Dalam episode podcast kali ini, kita akan membahas tentang "stablecoin". Konsep ini semakin populer dalam dua tahun terakhir, terutama tahun ini, dengan Hong Kong dan Amerika Serikat yang masing-masing mengeluarkan undang-undang dan dinamika baru, stablecoin seolah menjadi "bintang" di bidang keuangan. Kecepatan perkembangannya sangat mengejutkan, pada tahun 2023, ukuran pasarnya telah melebihi 230 miliar dolar AS, dengan akun aktif lebih dari 250 juta. Bank Citi bahkan optimis memprediksi bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar stablecoin bisa mencapai 3,7 triliun dolar AS, setara dengan cadangan devisa China.
Baru-baru ini, pengawasan terhadap stablecoin di seluruh dunia juga semakin mempercepat. Misalnya, undang-undang GENIUS di Amerika Serikat ("Undang-Undang Jenius") telah disetujui di Senat, Otoritas Moneter Hong Kong telah memulai proyek sandbox stablecoin sejak 2024, dan Dewan Legislatif telah menyetujui draf peraturan pada 21 Mei, secara resmi menetapkan sistem lisensi penerbitan stablecoin—yang berarti, baik untuk menerbitkan stablecoin fiat di dalam Hong Kong maupun menerbitkan stablecoin yang terikat dengan dolar Hong Kong di luar negeri, harus beroperasi dengan lisensi.
Namun, bagi orang biasa, stablecoin tetap merupakan konsep yang agak "kabur", dan mudah dicampuradukkan dengan yuan digital, bitcoin, bahkan Trump coin, dogecoin, dan lain-lain. Baru-baru ini, saya bahkan mendengar banyak orang bertanya: "Apakah stablecoin yang sedang naik ini akan menjadi bitcoin berikutnya?" — kesalahpahaman semacam ini adalah hal yang perlu kita klarifikasi hari ini.
Lebih penting lagi, pada saat kemajuan yang signifikan muncul pada stablecoin dolar AS dan stablecoin dolar Hong Kong, apakah akan ada stablecoin yuan Renminbi di dunia? Apakah itu perlu? Apakah itu mungkin?
·naskah·
01Analisis Konsep Inti:** Stabil****coin, Renminbi Digital, dan Perbedaan dengan Bitcoin**
Untuk memahami stablecoin, pertama-tama kita harus membedakannya dari beberapa konsep populer lainnya.
·Mata Uang Digital Bank Sentral (seperti Renminbi Digital): Ini bukan sesuatu yang baru, pada dasarnya merupakan bentuk baru dari Renminbi, sama seperti uang kertas dan koin. Ini adalah Renminbi itu sendiri, hanya saja dalam bentuk yang berbeda.·Bitcoin: Niat awalnya adalah untuk menjadi “uang” baru, tetapi karena masalah seperti kecepatan pembayaran yang lambat dan kurangnya entitas penerbit, ia telah menyimpang dari jalur mata uang, lebih mirip sebagai aset yang diinvestasikan. Bisa dikatakan, sebagai mata uang, ia gagal, tetapi sebagai aset, ia cukup sukses.·Stablecoin: Ini adalah “perwakilan uang,” diterbitkan berdasarkan mata uang fiat yang nyata dan terikat 1:1 dengannya. Sebuah metafora yang jelas adalah chip kasino atau tiket makanan kantin—Anda menukarnya dengan uang tunai, menggunakannya dalam situasi tertentu, dan setelah digunakan, Anda dapat menukarnya kembali dengan uang tunai 1:1.
Secara umum, semua ini termasuk dalam keluarga "aset kripto". Dalam keluarga ini, ada "digitalisasi fiat" yang diterbitkan oleh bank sentral (digital yuan), ada "token" yang terikat pada fiat (stablecoin), ada "emas digital" yang berasal dari dunia blockchain (bitcoin), dan ada "memecoin" yang sepenuhnya didukung oleh keyakinan dan cerita (dogecoin). Hari ini kita akan membahas terutama tentang stablecoin yang sesuai dengan regulasi, memiliki cadangan, dan terikat pada fiat.
