Konten ini berasal dari wawancara dengan Christian, seorang investor dan pengusaha di bidang kripto pasca-00-an oleh Turtle Talk, dan Wu Shuo berwenang untuk mengedit dan mencetak ulang. Christian, salah satu pengusaha Tiongkok yang paling banyak dibicarakan dalam siklus ini, melihat kembali perjalanannya dari universitas hingga mendirikan Infini, sebuah proyek pembayaran kripto. Wawancara tersebut mencakup tiga sektor inti: pertama, transformasi jalur investasi pribadinya, dari alokasi yang terdiversifikasi menjadi "kepemilikan yang digerakkan oleh logika + terpusat"; Yang kedua adalah penilaian struktur dan sentimen pasar saat ini, termasuk kognisi siklus bull dan bear, modal utama dan esensi proyek. Christian juga membagikan refleksinya tentang keuntungan dan kerugian Cheems, GMX, Coinbase dan kasus posisi berat lainnya, dan menunjukkan bahwa logika pemilihan koin saat ini harus fokus pada tiga kriteria "struktur tim, struktur token, dan konsentrasi konsensus".
Isi artikel ini tidak mewakili pandangan Wu Shuo, hanya berbagi pengalaman investasi pribadi dari narasumber, Wu Shuo tidak mempromosikan atau mendukung tindakan investasi apapun, mohon pembaca untuk mematuhi hukum dan peraturan yang berlaku di lokasi mereka, dan tidak terlibat dalam aktivitas investasi keuangan ilegal. Silakan cari audio di saluran Wu Shuo di Xiaoyuzhou dan saluran Youtube.
Pengenalan latar belakang pribadi Christian
Christian: Sekarang identitas saya adalah pendiri Infini, kami resmi meluncurkan proyek ini pada bulan Agustus atau September tahun lalu. Pada dasarnya, Infini adalah New Bank yang berharap dapat menyediakan layanan tabungan, investasi, pembayaran, dan di masa depan mungkin juga akan berkembang ke layanan transfer dan lebih banyak layanan tingkat bank, ini adalah proyek Crypto Native.
Karena usia saya masih muda, latar belakang saya sebagian besar adalah belajar sambil berwirausaha di sekolah. Setelah bergabung dengan bidang Crypto, saya lebih fokus pada investasi, dan bersama dua senior, kami mendirikan sebuah dana bernama NextGen Digital Ventures, yang didirikan sekitar dua tahun yang lalu. Dana fase pertama kami sudah ditutup di awal tahun ini, jadi sekarang saya menghabiskan sebagian besar waktu saya untuk fokus pada produk dan pemasaran Infini.
Saya mulai mengenal Crypto saat kuliah tahun pertama atau kedua, saat itu NFT sedang sangat populer, banyak teman di sekitar saya yang membahas tentang seni. Saya sendiri juga cukup menyukai sejarah seni, jadi saya merasa bidang ini layak untuk diperhatikan. Pada awalnya, saya ingat bahwa itu adalah seni generatif seperti Art Blocks, yaitu bentuk seni berbasis kode, yang membuat saya merasa sangat baru.
Setelah bergabung dengan Crypto, awalnya saya tertarik pada NFT dan GameFi. Pada tahun 2021, ada banyak proyek desain Ponzi yang sangat representatif, seperti proyek stablecoin Terra dan Luna, yang juga saya ikuti sebagai pemula dan 'chives'. Secara bertahap, saya menemukan bahwa saya lebih tertarik pada DeFi, dan memang ada banyak skenario nyata dan keuntungan nyata di bidang ini. Jadi saya menghabiskan sebagian besar waktu saya di bidang ini, hingga akhirnya mendirikan Infini, dan sebelumnya saya juga telah berinvestasi di banyak proyek terkait DeFi, jadi bisa dibilang saya telah menyelesaikan satu putaran penuh di jalur ini, akhirnya memutuskan untuk melakukan hal yang sekarang dilakukan oleh Infini.
Saat itu kami memutuskan untuk melakukan Infini karena dua alasan utama. Yang pertama adalah tim kami sendiri sangat optimis tentang arah pengelolaan aset ini, karena kami saat itu menemukan bahwa arbitrase di Crypto adalah jenis yang sangat menarik, yang sebenarnya tidak memiliki banyak "strategi netral" atau yang disebut "keuntungan tanpa risiko" dalam keuangan tradisional. Meskipun mungkin ada risiko kontrak pintar atau risiko pencurian di baliknya, tetapi logika investasi secara keseluruhan dan keuntungan berlebih yang bisa didapat dari arbitrase membuat saya merasa ini adalah arah yang memiliki ambang batas dan layak untuk didalami.
