Penulis: Yogita Khatri, The Block; Diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Beberapa hari terakhir, dunia kripto telah mengguncang, setelah Donald Trump ( memenangkan pemilihan, harga Bitcoin melampaui batas 93.000 dolar. Mengingat kembali tahun 2018 ketika saya pertama kali mulai menulis artikel tentang cryptocurrency, melihat harga Bitcoin hanya sekitar 3.000 dolar, saya merasa sangat gila. Tapi kita di sini, menyaksikan masa depan yang terbuka.
Saya berbicara dengan lebih dari sepuluh investor ventura cryptocurrency, meskipun kegembiraan atas kemenangan Trump dan kebangkitan Bitcoin tidak dapat disangkal, sebagian besar dari mereka tetap berpegang pada rencana jangka panjang mereka. Artinya, beberapa orang sedang menyesuaikan pendekatan mereka, lebih memperhatikan tren dan perubahan baru dalam lanskap politik dan pasar.
**"Saya pikir kegembiraan di industri ini adalah hal yang benar," kata Lasse Clausen, salah satu pendiri 1kx kepada saya. "Anda harus menjadi orang dalam industri untuk benar-benar memahami seberapa besar penghancuran inovasi oleh pemerintahan sebelumnya. Oleh karena itu, karena para pendiri dapat mencoba lagi dengan bebas, orang luar masih meremehkan seberapa banyak produk menarik yang akan dihasilkan oleh industri ini."
Arianna Simpson, mitra umum dari a16z crypto, setuju dengan pandangan Clausen dan mencatat bahwa "Tahun-tahun sebelumnya penuh tantangan bagi industri kripto." Namun, dia mengharapkan "perubahan kebijakan yang signifikan" akan sangat menguntungkan bagi pembangun dan perusahaan web3.
Mengingat pemerintah Trump yang diperkirakan akan memberikan kejelasan regulasi cryptocurrency, para investor memperkirakan bahwa lebih banyak pendiri akan mulai terlibat dalam bidang web3. Awal minggu ini, Portal Ventures yang didirikan oleh mantan investor Insight Partners, Evan Fisher, berhasil mengumpulkan 75 juta dolar untuk dana kedua mereka, yang mengelola lebih dari 80 miliar dolar AUM ), dana ini akan secara khusus berinvestasi pada startup tahap awal yang berfokus pada cryptocurrency. Fisher memberi tahu saya bahwa dia memperkirakan bahwa para pendiri yang sebelumnya menjual bisnis dan memiliki ratusan juta dolar, tetapi ragu untuk memasuki bidang cryptocurrency karena risiko hukum dan regulasi, sekarang dengan lingkungan regulasi yang telah menghilangkan risiko, mulai memasuki bidang tersebut. Fisher mengatakan: “Kita akan melihat para pendiri tingkat tinggi mulai lebih banyak masuk ke bidang cryptocurrency.”
Pendiri, mitra pengelola, dan CEO CoinFund, Jake Brukhman, memberi tahu saya bahwa perusahaannya sedang mempersiapkan untuk apa yang dia sebut sebagai "supercycle" di pasar kripto. Brukhman menyatakan bahwa CoinFund memiliki cukup modal untuk proyek investasi awal, modal ventura, dan likuiditas, dan menambahkan bahwa perusahaan telah merekrut 6 karyawan baru tahun ini, memperluas tim investasi, di mana 5 di antaranya bergabung dalam dua hingga tiga bulan terakhir.
Taruhan pada kecerdasan buatan cryptocurrency, DeFi, dll.
Melihat ke depan, perusahaan modal ventura cryptocurrency akan mengarahkan perhatian mereka pada bidang berpotensi tinggi seperti kecerdasan buatan cryptocurrency, DeFi, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), infrastruktur, stablecoin, dan pembayaran.
