keterlambatan melonjak di atas 20%. Sementara itu, dengan maraknya tindakan penipuan, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan bank hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang sejati, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi apa yang kita kenal sekarang sebagai Visa. Sedangkan organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah lahirnya model pembayaran global modern kita, dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi berpindah ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 1990-an, dengan pembelian CD Sting di NetMarket sebagai transaksi pembayaran online pertama. Selanjutnya PizzaNet menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Perusahaan e-commerce terkenal seperti Amazon, eBay, Rakuten, dan Alibaba didirikan dalam beberapa tahun berikutnya. Kemakmuran perusahaan e-commerce kemudian melahirkan banyak perusahaan gateway dan pemroses pembayaran independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang didirikan masing-masing pada akhir 1998 dan awal 1999, yang kemudian bergabung menjadi PayPal yang kita kenal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak perusahaan terkenal dengan valuasi mencapai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pedagang offline dan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFac), seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka menyelesaikan masalah di sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak serta layanan bernilai tambah lainnya. Namun, jelas bahwa mereka tidak melakukan perubahan yang mengganggu pada jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus pada mengguncang jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse terutama berkomitmen untuk membawa perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur bank yang ada, sambil mengguncang jaringan pembayaran yang sudah ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak pada infrastruktur yang ada tidak dapat menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar eksponensial.
Beberapa bisnis sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan meramalkan bahwa solusi pembayaran yang sama sekali tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional dapat dibangun dengan mata uang asli berbasis internet, terutama PayPal. Banyak startup di awal abad ke-21 berfokus pada penelitian dan pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Lewati bank dan aliansi penerbit kartu sama sekali dan berikan pelanggan akhir otonomi moneter, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya fokus untuk memberikan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah bagi kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai mengambil alih semakin banyak pangsa pasar. Perusahaan pembayaran keuangan tradisional merasakan ancaman dari metode pembayaran alternatif (APM) ini, kemudian Visa dan Mastercard masing-masing meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga fokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah mengalami perbaikan signifikan, mereka masih terhambat oleh batasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana terlebih dahulu atau menanggung risiko valuta asing / kredit, sambil perlu mengimbangi kumpulan dana mereka sendiri, dan tidak dapat mencapai penyelesaian yang transparan dan instan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: loop tertutup + perantara tepercaya → loop terbuka + perantara tepercaya → loop terbuka + sebagian otonomi individu. Namun, ketidaktransparanan dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada situasi pemotongan sewa di setiap tautan dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional dengan menggunakan stablecoin. Gambar di bawah ini adalah diagram pembayaran merchant yang disederhanakan:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi pedagang pembayaran, termasuk menyediakan akun pedagang serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Dalam dunia seperti ini, Stripe tampaknya telah hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini—memiliki infrastruktur lengkap, menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, sehingga mengurangi perantara, dan memungkinkan pemegang dompet hampir sepenuhnya mengontrol aliran dana.
Simon Taylor: "Jika Anda menggunakan stablecoin sebagai dasar, semua transaksi hanya perubahan angka di buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu melakukan rekonsiliasi terhadap entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin sekaligus menjadi gateway, PSP, dan bank akseptor, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar."
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah nyata yang terkait dengan penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah progresif dari hari ini hingga masa depan potensial ini? Seperti teknologi pembayaran waktu nyata (RTP), akan ada juga kekurangan, dan pemrograman serta interoperabilitas dalam pengiriman uang lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun juga, masa depan sedang datang langkah demi langkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit terkemuka seperti Circle, Paxos, dan withausd sedang memperluas produk mereka, serta blockchain yang fokus pada pembayaran seperti Codex, Sphere, dan PlasmaFDN juga semakin mendekat ke konsumen akhir dan perusahaan. Jaringan pembayaran di masa depan akan secara signifikan mengurangi perantara, serta meningkatkan otonomi, meningkatkan transparansi, memperkuat interoperabilitas, dan memberikan lebih banyak nilai kepada pelanggan.