02 **stabilkoin bagaimana“stabil”****? Mekanisme dan risikonya di baliknya
Meskipun namanya disebut "stablecoin", tetapi dalam sejarahnya, itu tidak selalu stabil. Misalnya, stablecoin dolar terbesar, USDT, pernah jatuh di bawah 1 dolar, dan USDC yang sesuai juga sempat jatuh hingga 0,8 dolar selama krisis Bank Silicon Valley karena masalah cadangan, sementara stablecoin algoritmik Terra/Luna bahkan langsung ambruk menjadi nol.
Jadi, bagaimana stablecoin dapat benar-benar menjaga stabilitas? Sebenarnya, prinsipnya sangat sederhana, mirip dengan logika bank kuno:
1.Penyimpanan yang memadai: Untuk menerbitkan satu koin stabil, harus ada satu mata uang nyata sebagai cadangan. 2.Keamanan aset: Cadangan ini harus disimpan dengan aman dan tidak dapat dipindahkan sembarangan. 3.Pembayaran yang ketat: Ketika pengguna ingin menukar kembali mata uang fiat, harus dapat dilakukan kapan saja dan tanpa syarat.
Sepanjang sejarah, justru karena "tukang emas" awal (mirip dengan penerbit) menemukan bahwa mereka dapat menggunakan cadangan untuk meminjam, yang menyebabkan ketidakmampuan untuk menebus dan memicu penarikan. Oleh karena itu, inti dari regulasi modern adalah untuk mencegah risiko semacam ini. Regulasi di Amerika Serikat dan Hong Kong secara jelas mengharuskan: aset cadangan harus cukup dan berkualitas tinggi (seperti uang tunai, obligasi negara jangka pendek), harus mengungkapkan kondisi aset setiap bulan, dan dilarang membayar bunga untuk mencegah risiko spekulatif. Langkah-langkah ini sebenarnya mirip dengan persyaratan regulasi untuk rasio kecukupan modal bank, cadangan simpanan, dan lainnya.
03Stablecoin menyelesaikan masalah nyata apa?
Stabilcoin dapat berkembang dengan cepat karena memang memenuhi kebutuhan spesifik pasar, terutama di bidang-bidang yang sulit dijangkau oleh sistem keuangan tradisional.
·Kebutuhan Pembayaran di Bidang Baru: Seiring perkembangan teknologi blockchain, dalam aktivitas ekonomi baru seperti transaksi NFT dan permainan berbasis blockchain, diperlukan alat pembayaran yang praktis. Stablecoin tepat mengisi kekosongan ini, seperti halnya Alipay menyelesaikan masalah pembayaran dalam transaksi di Taobao.****·Perpindahan Nilai di Wilayah Abu-abu: Dalam beberapa skenario di mana saluran keuangan tradisional terhambat, stablecoin memainkan peran penting. Misalnya, di beberapa negara yang terkena sanksi atau mengalami fluktuasi mata uang lokal yang tajam, masyarakat dan pedagang setempat akan menggunakan stablecoin dolar untuk menjaga nilai dan melakukan penyelesaian perdagangan. Pedagang kecil di Yiwu, China, juga mungkin menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan masalah penerimaan saat berdagang dengan beberapa negara di Asia, Afrika, dan Amerika Latin.
Dari sisi penerbit, mereka dapat memperoleh keuntungan dengan mengenakan biaya transaksi, atau memanfaatkan dana cadangan yang terakumulasi untuk melakukan investasi berisiko rendah (seperti membeli obligasi negara), sehingga memiliki motivasi untuk mengembangkan lebih banyak skenario aplikasi.
04stablecoin dan digital yuan: musuh atau teman?
Stablecoin dan mata uang digital bank sentral (seperti Renminbi digital) memiliki konflik dan saling melengkapi.
Secara teknis, kedua hal tersebut tidak jauh berbeda. Apa yang disebut "desentralisasi" di sini juga merupakan sebuah proposisi palsu, karena ia juga memiliki lembaga penerbit yang terpusat.
Perbedaan kunci terletak pada model pengembangan dan mekanisme insentif. Digital Renminbi sebagai mata uang resmi, bank sentral berharap ia dapat mencakup semua skenario pembayaran, tetapi bank komersial mungkin kurang memiliki dorongan keuntungan komersial yang cukup dalam mempromosikannya. Sementara itu, penerbit stablecoin memiliki motivasi keuntungan yang jelas, akan lebih terdorong untuk mencari dan mengembangkan skenario aplikasi yang paling sesuai dan efisien.
