Judul Asli: Generasi 00 Muda dalam Crypto Christian membahas pengalaman pribadinya: Mendirikan Infini, berinvestasi besar-besaran di GBTC dan Coinbase dengan untung besar
Konten ini berasal dari wawancara dengan Christian, seorang investor dan pengusaha di bidang kripto pasca-00-an oleh Turtle Talk, dan Wu Shuo berwenang untuk mengedit dan mencetak ulang. Christian, salah satu pengusaha Tiongkok yang paling banyak dibicarakan dalam siklus ini, melihat kembali perjalanannya dari universitas hingga mendirikan Infini, sebuah proyek pembayaran kripto. Wawancara tersebut mencakup tiga sektor inti: pertama, transformasi jalur investasi pribadinya, dari alokasi terdesentralisasi menjadi "kepemilikan yang digerakkan oleh logika + terpusat"; Yang kedua adalah penilaian struktur dan sentimen pasar saat ini, termasuk kognisi siklus bull dan bear, modal utama dan esensi proyek. Pada saat yang sama, Christian membagikan refleksinya tentang keuntungan dan kerugian Cheems, GMX, Coinbase dan kasus posisi berat lainnya, dan menunjukkan bahwa logika pemilihan koin saat ini harus fokus pada tiga kriteria utama "struktur tim, struktur token, dan konsentrasi konsensus".
Konten artikel ini tidak mewakili pandangan Wu Shuo, hanya merupakan pembagian pengalaman investasi pribadi dari narasumber. Wu Shuo tidak mempromosikan atau memberikan dukungan untuk tindakan investasi apa pun. Pembaca diminta untuk mematuhi hukum dan peraturan setempat, serta tidak terlibat dalam kegiatan investasi keuangan ilegal. Silakan cari audio di saluran Wu Shuo di Xiao Yuzhou dan saluran Youtube.
Pengenalan Latar Belakang Pribadi Christian
Christian：Sekarang saya adalah pendiri Infini, kami resmi meluncurkan proyek ini pada bulan Agustus atau September tahun lalu. Pada dasarnya, Infini adalah New Bank yang berharap dapat menyediakan layanan tabungan, investasi, pembayaran, dan mungkin di masa depan juga akan memperluas ke transfer dan lebih banyak layanan tingkat bank, ini adalah proyek Crypto Native.
Karena saya masih muda, latar belakang saya sebelumnya sebagian besar adalah membaca sambil berwirausaha di sekolah. Setelah itu, saya bergabung dengan bidang Crypto dan terutama berinvestasi, juga bersama dua senior saya mendirikan sebuah dana bernama NextGen Digital Ventures, yang didirikan sekitar dua tahun yang lalu. Dana fase pertama kami telah ditutup awal tahun ini, jadi sekarang saya menghabiskan sebagian besar waktu saya fokus pada produk Infini dan pemasaran.
Saya mulai mengenal Crypto saat saya di tahun pertama atau kedua universitas, pada saat itu NFT sedang sangat populer, banyak teman di sekitar saya yang membahas tentang seni. Saya sendiri juga cukup menyukai sejarah seni, jadi saya merasa bidang ini layak untuk diperhatikan. Pada awalnya saya ingat bahwa itu adalah Art Blocks, jenis seni generatif, yaitu bentuk seni yang berbasis kode, yang membuat saya merasa sangat baru.
Setelah bergabung dengan Crypto, yang pertama kali saya perhatikan adalah NFT dan GameFi. Pada tahun 2021, banyak proyek desain ponzi yang sangat representatif, seperti proyek stablecoin Terra dan Luna, yang saya ikuti sebagai pemula dan 'jiaocai'. Secara bertahap saya menemukan bahwa saya lebih tertarik pada DeFi, dan memang ada banyak skenario nyata dan keuntungan nyata di bidang ini. Jadi saya menghabiskan sebagian besar waktu saya di bidang ini, hingga kemudian mendirikan Infini. Sebelumnya, saya juga telah berinvestasi di banyak proyek terkait DeFi, jadi saya sudah menjelajahi jalur ini secara lengkap, dan akhirnya memutuskan untuk melakukan apa yang dilakukan Infini sekarang.
Saat itu, kami memutuskan untuk melakukan Infini karena dua alasan utama. Yang pertama adalah tim kami sendiri sangat optimis dengan arah manajemen aset ini, karena kami saat itu menemukan bahwa arbitrase dalam Crypto adalah jenis yang sangat menarik, yang sebenarnya tidak memiliki begitu banyak "strategi netral" atau yang disebut "pengembalian tanpa risiko" dalam keuangan tradisional. Meskipun di baliknya mungkin ada risiko kontrak pintar atau risiko pencurian, tetapi logika investasi secara keseluruhan dan pengembalian tambahan yang bisa didapatkan dari arbitrase membuat saya merasa ini adalah arah yang memiliki ambang batas dan layak untuk diteliti lebih dalam.
Dan ketika Anda berkomunikasi dengan orang di luar lingkaran, bahkan jika itu adalah manajer dana atau profesional yang berasal dari keuangan tradisional, mereka seringkali tidak memahami bidang ini dan karena itu mengembangkan prasangka. Namun, semua orang juga tahu bahwa tidak semua proyek Crypto adalah penipuan atau Rug Pull; proyek seperti Ethereum hingga hari ini masih sangat stabil, mampu menangkap pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS.
Jadi tujuan kami saat itu adalah untuk membuat "aplikasi super" — sebuah aplikasi keuangan yang nyata. Karena sebagian besar proyek DeFi masih didorong oleh protokol, hanya ditujukan untuk pengguna di blockchain, sehingga cukup niche. Kami ingin menyediakan peluang keuntungan ini kepada kelompok pengguna yang lebih luas melalui pengalaman pengguna yang lebih halus dan lebih mudah digunakan.
Alasan kedua adalah kami menemukan, terutama dalam hal "Kartu Crypto", baik kami maupun proyek lain di industri ini, sebenarnya tidak ada yang melakukannya dengan baik. Namun, kami melihat bahwa pengguna memang memiliki kebutuhan ini, dari ide awal, ke uji coba, peluncuran, hingga hari ini, antusiasme pengguna sangat tinggi, dan juga membantu mereka menyelesaikan banyak masalah nyata. Ini juga merupakan salah satu alasan penting kami memutuskan untuk mendirikan Infini bersama.
Saya rasa manajemen keuangan dan pembayaran saling melengkapi, meskipun ada perbedaan tertentu. Pengguna yang berbeda memiliki tujuan yang berbeda dalam menggunakan produk, ada orang yang mungkin lebih memperhatikan manajemen keuangan, hasil investasi, sementara yang lain lebih membutuhkan kemudahan dalam pembayaran.
Seiring dengan kemajuan proyek kami, kami memang melihat bahwa di banyak negara di seluruh dunia, infrastruktur keuangan, sistem perbankan, atau perkembangan Fintech sangat tertinggal, mereka tidak memiliki produk yang baik. Sementara itu, Crypto memiliki keunggulan alami, yaitu dapat dengan cepat memperluas pasar global dan juga dapat dengan cepat menemukan daerah mana yang penggunanya tertarik pada produk. Umpan balik positif ini juga memberikan kepercayaan dan dorongan yang lebih besar bagi tim kami.
Sebenarnya, saya pribadi lebih mengagumi orang-orang yang sangat aktif dalam perdagangan koin doge, atau yang sangat peka terhadap Alpha, dan bisa mendapatkan beberapa kali lipat dari itu. Mereka memang memiliki bakat dan keahlian tersendiri.
Tapi dari sudut pandang saya, saya pikir sejauh ini ada dua hal yang sangat membantu saya. Pertama, saya selalu cukup tertarik pada hal-hal baru dan bersedia untuk menyelidiki. Bahkan jika Anda adalah orang yang sangat ahli dalam trading koin, atau anggota dari apa yang disebut "kelompok konspirasi" yang setiap hari menerbitkan koin dan membuat proyek, pada dasarnya mereka semua menguasai satu set aturan, kemudian memahami dan menggunakan aturan tersebut dengan lebih mahir. Seperti James yang baru-baru ini cukup populer, dia masih sangat muda, tetapi saya rasa dia memahami satu set ini, tahu bagaimana cara beraksi di jalur ini. Jadi di berbagai jalur dan bidang, saya juga bisa cukup cepat menemukan arah dan mendalami lebih dalam.
Poin kedua, yang saya anggap sangat penting sekarang, adalah kesungguhan, ketenangan, dan keinginan untuk fokus jangka panjang pada satu hal. Ini sebenarnya cukup sulit, terutama dalam lingkungan perdagangan Crypto. Semua orang cenderung mengejar peluang untuk menggandakan dalam waktu singkat, mendambakan untuk mendapatkan 100 kali lipat dalam dua hari. Namun, sebenarnya hanya sedikit orang yang bersedia untuk memegang Bitcoin dalam jangka panjang dan bertekad untuk melakukan satu hal, terutama di kalangan orang muda, yang semakin langka.
Tentu saja setiap orang memiliki situasi yang berbeda, beberapa orang memiliki banyak dana, sehingga mereka bisa berinvestasi jangka panjang; beberapa orang memulai dengan sedikit uang, jadi mereka lebih berharap untuk menangkap proyek seribu kali lipat, semua ini bisa dipahami. Tetapi kuncinya adalah Anda harus memahami diri sendiri, mengetahui apa yang Anda kuasai, gaya investasi mana yang cocok untuk Anda, dan tetap berpegang pada itu.
Dalam dua tahun terakhir, saya melihat banyak orang yang awalnya memiliki satu set logika atau arah, tetapi kemudian karena perubahan sikap, atau terpengaruh oleh orang-orang di sekitarnya, menyebabkan tindakan mereka menjadi terdistorsi. Saya merasa bahwa baik dalam investasi maupun dalam berwirausaha, pada dasarnya sama. Anda harus tetap tenang, jelas tentang ritme, arah, dan gaya Anda, dan tetap berpegang pada ritme Anda.