Dan ketika Anda berkomunikasi dengan orang-orang di luar lingkaran, bahkan manajer dana atau praktisi yang berasal dari keuangan tradisional, mereka sering kali tidak memahami bidang ini, dan karena itu muncul prasangka. Namun, semua orang juga tahu, tidak semua proyek Crypto adalah penipuan atau Rug Pull, proyek seperti Ethereum hingga hari ini masih sangat stabil, mampu menangkap imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS.
Jadi tujuan kami saat itu adalah untuk membuat sebuah "aplikasi super" — sebuah aplikasi keuangan yang sebenarnya. Karena sebagian besar proyek DeFi masih didorong oleh protokol, hanya ditujukan untuk pengguna di blockchain, yang cukup niche. Dan kami berharap dapat menyediakan peluang keuntungan ini kepada kelompok pengguna yang lebih luas melalui pengalaman pengguna yang lebih halus dan lebih baik.
Alasan kedua adalah kami menemukan, terutama dalam hal "Kartu Crypto", baik kami maupun proyek lain di industri sebenarnya tidak melakukannya dengan baik. Namun, kami melihat bahwa pengguna memang memiliki kebutuhan ini, dari pemikiran awal, hingga pengujian beta, peluncuran, dan hingga hari ini, antusiasme pengguna sangat tinggi, dan itu juga membantu mereka menyelesaikan banyak masalah nyata. Ini juga merupakan alasan penting mengapa kami memutuskan untuk mendirikan Infini bersama.
Saya rasa manajemen keuangan dan pembayaran saling melengkapi, meskipun ada perbedaan tertentu. Pengguna yang berbeda memiliki tujuan yang berbeda dalam menggunakan produk; beberapa orang mungkin lebih peduli tentang manajemen keuangan dan imbal hasil investasi, sementara beberapa orang lebih membutuhkan kemudahan dalam pembayaran.
Seiring dengan kemajuan proyek kami, kami benar-benar mengamati bahwa di banyak negara di seluruh dunia, infrastruktur keuangan, sistem perbankan, atau perkembangan Fintech sangat tertinggal, dan mereka tidak memiliki produk yang baik. Dan Crypto memiliki keunggulan alami, yaitu dapat dengan cepat memperluas pasar global dan dapat dengan cepat menemukan daerah mana yang pengguna tertarik dengan produk. Umpan balik positif ini juga memberikan kepercayaan dan motivasi yang lebih besar bagi tim kami.
Sebenarnya, saya pribadi lebih mengagumi mereka yang sangat bersemangat dalam memperdagangkan koin-koin tertentu atau yang sangat peka terhadap Alpha, yang bisa mengalikan investasi mereka beberapa kali lipat. Mereka memang memiliki bakat dan keahlian mereka sendiri.
Tapi dari sudut pandang saya, saya pikir ada dua hal yang paling membantu saya sejauh ini. Poin pertama adalah bahwa saya selalu tertarik pada hal-hal baru dan bersedia untuk menyelidikinya. Bahkan jika Anda adalah orang yang sangat pandai dalam spekulasi koin, atau anggota dari apa yang disebut "komplotan" yang menerbitkan koin setiap hari dan terlibat dalam proyek proyek, pada dasarnya, mereka benar-benar telah menguasai seperangkat aturan, dan kemudian mempelajari seperangkat aturan ini secara menyeluruh dan menggunakannya dengan lebih mahir. Seperti James, yang populer akhir-akhir ini, dia juga sangat muda, tetapi saya pikir dia hanya mengerti ini dan tahu bagaimana bermain di trek ini. Jadi di trek dan bidang yang berbeda, saya dapat menemukan arah dan masuk lebih dalam dengan relatif cepat.
Poin kedua yang saya anggap sangat penting sekarang adalah ketekunan, tidak cemas, dan bersedia untuk fokus dalam jangka panjang pada satu hal. Ini sebenarnya cukup sulit, terutama dalam lingkungan perdagangan Crypto. Semua orang cenderung mengejar peluang untuk menggandakan dalam waktu singkat, menginginkan keuntungan 100 kali dalam dua hari. Namun, orang-orang yang benar-benar bersedia untuk mempertahankan Bitcoin dalam jangka panjang dan bertekad untuk melakukan satu hal sebenarnya sangat sedikit, terutama di kalangan anak muda.