Dari sudut pandang ini, stablecoin lebih mirip dengan "pengintai" atau "perintis jalan" untuk digital renminbi. Skenario aplikasi sukses yang dijelajahi di depan kemungkinan besar akan diadopsi dan diserap oleh digital renminbi di masa depan. Bisa dikatakan, stablecoin "sebelum jalan dijelajahi, mengenakan jas, setelah jalan diperjelas, digital renminbi akan melepas jas dan mengikuti."
05Apakah kita membutuhkan stablecoin RMB?
Jawabannya adalah ya, jika ada permintaan, maka harus diterbitkan. Namun, penerbitan stablecoin tidak hanya melihat kenyamanan saat pembayaran, tetapi juga harus mempertimbangkan sistem manajemen mata uang di belakangnya.
Jika cadangan stablecoin digunakan oleh penerbit untuk dipinjamkan atau diinvestasikan, maka akan menciptakan mata uang baru secara tidak langsung, yang dapat mempengaruhi likuiditas dana, suku bunga, dan bahkan mengganggu kebijakan moneter bank sentral. Oleh karena itu, jika akan diterbitkan, harus ada pengawasan yang ketat.
Dari sudut pandang lain, Amerika Serikat dan Hong Kong telah memasukkan stablecoin yang diterbitkan di luar negeri dan terikat dengan mata uang fiat mereka sendiri ke dalam regulasi. Dengan kemajuan internasionalisasi renminbi, jika kita tidak secara proaktif membangun seperangkat aturan pengelolaan untuk mengatur stablecoin renminbi yang mungkin muncul di luar negeri, kita akan meninggalkan celah risiko. Faktanya, sudah ada stablecoin renminbi skala kecil yang ada di luar negeri. Oleh karena itu, penerbitan dan pendirian sistem regulasi yang sesuai adalah hal yang perlu dan mendesak.
06Bagaimana cara menerbitkan stablecoin RMB?
Dapat mengadopsi "mekanisme sandbox" Hong Kong, terlebih dahulu melakukan pilot di dalam skala kecil, dan setelah berhasil baru diperluas. Pilot dapat dilakukan secara bersamaan di dalam dan luar negeri, tetapi pilot di pasar luar negeri (seperti Hong Kong) mungkin lebih berharga, karena dapat lebih banyak menguji skenario aplikasi lintas batas, serta mengamati dampaknya terhadap aliran modal internasional, untuk memberikan pengalaman yang lebih kaya bagi pengawasan.
Tentang entitas penerbit, dapat dipertimbangkan untuk hanya mengizinkan bank menerbitkan (mirip dengan cek bank), atau di bawah mekanisme sandbox, mengizinkan lembaga non-keuangan yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi. Pasar pada akhirnya akan melalui kompetisi dan pemilihan, membuat stablecoin yang unggul menonjol, seperti lisensi pembayaran, meskipun banyak yang diterbitkan, tetapi pada akhirnya pasar terutama didominasi oleh beberapa lembaga terkemuka.
07stabilkoin terhadap sistem keuangan
·Dampak dari pengendalian forex: Kuncinya terletak pada kedalaman regulasi. Jika hanya melakukan KYC (kenali pelanggan Anda) pada tahap penerbitan, tetapi pengawasan pada tahap transaksi berikutnya tidak memadai, maka dapat terjadi celah dalam aliran modal.
****·Dampak terhadap kebijakan moneter: terutama tergantung pada ketatnya aturan pengawasan. Jika penerbit diizinkan untuk menggunakan cadangan untuk investasi, maka ukuran dan ruang lingkup investasi tersebut akan secara langsung mempengaruhi jumlah uang yang beredar. Pengawasan harus menemukan keseimbangan antara "mengizinkan penerbit untuk mendapatkan keuntungan" dan "mempertahankan stabilitas keuangan."
Pada akhirnya, kunci keberhasilan stablecoin terletak pada: "Apakah saya bisa menukarnya kembali menjadi uang?" Jika pada akhirnya tidak dapat ditukarkan dengan aman dan mudah menjadi mata uang fiat, maka teknologi dan model yang paling canggih pun hanya omong kosong.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa stablecoin menjadi "yang paling menarik"? Apakah perlu munculnya stablecoin yuan?