Bagaimana Menilai Pasar Bull dan Bear
Christian: Dalam hal indikator kuantitatif, sebenarnya saya tidak terlalu profesional. Kami di基金 sebelumnya memang menggunakan banyak indikator berbasis data saat mengambil keputusan, tetapi kemudian kami menyadari bahwa tidak ada satu pun indikator yang dapat berlaku di semua siklus dan selalu efektif.
Jadi saya pribadi lebih menilai dari sisi emosi, termasuk sampai sekarang saya hampir tidak pernah menjual koin yang saya pegang. Saya merasa alasan utamanya adalah karena saya merasakan bahwa putaran bull market ini belum mencapai tahap yang paling gila, dan dibandingkan dengan putaran tahun 2021 dan 2022 masih ada perbedaan yang jelas. Jadi saat ini penilaian saya terhadap pasar adalah: saya bersedia untuk menunggu sedikit lebih lama.
Tentu saja syaratnya adalah bahwa biaya akumulasi saya saat memulai putaran ini cukup rendah, jadi bahkan jika ada penarikan kembali dari keuntungan, itu masih dapat diterima. Ini juga mengapa saya lebih cenderung untuk terus memegang, dan optimis terhadap perkembangan pasar selanjutnya.
Mengenai perbedaan pemahaman yang besar, saya rasa sekarang banyak orang sebenarnya memiliki perasaan yang serupa, yaitu bahwa pasar koin tiruan berkapasitas besar mungkin sulit untuk kembali. Di satu sisi, likuiditas dan logika narasi pada dasar telah mengalami perubahan besar, dan orang-orang juga menjadi lebih pintar, tidak lagi mudah tergerak oleh narasi yang membosankan dan berulang.
Di sisi lain, dari strategi penambahan koin di bursa saat ini, terlihat bahwa likuiditas sebenarnya masih cukup terdistribusi. Oleh karena itu, saya lebih cenderung berpendapat bahwa jika benar akan ada gelombang altcoin, itu mungkin hanya akan terkonsentrasi pada beberapa proyek teratas, yaitu proyek-proyek yang dapat membentuk konsensus di jalur mereka sendiri, dan didorong bersama oleh para pemegang besar dan institusi.
Jadi dari sudut pandang investasi saya, saya sekarang hanya akan fokus pada dua jenis aset ini.
Jika saya harus membuat prediksi yang tidak bertanggung jawab, saya masih percaya pada dua hal.
Poin pertama adalah stabilitas harga bitcoin memang sebagian besar disebabkan oleh dukungan sejumlah besar lembaga eksternal. Ini adalah kenyataan yang sangat objektif: bahkan jika pemain lama asli telah dibersihkan, daya beli lembaga kepatuhan masih sangat kuat. Sekarang beberapa orang mulai menyebutkan bahwa lembaga-lembaga ini secara bertahap dapat memilih beberapa proyek yang memenuhi "estetika" mereka sebagai target investasi baru, seperti proyek DeFi generasi lama, atau beberapa proyek baru seperti PENDLE dan Ether.fi yang muncul dalam siklus ini.
Saya rasa proyek-proyek ini dapat diterima dalam logika institusi. Intinya adalah, jika di masa depan institusi di pasar sekunder benar-benar ingin mencari aset di luar Bitcoin, proyek macam apa yang akan membuat mereka mau masuk? Tentu saja bukan Memecoin, secara logika naratif adalah seperti itu.
Poin kedua yang saya rasa adalah, saat memilih proyek, kita harus mencari koin yang memiliki kekuatan utama yang jelas di baliknya. "Kekuatan utama" dari sebuah proyek kecil mungkin adalah individu tertentu, sebuah institusi, atau sekelompok investor yang mencapai kesepakatan. Dilihat dari sudut pandang yang lebih luas, misalnya beberapa Memecoin yang sangat populer, "kekuatan utama" mereka mungkin adalah konsensus kuat yang dibentuk oleh komunitas ritel. Namun, terlepas dari tingkat mana pun, inti dari masalah ini adalah apakah kekuatan utama tersebut masih bersedia untuk terus mendukung dan mendorong pasar koin ini.
Sekarang ada siklus buruk yang sangat menarik di pasar. Banyak proyek atau yang disebut bandar, karena kondisi pasar yang buruk, meskipun sudah terdaftar di bursa terkemuka, sangat sulit untuk mencairkan uang dengan lancar. Belum lagi harus mempertahankan harga koin dan terus mendorong pengembangan proyek, biaya dan tantangan di antara ini sebenarnya sangat besar. Jadi banyak proyek berubah menjadi pabrik yang memproduksi secara massal, tanpa ada ketulusan atau perencanaan jangka panjang.
Jadi dari sudut pandang saya, saya akan mencoba menghindari proyek yang telah ditinggalkan oleh kekuatan utama saat ini. Saya lebih cenderung mencari koin yang masih memiliki kekuatan utama dan kekuatan pendorong. Ini adalah salah satu pola pikir investasi saya saat ini.
Kesempatan Narasi Baru: Saham AS dan Derivatif di Blockchain
Christian：Arah yang saya pikirkan akhir-akhir ini adalah, jalur seperti Hyperliquid mungkin akan ditiru. Pemikiran Hyperliquid sebenarnya sangat tradisional, tetapi melalui pengalaman produk yang sangat kuat dan kontrol yang tinggi, ia berhasil menciptakan kembali sebuah kesempatan. Saya rasa model ini sangat menarik. Jujur saja, dari sisi jalur produk dan fundamental saat ini, sebenarnya tidak ada yang benar-benar mencolok, jadi saya lebih suka menghabiskan waktu untuk memperhatikan proyek-proyek dalam kategori derivatif.
Hal lain yang banyak dibahas adalah "saham AS di blockchain". Saya percaya inti dari hal ini adalah, setelah pergantian pemerintahan AS, penegakan hukum SEC telah sedikit dilonggarkan, yang sebenarnya mendorong perkembangan proyek-proyek seperti RWA, aset sintetis saham AS, dan derivatif — — dengan regulasi yang lebih longgar, ruang untuk berkembang menjadi lebih besar.
Saat ini saya melihat ada dua jalur implementasi utama di pasar. Satu adalah melalui L2 (Layer 2) yang memetakan aset sintetik saham AS ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan aset-aset tersebut; yang lainnya adalah Perpetual DEX (bursa kontrak permanen terdesentralisasi). Sebenarnya, kedua jalur ini sudah dilakukan pada siklus sebelumnya oleh SNX (Synthetix).
Saya rasa dalam konteks regulasi yang lebih longgar kali ini, mungkin akan ada beberapa proyek yang lebih berani dan memiliki ide-ide yang lebih kreatif, mencoba beberapa desain yang sangat "mewah" bahkan "menarik", atau memperkenalkan mekanisme likuiditas baru untuk mempromosikan konsep-konsep ini. Saya rasa arah ini adalah sesuatu yang sedang dicoba oleh banyak orang saat ini.
Aspek lain seperti pembayaran DeFi, misalnya Infini yang kami lakukan, sebenarnya lebih merupakan aplikasi yang benar-benar diterapkan dan menyelesaikan masalah pengguna. Ini tidak bergantung pada model ekonomi koin untuk spekulasi, dan juga tidak didorong oleh narasi untuk meningkatkan permintaan. Anda juga bisa merasakan, bahwa sekarang meskipun beberapa proyek meluncurkan dengan narasi baru, itu tidak benar-benar membuat orang bersedia membayar. Orang lebih memperhatikan apakah itu benar-benar dapat digunakan.
Jadi saya merasa bahwa tren bull market kali ini mungkin akan sedikit berbeda. Narasi baru lebih dipimpin oleh tim yang benar-benar membuat produk, membangun infrastruktur, dan memenuhi kebutuhan nyata. Dan aliran informasi yang secara bertahap terkumpul dari proyek-proyek ini justru dapat membawa peluang yang lebih berkelanjutan. Itulah sebabnya kami memilih untuk terus melakukan hal-hal seperti ini.
Jika Anda membuat produk yang standar, saya tidak bisa memikirkan alasan mengapa sebuah proyek Crypto baru dapat bersaing dengan platform tradisional dalam jalur ini. Produk, layanan, dan proses mereka sudah sangat matang.
Jadi bagi proyek startup Crypto, satu-satunya jalan keluar adalah melakukan hal-hal yang tidak berani dilakukan oleh platform tradisional, seperti beberapa desain derivatif yang lebih canggih yang baru saja saya sebutkan, inovasi struktur, seperti struktur Ponzi yang kompleks seperti "model tiga piringan". Pada akhirnya, ada dua hal yang dicari orang: pertama, apakah aset itu cukup baru, dan saat ini memang tidak banyak koin baru yang muncul di pasar; kedua, apakah inovasi ini dapat mendorong semangat perdagangan secara global.
Misalnya, aset saham AS di blockchain saat ini relatif baru bagi pengguna Crypto, dan jika dikombinasikan dengan desain struktur yang kompleks namun menarik, saya pikir ini mungkin satu-satunya jalur yang masih praktis. Jika hanya membuat pasar perdagangan biasa, hanya untuk membiarkan orang membeli saham AS di blockchain, maka proyek semacam itu menurut saya tidak memiliki makna.