Banyak investor melihat persimpangan cryptocurrency dan kecerdasan buatan sebagai tren transformasi berikutnya.Ed Roman, salah satu pendiri dan mitra pengelola Hack VC, menggambarkan kecerdasan buatan kripto sebagai "kategori paling menarik yang tak terbantahkan di bidang kripto saat ini," dan membayangkan tumpukan AI web3 multi-lapis yang memanfaatkan efisiensi biaya jaringan komputasi terdesentralisasi. "Saat melayani pelanggan web2, ini adalah pasar bernilai triliunan dolar," kata Roman. "Kecerdasan buatan bukanlah tren (seperti NFT). Kecerdasan buatan sedang menciptakan nilai bisnis yang nyata dan mungkin merupakan inovasi teknologi paling penting sejak ponsel dan internet."
Namun, Roman menyatakan bahwa kesehatan kategori AI kripto sebagian besar bergantung pada kesehatan kategori AI web2, yang terinspirasi oleh NVIDIA. Oleh karena itu, Hack VC sedang mengamati NVIDIA sebagai "agen longgar" untuk AI kripto.
Balder Bomans, CIO dan mitra pengelola di Maven 11 Capital, juga melihat semakin banyak startup AI kripto, dengan fokus khusus pada protokol DePIN bertenaga AI, yang menyediakan komputasi untuk pelatihan model AI. Brukhman dari CoinFund menambahkan bahwa sebagian besar investor ritel yang ingin mendapatkan eksposur ke AI kemungkinan akan melakukannya melalui cryptocurrency tahun depan. "Koin AI langka, tetapi sangat diminati. Musim panas 2025 adalah musim panas (deAI) AI terdesentralisasi. ”
Fokus lain bagi investor adalah pemulihan DeFi seiring dengan meningkatnya adopsi institusional. Roman dari Hack VC mencatat bahwa DeFi baru-baru ini mengalami kerugian karena suku bunga yang tinggi, yang membuat obligasi Treasury AS lebih menarik. Namun, Roman menambahkan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga oleh Trump dapat membuat DeFi lebih kompetitif dibandingkan dengan alat keuangan tradisional seperti obligasi Treasury (TradFi). Ia melihat DeFi sebagai 'kesempatan langka' untuk menyederhanakan finansial.
Clausen dari 1kx menunjukkan bahwa lembaga TradFi sekarang mungkin berkomitmen untuk membawa RWA ke dalam blockchain dan menggunakan infrastruktur DeFi secara besar-besaran. Clausen berkata: "Pikirkan betapa buruknya perdagangan, penyelesaian, dan penyelesaian di TradFi, sementara perdagangan di (DEX) adalah perdagangan instan tiga dalam satu, tanpa risiko lawan dan tidak ada penipuan operator bursa yang dapat diverifikasi secara publik." "Ini seperti memancing dengan dinamit; ini bahkan tidak adil."
Nomad Capital Managing Partner dan mantan eksekutif Binance Erick Zhang juga percaya bahwa DeFi memiliki potensi untuk tumbuh, terutama dalam konteks kebangkitan altcoin dan tantangan yang terus dihadapi oleh bursa terpusat.
Galaksi Ventures mitra umum Will Nuelle dan mitra umum serta kepala investasi risiko BlockTower Capital Thomas Klocanas juga memprediksi ekspansi dalam kategori DeFi, tokenisasi RWA, stablecoin, dan pembayaran.
"Setelah pelantikan Trump, jelas bahwa salah satu hambatan terbesar untuk penerapan stablecoin di bidang pembayaran — hubungan bank dengan sistem fiat — menjadi lebih mudah," kata Nuelle. "Kami berharap/b berharap bank yang menawarkan layanan cryptocurrency yang sah tidak akan khawatir tentang balasan dari Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) atau lembaga lainnya, yang seharusnya mengurangi kekhawatiran bank dalam mengintegrasikan dengan kasus penggunaan yang jelas meningkat."
Kategori aplikasi dan infrastruktur yang ditujukan untuk konsumen juga semakin mendapatkan perhatian. Simpson dari a16z crypto menyatakan: "Saya sangat bersemangat tentang peluncuran aplikasi konsumen cryptocurrency, karena kategori ini terpengaruh secara negatif oleh kebijakan pemerintah yang akan segera berakhir." "Kami masih sangat tertarik dengan DePIN dan proyek infrastruktur yang berkelanjutan."
