Pendahuluan: Misteri Ketahanan Aset Digital di Masa Ketidakpastian
Pasar keuangan global pada bulan Juni 2025 sedang menjalani ujian tekanan epik: Drone Ukraina menghancurkan 41 pesawat pengebom nuklir yang memicu kepanikan penyebaran nuklir, pertempuran tarif antara AS dan Tiongkok kembali berkobar, rudal di Timur Tengah membelah langit malam...... Aset safe haven tradisional emas menembus 3450 dolar AS / ons mendekati puncak baru, sementara Bitcoin menunjukkan stabilitas yang mengejutkan pada level 105.000 dolar AS. Performa yang "desensitisasi" terhadap krisis geopolitik ini mencerminkan perubahan mendalam dalam logika mendasar pasar kripto. Artikel ini akan menguraikan aturan bertahan Bitcoin dalam guncangan makro dari tiga dimensi: struktur pasar, siklus makro, dan rekonstruksi tatanan moneter.
Kegagalan mekanisme transmisi dampak geostrategis: dari penguat kepanikan menjadi isolator risiko
Efek "penonaktifan" dari benturan konflik
Pada 13 Juni, setelah serangan udara Israel terhadap fasilitas nuklir Iran, Bitcoin turun 2% dalam waktu 2 jam namun segera stabil, berbeda dengan penurunan tajam 10% dalam sehari selama konflik Rusia-Ukraina di tahun 2022. Peningkatan ketahanan ini berasal dari perubahan struktural pasar: Data Glassnode menunjukkan bahwa pada tahun 2025, proporsi pemegang jangka panjang (LTH) telah melampaui 70%, sementara proporsi spekulatif telah turun ke level terendah dalam lima tahun. Investor institusional telah membangun sistem lindung nilai melalui pasar derivatif, yang secara efektif meredam dampak langsung dari kejadian yang tidak terduga.
Perubahan paradigma logika mitigasi risiko
Sifat "emas digital" Bitcoin yang dipahami secara tradisional sedang didefinisikan ulang. Dengan ekspektasi dimulainya siklus penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, korelasi negatif antara Bitcoin dan imbal hasil riil obligasi AS 10 tahun (-0,72) secara signifikan meningkat, menjadikannya lebih dekat sebagai "alat lindung nilai likuiditas" daripada sekadar aset yang aman. Ketika lelang obligasi AS pada 1 Juni mengalami kelesuan yang menyebabkan imbal hasil riil meroket, lonjakan terbalik Bitcoin membuktikan sifat baru ini.
Premium Geopolitik "Penyerapan Terarah"
Krisis rantai pasokan energi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah secara objektif mempercepat proses de-dolarisasi. Ekspor minyak Iran yang diselesaikan melalui Bitcoin telah melebihi 15%, penetrasi ekonomi riil ini membuat risiko geopolitik sebagian berubah menjadi permintaan kaku untuk Bitcoin. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis melaporkan bahwa volume transaksi on-chain di alamat dompet di daerah konflik meningkat 300% setelah kejadian tersebut.
II. Permainan Berlapis dari Siklus Makroekonomi: Dukungan Ganda dari Harapan Penurunan Suku Bunga dan Peredaan Inflasi
Dividen kepastian pergeseran kebijakan moneter
Alat pengamatan Federal Reserve CME menunjukkan bahwa probabilitas ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga di Q3 telah mencapai 68%, yang langsung tercermin dalam penguatan struktur jangka waktu Bitcoin: premi tahunan kontrak berjangka tanggal 15 Juni meningkat menjadi 23%, mencatat rekor tertinggi baru sejak pengurangan setengah pada tahun 2024. Data historis menunjukkan bahwa dalam 3 bulan sebelum dimulainya siklus penurunan suku bunga, rata-rata kenaikan Bitcoin mencapai 37%, jauh melampaui 12% untuk emas.