Evolusi Strategi Investasi dan Penilaian Masuk dan Keluar
Christian: Saya sekarang sebenarnya lebih santai. Awalnya, sekitar dua tahun yang lalu, saat itu saya memang akan berinvestasi dengan cara yang lebih standar, misalnya membagi dana menjadi beberapa bagian: 10% untuk jalur ini, 20% untuk jalur itu, dan sebagainya. Saya ingat saat saya masih sangat "naif", saya sangat dipengaruhi oleh guru Su Zhu dan beberapa KOL lainnya. Siklus itu kebetulan adalah saat munculnya berbagai "pembunuh Ethereum" blockchain publik, seperti NEAR, Cosmos, Harmony, dan sejenisnya.
Jadi saat itu saya memang akan dengan serius mengalokasikan dana sesuai proporsi, berdasarkan jalur yang berbeda, pemimpin dan non-pemimpin dalam jalur yang sama, serta rasio biaya-efektivitas di antara mereka. Tapi kemudian saya menyadari bahwa metode ini jujur cukup "lembu", terlalu mekanis.
Sekarang saya memiliki lebih sedikit target investasi di pasar sekunder, pada dasarnya saya hanya stabil memegang Bitcoin, Ethereum, Solana dan beberapa koin utama lainnya. Saya kadang-kadang akan mengalokasikan beberapa posisi lain, seperti Curve. Saya tidak pernah menjual Curve, sebenarnya karena kebetulan: saat itu Curve mengalami beberapa peristiwa, dan kebetulan teman saya memperkenalkan saya kepada Michael, jadi saya membeli sedikit, dan terus memegangnya hingga sekarang.
Jika saya diberi kesempatan untuk memilih proyek lagi, saya akan cenderung pada logika ini — — misalnya, menemukan suatu proyek yang karena peristiwa menyebabkan harga sangat rendah, mendekati tahap terburuk dalam sejarahnya, maka saya mungkin akan melihat kembali proyek-proyek DeFi tersebut, atau beberapa Memecoin.
Saya rasa proyek-proyek seperti Memecoin yang memiliki konsensus yang kuat, sangat mudah untuk rebound ketika sentimen pasar membaik. Semua orang juga melihat, beberapa bulan terakhir ini koin-koin tersebut tampil buruk, tetapi sejak bulan lalu mulai sedikit membaik, yang paling rebound memang proyek-proyek yang paling terpuruk. Jadi strategi saya sekarang adalah: alokasikan sebagian besar dana di proyek besar, dan sisanya alokasikan sedikit dana di Memecoin atau koin peluang, sambil mengamati performa pasar.
Bagi saya, pertama-tama ketika saya membeli, itu pada dasarnya bukan untuk perdagangan jangka pendek. Saya tidak mahir dalam cara pengambilan keputusan yang bergantung pada rumor atau gosip, meskipun terkadang saya juga mendengar beberapa informasi dari teman, dan kadang-kadang saya juga membeli mengikuti. Namun, ada juga situasi di mana saya terjebak setelah membeli dan akhirnya harus menjual rugi. Jadi, secara keseluruhan gaya saya adalah, jika sudah mencapai titik atau periode yang saya tetapkan, saya akan memilih untuk menjual semuanya sekaligus, saya tidak terlalu sering melakukan penjualan sebagian.
Secara spesifik, misalnya saya akan menetapkan kisaran harga yang kira-kira, dimulai dari Bitcoin 120.000 dolar AS, saya akan secara bertahap menjualnya dalam beberapa tahap. Ethereum sekarang sekitar dua ribu enam ratus dolar AS, jika bisa naik menjadi 4800 bahkan menembus 5000 mencetak rekor tertinggi, itu sudah menjadi level yang sangat tinggi bagi saya, saat itu saya mungkin akan menjual hampir seluruh posisi saya.
Saya benar-benar tidak memiliki kemampuan yang sangat kuat untuk menilai simpul, dan saya tidak tahu bagaimana pergi ke band. Dasar utamanya adalah likuiditas pasar dan sentimen secara keseluruhan. Jika pasar sangat panas dan likuiditasnya sangat baik saat itu, itu adalah sinyal bagi saya untuk keluar dari pasar. Meskipun mudah untuk mengatakannya, operasi sebenarnya tidak bergantung pada indikator teknis, tetapi lebih merupakan persepsi.
Sangat sulit untuk menjual tepat di puncak. Misalnya, saya sebelumnya membeli cukup banyak di Coinbase, dan pada putaran ini Coinbase naik menjadi lebih dari tiga ratus dolar setelah Trump menjabat, saya menjual sekitar sepertiga dari posisi saya saat itu, bisa dibilang menjual di titik relatif tinggi, kemudian harganya turun setengah.
Saat itu rasanya adalah gelombang kenaikan utama sangat jelas, jadi saya langsung menjual. Dan untuk Ethereum kali ini saya tidak menjual, tentu saja, itu baik-baik saja, pasar belakangan ini cukup stabil. Selain itu, karena saya sekarang fokus pada kewirausahaan, jadi saya bisa lebih fokus pada pekerjaan, dan tidak perlu terus-menerus memperhatikan pasar untuk mencari titik beli dan jual.
Cheems Investasi Ulasan: Dari Kesalahan Menjadi Ikatan Jangka Panjang
Christian: Sebenarnya, kasus Cheems ini selalu menjadi contoh "kebetulan" yang sangat khusus bagi saya. Saat itu, saya sama sekali tidak memahami Memecoin dan tidak menyadari bahwa saya mungkin memiliki sedikit pengaruh. Jujur, saat itu kami semua belum memiliki pemahaman yang jelas tentang konsep "likuiditas"; seperti saya saat itu juga seorang pemula, banyak orang yang awalnya melihat proyek hanya dari kapitalisasi pasar dan mengabaikan likuiditas, yang sebenarnya adalah logika pemula yang sangat khas.
Cheems adalah contohnya. Saat itu, pasar berada di pasar bearish, dan mereka mengirim surat ZK, dan kemudian seorang teman merekomendasikan saya untuk berpartisipasi, jadi saya membelinya. Akibatnya, saya membeli cukup banyak, dan kemudian saya terjebak. Karena tertutup, saya hanya bisa terus membangun proyek ini, dan saya membeli banyak satu demi satu, dan akhirnya menjadi pengikatan jangka panjang.
Pada saat itu hampir tidak ada likuiditas, hasilnya adalah kamu harus terikat dengan proyek tersebut. Jika tidak mendorong sendiri, juga sulit untuk berkembang. Sampai tahun lalu Cheems meluncurkan kembali di BNB Chain, saya masih sangat berusaha untuk terlibat dalam promosi, menarik orang, melakukan penyebaran, membangun komunitas. Saya melihatnya dari peluncuran, penguncian, hingga akhirnya benar-benar terintegrasi dengan ekosistem BNB, prosesnya memang sangat sulit.
Tentu saja saat ini juga belum bisa lepas, saya juga tidak akan menjual. Jadi bagi saya, ini bukan hanya sebuah investasi, tetapi juga partisipasi dalam sebuah proses. Saya menghibur diri dengan mengatakan bahwa makna dari hal ini tidak lagi terletak pada menghasilkan uang, tetapi pada pengalaman berpartisipasi sepanjang perjalanan ini.
Jika Anda hanya membeli pada posisi rendah, mengeluarkan perintah sendiri, dan kemudian menaikkannya untuk menjual, proses ini sebenarnya sangat kosong. Tetapi saya bersedia mencoba, apakah saya bisa berpartisipasi dalam jangka panjang melalui lintas siklus, agar proyek ini bisa berjalan lebih jauh.
Saya sendiri masih percaya pada logika ini. Terutama baru-baru ini banyak orang juga menyadari bahwa ekosistem BNB sebenarnya adalah salah satu yang paling dominan di seluruh industri. Seperti baru-baru ini Binance Alpha diluncurkan, Cheems sebagai aset pertama yang diluncurkan, awalnya memang banyak dicemooh, saya juga tidak merasa itu akan menjadi "inovasi besar". Tapi sekarang lihatlah, mengumpulkan poin dan mendapatkan poin sudah menjadi hal yang mainstream.
Ini menunjukkan bahwa jika Binance benar-benar ingin mendorong sesuatu, mereka memang memiliki kemampuan untuk melakukannya. Keberhasilan BNB Chain hanyalah masalah waktu, arah strategi mereka jelas.
Jadi dari sudut pandang ini, Cheems dapat memegang posisi kunci di BNB Chain, memiliki akumulasi sejarah tertentu dan tren grafik K yang stabil, ini sebenarnya telah meletakkan dasar untuk ledakan di pasar bullish.
Tentu saja, ini berbeda dengan ritme ledakan jangka pendek dari beberapa Memecoin di Solana. Gaya saya juga tidak cocok untuk ritme perdagangan jangka pendek, volatilitas tinggi, dan pengoperasian yang kuat. Saya lebih terbiasa mengikat logika jangka panjang dan membangun perlahan. Jadi inilah hubungan antara saya dan Cheems.
Keputusan Siklus Emosi Coinbase dan GBTC
Christian: Jika harus berbicara tentang investasi besar, pasti ada dua aset yang banyak orang tahu: satu adalah GBTC, dan satu lagi adalah Coinbase. Pada saat itu, baik dana kami maupun saya pribadi, kami semua telah menginvestasikan banyak di kedua aset ini. Waktu itu kebetulan merupakan saat ketika FTX bangkrut, suasana pasar sangat lesu, dan itu juga merupakan periode di mana saya menghabiskan paling banyak waktu untuk berinvestasi dan berdagang dalam beberapa tahun terakhir.
Kemudian saya memahami satu logika inti: harus memilih aset yang besar sebisa mungkin. Saat itu saya hampir tidak pernah terlibat dengan altcoin, dan sekarang saya melihat itu adalah keputusan yang cukup bijaksana. Karena saya merasa likuiditas institusi di pasar saham AS lebih baik, ditambah lagi kedua aset ini mengalami penurunan yang signifikan.