Pembayaran lintas batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana aplikasi stablecoin berkembang pesat saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank yang terlibat dalam transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk mengirimkan informasi. SWIFT itu sendiri tidak memiliki masalah, tetapi komunikasi bolak-balik antar bank menyebabkan biaya waktu tambahan, dan biasanya melibatkan pihak kliring lainnya. Faktanya, proses kliring biasanya memerlukan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan, yang jelas menimbulkan risiko dan biaya yang besar, dan prosesnya sangat tidak transparan. Misalnya, ketika JPMorgan mengalihkan dana dari perusahaan induk di Amerika Serikat ke anak perusahaan di luar negeri, sering kali terjadi situasi di mana jutaan dolar "hilang" dalam waktu yang lama. Selain itu, ada risiko valuta asing di antara beberapa pihak yang bertransaksi, yang menyebabkan biaya transaksi rata-rata meningkat sebesar 6,6%. Selain itu, ketika dana perusahaan beredar lintas batas, hampir tidak dapat menghasilkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset tokenisasi melalui stablecoin, tanpa perlu menukarnya dengan mata uang fiat, maka Anda pada dasarnya sepenuhnya menghindari model agen tradisional. Ini akan secara signifikan mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga yang benar-benar memegang dan mengirim aset, sehingga memungkinkan pelanggan menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran bagi semua orang. Perusahaan-perusahaan rintisan seperti Squads protocol, Rain cards, dan Stablesea sedang berupaya mewujudkan kemungkinan membeli dan menjual aset tokenisasi secara langsung dengan stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di bidang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Namun, jika Anda ingin menukar stablecoin menjadi fiat untuk digunakan, Conduit Pay dapat bekerja sama langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal, memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset tokenisasi menjadi produk, blockchain menjadi jaringan, yang secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna. Jika tidak memerlukan penarikan dan penyetoran fiat, biayanya bisa lebih rendah. Semua ini dapat dicapai melalui teknologi yang lebih baik dan dapat memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, transparansi yang lebih tinggi, kecepatan yang lebih cepat, interoperabilitas yang lebih kuat, bahkan biaya yang lebih rendah.
Lalu apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, berdasarkan stablecoin (perubahan angka di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini tetapi juga secara bertahap akan menggantikannya. Inilah sebabnya mengapa kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama dengan skala satu triliun dolar.
Saya tahu bahwa artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan masalah tertentu. Tetapi harap pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini telah menyadari masalah ini dan sedang berusaha untuk menyelesaikannya. Inovasi adalah seperti itu, membangun secara progresif di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang sepenuhnya baru, karena mereka yang memiliki kepentingan selalu akan menghalangi terjadinya semua ini.
Siklus tertutup + perantara terpercaya → siklus terbuka + perantara terpercaya → siklus terbuka + sebagian otonomi individu → sistem digital asli yang benar-benar terbuka, di mana setiap orang dapat bersaing dalam seluruh jaringan pembayaran, pelanggan menjalankan otonomi mereka melalui jaringan terbuka.
Artikel ini hanya mencerminkan pandangan subjektif penulis, dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam beberapa protokol atau koin kripto yang disebutkan dalam artikel ini.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Model pembayaran tradisional akan segera runtuh, apakah perusahaan keuangan stablecoin berskala triliunan dolar akan segera lahir?
Penulis: Rob Hadick, Mitra Dragonfly
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight
Stablecoin tidak dimaksudkan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, tetapi untuk benar-benar menggantikan jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin sepenuhnya digantikan pada suatu hari di masa depan.
Ketika jaringan pembayaran berbasis stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang mendiskusikan bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan bank sebagai layanan (BaaS), yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit ke merchant, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, ketika saya memikirkan tentang bagaimana perusahaan dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai di bawah paradigma baru, memandang stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran dengan stablecoin adalah perbaikan bertahap, yang mewakili kemungkinan untuk membayangkan kembali saluran pembayaran dari bawah.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu meninjau sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal usul sistem pembayaran modern dapat ditelusuri kembali ke awal 1950-an. Diners Club yang didirikan oleh Frank McNamara meluncurkan kartu akuntansi serbaguna pertama. Kartu akuntansi ini memperkenalkan model kredit tertutup, di mana Diners Club menjadi perantara pembayaran antara pedagang dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan melalui uang tunai atau perjanjian kredit bilateral eksklusif secara langsung antara pedagang dan pelanggan.