Tentu saja, setiap orang memiliki keadaan yang berbeda. Beberapa orang memiliki banyak dana, sehingga mereka dapat berinvestasi jangka panjang; sementara yang lain memulai dengan sedikit uang, sehingga mereka lebih berharap untuk mendapatkan proyek dengan seribu kali lipat. Semua ini dapat dimengerti. Namun, kuncinya adalah Anda harus mengenal diri sendiri, mengetahui apa yang Anda kuasai, gaya investasi mana yang cocok untuk Anda, dan tetap berpegang pada itu.
Selama dua tahun terakhir, saya melihat banyak orang yang awalnya memiliki logika atau arah tertentu, tetapi kemudian karena perubahan sikap, atau terpengaruh oleh orang-orang di sekitar mereka, menyebabkan tindakan mereka menjadi terdistorsi. Saya merasa bahwa baik dalam investasi maupun dalam berwirausaha, pada dasarnya sama. Anda harus tetap tenang, jelas tentang ritme, arah, dan gaya Anda, dan teruskan dengan ritme Anda sendiri.
Bagaimana cara menentukan pasar bullish atau bearish
Christian: Sebenarnya saya tidak terlalu profesional dalam hal indikator kuantitatif. Kami di dana telah menggunakan banyak indikator berbasis data saat membuat keputusan sebelumnya, tetapi kemudian kami menemukan bahwa tidak ada satu pun dari indikator-indikator tersebut yang dapat diterapkan di semua siklus dan selalu efektif.
Jadi saya secara pribadi lebih menilai dari sisi emosi, termasuk hingga saat ini saya hampir tidak menjual koin yang saya miliki. Saya merasa alasan utamanya adalah saya merasa bahwa siklus bull ini belum mencapai tahap paling gila, dan masih ada perbedaan yang jelas dibandingkan dengan siklus 2021 dan 2022. Jadi saat ini, penilaian saya terhadap pasar adalah: saya bersedia untuk menunggu sedikit lebih lama.
Tentu saja syaratnya adalah biaya pembelian saya pada putaran ini relatif rendah, jadi meskipun ada penarikan keuntungan, saya masih bisa menerimanya. Inilah alasan mengapa saya lebih cenderung untuk terus memegang, karena saya optimis terhadap perkembangan pasar selanjutnya.
Mengenai perbedaan pemahaman yang besar, saya pikir sekarang banyak orang sebenarnya memiliki perasaan yang serupa, yaitu bahwa pasar altcoin berkualitas besar mungkin sulit untuk kembali. Di satu sisi, likuiditas dan logika narasi telah mengalami perubahan besar dalam fundamental, dan orang-orang juga menjadi lebih pintar, tidak lagi mudah terpengaruh oleh narasi yang membosankan dan berulang.
Di sisi lain, dari strategi penambahan aset di bursa saat ini juga terlihat bahwa likuiditas sebenarnya cukup terdistribusi. Oleh karena itu, saya lebih cenderung berpendapat bahwa jika benar-benar akan ada gelombang altcoin, itu mungkin hanya akan terfokus pada beberapa proyek teratas, yaitu proyek-proyek yang dapat membangun konsensus di jalur mereka sendiri, dan didorong bersama oleh pemegang besar dan institusi.
Jadi dari sudut pandang investasi saya, saat ini saya hanya akan fokus pada dua jenis aset ini.
Jika saya harus membuat sebuah prediksi yang tidak bertanggung jawab, saya masih percaya pada dua hal.
Poin pertama adalah, stabilitas harga Bitcoin sebagian besar disebabkan oleh dukungan dari banyak lembaga eksternal. Ini adalah kenyataan yang sangat objektif: bahkan jika para pemegang koin lama telah menjual semua, daya beli lembaga yang mematuhi peraturan tetap sangat kuat. Sekarang ada beberapa orang yang mulai menyebutkan bahwa lembaga-lembaga ini mungkin secara bertahap memilih beberapa proyek yang sesuai dengan "estetika" mereka sebagai target investasi baru, seperti proyek DeFi generasi lama, atau beberapa proyek baru yang muncul dalam siklus ini seperti PENDLE, Ether.fi.
Saya pikir proyek-proyek ini masuk akal dalam logika institusi. Intinya adalah, jika di masa depan institusi di pasar sekunder benar-benar ingin mencari aset di luar Bitcoin, proyek seperti apa yang akan membuat mereka mau masuk? Tentu saja bukan Memecoin, dari sudut pandang narasi memang seperti itu.
Poin kedua yang saya pikir adalah ketika memilih proyek, Anda harus mencari koin yang memiliki kekuatan utama yang jelas di baliknya. "Pekerja keras" dari proyek kecil dapat berupa individu, institusi, atau sekelompok investor yang disepakati. Memperbesar, misalnya, beberapa Memecoin yang sangat populer, "kekuatan utama" mereka mungkin adalah konsensus kuat yang dibentuk oleh komunitas ritel. Namun tidak peduli berapa levelnya, intinya terletak pada apakah kekuatan utama ini masih bersedia untuk terus mendukung dan mempromosikan pasar koin ini.