Misalnya, Coinbase sempat jatuh hingga 90%, sementara GBTC juga mengalami diskon besar. Kami menilai ini sebenarnya adalah pemotongan irasional yang didorong oleh emosi, dan bukan karena masalah fundamental. Oleh karena itu, kami mengambil posisi besar dengan harapan kedua aset ini dapat mengalahkan Bitcoin. Melihat kembali, ini adalah salah satu keputusan yang benar yang kami buat.
Kemudian ada beberapa contoh yang cukup khas. Salah satunya adalah Curve, yang baru saja saya sebutkan. Itu karena penurunan Curve saat itu sangat tajam, tetapi kami menilai bahwa itu disebabkan oleh likuiditas dan guncangan peristiwa jangka pendek, bukan masalah mendasar. Seperti GBTC, saat itu aset dasar — — Bitcoin masih ada, tidak ada perubahan, harga premium yang begitu besar jelas tidak wajar.
Pada saat itu, rasio harga terhadap buku Coinbase sangat rendah, meskipun perusahaan sedang dalam keadaan rugi, tidak ada cara untuk melihat PE, tetapi kas di neraca melebihi lima puluh miliar dolar AS, dan telah berinvestasi di banyak proyek, yang nilainya juga tercermin dalam angka. Pada saat itu, nilai pasar perusahaan jatuh di bawah tujuh puluh miliar dolar AS, jelas merupakan contoh yang salah dipukul oleh emosi pasar.
Logika Curve juga mirip, status, aplikasi, dan kondisi pemegang komunitasnya pada saat itu masih tergolong stabil. Kami percaya pasar meremehkan nilainya.
Tentu saja, ada juga dua contoh negatif — — koin asli Arbitrum dan GMX. Keduanya adalah proyek di mana saya mengalami kerugian cukup besar dalam investasi, bisa dibilang adalah salah satu dari sedikit aset sekunder yang benar-benar membuat saya rugi dan rugi tidak sedikit.
Ketika saya melihat kembali, saya merasa logika investasi ARB ini sangat jelas salah. Saat itu saya juga mengalami FOMO, karena banyak valuasi blockchain publik yang sudah tinggi. Saya pikir Arbitrum, sebagai proyek inti di Layer 2, seharusnya masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh, ditambah Solana juga sedang hangat dibicarakan, sehingga saya salah mengira bahwa Layer 2 akan menjadi tren berikutnya. Namun kemudian saya menyadari bahwa penilaian yang didasarkan pada konsensus permukaan dan emosi pasar sebenarnya sangat tidak dapat diandalkan. Yang benar-benar menentukan arah jangka panjang sebuah proyek adalah operasi aktualnya dalam pengaturan likuiditas, bukan bagaimana orang-orang memahaminya.
GMX juga merupakan contoh ekstrem. Saat itu saya merasa GMX sangat menarik baik dari segi inovasi produk maupun model valuasi. Terutama di masa pasar bearish, arus kasnya tergolong langka di seluruh pasar. Saat itu saya benar-benar merasa telah menemukan apa yang disebut sebagai celah nilai. Namun hasilnya sangat menyedihkan. Sebuah produk yang bagus tidak berarti bahwa ia pasti dapat tumbuh dalam jangka panjang. Pertumbuhan jangka panjang memerlukan kemampuan go-to-market yang kuat, serta operasi dan iterasi yang berkelanjutan.
Meskipun jumlah pengguna dan volume transaksi GMX sekarang bahkan lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya, harga koin terus menurun. Saya kemudian menyadari bahwa tidak ada masalah dengan dasar produk, tetapi mungkin ada dua alasan mengapa kinerja pasar buruk: pertama, model bisnisnya tidak dapat diperluas secara berkelanjutan, misalnya struktur biaya pendanaannya dianggap lebih mahal oleh Trader dibandingkan dengan Hyperliquid; kedua, masalah yang ada dalam tim itu sendiri.
Saya sekarang melihat kembali dan merasa bahwa keberhasilan atau kegagalan suatu proyek sangat dipengaruhi oleh semangat tim dan pendirinya. Tim pendiri GMX jelas tidak berniat untuk membuat proyek jangka panjang, kecepatan iterasi dan kemampuan operasional mereka pada dasarnya terhenti. Mereka lebih terlihat seperti sedang membuat produk sekali pakai, tanpa terus mendorong proyek menuju tujuan yang lebih tinggi. Meskipun saya belum menjual GMX, saya sangat jelas bahwa ini adalah contoh tipikal dari proyek yang mengalami penurunan karena kurangnya inisiatif subjektif dari tim.
Jadi pengalaman-pengalaman ini membuat saya sekarang lebih cenderung untuk bertaruh pada para pendiri dan tim yang benar-benar unggul dan ambisius. Fundamental proyek itu sendiri tentu penting, tetapi faktor manusia mungkin lebih krusial.
Ringkasan Logika Investasi
Christian: Saya rasa jika saya merangkum logika pemilihan proyek saya saat ini, sebenarnya dapat disimpulkan dalam tiga poin.
Poin pertama adalah visi tim. Seberapa besar proyek dapat berkembang sangat tergantung pada apakah tim memiliki visi dan kemampuan untuk mendorongnya. Jika tim pendiri hanya memikirkan untuk cepat-cepat mencairkan uang, maka proyek ini pasti tidak akan bertahan lama. Tim yang memiliki visi besar seringkali dapat berinvestasi lebih lama dan mengembangkan proyek menjadi lebih besar dan lebih kuat. Tentu saja, apakah proyek dapat berhasil juga tergantung pada sikap tim terhadap token, apakah mereka menyadari bahwa kesuksesan harga token dapat sebaliknya mendorong pertumbuhan pengguna produk dan perluasan pasar.
Jeff dari Hyperliquid adalah contoh yang sangat khas. Dia bukanlah pendiri yang berpikir jangka pendek, melainkan sangat cerdas dalam memanfaatkan token untuk menarik perhatian, menjadikan harga koin sebagai alat untuk pertumbuhan pengguna. Setelah mereka meluncurkan koin, fundamental proyek mengalami lompatan kualitas, yang merupakan fenomena yang sangat langka; biasanya produk ada terlebih dahulu baru ada koin, tetapi mereka menggunakan koin untuk meningkatkan ketertarikan produk, mirip dengan logika beberapa koin platform pertukaran sebelumnya.
Poin kedua adalah iterasi berkelanjutan dan strategi pasar. Jika tim hanya ingin mengeluarkan koin dan berhenti, maka proyek ini hampir pasti akan gagal. Harus terus mengasah produk, terus-menerus berinvestasi dalam operasi pasar dan pemasaran, agar proyek tetap hangat dan kompetitif.
Poin ketiga adalah konsentrasi struktur token. Dalam lingkungan pasar saat ini, struktur token yang terdesentralisasi sudah tidak lagi cocok. Dulu, orang bisa membentuk konsensus secara alami melalui emosi pasar, tetapi pasar saat ini harus membangun konsensus secara artifisial. Seperti GMX, struktur tokennya terlalu terdesentralisasi, sehingga komunitas sulit untuk bersatu. Sementara itu, Hyperliquid jelas berbeda, karena telah mencapai tingkat konsentrasi yang tinggi dalam struktur kepemilikan token, di mana pemegang besar, kecil, dan institusi dapat berpartisipasi dalam membentuk kekuatan bersama, dan struktur seperti ini lebih mungkin untuk mendorong ledakan nilai pasar.
Jadi, untuk merangkum, jika di masa depan saya serius menginvestasikan waktu untuk mempelajari dan berinvestasi dalam proyek baru, tiga faktor ini — — pola tim, kontrol struktur token, dan pembangunan konsensus konsentrasi — — akan menjadi kerangka penilaian utama saya.
Saran Sikap Investasi: Kontrol Posisi dan Keyakinan Logis Lebih Utama daripada Kecemasan Emosional
Christian: Mengenai sikap investasi, saya bisa merangkumnya dalam dua kalimat.
Kalimat pertama adalah: jangan pernah membiarkan posisi Anda melebihi batas apa yang dapat Anda tangani. Batasnya di sini bukan hanya masalah leverage, tetapi proporsi keseluruhan investasi Anda terhadap aset pribadi Anda. Pengalaman saya sendiri adalah relatif nyaman untuk menjaga posisi investasi Anda dalam 30% hingga 50% dari total aset Anda. Selama posisinya tidak terlalu besar, bahkan jika harga mata uang berfluktuasi drastis, itu tidak akan berdampak banyak pada hidup saya. Gangguan mental seringkali bukan karena pergerakan pasar, tetapi karena Anda telah meletakkan terlalu banyak taruhan dan merasakan tekanan yang tak tertahankan.
Kalimat kedua adalah: Percayalah pada logika, bukan emosi atau keyakinan. Bahkan jika posisi tidak berat, ketika mengalami kerugian besar, sulit untuk tidak meragukan diri sendiri dan pasar. Namun, pada saat seperti ini, yang terpenting adalah mengulang kembali logika yang mendasari keputusan investasi yang diambil. Jika Anda menemukan bahwa logika itu sendiri salah, maka Anda harus segera memotong kerugian; tetapi jika logika masih berlaku, maka Anda harus bertahan dan tidak tergoyahkan oleh fluktuasi pasar jangka pendek. Seperti ketika saya berinvestasi di Coinbase, meskipun mengalami kerugian besar, saya percaya bahwa logika fundamentalnya tidak berubah, jadi semakin jatuh, semakin ingin saya menambah posisi.