Penyelesaian struktural dari kekakuan inflasi
Indeks harga PCE inti bulan Mei turun menjadi 2,8% dibandingkan tahun lalu, dan Indeks tekanan rantai pasokan (GSCPI) kembali ke level sebelum pandemi. Ini melemahkan narasi anti-inflasi Bitcoin, tetapi secara tidak terduga melepaskan atributnya sebagai "aset sensitif terhadap pertumbuhan". Laporan keuangan terbaru MicroStrategy menunjukkan bahwa perlakuan akuntansi untuk Bitcoin yang dimiliki perusahaan telah berubah dari "aset tidak berwujud" menjadi "cadangan strategis", menandakan bahwa lembaga mulai memasukkannya ke dalam kerangka penilaian saham pertumbuhan.
Ruang arbitrase dari perbedaan kebijakan antara Tiongkok dan Amerika Serikat
Bank sentral China telah meningkatkan cadangan emasnya selama 6 bulan berturut-turut hingga 30 ribu ons, sementara Departemen Keuangan AS mendorong indeks dolar turun 12% sepanjang tahun melalui strategi "devaluasi yang terkontrol". Ketidakselarasan kebijakan moneter ini telah melahirkan saluran abu-abu untuk arbitrase modal lintas batas melalui Bitcoin. Chainalysis mencatat bahwa volume perdagangan OTC Bitcoin di koridor perdagangan China-AS meningkat 470% selama periode sengketa tarif.
Tiga, Perubahan Mendalam Struktur Pasar: Dari Kemeriahan Retail ke Penetapan Harga Institusi
"Deleveraging" dari struktur posisi
Pada kontrak berjangka yang belum diselesaikan tahun 2025, proporsi posisi lindung nilai untuk pertama kalinya melampaui 60%, dan suku bunga dana untuk kontrak berkelanjutan terus stabil di bawah 0,01% per hari. Perubahan ini membuat pasar tidak lagi bergantung pada dana leveraj untuk mendorongnya, dan fenomena "ledakan dua arah" yang umum terjadi pada tahun 2021 hampir menghilang. AUM ETF Bitcoin BlackRock melampaui 130 miliar dolar AS, dengan volume pembelian bersih hariannya menunjukkan korelasi negatif yang signifikan dengan indeks volatilitas S&P 500 (VIX).
"Penguatan Berlapis" dari Struktur Likuiditas
Saldo akun kustodian institusi Coinbase melampaui 4 juta Bitcoin, sekitar 21% dari total sirkulasi. Chip "cold storage" jenis ini membentuk stabilizer harga alami, membuat tekanan jual jangka pendek sulit menembus level support kunci. Ketika serangan rudal Iran pada 14 Juni memicu penjualan panik, lebih dari 3 miliar dolar pembelian muncul di level 100.000 dolar, 90% berasal dari OTC institusi.
"Tradisional Integrasi" dari Sistem Penilaian
Korelasi Bitcoin dengan Indeks Nasdaq 100 selama 90 hari turun dari 0,85 pada tahun 2021 menjadi 0,32, tetapi korelasinya dengan Russell 2000 saham kecil meningkat menjadi 0,61. Perubahan ini mencerminkan bahwa pasar sedang membangun kembali logika valuasi dengan model penetapan harga aset tradisional: volatilitas Bitcoin (annual 45%) mendekati level saham pertumbuhan teknologi, jauh di bawah 128% pada tahun 2021.
Empat, Analisis Harga Jangka Pendek
Bitcoin pada hari Jumat mendapat dukungan di rata-rata bergerak sederhana 50 hari (103.604 USD), tetapi para pembeli kesulitan untuk mendorong harga di atas rata-rata bergerak eksponensial 20 hari (106.028 USD). Ini menunjukkan kurangnya pembelian di tingkat tinggi.
Grafik harian BTC/USDT. Sumber: TradingView
Menurut grafik harian BTC/USDT, rata-rata bergerak 20 hari cenderung datar, dan indeks kekuatan relatif (RSI) berada di dekat titik tengah, yang tidak memberikan keuntungan yang jelas bagi bull atau bear. Jika pembeli mendorong harga melewati rata-rata bergerak 20 hari, pasangan mata uang BTC/USDT mungkin akan naik ke kisaran 110.530 hingga 111.980 dolar AS. Penjual diperkirakan akan mempertahankan area atas ini dengan tegas, tetapi jika bull mengambil kendali, pasangan mata uang ini mungkin akan melonjak hingga 130.000 dolar AS.