Sekarang ada siklus jahat yang sangat menarik di pasar. Banyak proyek atau yang disebut sebagai bandar, karena kondisi pasar yang buruk, bahkan setelah terdaftar di bursa terkemuka, sangat sulit untuk mencairkan uang dengan lancar. Belum lagi untuk mempertahankan harga koin dan terus mendorong pengembangan proyek, biaya dan tantangan di antara keduanya sebenarnya sangat besar. Jadi banyak proyek menjadi seperti pabrik yang memproduksi secara massal, tanpa ada niat atau rencana jangka panjang.
Jadi dari sudut pandang saya, sekarang saya akan berusaha menghindari proyek-proyek yang sudah ditinggalkan oleh para pemimpin pasar. Saya lebih cenderung mencari koin yang masih memiliki dukungan dari para pemimpin pasar dan masih memiliki daya dorong. Ini adalah sikap investasi saya saat ini.
Kesempatan narasi baru: saham AS dan derivatif di blockchain
Christian: Baru-baru ini saya memikirkan arah yang mungkin akan meniru jalan seperti Hyperliquid. Pemikiran Hyperliquid sebenarnya sangat tradisional, tetapi melalui pengalaman produk yang sangat kuat dan kontrol yang tinggi, ia berhasil mereplikasi sebuah peluang. Saya rasa pola ini sangat menarik. Jujur saja, dari segi jalur produk dan fundamental saat ini, sebenarnya tidak ada yang benar-benar mencolok, jadi saya malah lebih suka menghabiskan waktu untuk memperhatikan proyek-proyek dalam kategori derivatif.
Topik lain yang banyak dibahas adalah "Saham AS di Blockchain". Saya percaya inti dari ini adalah, setelah pergantian pemerintahan di AS, penegakan hukum SEC telah sedikit dilonggarkan, yang sebenarnya mendorong perkembangan proyek-proyek seperti RWA, aset sintetis saham AS, dan derivatif — — dengan regulasi yang lebih longgar, ruangnya menjadi lebih besar.
Saat ini saya melihat ada dua jalur implementasi utama di pasar. Satu adalah dengan menggunakan L2 (Layer 2) untuk memetakan aset sintetis dari pasar saham AS ke blockchain, memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan produk ini; yang lainnya adalah Perpetual DEX (pertukaran kontrak berjangka terdesentralisasi). Sebenarnya, kedua jalur ini sudah dilakukan pada siklus sebelumnya oleh SNX (Synthetix).
Saya rasa dalam konteks regulasi yang lebih longgar saat ini, mungkin akan ada beberapa proyek yang lebih berani dan memiliki ide-ide yang lebih kreatif untuk mencoba beberapa desain yang "mewah" atau bahkan "menarik", atau memperkenalkan mekanisme likuiditas baru untuk mempromosikan konsep-konsep ini. Saya merasa arah ini adalah sesuatu yang banyak orang coba lakukan saat ini.
Aspek lain seperti pembayaran DeFi, seperti Infini yang kami lakukan, sebenarnya lebih pada produk yang benar-benar terwujud, aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah pengguna. Ini bukan tentang memanipulasi dengan model ekonomi koin, dan juga bukan tentang mendorong pembelian dengan narasi. Anda juga bisa merasakan, sekarang bahkan jika ada beberapa proyek yang diluncurkan dengan narasi baru, itu tidak benar-benar membuat orang mau membayar. Orang lebih memperhatikan apakah itu benar-benar dapat digunakan.
Jadi saya merasa bahwa tren bull market kali ini mungkin akan sedikit berbeda. Narasi baru lebih dipimpin oleh tim yang benar-benar membuat produk, membangun infrastruktur, dan memenuhi kebutuhan nyata. Dan aliran informasi yang secara bertahap dikumpulkan oleh proyek-proyek ini, justru bisa membawa peluang yang lebih berkelanjutan. Ini juga mengapa kami memilih untuk terus melakukan hal-hal seperti ini.
Jika Anda membuat produk yang standar, saya tidak bisa memikirkan alasan mengapa sebuah proyek Crypto baru dapat bersaing dengan platform tradisional ini di jalur ini. Produk, layanan, dan proses mereka sudah sangat matang.