Partner Borderless Capital Alvaro Gracia juga menekankan potensi pertumbuhan di bidang DeFi dan DePIN seiring pergeseran dominasi Bitcoin ke altcoin. Gracia mengelola dana DePIN senilai 100 juta dolar AS, dan dia tetap sangat optimis tentang kategori ini, serta mencatat bahwa dana tersebut masih memiliki sekitar 70 juta dolar AS yang tersedia dan akan dikerahkan dalam dua hingga tiga tahun ke depan.
1kx 的 Clausen补充说，infrastruktur, middleware, dan aplikasi konsumen adalah kategori fokus perusahaannya, terutama aplikasi konsumen yang memerlukan integrasi bank, yang sebelumnya terhambat oleh batasan regulasi.
** Adam Winnick, direktur pelaksana Finality Capital Partners, menyatakan optimisme tentang vertikal infrastruktur, menekankan re-staking dan startup teknologi tanpa pengetahuan sebagai area fokus utama. ** Miko Matsumura, mitra pengelola di Gumi Cryptos Capital, mengatakan dia berfokus pada proyek infrastruktur "middleware" yang bertujuan untuk memecahkan "masalah normal orang biasa" daripada "masalah kripto untuk orang-orang kripto."
Sementara itu, bagi beberapa investor, infrastruktur tidak begitu menarik. Bomans dari Maven 11 menunjukkan bahwa perusahaan telah mengalihkan fokusnya ke investasi tingkat aplikasi dalam 12 bulan terakhir, karena kebangkitan rantai keseluruhan yang kuat dan perbaikan berkelanjutan dari tumpukan modular telah menghilangkan hambatan skala besar.
Fisher dari Portal Ventures menyatakan bahwa perusahaannya telah kekurangan proyek infrastruktur, dan lebih memilih startup bisnis yang memiliki keunggulan distribusi yang jelas dan permintaan pengguna yang kuat.
Zhang dari Nomad Capital juga menyebutkan bahwa perusahaan lebih berhati-hati dalam cara mereka menginvestasikan modal pada proyek infrastruktur (terutama jaringan lapisan pertama dan kedua). "Sebagian besar proyek infrastruktur pada dasarnya adalah 'meme infrastruktur', dan keberhasilan mereka sering kali bergantung pada kemampuan tim pendiri untuk mengelola narasi dan merek secara efektif," katanya. "Namun, tim yang mampu tampil baik dalam dinamika unik ini masih terbatas."
Risiko Pemerintahan Trump
Meskipun masa jabatan presiden Trump membawa suasana optimis baru ke bidang cryptocurrency, beberapa pemodal ventura memperingatkan adanya risiko potensial yang dapat mempengaruhi jalur perkembangan industri tersebut.
1kx 的 Clausen terhadap kebijakan imigrasi Trump mengungkapkan keprihatinan, bahwa penurunan pasokan tenaga kerja dapat menyebabkan kenaikan upah, yang mungkin berdampak negatif pada aset berisiko seperti cryptocurrency.
Nuelle dari Galaxy Ventures menunjukkan bahwa jika "Trump menjadi terlalu longgar terhadap industri kripto", itu bisa mengulangi kegagalan seperti FTX. Ia menyatakan bahwa legislasi bipartisan yang seimbang dan kejelasan umum mengenai status aset digital akan menciptakan nilai jangka panjang yang paling stabil.
Zhang dari Nomad Capital menekankan bahwa jika diusulkan Bitcoin menjadi mata uang AS dan proposal berani lainnya, "efek Trump" mungkin akan kehilangan daya tarik. Aset cadangan strategis tidak berhasil terealisasi dengan cepat. Dia menyatakan bahwa ekspektasi yang tidak terwujud dapat melemahkan antusiasme pasar.
Roman dari Hack VC juga mengatakan bahwa salah satu pertanyaan terpenting yang belum terjawab adalah: akankah AS secara aktif menimbun bitcoin baru, atau hanya menahan bitcoin yang disita yang ada? Hasil apa pun bisa menjadi kemenangan bagi cryptocurrency. Secara aktif membangun inventaris Bitcoin, yang bisa menjadi standar baru, memengaruhi negara lain dan memengaruhi kebijakan mereka, akan menjadi kemenangan yang lebih signifikan bagi cryptocurrency.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Trump terpilih memberikan informasi menguntungkan untuk zona enkripsi mana? Belasan pro ventura berkata demikian.