Secara sederhana, mengontrol posisi adalah wujud disiplin, sementara mempertahankan logika adalah dasar dari stabilitas mental. Investasi tidak memerlukan keyakinan buta, tetapi lebih membutuhkan penilaian yang rasional.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
00 Setelah enkripsi baru Christian menceritakan: Mendirikan Infini, Posisi Berat GBTC dan Coinbase meraup keuntungan besar
Editor: Wu Mengatakan Blockchain
Judul Asli: Generasi 00 Muda dalam Crypto Christian membahas pengalaman pribadinya: Mendirikan Infini, berinvestasi besar-besaran di GBTC dan Coinbase dengan untung besar
Konten ini berasal dari wawancara dengan Christian, seorang investor dan pengusaha di bidang kripto pasca-00-an oleh Turtle Talk, dan Wu Shuo berwenang untuk mengedit dan mencetak ulang. Christian, salah satu pengusaha Tiongkok yang paling banyak dibicarakan dalam siklus ini, melihat kembali perjalanannya dari universitas hingga mendirikan Infini, sebuah proyek pembayaran kripto. Wawancara tersebut mencakup tiga sektor inti: pertama, transformasi jalur investasi pribadinya, dari alokasi terdesentralisasi menjadi "kepemilikan yang digerakkan oleh logika + terpusat"; Yang kedua adalah penilaian struktur dan sentimen pasar saat ini, termasuk kognisi siklus bull dan bear, modal utama dan esensi proyek. Pada saat yang sama, Christian membagikan refleksinya tentang keuntungan dan kerugian Cheems, GMX, Coinbase dan kasus posisi berat lainnya, dan menunjukkan bahwa logika pemilihan koin saat ini harus fokus pada tiga kriteria utama "struktur tim, struktur token, dan konsentrasi konsensus".
Konten artikel ini tidak mewakili pandangan Wu Shuo, hanya merupakan pembagian pengalaman investasi pribadi dari narasumber. Wu Shuo tidak mempromosikan atau memberikan dukungan untuk tindakan investasi apa pun. Pembaca diminta untuk mematuhi hukum dan peraturan setempat, serta tidak terlibat dalam kegiatan investasi keuangan ilegal. Silakan cari audio di saluran Wu Shuo di Xiao Yuzhou dan saluran Youtube.
Pengenalan Latar Belakang Pribadi Christian
Christian：Sekarang saya adalah pendiri Infini, kami resmi meluncurkan proyek ini pada bulan Agustus atau September tahun lalu. Pada dasarnya, Infini adalah New Bank yang berharap dapat menyediakan layanan tabungan, investasi, pembayaran, dan mungkin di masa depan juga akan memperluas ke transfer dan lebih banyak layanan tingkat bank, ini adalah proyek Crypto Native.
Karena saya masih muda, latar belakang saya sebelumnya sebagian besar adalah membaca sambil berwirausaha di sekolah. Setelah itu, saya bergabung dengan bidang Crypto dan terutama berinvestasi, juga bersama dua senior saya mendirikan sebuah dana bernama NextGen Digital Ventures, yang didirikan sekitar dua tahun yang lalu. Dana fase pertama kami telah ditutup awal tahun ini, jadi sekarang saya menghabiskan sebagian besar waktu saya fokus pada produk Infini dan pemasaran.
Saya mulai mengenal Crypto saat saya di tahun pertama atau kedua universitas, pada saat itu NFT sedang sangat populer, banyak teman di sekitar saya yang membahas tentang seni. Saya sendiri juga cukup menyukai sejarah seni, jadi saya merasa bidang ini layak untuk diperhatikan. Pada awalnya saya ingat bahwa itu adalah Art Blocks, jenis seni generatif, yaitu bentuk seni yang berbasis kode, yang membuat saya merasa sangat baru.
Setelah bergabung dengan Crypto, yang pertama kali saya perhatikan adalah NFT dan GameFi. Pada tahun 2021, banyak proyek desain ponzi yang sangat representatif, seperti proyek stablecoin Terra dan Luna, yang saya ikuti sebagai pemula dan 'jiaocai'. Secara bertahap saya menemukan bahwa saya lebih tertarik pada DeFi, dan memang ada banyak skenario nyata dan keuntungan nyata di bidang ini. Jadi saya menghabiskan sebagian besar waktu saya di bidang ini, hingga kemudian mendirikan Infini. Sebelumnya, saya juga telah berinvestasi di banyak proyek terkait DeFi, jadi saya sudah menjelajahi jalur ini secara lengkap, dan akhirnya memutuskan untuk melakukan apa yang dilakukan Infini sekarang.
Saat itu, kami memutuskan untuk melakukan Infini karena dua alasan utama. Yang pertama adalah tim kami sendiri sangat optimis dengan arah manajemen aset ini, karena kami saat itu menemukan bahwa arbitrase dalam Crypto adalah jenis yang sangat menarik, yang sebenarnya tidak memiliki begitu banyak "strategi netral" atau yang disebut "pengembalian tanpa risiko" dalam keuangan tradisional. Meskipun di baliknya mungkin ada risiko kontrak pintar atau risiko pencurian, tetapi logika investasi secara keseluruhan dan pengembalian tambahan yang bisa didapatkan dari arbitrase membuat saya merasa ini adalah arah yang memiliki ambang batas dan layak untuk diteliti lebih dalam.
Dan ketika Anda berkomunikasi dengan orang di luar lingkaran, bahkan jika itu adalah manajer dana atau profesional yang berasal dari keuangan tradisional, mereka seringkali tidak memahami bidang ini dan karena itu mengembangkan prasangka. Namun, semua orang juga tahu bahwa tidak semua proyek Crypto adalah penipuan atau Rug Pull; proyek seperti Ethereum hingga hari ini masih sangat stabil, mampu menangkap pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS.
Jadi tujuan kami saat itu adalah untuk membuat "aplikasi super" — sebuah aplikasi keuangan yang nyata. Karena sebagian besar proyek DeFi masih didorong oleh protokol, hanya ditujukan untuk pengguna di blockchain, sehingga cukup niche. Kami ingin menyediakan peluang keuntungan ini kepada kelompok pengguna yang lebih luas melalui pengalaman pengguna yang lebih halus dan lebih mudah digunakan.
Alasan kedua adalah kami menemukan, terutama dalam hal "Kartu Crypto", baik kami maupun proyek lain di industri ini, sebenarnya tidak ada yang melakukannya dengan baik. Namun, kami melihat bahwa pengguna memang memiliki kebutuhan ini, dari ide awal, ke uji coba, peluncuran, hingga hari ini, antusiasme pengguna sangat tinggi, dan juga membantu mereka menyelesaikan banyak masalah nyata. Ini juga merupakan salah satu alasan penting kami memutuskan untuk mendirikan Infini bersama.
Saya rasa manajemen keuangan dan pembayaran saling melengkapi, meskipun ada perbedaan tertentu. Pengguna yang berbeda memiliki tujuan yang berbeda dalam menggunakan produk, ada orang yang mungkin lebih memperhatikan manajemen keuangan, hasil investasi, sementara yang lain lebih membutuhkan kemudahan dalam pembayaran.
Seiring dengan kemajuan proyek kami, kami memang melihat bahwa di banyak negara di seluruh dunia, infrastruktur keuangan, sistem perbankan, atau perkembangan Fintech sangat tertinggal, mereka tidak memiliki produk yang baik. Sementara itu, Crypto memiliki keunggulan alami, yaitu dapat dengan cepat memperluas pasar global dan juga dapat dengan cepat menemukan daerah mana yang penggunanya tertarik pada produk. Umpan balik positif ini juga memberikan kepercayaan dan dorongan yang lebih besar bagi tim kami.
Sebenarnya, saya pribadi lebih mengagumi orang-orang yang sangat aktif dalam perdagangan koin doge, atau yang sangat peka terhadap Alpha, dan bisa mendapatkan beberapa kali lipat dari itu. Mereka memang memiliki bakat dan keahlian tersendiri.
Tapi dari sudut pandang saya, saya pikir sejauh ini ada dua hal yang sangat membantu saya. Pertama, saya selalu cukup tertarik pada hal-hal baru dan bersedia untuk menyelidiki. Bahkan jika Anda adalah orang yang sangat ahli dalam trading koin, atau anggota dari apa yang disebut "kelompok konspirasi" yang setiap hari menerbitkan koin dan membuat proyek, pada dasarnya mereka semua menguasai satu set aturan, kemudian memahami dan menggunakan aturan tersebut dengan lebih mahir. Seperti James yang baru-baru ini cukup populer, dia masih sangat muda, tetapi saya rasa dia memahami satu set ini, tahu bagaimana cara beraksi di jalur ini. Jadi di berbagai jalur dan bidang, saya juga bisa cukup cepat menemukan arah dan mendalami lebih dalam.
Poin kedua, yang saya anggap sangat penting sekarang, adalah kesungguhan, ketenangan, dan keinginan untuk fokus jangka panjang pada satu hal. Ini sebenarnya cukup sulit, terutama dalam lingkungan perdagangan Crypto. Semua orang cenderung mengejar peluang untuk menggandakan dalam waktu singkat, mendambakan untuk mendapatkan 100 kali lipat dalam dua hari. Namun, sebenarnya hanya sedikit orang yang bersedia untuk memegang Bitcoin dalam jangka panjang dan bertekad untuk melakukan satu hal, terutama di kalangan orang muda, yang semakin langka.
Tentu saja setiap orang memiliki situasi yang berbeda, beberapa orang memiliki banyak dana, sehingga mereka bisa berinvestasi jangka panjang; beberapa orang memulai dengan sedikit uang, jadi mereka lebih berharap untuk menangkap proyek seribu kali lipat, semua ini bisa dipahami. Tetapi kuncinya adalah Anda harus memahami diri sendiri, mengetahui apa yang Anda kuasai, gaya investasi mana yang cocok untuk Anda, dan tetap berpegang pada itu.