Jadi untuk proyek startup Crypto, satu-satunya jalan keluar adalah melakukan hal-hal yang tidak berani dilakukan oleh platform tradisional, seperti beberapa desain derivatif yang lebih fancy dan inovasi struktural yang baru saja saya sebutkan, seperti struktur Ponzi yang kompleks seperti "model tiga piringan". Pada akhirnya, semua orang menginginkan dua hal: pertama, apakah aset itu cukup baru, dan saat ini memang tidak banyak koin baru yang muncul di pasar; kedua, apakah inovasi ini dapat memicu semangat perdagangan di seluruh dunia.
Misalnya, aset saham AS di blockchain saat ini relatif baru bagi pengguna Crypto. Jika dipadukan dengan desain struktur yang kompleks namun menarik, saya pikir ini mungkin satu-satunya jalur yang masih praktis. Jika hanya membuat pasar perdagangan biasa, hanya untuk membiarkan orang membeli saham AS di blockchain, maka proyek semacam itu menurut saya tidak ada artinya.
Evolusi strategi investasi dan penentuan masuk dan keluar
Christian: Saya sekarang sebenarnya lebih santai. Awalnya, sekitar dua tahun yang lalu, saya memang akan berinvestasi dengan cara yang lebih standar, misalnya membagi dana menjadi beberapa bagian: menginvestasikan 10% di satu jalur, 20% di jalur lain, dan sebagainya. Saya ingat ketika saya awalnya sangat "bodoh dan manis", saya sangat dipengaruhi oleh guru Su Zhu dan beberapa KOL lainnya. Siklus tersebut tepat ketika berbagai "pembunuh Ethereum" blockchain meledak, seperti NEAR, Cosmos, Harmony dan sejenisnya.
Jadi pada saat itu, saya memang akan sangat serius dalam mengalokasikan dana sesuai dengan proporsi, berdasarkan jalur yang berbeda, pemimpin dan non-pemimpin dalam jalur yang sama, serta rasio harga dan kinerja di antara mereka. Tapi kemudian saya menyadari bahwa metode ini, jujur saja, cukup "kebun bawang", terlalu mekanis.
Sekarang saya memiliki lebih sedikit investasi di pasar sekunder, pada dasarnya hanya memegang stabil Bitcoin, Ethereum, Solana, dan beberapa koin utama lainnya. Kadang-kadang saya akan mengalokasikan beberapa posisi lainnya, seperti Curve. Saya tidak pernah menjual Curve, sebenarnya karena suatu kebetulan: pada saat itu Curve mengalami beberapa peristiwa, kebetulan seorang teman memperkenalkan saya kepada Michael, jadi saya membeli sedikit dan terus memegangnya sampai sekarang.
Jika saya diberi kesempatan untuk memilih proyek lagi, saya cenderung pada logika ini — misalnya, jika saya menemukan suatu proyek yang harganya sangat rendah karena suatu peristiwa, mendekati fase terburuk dalam sejarahnya, maka saya mungkin akan melihat kembali proyek-proyek DeFi tersebut, atau beberapa Memecoin.
Saya pikir proyek-proyek seperti Memecoin yang memiliki konsensus kuat sangat mudah untuk rebound ketika sentimen pasar membaik. Semua orang juga telah melihat bahwa dalam beberapa bulan terakhir, koin-koin ini berkinerja sangat buruk, tetapi sejak bulan lalu mulai sedikit membaik, proyek-proyek yang rebound paling tajam memang adalah yang turun paling dalam. Jadi strategi saya sekarang adalah: mengalokasikan sebagian besar dana pada proyek besar, dan menempatkan sebagian kecil dana pada Memecoin atau koin peluang lainnya, sambil mengamati kinerja pasar.
Bagi saya, pertama-tama ketika saya membeli, saya pada dasarnya tidak melakukannya untuk operasi jangka pendek. Saya tidak ahli dalam cara pengambilan keputusan yang bergantung pada informasi bocoran atau gosip, meskipun kadang-kadang saya juga mendengar beberapa informasi dari teman, dan sesekali membeli berdasarkan itu, tetapi situasi di mana saya membeli dan terjebak, akhirnya harus menjual rugi juga ada. Jadi, secara keseluruhan, gaya saya adalah, jika sudah mencapai titik atau periode yang saya tetapkan, saya akan memilih untuk menjual semuanya sekaligus, tidak terlalu sering melakukan penjualan sebagian.
Secara spesifik, misalnya saya akan menetapkan kisaran harga yang kira-kira, mulai dari Bitcoin 120 ribu dolar, saya akan menjualnya secara bertahap. Ethereum sekarang sekitar dua ribu enam ratus dolar, jika bisa naik ke 4800 bahkan melampaui 5000 untuk mencetak rekor tertinggi, bagi saya itu sudah merupakan level yang sangat tinggi, saat itu saya mungkin akan menjual hampir semua posisi saya.