Penulis: Yogita Khatri, The Block; Diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Beberapa hari terakhir, dunia kripto telah mengguncang, setelah Donald Trump ( memenangkan pemilihan, harga Bitcoin melampaui batas 93.000 dolar. Mengingat kembali tahun 2018 ketika saya pertama kali mulai menulis artikel tentang cryptocurrency, melihat harga Bitcoin hanya sekitar 3.000 dolar, saya merasa sangat gila. Tapi kita di sini, menyaksikan masa depan yang terbuka.
Saya berbicara dengan lebih dari sepuluh investor ventura cryptocurrency, meskipun kegembiraan atas kemenangan Trump dan kebangkitan Bitcoin tidak dapat disangkal, sebagian besar dari mereka tetap berpegang pada rencana jangka panjang mereka. Artinya, beberapa orang sedang menyesuaikan pendekatan mereka, lebih memperhatikan tren dan perubahan baru dalam lanskap politik dan pasar.
**"Saya pikir kegembiraan di industri ini adalah hal yang benar," kata Lasse Clausen, salah satu pendiri 1kx kepada saya. "Anda harus menjadi orang dalam industri untuk benar-benar memahami seberapa besar penghancuran inovasi oleh pemerintahan sebelumnya. Oleh karena itu, karena para pendiri dapat mencoba lagi dengan bebas, orang luar masih meremehkan seberapa banyak produk menarik yang akan dihasilkan oleh industri ini."
Arianna Simpson, mitra umum dari a16z crypto, setuju dengan pandangan Clausen dan mencatat bahwa "Tahun-tahun sebelumnya penuh tantangan bagi industri kripto." Namun, dia mengharapkan "perubahan kebijakan yang signifikan" akan sangat menguntungkan bagi pembangun dan perusahaan web3.
Mengingat pemerintah Trump yang diperkirakan akan memberikan kejelasan regulasi cryptocurrency, para investor memperkirakan bahwa lebih banyak pendiri akan mulai terlibat dalam bidang web3. Awal minggu ini, Portal Ventures yang didirikan oleh mantan investor Insight Partners, Evan Fisher, berhasil mengumpulkan 75 juta dolar untuk dana kedua mereka, yang mengelola lebih dari 80 miliar dolar AUM ), dana ini akan secara khusus berinvestasi pada startup tahap awal yang berfokus pada cryptocurrency. Fisher memberi tahu saya bahwa dia memperkirakan bahwa para pendiri yang sebelumnya menjual bisnis dan memiliki ratusan juta dolar, tetapi ragu untuk memasuki bidang cryptocurrency karena risiko hukum dan regulasi, sekarang dengan lingkungan regulasi yang telah menghilangkan risiko, mulai memasuki bidang tersebut. Fisher mengatakan: “Kita akan melihat para pendiri tingkat tinggi mulai lebih banyak masuk ke bidang cryptocurrency.”
Pendiri, mitra pengelola, dan CEO CoinFund, Jake Brukhman, memberi tahu saya bahwa perusahaannya sedang mempersiapkan untuk apa yang dia sebut sebagai "supercycle" di pasar kripto. Brukhman menyatakan bahwa CoinFund memiliki cukup modal untuk proyek investasi awal, modal ventura, dan likuiditas, dan menambahkan bahwa perusahaan telah merekrut 6 karyawan baru tahun ini, memperluas tim investasi, di mana 5 di antaranya bergabung dalam dua hingga tiga bulan terakhir.
Taruhan pada kecerdasan buatan cryptocurrency, DeFi, dll.
Melihat ke depan, perusahaan modal ventura cryptocurrency akan mengarahkan perhatian mereka pada bidang berpotensi tinggi seperti kecerdasan buatan cryptocurrency, DeFi, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), infrastruktur, stablecoin, dan pembayaran.