Setelah sukses besar Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan basis pelanggan yang lebih luas, dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertama yang ditujukan untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah, yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena batasan regulasi pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya kepada bank-bank lain di AS, bahkan memperluas ke pasar internasional, yang menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Namun tantangan operasional yang besar muncul dan memicu risiko kredit yang serius, dengan tingkat keterlambatan melonjak di atas 20%. Sementara itu, dengan maraknya tindakan penipuan, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kekacauan dalam jaringan bank hanya dapat diselesaikan dengan mendirikan sebuah organisasi kerjasama yang sejati, yang akan menetapkan aturan untuk sistem manajemen dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam penetapan harga produk, tetapi harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi apa yang kita kenal sekarang sebagai Visa. Sedangkan organisasi lain yang didirikan oleh bank California dan bersaing dengan Bank Amerika kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah lahirnya model pembayaran global modern kita, dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi berpindah ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 1990-an, dengan pembelian CD Sting di NetMarket sebagai transaksi pembayaran online pertama. Selanjutnya PizzaNet menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Perusahaan e-commerce terkenal seperti Amazon, eBay, Rakuten, dan Alibaba didirikan dalam beberapa tahun berikutnya. Kemakmuran perusahaan e-commerce kemudian melahirkan banyak perusahaan gateway dan pemroses pembayaran independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang didirikan masing-masing pada akhir 1998 dan awal 1999, yang kemudian bergabung menjadi PayPal yang kita kenal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak perusahaan terkenal dengan valuasi mencapai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pedagang offline dan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFac), seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka menyelesaikan masalah di sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak serta layanan bernilai tambah lainnya. Namun, jelas bahwa mereka tidak melakukan perubahan yang mengganggu pada jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Meskipun ada beberapa perusahaan rintisan yang fokus pada mengguncang jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan, perusahaan-perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse terutama berkomitmen untuk membawa perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur bank yang ada, sambil mengguncang jaringan pembayaran yang sudah ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak pada infrastruktur yang ada tidak dapat menghasilkan pertumbuhan yang benar-benar eksponensial.
Beberapa bisnis sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan meramalkan bahwa solusi pembayaran yang sama sekali tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional dapat dibangun dengan mata uang asli berbasis internet, terutama PayPal. Banyak startup di awal abad ke-21 berfokus pada penelitian dan pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Lewati bank dan aliansi penerbit kartu sama sekali dan berikan pelanggan akhir otonomi moneter, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya fokus untuk memberikan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah bagi kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai mengambil alih semakin banyak pangsa pasar. Perusahaan pembayaran keuangan tradisional merasakan ancaman dari metode pembayaran alternatif (APM) ini, kemudian Visa dan Mastercard masing-masing meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga fokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah mengalami perbaikan signifikan, mereka masih terhambat oleh batasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana terlebih dahulu atau menanggung risiko valuta asing / kredit, sambil perlu mengimbangi kumpulan dana mereka sendiri, dan tidak dapat mencapai penyelesaian yang transparan dan instan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: loop tertutup + perantara tepercaya → loop terbuka + perantara tepercaya → loop terbuka + sebagian otonomi individu. Namun, ketidaktransparanan dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, dan ada situasi pemotongan sewa di setiap tautan dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat melewati sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional dengan menggunakan stablecoin. Gambar di bawah ini adalah diagram pembayaran merchant yang disederhanakan:
dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi pedagang pembayaran, termasuk menyediakan akun pedagang serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka belum membentuk organisasi penerbit mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Dalam dunia seperti ini, Stripe tampaknya telah hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini—memiliki infrastruktur lengkap, menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, sehingga mengurangi perantara, dan memungkinkan pemegang dompet hampir sepenuhnya mengontrol aliran dana.
Simon Taylor: "Jika Anda menggunakan stablecoin sebagai dasar, semua transaksi hanya perubahan angka di buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu melakukan rekonsiliasi terhadap entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin sekaligus menjadi gateway, PSP, dan bank akseptor, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar."