Saya memang tidak memiliki kemampuan penilaian puncak yang kuat, dan saya juga tidak terlalu pandai dalam melakukan operasi gelombang. Dasar utama saya adalah likuiditas pasar dan suasana keseluruhan. Jika saat itu pasar sangat panas dan likuiditas sangat baik, maka itu adalah sinyal keluar bagi saya. Meskipun terdengar mudah, tetapi dalam praktiknya sebenarnya tidak bergantung pada indikator teknis, lebih kepada sebuah persepsi.
Sangat sulit untuk menjual tepat di puncak. Misalnya, saya sebelumnya membeli cukup banyak di Coinbase, pada putaran ini Coinbase naik menjadi lebih dari tiga ratus dolar setelah Trump naik jabatan, saat itu saya menjual sekitar sepertiga dari posisi saya, itu juga bisa dianggap sebagai menjual di titik yang relatif tinggi, kemudian harganya turun setengah.
Rasanya saat itu adalah bahwa gelombang kenaikan utama sangat jelas, jadi saya memutuskan untuk menjual. Sementara itu, untuk Ethereum kali ini saya tidak menjual, tentu saja itu bagus, pasar juga cukup stabil belakangan ini. Dan karena saya sekarang lebih fokus pada kewirausahaan, itu membuat saya lebih bisa berkonsentrasi pada pekerjaan dan tidak perlu terus-menerus memperhatikan pasar untuk mencari titik beli dan jual.
Cheems Investasi Tinjauan Kembali: Dari Kebetulan Menjadi Ikatan Jangka Panjang
Christian: Sebenarnya, kasus Cheems ini selalu menjadi contoh "kebetulan" yang sangat istimewa bagi saya. Saat itu, saya sama sekali tidak mengerti tentang Memecoin dan tidak menyadari bahwa saya mungkin memiliki beberapa pengaruh. Sejujurnya, pada saat itu, kita semua belum memiliki pemahaman yang jelas tentang konsep "likuiditas"; seperti saya saat itu juga seorang pemula, banyak orang yang melihat proyek hanya dari segi kapitalisasi pasar, mengabaikan likuiditas, yang sebenarnya adalah logika pemula yang sangat khas.
Cheems adalah contoh yang sangat typikal. Saat itu pasar berada dalam periode rebound di tengah pasar bear, mereka mengeluarkan ZK signal, lalu teman merekomendasikan saya untuk ikut serta, jadi saya pun membeli dengan sembarangan. Hasilnya, saya membeli cukup banyak, lalu terjebak. Karena sudah terjebak, saya hanya bisa terus membangun proyek ini, dan kemudian saya juga terus membeli banyak, akhirnya menjadi keterikatan jangka panjang.
Pada saat itu hampir tidak ada likuiditas, hasilnya adalah kamu harus terikat dengan proyek tersebut. Jika tidak mendorongnya sendiri, akan sangat sulit untuk berkembang. Hingga tahun lalu Cheems meluncurkan kembali di BNB Chain, saya masih berusaha keras untuk berpartisipasi dalam promosi, menarik orang, melakukan penyebaran, membangun komunitas. Saya menyaksikan perjalanan dari peluncuran, penguncian, hingga akhirnya benar-benar terintegrasi ke dalam ekosistem BNB, prosesnya benar-benar sangat sulit.
Tentu saja sekarang juga belum keluar dari posisi, saya juga tidak akan menjual. Jadi bagi saya, ini bukan hanya sebuah investasi, tetapi partisipasi dalam sebuah proses. Saya menghibur diri bahwa makna dari hal ini sudah tidak terletak pada menghasilkan uang, tetapi pada pengalaman berpartisipasi sepanjang perjalanan ini.
Jika Anda hanya membeli di posisi rendah, membuat panggilan sendiri, dan kemudian menaikkannya untuk menjual, proses ini sebenarnya sangat kosong. Namun, saya bersedia mencoba, apakah saya bisa berpartisipasi melalui jangka panjang lintas siklus, agar proyek ini dapat berjalan lebih jauh.
Saya sendiri masih percaya pada logika ini. Terutama baru-baru ini banyak orang juga menyadari bahwa ekosistem BNB sebenarnya masih salah satu yang paling dominan di seluruh industri. Seperti baru-baru ini Binance Alpha diluncurkan, Cheems sebagai aset pertama yang diluncurkan, awalnya sempat mendapat banyak kritik, saya juga tidak merasa itu akan menjadi "inovasi besar". Tapi sekarang lihat, mendapatkan poin dan menarik poin sudah menjadi arus utama.