Dalam dua tahun terakhir, saya melihat banyak orang yang awalnya memiliki satu set logika atau arah, tetapi kemudian karena perubahan sikap, atau terpengaruh oleh orang-orang di sekitarnya, menyebabkan tindakan mereka menjadi terdistorsi. Saya merasa bahwa baik dalam investasi maupun dalam berwirausaha, pada dasarnya sama. Anda harus tetap tenang, jelas tentang ritme, arah, dan gaya Anda, dan tetap berpegang pada ritme Anda.
Bagaimana Menilai Pasar Bull dan Bear
Christian: Dalam hal indikator kuantitatif, sebenarnya saya tidak terlalu profesional. Kami di基金 sebelumnya memang menggunakan banyak indikator berbasis data saat mengambil keputusan, tetapi kemudian kami menyadari bahwa tidak ada satu pun indikator yang dapat berlaku di semua siklus dan selalu efektif.
Jadi saya pribadi lebih menilai dari sisi emosi, termasuk sampai sekarang saya hampir tidak pernah menjual koin yang saya pegang. Saya merasa alasan utamanya adalah karena saya merasakan bahwa putaran bull market ini belum mencapai tahap yang paling gila, dan dibandingkan dengan putaran tahun 2021 dan 2022 masih ada perbedaan yang jelas. Jadi saat ini penilaian saya terhadap pasar adalah: saya bersedia untuk menunggu sedikit lebih lama.
Tentu saja syaratnya adalah bahwa biaya akumulasi saya saat memulai putaran ini cukup rendah, jadi bahkan jika ada penarikan kembali dari keuntungan, itu masih dapat diterima. Ini juga mengapa saya lebih cenderung untuk terus memegang, dan optimis terhadap perkembangan pasar selanjutnya.
Mengenai perbedaan pemahaman yang besar, saya rasa sekarang banyak orang sebenarnya memiliki perasaan yang serupa, yaitu bahwa pasar koin tiruan berkapasitas besar mungkin sulit untuk kembali. Di satu sisi, likuiditas dan logika narasi pada dasar telah mengalami perubahan besar, dan orang-orang juga menjadi lebih pintar, tidak lagi mudah tergerak oleh narasi yang membosankan dan berulang.
Di sisi lain, dari strategi penambahan koin di bursa saat ini, terlihat bahwa likuiditas sebenarnya masih cukup terdistribusi. Oleh karena itu, saya lebih cenderung berpendapat bahwa jika benar akan ada gelombang altcoin, itu mungkin hanya akan terkonsentrasi pada beberapa proyek teratas, yaitu proyek-proyek yang dapat membentuk konsensus di jalur mereka sendiri, dan didorong bersama oleh para pemegang besar dan institusi.
Jadi dari sudut pandang investasi saya, saya sekarang hanya akan fokus pada dua jenis aset ini.
Jika saya harus membuat prediksi yang tidak bertanggung jawab, saya masih percaya pada dua hal.
Poin pertama adalah stabilitas harga bitcoin memang sebagian besar disebabkan oleh dukungan sejumlah besar lembaga eksternal. Ini adalah kenyataan yang sangat objektif: bahkan jika pemain lama asli telah dibersihkan, daya beli lembaga kepatuhan masih sangat kuat. Sekarang beberapa orang mulai menyebutkan bahwa lembaga-lembaga ini secara bertahap dapat memilih beberapa proyek yang memenuhi "estetika" mereka sebagai target investasi baru, seperti proyek DeFi generasi lama, atau beberapa proyek baru seperti PENDLE dan Ether.fi yang muncul dalam siklus ini.
Saya rasa proyek-proyek ini dapat diterima dalam logika institusi. Intinya adalah, jika di masa depan institusi di pasar sekunder benar-benar ingin mencari aset di luar Bitcoin, proyek macam apa yang akan membuat mereka mau masuk? Tentu saja bukan Memecoin, secara logika naratif adalah seperti itu.
Poin kedua yang saya rasa adalah, saat memilih proyek, kita harus mencari koin yang memiliki kekuatan utama yang jelas di baliknya. "Kekuatan utama" dari sebuah proyek kecil mungkin adalah individu tertentu, sebuah institusi, atau sekelompok investor yang mencapai kesepakatan. Dilihat dari sudut pandang yang lebih luas, misalnya beberapa Memecoin yang sangat populer, "kekuatan utama" mereka mungkin adalah konsensus kuat yang dibentuk oleh komunitas ritel. Namun, terlepas dari tingkat mana pun, inti dari masalah ini adalah apakah kekuatan utama tersebut masih bersedia untuk terus mendukung dan mendorong pasar koin ini.
Sekarang ada siklus buruk yang sangat menarik di pasar. Banyak proyek atau yang disebut bandar, karena kondisi pasar yang buruk, meskipun sudah terdaftar di bursa terkemuka, sangat sulit untuk mencairkan uang dengan lancar. Belum lagi harus mempertahankan harga koin dan terus mendorong pengembangan proyek, biaya dan tantangan di antara ini sebenarnya sangat besar. Jadi banyak proyek berubah menjadi pabrik yang memproduksi secara massal, tanpa ada ketulusan atau perencanaan jangka panjang.
Jadi dari sudut pandang saya, saya akan mencoba menghindari proyek yang telah ditinggalkan oleh kekuatan utama saat ini. Saya lebih cenderung mencari koin yang masih memiliki kekuatan utama dan kekuatan pendorong. Ini adalah salah satu pola pikir investasi saya saat ini.
Kesempatan Narasi Baru: Saham AS dan Derivatif di Blockchain
Christian：Arah yang saya pikirkan akhir-akhir ini adalah, jalur seperti Hyperliquid mungkin akan ditiru. Pemikiran Hyperliquid sebenarnya sangat tradisional, tetapi melalui pengalaman produk yang sangat kuat dan kontrol yang tinggi, ia berhasil menciptakan kembali sebuah kesempatan. Saya rasa model ini sangat menarik. Jujur saja, dari sisi jalur produk dan fundamental saat ini, sebenarnya tidak ada yang benar-benar mencolok, jadi saya lebih suka menghabiskan waktu untuk memperhatikan proyek-proyek dalam kategori derivatif.
Hal lain yang banyak dibahas adalah "saham AS di blockchain". Saya percaya inti dari hal ini adalah, setelah pergantian pemerintahan AS, penegakan hukum SEC telah sedikit dilonggarkan, yang sebenarnya mendorong perkembangan proyek-proyek seperti RWA, aset sintetis saham AS, dan derivatif — — dengan regulasi yang lebih longgar, ruang untuk berkembang menjadi lebih besar.
Saat ini saya melihat ada dua jalur implementasi utama di pasar. Satu adalah melalui L2 (Layer 2) yang memetakan aset sintetik saham AS ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan aset-aset tersebut; yang lainnya adalah Perpetual DEX (bursa kontrak permanen terdesentralisasi). Sebenarnya, kedua jalur ini sudah dilakukan pada siklus sebelumnya oleh SNX (Synthetix).
Saya rasa dalam konteks regulasi yang lebih longgar kali ini, mungkin akan ada beberapa proyek yang lebih berani dan memiliki ide-ide yang lebih kreatif, mencoba beberapa desain yang sangat "mewah" bahkan "menarik", atau memperkenalkan mekanisme likuiditas baru untuk mempromosikan konsep-konsep ini. Saya rasa arah ini adalah sesuatu yang sedang dicoba oleh banyak orang saat ini.
Aspek lain seperti pembayaran DeFi, misalnya Infini yang kami lakukan, sebenarnya lebih merupakan aplikasi yang benar-benar diterapkan dan menyelesaikan masalah pengguna. Ini tidak bergantung pada model ekonomi koin untuk spekulasi, dan juga tidak didorong oleh narasi untuk meningkatkan permintaan. Anda juga bisa merasakan, bahwa sekarang meskipun beberapa proyek meluncurkan dengan narasi baru, itu tidak benar-benar membuat orang bersedia membayar. Orang lebih memperhatikan apakah itu benar-benar dapat digunakan.
Jadi saya merasa bahwa tren bull market kali ini mungkin akan sedikit berbeda. Narasi baru lebih dipimpin oleh tim yang benar-benar membuat produk, membangun infrastruktur, dan memenuhi kebutuhan nyata. Dan aliran informasi yang secara bertahap terkumpul dari proyek-proyek ini justru dapat membawa peluang yang lebih berkelanjutan. Itulah sebabnya kami memilih untuk terus melakukan hal-hal seperti ini.
Jika Anda membuat produk yang standar, saya tidak bisa memikirkan alasan mengapa sebuah proyek Crypto baru dapat bersaing dengan platform tradisional dalam jalur ini. Produk, layanan, dan proses mereka sudah sangat matang.
Jadi bagi proyek startup Crypto, satu-satunya jalan keluar adalah melakukan hal-hal yang tidak berani dilakukan oleh platform tradisional, seperti beberapa desain derivatif yang lebih canggih yang baru saja saya sebutkan, inovasi struktur, seperti struktur Ponzi yang kompleks seperti "model tiga piringan". Pada akhirnya, ada dua hal yang dicari orang: pertama, apakah aset itu cukup baru, dan saat ini memang tidak banyak koin baru yang muncul di pasar; kedua, apakah inovasi ini dapat mendorong semangat perdagangan secara global.
Misalnya, aset saham AS di blockchain saat ini relatif baru bagi pengguna Crypto, dan jika dikombinasikan dengan desain struktur yang kompleks namun menarik, saya pikir ini mungkin satu-satunya jalur yang masih praktis. Jika hanya membuat pasar perdagangan biasa, hanya untuk membiarkan orang membeli saham AS di blockchain, maka proyek semacam itu menurut saya tidak memiliki makna.