Banyak investor melihat persimpangan cryptocurrency dan kecerdasan buatan sebagai tren transformasi berikutnya. Ed Roman, salah satu pendiri dan mitra pengelola Hack VC, menggambarkan kecerdasan buatan kripto sebagai "kategori paling menarik yang tak terbantahkan di bidang kripto saat ini," dan membayangkan tumpukan AI web3 multi-lapis yang memanfaatkan efisiensi biaya jaringan komputasi terdesentralisasi. "Saat melayani pelanggan web2, ini adalah pasar bernilai triliunan dolar," kata Roman. "Kecerdasan buatan bukanlah tren (seperti NFT). Kecerdasan buatan sedang menciptakan nilai bisnis yang nyata dan mungkin merupakan inovasi teknologi paling penting sejak ponsel dan internet."
Namun, Roman menyatakan bahwa kesehatan kategori AI kripto sebagian besar bergantung pada kesehatan kategori AI web2, yang terinspirasi oleh NVIDIA. Oleh karena itu, Hack VC sedang mengamati NVIDIA sebagai "agen longgar" untuk AI kripto.
Balder Bomans, CIO dan mitra pengelola di Maven 11 Capital, juga melihat semakin banyak startup AI kripto, dengan fokus khusus pada protokol DePIN bertenaga AI, yang menyediakan komputasi untuk pelatihan model AI. Brukhman dari CoinFund menambahkan bahwa sebagian besar investor ritel yang ingin mendapatkan eksposur ke AI kemungkinan akan melakukannya melalui cryptocurrency tahun depan. "Koin AI langka, tetapi sangat diminati. Musim panas 2025 adalah musim panas (deAI) AI terdesentralisasi. ”
Fokus lain bagi investor adalah pemulihan DeFi seiring dengan meningkatnya adopsi institusional. Roman dari Hack VC mencatat bahwa DeFi baru-baru ini mengalami kerugian karena suku bunga yang tinggi, yang membuat obligasi Treasury AS lebih menarik. Namun, Roman menambahkan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga oleh Trump dapat membuat DeFi lebih kompetitif dibandingkan dengan alat keuangan tradisional seperti obligasi Treasury (TradFi). Ia melihat DeFi sebagai 'kesempatan langka' untuk menyederhanakan finansial.
Clausen dari 1kx menunjukkan bahwa lembaga TradFi sekarang mungkin berkomitmen untuk membawa RWA ke dalam blockchain dan menggunakan infrastruktur DeFi secara besar-besaran. Clausen berkata: "Pikirkan betapa buruknya perdagangan, penyelesaian, dan penyelesaian di TradFi, sementara perdagangan di (DEX) adalah perdagangan instan tiga dalam satu, tanpa risiko lawan dan tidak ada penipuan operator bursa yang dapat diverifikasi secara publik." "Ini seperti memancing dengan dinamit; ini bahkan tidak adil."
Nomad Capital Managing Partner dan mantan eksekutif Binance Erick Zhang juga percaya bahwa DeFi memiliki potensi untuk tumbuh, terutama dalam konteks kebangkitan altcoin dan tantangan yang terus dihadapi oleh bursa terpusat.
Galaksi Ventures mitra umum Will Nuelle dan mitra umum serta kepala investasi risiko BlockTower Capital Thomas Klocanas juga memprediksi ekspansi dalam kategori DeFi, tokenisasi RWA, stablecoin, dan pembayaran.
"Setelah pelantikan Trump, jelas bahwa salah satu hambatan terbesar untuk penerapan stablecoin di bidang pembayaran — hubungan bank dengan sistem fiat — menjadi lebih mudah," kata Nuelle. "Kami berharap/b berharap bank yang menawarkan layanan cryptocurrency yang sah tidak akan khawatir tentang balasan dari Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) atau lembaga lainnya, yang seharusnya mengurangi kekhawatiran bank dalam mengintegrasikan dengan kasus penggunaan yang jelas meningkat."
Kategori aplikasi dan infrastruktur yang ditujukan untuk konsumen juga semakin mendapatkan perhatian. Simpson dari a16z crypto menyatakan: "Saya sangat bersemangat tentang peluncuran aplikasi konsumen cryptocurrency, karena kategori ini terpengaruh secara negatif oleh kebijakan pemerintah yang akan segera berakhir." "Kami masih sangat tertarik dengan DePIN dan proyek infrastruktur yang berkelanjutan."