Di sisi bawah, jika menembus di bawah rata-rata bergerak 50 hari (SMA), mungkin akan menantang level psikologis kunci di 100,000 dolar. Jika menembus level tersebut, pasangan mata uang ini mungkin akan turun hingga 93,000 dolar.
Grafik 4 jam BTC/USDT. Sumber data: TradingView
Penjual sedang berusaha untuk menghentikan harga rebound di rata-rata bergerak 20 hari (EMA) pada grafik 4 jam. Jika harga turun drastis dan menembus di bawah 104.000 dolar, keuntungan jangka pendek akan beralih ke posisi jual. Pasangan mata uang ini mungkin jatuh ke 102.664 dolar, lalu turun ke 100.000 dolar. Diperkirakan pembeli akan mempertahankan level 100.000 dolar dengan tegas.
Bull harus mendorong harga untuk menembus 50 hari rata-rata bergerak (SMA) agar dapat mengambil alih kendali. Setelah itu, pasangan mata uang ini mungkin melambung hingga 110.530 dolar.
Lima, Proyeksi Jalur Masa Depan: Hibernasi Musim Panas dan Serangan Musim Gugur
Bulan 6-8: Periode konsolidasi dan akumulasi
Kekosongan kebijakan Federal Reserve mungkin membuat Bitcoin beroscillasi dalam rentang $98,000-112,000. Titik pengamatan kunci terletak pada apakah pertemuan FOMC bulan Juli akan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang jelas, secara teknis, rata-rata bergerak 200 hari (saat ini $96,500) akan menjadi dukungan yang kuat. Dampak impulsif dari konflik geostrategis masih ada, tetapi indikator kedalaman pasar menunjukkan bahwa jumlah dana yang diperlukan untuk setiap 1% fluktuasi harga telah meningkat menjadi 3 kali lipat dibandingkan tahun 2022.
9-11 Bulan: Gelombang Utama Dimulai
Polanya musiman dalam sejarah menunjukkan bahwa rata-rata kenaikan pada bulan Oktober mencapai 21,89%. Dengan kemungkinan penurunan suku bunga pertama oleh Federal Reserve, Bitcoin mungkin akan memulai perjalanannya menuju 150.000 dolar. Pada saat itu, puncak jatuh tempo utang AS (650 miliar dolar) mungkin akan memaksa Federal Reserve untuk memperluas neraca, dan pelepasan kembali likuiditas dolar akan menjadi katalis terbaik. Pasar opsi telah menunjukkan adanya penumpukan opsi panggilan yang jatuh tempo pada bulan Desember dengan harga eksekusi 140.000 dolar.
Peringatan Risiko: Badak Abu-abu Regulasi
Tindakan penegakan hukum SEC terhadap penerbit stablecoin Paxos mungkin memicu volatilitas jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, normalisasi persetujuan ETF spot akan menarik lebih dari 200 miliar USD dana manajemen aset tradisional untuk masuk. Investor harus waspada terhadap "penyesuaian Natal" setelah lonjakan di bulan November, data sejarah menunjukkan bahwa rata-rata penarikan dalam fase tersebut mencapai 18% selama siklus pasar bullish.
Kesimpulan: Posisi Bitcoin dalam Urutan Mata Uang Baru
Saat emas hampir menembus 3500 USD, kurva imbal hasil obligasi AS terus terbalik, dan proporsi penyelesaian lintas batas Yuan melebihi dolar AS, kita sedang menyaksikan revolusi moneter terdalam sejak runtuhnya sistem Bretton Woods. Bitcoin memainkan peran ganda dalam perubahan ini: sebagai penerima manfaat dari keruntuhan kredibilitas sistem lama, sekaligus sebagai pembangun infrastruktur tatanan baru. Stabilitas harganya tidak lagi berasal dari penurunan volatilitas, tetapi dari rekonstruksi dukungan nilai dasar — berevolusi dari simbol spekulatif menjadi jembatan likuiditas yang menghubungkan ekonomi riil. Mungkin seperti yang dikatakan Ray Dalio dari Bridgewater Funds: "Dalam musim dingin yang panjang dari rekonstruksi tatanan mata uang fiat, Bitcoin membuktikan dirinya sebagai bibit yang paling tahan beku."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah pasar kripto sudah mencerna dampak negatif dari konflik Israel-Iran?