Ini menunjukkan bahwa jika Binance benar-benar ingin mendorong sesuatu, mereka memang memiliki kemampuan untuk berhasil. Keberhasilan BNB Chain hanyalah masalah waktu, arah strategis mereka jelas.
Jadi dari sudut pandang ini, Cheems dapat memegang posisi kunci di BNB Chain, memiliki akumulasi sejarah tertentu dan tren K-line yang stabil, ini sebenarnya telah meletakkan dasar untuk ledakan di pasar bull.
Tentu saja, ini tidak sama dengan ritme ledakan jangka pendek dari beberapa Memecoin di Solana. Gaya saya juga tidak cocok untuk ritme perdagangan jangka pendek, volatilitas tinggi, dan operasi yang kuat. Saya lebih terbiasa mengikat logika jangka panjang dan membangun perlahan. Jadi inilah hubungan saya dengan Cheems.
Keputusan siklus emosi antara Coinbase dan GBTC
Christian: Jika harus mengatakan investasi besar, pasti ada dua aset yang banyak orang tahu: satu adalah GBTC, satu lagi adalah Coinbase. Saat itu baik dana kami maupun saya pribadi, kami semua telah menginvestasikan banyak pada kedua aset ini. Waktu itu kebetulan adalah saat FTX bangkrut, suasana pasar sangat lesu, dan itu juga merupakan fase di mana saya menginvestasikan waktu paling banyak untuk berinvestasi dan berdagang dalam beberapa tahun terakhir.
Kemudian saya memahami satu logika inti: harus berusaha memilih aset yang besar. Saat itu saya hampir tidak menyentuh koin sampingan, dan melihat kembali, itu adalah keputusan yang cukup bijaksana. Karena saya merasa likuiditas institusi di pasar saham AS lebih baik, ditambah lagi kedua aset ini mengalami penurunan yang jelas.
Misalnya, Coinbase saat itu mengalami penurunan terendah sebesar 90%, sementara GBTC juga mengalami diskon besar. Kami menilai bahwa ini sebenarnya adalah pembunuhan irasional yang didorong oleh emosi, bukan masalah fundamental. Maka, kami bertaruh besar bahwa kedua aset ini dapat mengalahkan Bitcoin. Melihat kembali, ini adalah salah satu dari sedikit keputusan yang benar.
Kemudian ada beberapa contoh yang cukup khas. Salah satunya adalah Curve, yang baru saja saya sebutkan. Itu karena penurunan Curve saat itu sangat tajam, tetapi kami menilai bahwa itu disebabkan oleh likuiditas dan guncangan peristiwa jangka pendek, bukan karena masalah dasar. Seperti GBTC, saat itu aset dasarnya — Bitcoin — masih ada, tidak ada perubahan.
Pada saat itu, rasio harga terhadap nilai buku Coinbase sangat rendah, meskipun perusahaan mengalami kerugian sehingga tidak bisa dilihat PE-nya, tetapi kas di neraca perusahaan lebih dari lima miliar dolar AS, dan telah berinvestasi di banyak proyek, yang nilai investasinya juga tercermin secara numerik. Sementara itu, nilai pasar perusahaan saat itu jatuh di bawah tujuh miliar dolar AS, jelas merupakan contoh di mana pasar salah menilai akibat emosi.
Logika Curve juga mirip, status, aplikasi, dan kondisi pemegang komunitasnya pada saat itu tergolong stabil. Kami berpendapat bahwa pasar meremehkan nilainya.
Tentu saja, ada juga dua kasus negatif — — koin asli Arbitrum dan GMX. Kedua proyek ini adalah yang paling banyak merugikan saya dalam investasi, bisa dibilang merupakan salah satu dari sedikit aset sekunder yang benar-benar membuat saya rugi dan kerugiannya tidak sedikit.
Setelah merenungkan kembali, saya merasa bahwa logika investasi ARB ini sangat jelas salah. Saat itu saya juga mengalami FOMO, karena banyak valuasi blockchain yang terlalu tinggi, saya berpikir Arbitrum sebagai proyek inti di Layer 2 seharusnya memiliki ruang pertumbuhan yang besar, ditambah Solana yang juga sedang dibicarakan, saya salah mengira bahwa Layer 2 akan menjadi hotspot berikutnya. Namun kemudian saya menyadari bahwa penilaian yang didasarkan pada konsensus permukaan dan emosi pasar sebenarnya sangat tidak dapat diandalkan. Yang benar-benar menentukan pergerakan jangka panjang suatu proyek adalah tindakan nyata dalam pengaturan likuiditasnya, bukan bagaimana orang memahami proyek tersebut.