Dalam episode podcast kali ini, kita akan membahas tentang "stablecoin". Konsep ini semakin populer dalam dua tahun terakhir, terutama tahun ini, dengan Hong Kong dan Amerika Serikat yang masing-masing mengeluarkan undang-undang dan dinamika baru, stablecoin seolah menjadi "bintang" di bidang keuangan. Kecepatan perkembangannya sangat mengejutkan, pada tahun 2023, ukuran pasarnya telah melebihi 230 miliar dolar AS, dengan akun aktif lebih dari 250 juta. Bank Citi bahkan optimis memprediksi bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar stablecoin bisa mencapai 3,7 triliun dolar AS, setara dengan cadangan devisa China.
Baru-baru ini, pengawasan terhadap stablecoin di seluruh dunia juga semakin mempercepat. Misalnya, undang-undang GENIUS di Amerika Serikat ("Undang-Undang Jenius") telah disetujui di Senat, Otoritas Moneter Hong Kong telah memulai proyek sandbox stablecoin sejak 2024, dan Dewan Legislatif telah menyetujui draf peraturan pada 21 Mei, secara resmi menetapkan sistem lisensi penerbitan stablecoin—yang berarti, baik untuk menerbitkan stablecoin fiat di dalam Hong Kong maupun menerbitkan stablecoin yang terikat dengan dolar Hong Kong di luar negeri, harus beroperasi dengan lisensi.
Namun, bagi orang biasa, stablecoin tetap merupakan konsep yang agak "kabur", dan mudah dicampuradukkan dengan yuan digital, bitcoin, bahkan Trump coin, dogecoin, dan lain-lain. Baru-baru ini, saya bahkan mendengar banyak orang bertanya: "Apakah stablecoin yang sedang naik ini akan menjadi bitcoin berikutnya?" — kesalahpahaman semacam ini adalah hal yang perlu kita klarifikasi hari ini.
Lebih penting lagi, pada saat kemajuan yang signifikan muncul pada stablecoin dolar AS dan stablecoin dolar Hong Kong, apakah akan ada stablecoin yuan Renminbi di dunia? Apakah itu perlu? Apakah itu mungkin?
·naskah·
01 Analisis Konsep Inti:** Stabil****coin, Renminbi Digital, dan Perbedaan dengan Bitcoin**
Untuk memahami stablecoin, pertama-tama kita harus membedakannya dari beberapa konsep populer lainnya.
·Mata Uang Digital Bank Sentral (seperti Renminbi Digital): Ini bukan sesuatu yang baru, pada dasarnya merupakan bentuk baru dari Renminbi, sama seperti uang kertas dan koin. Ini adalah Renminbi itu sendiri, hanya saja dalam bentuk yang berbeda.·Bitcoin: Niat awalnya adalah untuk menjadi “uang” baru, tetapi karena masalah seperti kecepatan pembayaran yang lambat dan kurangnya entitas penerbit, ia telah menyimpang dari jalur mata uang, lebih mirip sebagai aset yang diinvestasikan. Bisa dikatakan, sebagai mata uang, ia gagal, tetapi sebagai aset, ia cukup sukses.·Stablecoin: Ini adalah “perwakilan uang,” diterbitkan berdasarkan mata uang fiat yang nyata dan terikat 1:1 dengannya. Sebuah metafora yang jelas adalah chip kasino atau tiket makanan kantin—Anda menukarnya dengan uang tunai, menggunakannya dalam situasi tertentu, dan setelah digunakan, Anda dapat menukarnya kembali dengan uang tunai 1:1.
Secara umum, semua ini termasuk dalam keluarga "aset kripto". Dalam keluarga ini, ada "digitalisasi fiat" yang diterbitkan oleh bank sentral (digital yuan), ada "token" yang terikat pada fiat (stablecoin), ada "emas digital" yang berasal dari dunia blockchain (bitcoin), dan ada "memecoin" yang sepenuhnya didukung oleh keyakinan dan cerita (dogecoin). Hari ini kita akan membahas terutama tentang stablecoin yang sesuai dengan regulasi, memiliki cadangan, dan terikat pada fiat.