Partner Borderless Capital Alvaro Gracia juga menekankan potensi pertumbuhan di bidang DeFi dan DePIN seiring pergeseran dominasi Bitcoin ke altcoin. Gracia mengelola dana DePIN senilai 100 juta dolar AS, dan dia tetap sangat optimis tentang kategori ini, serta mencatat bahwa dana tersebut masih memiliki sekitar 70 juta dolar AS yang tersedia dan akan dikerahkan dalam dua hingga tiga tahun ke depan.
1kx 的 Clausen补充说，infrastruktur, middleware, dan aplikasi konsumen adalah kategori fokus perusahaannya, terutama aplikasi konsumen yang memerlukan integrasi bank, yang sebelumnya terhambat oleh batasan regulasi.
** Adam Winnick, direktur pelaksana Finality Capital Partners, menyatakan optimisme tentang vertikal infrastruktur, menekankan re-staking dan startup teknologi tanpa pengetahuan sebagai area fokus utama. ** Miko Matsumura, mitra pengelola di Gumi Cryptos Capital, mengatakan dia berfokus pada proyek infrastruktur "middleware" yang bertujuan untuk memecahkan "masalah normal orang biasa" daripada "masalah kripto untuk orang-orang kripto."
Sementara itu, bagi beberapa investor, infrastruktur tidak begitu menarik. Bomans dari Maven 11 menunjukkan bahwa perusahaan telah mengalihkan fokusnya ke investasi tingkat aplikasi dalam 12 bulan terakhir, karena kebangkitan rantai keseluruhan yang kuat dan perbaikan berkelanjutan dari tumpukan modular telah menghilangkan hambatan skala besar.
Fisher dari Portal Ventures menyatakan bahwa perusahaannya telah kekurangan proyek infrastruktur, dan lebih memilih startup bisnis yang memiliki keunggulan distribusi yang jelas dan permintaan pengguna yang kuat.
Zhang dari Nomad Capital juga menyebutkan bahwa perusahaan lebih berhati-hati dalam cara mereka menginvestasikan modal pada proyek infrastruktur (terutama jaringan lapisan pertama dan kedua). "Sebagian besar proyek infrastruktur pada dasarnya adalah 'meme infrastruktur', dan keberhasilan mereka sering kali bergantung pada kemampuan tim pendiri untuk mengelola narasi dan merek secara efektif," katanya. "Namun, tim yang mampu tampil baik dalam dinamika unik ini masih terbatas."
Risiko Pemerintahan Trump
Meskipun masa jabatan presiden Trump membawa suasana optimis baru ke bidang cryptocurrency, beberapa pemodal ventura memperingatkan adanya risiko potensial yang dapat mempengaruhi jalur perkembangan industri tersebut.
1kx 的 Clausen terhadap kebijakan imigrasi Trump mengungkapkan keprihatinan, bahwa penurunan pasokan tenaga kerja dapat menyebabkan kenaikan upah, yang mungkin berdampak negatif pada aset berisiko seperti cryptocurrency.
Nuelle dari Galaxy Ventures menunjukkan bahwa jika "Trump menjadi terlalu longgar terhadap industri kripto", itu bisa mengulangi kegagalan seperti FTX. Ia menyatakan bahwa legislasi bipartisan yang seimbang dan kejelasan umum mengenai status aset digital akan menciptakan nilai jangka panjang yang paling stabil.
Zhang dari Nomad Capital menekankan bahwa jika diusulkan Bitcoin menjadi mata uang AS dan proposal berani lainnya, "efek Trump" mungkin akan kehilangan daya tarik. Aset cadangan strategis tidak berhasil terealisasi dengan cepat. Dia menyatakan bahwa ekspektasi yang tidak terwujud dapat melemahkan antusiasme pasar.
Roman dari Hack VC juga mengatakan bahwa salah satu pertanyaan terpenting yang belum terjawab adalah: akankah AS secara aktif menimbun bitcoin baru, atau hanya menahan bitcoin yang disita yang ada? Hasil apa pun bisa menjadi kemenangan bagi cryptocurrency. Secara aktif membangun inventaris Bitcoin, yang bisa menjadi standar baru, memengaruhi negara lain dan memengaruhi kebijakan mereka, akan menjadi kemenangan yang lebih signifikan bagi cryptocurrency.