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah nyata yang terkait dengan penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah progresif dari hari ini hingga masa depan potensial ini? Seperti teknologi pembayaran waktu nyata (RTP), akan ada juga kekurangan, dan pemrograman serta interoperabilitas dalam pengiriman uang lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun juga, masa depan sedang datang langkah demi langkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit terkemuka seperti Circle, Paxos, dan withausd sedang memperluas produk mereka, serta blockchain yang fokus pada pembayaran seperti Codex, Sphere, dan PlasmaFDN juga semakin mendekat ke konsumen akhir dan perusahaan. Jaringan pembayaran di masa depan akan secara signifikan mengurangi perantara, serta meningkatkan otonomi, meningkatkan transparansi, memperkuat interoperabilitas, dan memberikan lebih banyak nilai kepada pelanggan.
Pembayaran lintas batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana aplikasi stablecoin berkembang pesat saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank yang terlibat dalam transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk mengirimkan informasi. SWIFT itu sendiri tidak memiliki masalah, tetapi komunikasi bolak-balik antar bank menyebabkan biaya waktu tambahan, dan biasanya melibatkan pihak kliring lainnya. Faktanya, proses kliring biasanya memerlukan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan, yang jelas menimbulkan risiko dan biaya yang besar, dan prosesnya sangat tidak transparan. Misalnya, ketika JPMorgan mengalihkan dana dari perusahaan induk di Amerika Serikat ke anak perusahaan di luar negeri, sering kali terjadi situasi di mana jutaan dolar "hilang" dalam waktu yang lama. Selain itu, ada risiko valuta asing di antara beberapa pihak yang bertransaksi, yang menyebabkan biaya transaksi rata-rata meningkat sebesar 6,6%. Selain itu, ketika dana perusahaan beredar lintas batas, hampir tidak dapat menghasilkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset tokenisasi melalui stablecoin, tanpa perlu menukarnya dengan mata uang fiat, maka Anda pada dasarnya sepenuhnya menghindari model agen tradisional. Ini akan secara signifikan mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga yang benar-benar memegang dan mengirim aset, sehingga memungkinkan pelanggan menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran bagi semua orang. Perusahaan-perusahaan rintisan seperti Squads protocol, Rain cards, dan Stablesea sedang berupaya mewujudkan kemungkinan membeli dan menjual aset tokenisasi secara langsung dengan stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di bidang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Namun, jika Anda ingin menukar stablecoin menjadi fiat untuk digunakan, Conduit Pay dapat bekerja sama langsung dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal, memungkinkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi akun, aset tokenisasi menjadi produk, blockchain menjadi jaringan, yang secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna. Jika tidak memerlukan penarikan dan penyetoran fiat, biayanya bisa lebih rendah. Semua ini dapat dicapai melalui teknologi yang lebih baik dan dapat memberikan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, transparansi yang lebih tinggi, kecepatan yang lebih cepat, interoperabilitas yang lebih kuat, bahkan biaya yang lebih rendah.
Lalu apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, berdasarkan stablecoin (perubahan angka di buku besar), akan segera hadir. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini tetapi juga secara bertahap akan menggantikannya. Inilah sebabnya mengapa kita akan melihat lahirnya perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama dengan skala satu triliun dolar.
Saya tahu bahwa artikel ini akan memicu banyak kritik yang masuk akal, seperti saya tidak mempertimbangkan masalah tertentu. Tetapi harap pahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini telah menyadari masalah ini dan sedang berusaha untuk menyelesaikannya. Inovasi adalah seperti itu, membangun secara progresif di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar menghasilkan sistem yang sepenuhnya baru, karena mereka yang memiliki kepentingan selalu akan menghalangi terjadinya semua ini.
Siklus tertutup + perantara terpercaya → siklus terbuka + perantara terpercaya → siklus terbuka + sebagian otonomi individu → sistem digital asli yang benar-benar terbuka, di mana setiap orang dapat bersaing dalam seluruh jaringan pembayaran, pelanggan menjalankan otonomi mereka melalui jaringan terbuka.
Artikel ini hanya mencerminkan pandangan subjektif penulis, dan tidak selalu mencerminkan pandangan Dragonfly atau perusahaan afiliasinya. Dragonfly mungkin telah berinvestasi dalam beberapa protokol atau koin kripto yang disebutkan dalam artikel ini.