02 **stabilkoin bagaimana“stabil”****? Mekanisme dan risikonya di baliknya
Meskipun namanya disebut "stablecoin", tetapi dalam sejarahnya, itu tidak selalu stabil. Misalnya, stablecoin dolar terbesar, USDT, pernah jatuh di bawah 1 dolar, dan USDC yang sesuai juga sempat jatuh hingga 0,8 dolar selama krisis Bank Silicon Valley karena masalah cadangan, sementara stablecoin algoritmik Terra/Luna bahkan langsung ambruk menjadi nol.
Jadi, bagaimana stablecoin dapat benar-benar menjaga stabilitas? Sebenarnya, prinsipnya sangat sederhana, mirip dengan logika bank kuno:
1.Penyimpanan yang memadai: Untuk menerbitkan satu koin stabil, harus ada satu mata uang nyata sebagai cadangan. 2.Keamanan aset: Cadangan ini harus disimpan dengan aman dan tidak dapat dipindahkan sembarangan. 3.Pembayaran yang ketat: Ketika pengguna ingin menukar kembali mata uang fiat, harus dapat dilakukan kapan saja dan tanpa syarat.
Sepanjang sejarah, justru karena "tukang emas" awal (mirip dengan penerbit) menemukan bahwa mereka dapat menggunakan cadangan untuk meminjam, yang menyebabkan ketidakmampuan untuk menebus dan memicu penarikan. Oleh karena itu, inti dari regulasi modern adalah untuk mencegah risiko semacam ini. Regulasi di Amerika Serikat dan Hong Kong secara jelas mengharuskan: aset cadangan harus cukup dan berkualitas tinggi (seperti uang tunai, obligasi negara jangka pendek), harus mengungkapkan kondisi aset setiap bulan, dan dilarang membayar bunga untuk mencegah risiko spekulatif. Langkah-langkah ini sebenarnya mirip dengan persyaratan regulasi untuk rasio kecukupan modal bank, cadangan simpanan, dan lainnya.
03 Stablecoin menyelesaikan masalah nyata apa?
Stabilcoin dapat berkembang dengan cepat karena memang memenuhi kebutuhan spesifik pasar, terutama di bidang-bidang yang sulit dijangkau oleh sistem keuangan tradisional.
·Kebutuhan Pembayaran di Bidang Baru: Seiring perkembangan teknologi blockchain, dalam aktivitas ekonomi baru seperti transaksi NFT dan permainan berbasis blockchain, diperlukan alat pembayaran yang praktis. Stablecoin tepat mengisi kekosongan ini, seperti halnya Alipay menyelesaikan masalah pembayaran dalam transaksi di Taobao.****·Perpindahan Nilai di Wilayah Abu-abu: Dalam beberapa skenario di mana saluran keuangan tradisional terhambat, stablecoin memainkan peran penting. Misalnya, di beberapa negara yang terkena sanksi atau mengalami fluktuasi mata uang lokal yang tajam, masyarakat dan pedagang setempat akan menggunakan stablecoin dolar untuk menjaga nilai dan melakukan penyelesaian perdagangan. Pedagang kecil di Yiwu, China, juga mungkin menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan masalah penerimaan saat berdagang dengan beberapa negara di Asia, Afrika, dan Amerika Latin.
Dari sisi penerbit, mereka dapat memperoleh keuntungan dengan mengenakan biaya transaksi, atau memanfaatkan dana cadangan yang terakumulasi untuk melakukan investasi berisiko rendah (seperti membeli obligasi negara), sehingga memiliki motivasi untuk mengembangkan lebih banyak skenario aplikasi.
04 stablecoin dan digital yuan: musuh atau teman?
Stablecoin dan mata uang digital bank sentral (seperti Renminbi digital) memiliki konflik dan saling melengkapi.
Secara teknis, kedua hal tersebut tidak jauh berbeda. Apa yang disebut "desentralisasi" di sini juga merupakan sebuah proposisi palsu, karena ia juga memiliki lembaga penerbit yang terpusat.
Perbedaan kunci terletak pada model pengembangan dan mekanisme insentif. Digital Renminbi sebagai mata uang resmi, bank sentral berharap ia dapat mencakup semua skenario pembayaran, tetapi bank komersial mungkin kurang memiliki dorongan keuntungan komersial yang cukup dalam mempromosikannya. Sementara itu, penerbit stablecoin memiliki motivasi keuntungan yang jelas, akan lebih terdorong untuk mencari dan mengembangkan skenario aplikasi yang paling sesuai dan efisien.