Evolusi Strategi Investasi dan Penilaian Masuk dan Keluar
Christian: Saya sekarang sebenarnya lebih santai. Awalnya, sekitar dua tahun yang lalu, saat itu saya memang akan berinvestasi dengan cara yang lebih standar, misalnya membagi dana menjadi beberapa bagian: 10% untuk jalur ini, 20% untuk jalur itu, dan sebagainya. Saya ingat saat saya masih sangat "naif", saya sangat dipengaruhi oleh guru Su Zhu dan beberapa KOL lainnya. Siklus itu kebetulan adalah saat munculnya berbagai "pembunuh Ethereum" blockchain publik, seperti NEAR, Cosmos, Harmony, dan sejenisnya.
Jadi saat itu saya memang akan dengan serius mengalokasikan dana sesuai proporsi, berdasarkan jalur yang berbeda, pemimpin dan non-pemimpin dalam jalur yang sama, serta rasio biaya-efektivitas di antara mereka. Tapi kemudian saya menyadari bahwa metode ini jujur cukup "lembu", terlalu mekanis.
Sekarang saya memiliki lebih sedikit target investasi di pasar sekunder, pada dasarnya saya hanya stabil memegang Bitcoin, Ethereum, Solana dan beberapa koin utama lainnya. Saya kadang-kadang akan mengalokasikan beberapa posisi lain, seperti Curve. Saya tidak pernah menjual Curve, sebenarnya karena kebetulan: saat itu Curve mengalami beberapa peristiwa, dan kebetulan teman saya memperkenalkan saya kepada Michael, jadi saya membeli sedikit, dan terus memegangnya hingga sekarang.
Jika saya diberi kesempatan untuk memilih proyek lagi, saya akan cenderung pada logika ini — — misalnya, menemukan suatu proyek yang karena peristiwa menyebabkan harga sangat rendah, mendekati tahap terburuk dalam sejarahnya, maka saya mungkin akan melihat kembali proyek-proyek DeFi tersebut, atau beberapa Memecoin.
Saya rasa proyek-proyek seperti Memecoin yang memiliki konsensus yang kuat, sangat mudah untuk rebound ketika sentimen pasar membaik. Semua orang juga melihat, beberapa bulan terakhir ini koin-koin tersebut tampil buruk, tetapi sejak bulan lalu mulai sedikit membaik, yang paling rebound memang proyek-proyek yang paling terpuruk. Jadi strategi saya sekarang adalah: alokasikan sebagian besar dana di proyek besar, dan sisanya alokasikan sedikit dana di Memecoin atau koin peluang, sambil mengamati performa pasar.
Bagi saya, pertama-tama ketika saya membeli, itu pada dasarnya bukan untuk perdagangan jangka pendek. Saya tidak mahir dalam cara pengambilan keputusan yang bergantung pada rumor atau gosip, meskipun terkadang saya juga mendengar beberapa informasi dari teman, dan kadang-kadang saya juga membeli mengikuti. Namun, ada juga situasi di mana saya terjebak setelah membeli dan akhirnya harus menjual rugi. Jadi, secara keseluruhan gaya saya adalah, jika sudah mencapai titik atau periode yang saya tetapkan, saya akan memilih untuk menjual semuanya sekaligus, saya tidak terlalu sering melakukan penjualan sebagian.
Secara spesifik, misalnya saya akan menetapkan kisaran harga yang kira-kira, dimulai dari Bitcoin 120.000 dolar AS, saya akan secara bertahap menjualnya dalam beberapa tahap. Ethereum sekarang sekitar dua ribu enam ratus dolar AS, jika bisa naik menjadi 4800 bahkan menembus 5000 mencetak rekor tertinggi, itu sudah menjadi level yang sangat tinggi bagi saya, saat itu saya mungkin akan menjual hampir seluruh posisi saya.
Saya benar-benar tidak memiliki kemampuan yang sangat kuat untuk menilai simpul, dan saya tidak tahu bagaimana pergi ke band. Dasar utamanya adalah likuiditas pasar dan sentimen secara keseluruhan. Jika pasar sangat panas dan likuiditasnya sangat baik saat itu, itu adalah sinyal bagi saya untuk keluar dari pasar. Meskipun mudah untuk mengatakannya, operasi sebenarnya tidak bergantung pada indikator teknis, tetapi lebih merupakan persepsi.
Sangat sulit untuk menjual tepat di puncak. Misalnya, saya sebelumnya membeli cukup banyak di Coinbase, dan pada putaran ini Coinbase naik menjadi lebih dari tiga ratus dolar setelah Trump menjabat, saya menjual sekitar sepertiga dari posisi saya saat itu, bisa dibilang menjual di titik relatif tinggi, kemudian harganya turun setengah.
Saat itu rasanya adalah gelombang kenaikan utama sangat jelas, jadi saya langsung menjual. Dan untuk Ethereum kali ini saya tidak menjual, tentu saja, itu baik-baik saja, pasar belakangan ini cukup stabil. Selain itu, karena saya sekarang fokus pada kewirausahaan, jadi saya bisa lebih fokus pada pekerjaan, dan tidak perlu terus-menerus memperhatikan pasar untuk mencari titik beli dan jual.
Cheems Investasi Ulasan: Dari Kesalahan Menjadi Ikatan Jangka Panjang
Christian: Sebenarnya, kasus Cheems ini selalu menjadi contoh "kebetulan" yang sangat khusus bagi saya. Saat itu, saya sama sekali tidak memahami Memecoin dan tidak menyadari bahwa saya mungkin memiliki sedikit pengaruh. Jujur, saat itu kami semua belum memiliki pemahaman yang jelas tentang konsep "likuiditas"; seperti saya saat itu juga seorang pemula, banyak orang yang awalnya melihat proyek hanya dari kapitalisasi pasar dan mengabaikan likuiditas, yang sebenarnya adalah logika pemula yang sangat khas.
Cheems adalah contohnya. Saat itu, pasar berada di pasar bearish, dan mereka mengirim surat ZK, dan kemudian seorang teman merekomendasikan saya untuk berpartisipasi, jadi saya membelinya. Akibatnya, saya membeli cukup banyak, dan kemudian saya terjebak. Karena tertutup, saya hanya bisa terus membangun proyek ini, dan saya membeli banyak satu demi satu, dan akhirnya menjadi pengikatan jangka panjang.
Pada saat itu hampir tidak ada likuiditas, hasilnya adalah kamu harus terikat dengan proyek tersebut. Jika tidak mendorong sendiri, juga sulit untuk berkembang. Sampai tahun lalu Cheems meluncurkan kembali di BNB Chain, saya masih sangat berusaha untuk terlibat dalam promosi, menarik orang, melakukan penyebaran, membangun komunitas. Saya melihatnya dari peluncuran, penguncian, hingga akhirnya benar-benar terintegrasi dengan ekosistem BNB, prosesnya memang sangat sulit.
Tentu saja saat ini juga belum bisa lepas, saya juga tidak akan menjual. Jadi bagi saya, ini bukan hanya sebuah investasi, tetapi juga partisipasi dalam sebuah proses. Saya menghibur diri dengan mengatakan bahwa makna dari hal ini tidak lagi terletak pada menghasilkan uang, tetapi pada pengalaman berpartisipasi sepanjang perjalanan ini.
Jika Anda hanya membeli pada posisi rendah, mengeluarkan perintah sendiri, dan kemudian menaikkannya untuk menjual, proses ini sebenarnya sangat kosong. Tetapi saya bersedia mencoba, apakah saya bisa berpartisipasi dalam jangka panjang melalui lintas siklus, agar proyek ini bisa berjalan lebih jauh.
Saya sendiri masih percaya pada logika ini. Terutama baru-baru ini banyak orang juga menyadari bahwa ekosistem BNB sebenarnya adalah salah satu yang paling dominan di seluruh industri. Seperti baru-baru ini Binance Alpha diluncurkan, Cheems sebagai aset pertama yang diluncurkan, awalnya memang banyak dicemooh, saya juga tidak merasa itu akan menjadi "inovasi besar". Tapi sekarang lihatlah, mengumpulkan poin dan mendapatkan poin sudah menjadi hal yang mainstream.
Ini menunjukkan bahwa jika Binance benar-benar ingin mendorong sesuatu, mereka memang memiliki kemampuan untuk melakukannya. Keberhasilan BNB Chain hanyalah masalah waktu, arah strategi mereka jelas.
Jadi dari sudut pandang ini, Cheems dapat memegang posisi kunci di BNB Chain, memiliki akumulasi sejarah tertentu dan tren grafik K yang stabil, ini sebenarnya telah meletakkan dasar untuk ledakan di pasar bullish.
Tentu saja, ini berbeda dengan ritme ledakan jangka pendek dari beberapa Memecoin di Solana. Gaya saya juga tidak cocok untuk ritme perdagangan jangka pendek, volatilitas tinggi, dan pengoperasian yang kuat. Saya lebih terbiasa mengikat logika jangka panjang dan membangun perlahan. Jadi inilah hubungan antara saya dan Cheems.
Keputusan Siklus Emosi Coinbase dan GBTC
Christian: Jika harus berbicara tentang investasi besar, pasti ada dua aset yang banyak orang tahu: satu adalah GBTC, dan satu lagi adalah Coinbase. Pada saat itu, baik dana kami maupun saya pribadi, kami semua telah menginvestasikan banyak di kedua aset ini. Waktu itu kebetulan merupakan saat ketika FTX bangkrut, suasana pasar sangat lesu, dan itu juga merupakan periode di mana saya menghabiskan paling banyak waktu untuk berinvestasi dan berdagang dalam beberapa tahun terakhir.
Kemudian saya memahami satu logika inti: harus memilih aset yang besar sebisa mungkin. Saat itu saya hampir tidak pernah terlibat dengan altcoin, dan sekarang saya melihat itu adalah keputusan yang cukup bijaksana. Karena saya merasa likuiditas institusi di pasar saham AS lebih baik, ditambah lagi kedua aset ini mengalami penurunan yang signifikan.