Penulis: White55
Pendahuluan: Misteri Ketahanan Aset Digital di Masa Ketidakpastian
Pasar keuangan global pada bulan Juni 2025 sedang menjalani ujian tekanan epik: Drone Ukraina menghancurkan 41 pesawat pengebom nuklir yang memicu kepanikan penyebaran nuklir, pertempuran tarif antara AS dan Tiongkok kembali berkobar, rudal di Timur Tengah membelah langit malam...... Aset safe haven tradisional emas menembus 3450 dolar AS / ons mendekati puncak baru, sementara Bitcoin menunjukkan stabilitas yang mengejutkan pada level 105.000 dolar AS. Performa yang "desensitisasi" terhadap krisis geopolitik ini mencerminkan perubahan mendalam dalam logika mendasar pasar kripto. Artikel ini akan menguraikan aturan bertahan Bitcoin dalam guncangan makro dari tiga dimensi: struktur pasar, siklus makro, dan rekonstruksi tatanan moneter.
Kegagalan mekanisme transmisi dampak geostrategis: dari penguat kepanikan menjadi isolator risiko
Efek "penonaktifan" dari benturan konflik
Pada 13 Juni, setelah serangan udara Israel terhadap fasilitas nuklir Iran, Bitcoin turun 2% dalam waktu 2 jam namun segera stabil, berbeda dengan penurunan tajam 10% dalam sehari selama konflik Rusia-Ukraina di tahun 2022. Peningkatan ketahanan ini berasal dari perubahan struktural pasar: Data Glassnode menunjukkan bahwa pada tahun 2025, proporsi pemegang jangka panjang (LTH) telah melampaui 70%, sementara proporsi spekulatif telah turun ke level terendah dalam lima tahun. Investor institusional telah membangun sistem lindung nilai melalui pasar derivatif, yang secara efektif meredam dampak langsung dari kejadian yang tidak terduga.
Sifat "emas digital" Bitcoin yang dipahami secara tradisional sedang didefinisikan ulang. Dengan ekspektasi dimulainya siklus penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, korelasi negatif antara Bitcoin dan imbal hasil riil obligasi AS 10 tahun (-0,72) secara signifikan meningkat, menjadikannya lebih dekat sebagai "alat lindung nilai likuiditas" daripada sekadar aset yang aman. Ketika lelang obligasi AS pada 1 Juni mengalami kelesuan yang menyebabkan imbal hasil riil meroket, lonjakan terbalik Bitcoin membuktikan sifat baru ini.
Krisis rantai pasokan energi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah secara objektif mempercepat proses de-dolarisasi. Ekspor minyak Iran yang diselesaikan melalui Bitcoin telah melebihi 15%, penetrasi ekonomi riil ini membuat risiko geopolitik sebagian berubah menjadi permintaan kaku untuk Bitcoin. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis melaporkan bahwa volume transaksi on-chain di alamat dompet di daerah konflik meningkat 300% setelah kejadian tersebut.
II. Permainan Berlapis dari Siklus Makroekonomi: Dukungan Ganda dari Harapan Penurunan Suku Bunga dan Peredaan Inflasi
Alat pengamatan Federal Reserve CME menunjukkan bahwa probabilitas ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga di Q3 telah mencapai 68%, yang langsung tercermin dalam penguatan struktur jangka waktu Bitcoin: premi tahunan kontrak berjangka tanggal 15 Juni meningkat menjadi 23%, mencatat rekor tertinggi baru sejak pengurangan setengah pada tahun 2024. Data historis menunjukkan bahwa dalam 3 bulan sebelum dimulainya siklus penurunan suku bunga, rata-rata kenaikan Bitcoin mencapai 37%, jauh melampaui 12% untuk emas.