Dari sudut pandang ini, stablecoin lebih mirip dengan "pengintai" atau "perintis jalan" untuk digital renminbi. Skenario aplikasi sukses yang dijelajahi di depan kemungkinan besar akan diadopsi dan diserap oleh digital renminbi di masa depan. Bisa dikatakan, stablecoin "sebelum jalan dijelajahi, mengenakan jas, setelah jalan diperjelas, digital renminbi akan melepas jas dan mengikuti."
05 Apakah kita membutuhkan stablecoin RMB?
Jawabannya adalah ya, jika ada permintaan, maka harus diterbitkan. Namun, penerbitan stablecoin tidak hanya melihat kenyamanan saat pembayaran, tetapi juga harus mempertimbangkan sistem manajemen mata uang di belakangnya.
Jika cadangan stablecoin digunakan oleh penerbit untuk dipinjamkan atau diinvestasikan, maka akan menciptakan mata uang baru secara tidak langsung, yang dapat mempengaruhi likuiditas dana, suku bunga, dan bahkan mengganggu kebijakan moneter bank sentral. Oleh karena itu, jika akan diterbitkan, harus ada pengawasan yang ketat.
Dari sudut pandang lain, Amerika Serikat dan Hong Kong telah memasukkan stablecoin yang diterbitkan di luar negeri dan terikat dengan mata uang fiat mereka sendiri ke dalam regulasi. Dengan kemajuan internasionalisasi renminbi, jika kita tidak secara proaktif membangun seperangkat aturan pengelolaan untuk mengatur stablecoin renminbi yang mungkin muncul di luar negeri, kita akan meninggalkan celah risiko. Faktanya, sudah ada stablecoin renminbi skala kecil yang ada di luar negeri. Oleh karena itu, penerbitan dan pendirian sistem regulasi yang sesuai adalah hal yang perlu dan mendesak.
06 Bagaimana cara menerbitkan stablecoin RMB?
Dapat mengadopsi "mekanisme sandbox" Hong Kong, terlebih dahulu melakukan pilot di dalam skala kecil, dan setelah berhasil baru diperluas. Pilot dapat dilakukan secara bersamaan di dalam dan luar negeri, tetapi pilot di pasar luar negeri (seperti Hong Kong) mungkin lebih berharga, karena dapat lebih banyak menguji skenario aplikasi lintas batas, serta mengamati dampaknya terhadap aliran modal internasional, untuk memberikan pengalaman yang lebih kaya bagi pengawasan.
Tentang entitas penerbit, dapat dipertimbangkan untuk hanya mengizinkan bank menerbitkan (mirip dengan cek bank), atau di bawah mekanisme sandbox, mengizinkan lembaga non-keuangan yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi. Pasar pada akhirnya akan melalui kompetisi dan pemilihan, membuat stablecoin yang unggul menonjol, seperti lisensi pembayaran, meskipun banyak yang diterbitkan, tetapi pada akhirnya pasar terutama didominasi oleh beberapa lembaga terkemuka.
07 stabilkoin terhadap sistem keuangan
·Dampak dari pengendalian forex: Kuncinya terletak pada kedalaman regulasi. Jika hanya melakukan KYC (kenali pelanggan Anda) pada tahap penerbitan, tetapi pengawasan pada tahap transaksi berikutnya tidak memadai, maka dapat terjadi celah dalam aliran modal.
****·Dampak terhadap kebijakan moneter: terutama tergantung pada ketatnya aturan pengawasan. Jika penerbit diizinkan untuk menggunakan cadangan untuk investasi, maka ukuran dan ruang lingkup investasi tersebut akan secara langsung mempengaruhi jumlah uang yang beredar. Pengawasan harus menemukan keseimbangan antara "mengizinkan penerbit untuk mendapatkan keuntungan" dan "mempertahankan stabilitas keuangan."
Pada akhirnya, kunci keberhasilan stablecoin terletak pada: "Apakah saya bisa menukarnya kembali menjadi uang?" Jika pada akhirnya tidak dapat ditukarkan dengan aman dan mudah menjadi mata uang fiat, maka teknologi dan model yang paling canggih pun hanya omong kosong.