Misalnya, Coinbase sempat jatuh hingga 90%, sementara GBTC juga mengalami diskon besar. Kami menilai ini sebenarnya adalah pemotongan irasional yang didorong oleh emosi, dan bukan karena masalah fundamental. Oleh karena itu, kami mengambil posisi besar dengan harapan kedua aset ini dapat mengalahkan Bitcoin. Melihat kembali, ini adalah salah satu keputusan yang benar yang kami buat.
Kemudian ada beberapa contoh yang cukup khas. Salah satunya adalah Curve, yang baru saja saya sebutkan. Itu karena penurunan Curve saat itu sangat tajam, tetapi kami menilai bahwa itu disebabkan oleh likuiditas dan guncangan peristiwa jangka pendek, bukan masalah mendasar. Seperti GBTC, saat itu aset dasar — — Bitcoin masih ada, tidak ada perubahan, harga premium yang begitu besar jelas tidak wajar.
Pada saat itu, rasio harga terhadap buku Coinbase sangat rendah, meskipun perusahaan sedang dalam keadaan rugi, tidak ada cara untuk melihat PE, tetapi kas di neraca melebihi lima puluh miliar dolar AS, dan telah berinvestasi di banyak proyek, yang nilainya juga tercermin dalam angka. Pada saat itu, nilai pasar perusahaan jatuh di bawah tujuh puluh miliar dolar AS, jelas merupakan contoh yang salah dipukul oleh emosi pasar.
Logika Curve juga mirip, status, aplikasi, dan kondisi pemegang komunitasnya pada saat itu masih tergolong stabil. Kami percaya pasar meremehkan nilainya.
Tentu saja, ada juga dua contoh negatif — — koin asli Arbitrum dan GMX. Keduanya adalah proyek di mana saya mengalami kerugian cukup besar dalam investasi, bisa dibilang adalah salah satu dari sedikit aset sekunder yang benar-benar membuat saya rugi dan rugi tidak sedikit.
Ketika saya melihat kembali, saya merasa logika investasi ARB ini sangat jelas salah. Saat itu saya juga mengalami FOMO, karena banyak valuasi blockchain publik yang sudah tinggi. Saya pikir Arbitrum, sebagai proyek inti di Layer 2, seharusnya masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh, ditambah Solana juga sedang hangat dibicarakan, sehingga saya salah mengira bahwa Layer 2 akan menjadi tren berikutnya. Namun kemudian saya menyadari bahwa penilaian yang didasarkan pada konsensus permukaan dan emosi pasar sebenarnya sangat tidak dapat diandalkan. Yang benar-benar menentukan arah jangka panjang sebuah proyek adalah operasi aktualnya dalam pengaturan likuiditas, bukan bagaimana orang-orang memahaminya.
GMX juga merupakan contoh ekstrem. Saat itu saya merasa GMX sangat menarik baik dari segi inovasi produk maupun model valuasi. Terutama di masa pasar bearish, arus kasnya tergolong langka di seluruh pasar. Saat itu saya benar-benar merasa telah menemukan apa yang disebut sebagai celah nilai. Namun hasilnya sangat menyedihkan. Sebuah produk yang bagus tidak berarti bahwa ia pasti dapat tumbuh dalam jangka panjang. Pertumbuhan jangka panjang memerlukan kemampuan go-to-market yang kuat, serta operasi dan iterasi yang berkelanjutan.
Meskipun jumlah pengguna dan volume transaksi GMX sekarang bahkan lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya, harga koin terus menurun. Saya kemudian menyadari bahwa tidak ada masalah dengan dasar produk, tetapi mungkin ada dua alasan mengapa kinerja pasar buruk: pertama, model bisnisnya tidak dapat diperluas secara berkelanjutan, misalnya struktur biaya pendanaannya dianggap lebih mahal oleh Trader dibandingkan dengan Hyperliquid; kedua, masalah yang ada dalam tim itu sendiri.
Saya sekarang melihat kembali dan merasa bahwa keberhasilan atau kegagalan suatu proyek sangat dipengaruhi oleh semangat tim dan pendirinya. Tim pendiri GMX jelas tidak berniat untuk membuat proyek jangka panjang, kecepatan iterasi dan kemampuan operasional mereka pada dasarnya terhenti. Mereka lebih terlihat seperti sedang membuat produk sekali pakai, tanpa terus mendorong proyek menuju tujuan yang lebih tinggi. Meskipun saya belum menjual GMX, saya sangat jelas bahwa ini adalah contoh tipikal dari proyek yang mengalami penurunan karena kurangnya inisiatif subjektif dari tim.
Jadi pengalaman-pengalaman ini membuat saya sekarang lebih cenderung untuk bertaruh pada para pendiri dan tim yang benar-benar unggul dan ambisius. Fundamental proyek itu sendiri tentu penting, tetapi faktor manusia mungkin lebih krusial.
Ringkasan Logika Investasi
Christian: Saya rasa jika saya merangkum logika pemilihan proyek saya saat ini, sebenarnya dapat disimpulkan dalam tiga poin.
Poin pertama adalah visi tim. Seberapa besar proyek dapat berkembang sangat tergantung pada apakah tim memiliki visi dan kemampuan untuk mendorongnya. Jika tim pendiri hanya memikirkan untuk cepat-cepat mencairkan uang, maka proyek ini pasti tidak akan bertahan lama. Tim yang memiliki visi besar seringkali dapat berinvestasi lebih lama dan mengembangkan proyek menjadi lebih besar dan lebih kuat. Tentu saja, apakah proyek dapat berhasil juga tergantung pada sikap tim terhadap token, apakah mereka menyadari bahwa kesuksesan harga token dapat sebaliknya mendorong pertumbuhan pengguna produk dan perluasan pasar.
Jeff dari Hyperliquid adalah contoh yang sangat khas. Dia bukanlah pendiri yang berpikir jangka pendek, melainkan sangat cerdas dalam memanfaatkan token untuk menarik perhatian, menjadikan harga koin sebagai alat untuk pertumbuhan pengguna. Setelah mereka meluncurkan koin, fundamental proyek mengalami lompatan kualitas, yang merupakan fenomena yang sangat langka; biasanya produk ada terlebih dahulu baru ada koin, tetapi mereka menggunakan koin untuk meningkatkan ketertarikan produk, mirip dengan logika beberapa koin platform pertukaran sebelumnya.
Poin kedua adalah iterasi berkelanjutan dan strategi pasar. Jika tim hanya ingin mengeluarkan koin dan berhenti, maka proyek ini hampir pasti akan gagal. Harus terus mengasah produk, terus-menerus berinvestasi dalam operasi pasar dan pemasaran, agar proyek tetap hangat dan kompetitif.
Poin ketiga adalah konsentrasi struktur token. Dalam lingkungan pasar saat ini, struktur token yang terdesentralisasi sudah tidak lagi cocok. Dulu, orang bisa membentuk konsensus secara alami melalui emosi pasar, tetapi pasar saat ini harus membangun konsensus secara artifisial. Seperti GMX, struktur tokennya terlalu terdesentralisasi, sehingga komunitas sulit untuk bersatu. Sementara itu, Hyperliquid jelas berbeda, karena telah mencapai tingkat konsentrasi yang tinggi dalam struktur kepemilikan token, di mana pemegang besar, kecil, dan institusi dapat berpartisipasi dalam membentuk kekuatan bersama, dan struktur seperti ini lebih mungkin untuk mendorong ledakan nilai pasar.
Jadi, untuk merangkum, jika di masa depan saya serius menginvestasikan waktu untuk mempelajari dan berinvestasi dalam proyek baru, tiga faktor ini — — pola tim, kontrol struktur token, dan pembangunan konsensus konsentrasi — — akan menjadi kerangka penilaian utama saya.
Saran Sikap Investasi: Kontrol Posisi dan Keyakinan Logis Lebih Utama daripada Kecemasan Emosional
Christian: Mengenai sikap investasi, saya bisa merangkumnya dalam dua kalimat.
Kalimat pertama adalah: jangan pernah membiarkan posisi Anda melebihi batas apa yang dapat Anda tangani. Batasnya di sini bukan hanya masalah leverage, tetapi proporsi keseluruhan investasi Anda terhadap aset pribadi Anda. Pengalaman saya sendiri adalah relatif nyaman untuk menjaga posisi investasi Anda dalam 30% hingga 50% dari total aset Anda. Selama posisinya tidak terlalu besar, bahkan jika harga mata uang berfluktuasi drastis, itu tidak akan berdampak banyak pada hidup saya. Gangguan mental seringkali bukan karena pergerakan pasar, tetapi karena Anda telah meletakkan terlalu banyak taruhan dan merasakan tekanan yang tak tertahankan.
Kalimat kedua adalah: Percayalah pada logika, bukan emosi atau keyakinan. Bahkan jika posisi tidak berat, ketika mengalami kerugian besar, sulit untuk tidak meragukan diri sendiri dan pasar. Namun, pada saat seperti ini, yang terpenting adalah mengulang kembali logika yang mendasari keputusan investasi yang diambil. Jika Anda menemukan bahwa logika itu sendiri salah, maka Anda harus segera memotong kerugian; tetapi jika logika masih berlaku, maka Anda harus bertahan dan tidak tergoyahkan oleh fluktuasi pasar jangka pendek. Seperti ketika saya berinvestasi di Coinbase, meskipun mengalami kerugian besar, saya percaya bahwa logika fundamentalnya tidak berubah, jadi semakin jatuh, semakin ingin saya menambah posisi.
Secara sederhana, mengontrol posisi adalah wujud disiplin, sementara mempertahankan logika adalah dasar dari stabilitas mental. Investasi tidak memerlukan keyakinan buta, tetapi lebih membutuhkan penilaian yang rasional.