Indeks harga PCE inti bulan Mei turun menjadi 2,8% dibandingkan tahun lalu, dan Indeks tekanan rantai pasokan (GSCPI) kembali ke level sebelum pandemi. Ini melemahkan narasi anti-inflasi Bitcoin, tetapi secara tidak terduga melepaskan atributnya sebagai "aset sensitif terhadap pertumbuhan". Laporan keuangan terbaru MicroStrategy menunjukkan bahwa perlakuan akuntansi untuk Bitcoin yang dimiliki perusahaan telah berubah dari "aset tidak berwujud" menjadi "cadangan strategis", menandakan bahwa lembaga mulai memasukkannya ke dalam kerangka penilaian saham pertumbuhan.
Bank sentral China telah meningkatkan cadangan emasnya selama 6 bulan berturut-turut hingga 30 ribu ons, sementara Departemen Keuangan AS mendorong indeks dolar turun 12% sepanjang tahun melalui strategi "devaluasi yang terkontrol". Ketidakselarasan kebijakan moneter ini telah melahirkan saluran abu-abu untuk arbitrase modal lintas batas melalui Bitcoin. Chainalysis mencatat bahwa volume perdagangan OTC Bitcoin di koridor perdagangan China-AS meningkat 470% selama periode sengketa tarif.
Tiga, Perubahan Mendalam Struktur Pasar: Dari Kemeriahan Retail ke Penetapan Harga Institusi
Pada kontrak berjangka yang belum diselesaikan tahun 2025, proporsi posisi lindung nilai untuk pertama kalinya melampaui 60%, dan suku bunga dana untuk kontrak berkelanjutan terus stabil di bawah 0,01% per hari. Perubahan ini membuat pasar tidak lagi bergantung pada dana leveraj untuk mendorongnya, dan fenomena "ledakan dua arah" yang umum terjadi pada tahun 2021 hampir menghilang. AUM ETF Bitcoin BlackRock melampaui 130 miliar dolar AS, dengan volume pembelian bersih hariannya menunjukkan korelasi negatif yang signifikan dengan indeks volatilitas S&P 500 (VIX).
Saldo akun kustodian institusi Coinbase melampaui 4 juta Bitcoin, sekitar 21% dari total sirkulasi. Chip "cold storage" jenis ini membentuk stabilizer harga alami, membuat tekanan jual jangka pendek sulit menembus level support kunci. Ketika serangan rudal Iran pada 14 Juni memicu penjualan panik, lebih dari 3 miliar dolar pembelian muncul di level 100.000 dolar, 90% berasal dari OTC institusi.
Korelasi Bitcoin dengan Indeks Nasdaq 100 selama 90 hari turun dari 0,85 pada tahun 2021 menjadi 0,32, tetapi korelasinya dengan Russell 2000 saham kecil meningkat menjadi 0,61. Perubahan ini mencerminkan bahwa pasar sedang membangun kembali logika valuasi dengan model penetapan harga aset tradisional: volatilitas Bitcoin (annual 45%) mendekati level saham pertumbuhan teknologi, jauh di bawah 128% pada tahun 2021.
Empat, Analisis Harga Jangka Pendek
Bitcoin pada hari Jumat mendapat dukungan di rata-rata bergerak sederhana 50 hari (103.604 USD), tetapi para pembeli kesulitan untuk mendorong harga di atas rata-rata bergerak eksponensial 20 hari (106.028 USD). Ini menunjukkan kurangnya pembelian di tingkat tinggi.
Grafik harian BTC/USDT. Sumber: TradingView
Menurut grafik harian BTC/USDT, rata-rata bergerak 20 hari cenderung datar, dan indeks kekuatan relatif (RSI) berada di dekat titik tengah, yang tidak memberikan keuntungan yang jelas bagi bull atau bear. Jika pembeli mendorong harga melewati rata-rata bergerak 20 hari, pasangan mata uang BTC/USDT mungkin akan naik ke kisaran 110.530 hingga 111.980 dolar AS. Penjual diperkirakan akan mempertahankan area atas ini dengan tegas, tetapi jika bull mengambil kendali, pasangan mata uang ini mungkin akan melonjak hingga 130.000 dolar AS.
Di sisi bawah, jika menembus di bawah rata-rata bergerak 50 hari (SMA), mungkin akan menantang level psikologis kunci di 100,000 dolar. Jika menembus level tersebut, pasangan mata uang ini mungkin akan turun hingga 93,000 dolar.
Grafik 4 jam BTC/USDT. Sumber data: TradingView
Penjual sedang berusaha untuk menghentikan harga rebound di rata-rata bergerak 20 hari (EMA) pada grafik 4 jam. Jika harga turun drastis dan menembus di bawah 104.000 dolar, keuntungan jangka pendek akan beralih ke posisi jual. Pasangan mata uang ini mungkin jatuh ke 102.664 dolar, lalu turun ke 100.000 dolar. Diperkirakan pembeli akan mempertahankan level 100.000 dolar dengan tegas.
Bull harus mendorong harga untuk menembus 50 hari rata-rata bergerak (SMA) agar dapat mengambil alih kendali. Setelah itu, pasangan mata uang ini mungkin melambung hingga 110.530 dolar.
Lima, Proyeksi Jalur Masa Depan: Hibernasi Musim Panas dan Serangan Musim Gugur
Kekosongan kebijakan Federal Reserve mungkin membuat Bitcoin beroscillasi dalam rentang $98,000-112,000. Titik pengamatan kunci terletak pada apakah pertemuan FOMC bulan Juli akan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang jelas, secara teknis, rata-rata bergerak 200 hari (saat ini $96,500) akan menjadi dukungan yang kuat. Dampak impulsif dari konflik geostrategis masih ada, tetapi indikator kedalaman pasar menunjukkan bahwa jumlah dana yang diperlukan untuk setiap 1% fluktuasi harga telah meningkat menjadi 3 kali lipat dibandingkan tahun 2022.
Polanya musiman dalam sejarah menunjukkan bahwa rata-rata kenaikan pada bulan Oktober mencapai 21,89%. Dengan kemungkinan penurunan suku bunga pertama oleh Federal Reserve, Bitcoin mungkin akan memulai perjalanannya menuju 150.000 dolar. Pada saat itu, puncak jatuh tempo utang AS (650 miliar dolar) mungkin akan memaksa Federal Reserve untuk memperluas neraca, dan pelepasan kembali likuiditas dolar akan menjadi katalis terbaik. Pasar opsi telah menunjukkan adanya penumpukan opsi panggilan yang jatuh tempo pada bulan Desember dengan harga eksekusi 140.000 dolar.
Tindakan penegakan hukum SEC terhadap penerbit stablecoin Paxos mungkin memicu volatilitas jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, normalisasi persetujuan ETF spot akan menarik lebih dari 200 miliar USD dana manajemen aset tradisional untuk masuk. Investor harus waspada terhadap "penyesuaian Natal" setelah lonjakan di bulan November, data sejarah menunjukkan bahwa rata-rata penarikan dalam fase tersebut mencapai 18% selama siklus pasar bullish.
Kesimpulan: Posisi Bitcoin dalam Urutan Mata Uang Baru
Saat emas hampir menembus 3500 USD, kurva imbal hasil obligasi AS terus terbalik, dan proporsi penyelesaian lintas batas Yuan melebihi dolar AS, kita sedang menyaksikan revolusi moneter terdalam sejak runtuhnya sistem Bretton Woods. Bitcoin memainkan peran ganda dalam perubahan ini: sebagai penerima manfaat dari keruntuhan kredibilitas sistem lama, sekaligus sebagai pembangun infrastruktur tatanan baru. Stabilitas harganya tidak lagi berasal dari penurunan volatilitas, tetapi dari rekonstruksi dukungan nilai dasar — berevolusi dari simbol spekulatif menjadi jembatan likuiditas yang menghubungkan ekonomi riil. Mungkin seperti yang dikatakan Ray Dalio dari Bridgewater Funds: "Dalam musim dingin yang panjang dari rekonstruksi tatanan mata uang fiat, Bitcoin membuktikan dirinya sebagai bibit yang paling tahan beku."