GMX juga merupakan contoh ekstrem. Saat itu saya merasa GMX, baik dari segi inovasi produk maupun model valuasi, sangat menarik. Terutama di masa pasar bearish, aliran kasnya tergolong langka di seluruh pasar. Saat itu, saya benar-benar merasa telah menemukan apa yang disebut sebagai celah nilai. Namun, hasilnya kemudian sangat menyedihkan. Produk yang baik tidak berarti bahwa ia pasti bisa tumbuh dalam jangka panjang. Pertumbuhan jangka panjang memerlukan kemampuan go-to-market yang kuat, serta operasi dan iterasi yang berkelanjutan.
Meskipun jumlah pengguna dan volume transaksi GMX sekarang bahkan lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya, harga koin terus menurun. Saya kemudian menyadari bahwa dasar produk tidak ada masalah, tetapi mungkin ada dua alasan mengapa kinerja pasar buruk: pertama, model bisnisnya tidak dapat berkembang secara berkelanjutan, misalnya, struktur biaya pendanaannya terlihat lebih mahal bagi Trader dibandingkan Hyperliquid; kedua, masalah yang ada pada tim itu sendiri.
Sekarang saya melihat kembali dan merasa bahwa keberhasilan atau kegagalan proyek sangat tergantung pada semangat tim dan pendirinya. Tim pendiri GMX jelas tidak berniat untuk membuat proyek jangka panjang, kecepatan iterasi dan kemampuan operasional mereka pada dasarnya terhenti. Mereka lebih seperti sedang membuat produk sekali pakai, tanpa terus mendorong proyek menuju tujuan yang lebih tinggi. Meskipun saya belum menjual GMX, saya sangat jelas bahwa ini adalah contoh klasik dari kurangnya proaktivitas tim yang menyebabkan proyek mengalami penurunan.
Jadi pengalaman ini membuat saya sekarang lebih cenderung untuk bertaruh pada pendiri dan tim yang benar-benar baik dan ambisius. Tentu saja, fundamental proyek itu penting, tetapi faktor manusia mungkin lebih krusial.
Ringkasan logika investasi
Christian: Saya rasa jika saya merangkum logika pemilihan proyek saya saat ini, sebenarnya bisa disimpulkan dalam tiga poin.
Poin pertama adalah visi tim. Seberapa besar proyek dapat berkembang sangat tergantung pada apakah tim memiliki visi dan kemampuan untuk mendorongnya. Jika tim pendiri hanya berpikir untuk cepat-cepat mendapatkan uang, maka proyek ini pasti tidak akan berjalan jauh. Tim dengan visi besar sering kali dapat berinvestasi lebih lama, sehingga proyek dapat berkembang dan menjadi kuat. Tentu saja, keberhasilan proyek juga tergantung pada sikap tim terhadap token, apakah mereka menyadari bahwa keberhasilan harga token dapat mendorong pertumbuhan pengguna produk dan ekspansi pasar.
Seperti Jeff dari Hyperliquid adalah contoh yang sangat khas. Dia bukan tipe pendiri yang berpikir jangka pendek, tetapi sangat cerdas dalam memanfaatkan token untuk mendapatkan perhatian, menjadikan harga koin sebagai alat untuk pertumbuhan pengguna. Setelah mereka mengeluarkan koin, dasar proyek mengalami lompatan kualitas, yang merupakan fenomena yang sangat langka, biasanya produk ada terlebih dahulu baru ada koin, tetapi mereka menggunakan koin untuk mendorong ketertarikan produk, sedikit mirip dengan logika beberapa koin platform bursa sebelumnya.
Poin kedua adalah iterasi berkelanjutan dan strategi pasar. Jika tim hanya ingin menerbitkan koin dan berhenti di situ, maka proyek tersebut hampir pasti akan gagal. Harus terus-menerus mengasah produk, terus berinvestasi dalam operasi pasar dan pemasaran, agar proyek tetap menarik dan kompetitif.
Poin ketiga adalah konsentrasi struktur token. Dalam lingkungan pasar saat ini, struktur token terdesentralisasi tidak lagi cocok. Di masa lalu, setiap orang secara alami dapat membentuk konsensus berdasarkan sentimen pasar, tetapi sekarang pasar harus secara artifisial membangun konsensus. Seperti GMX, struktur tokennya terlalu terfragmentasi bagi komunitas untuk membentuk sinergi. Hyperliquid, di sisi lain, sangat berbeda karena mencapai tingkat konsentrasi yang tinggi dalam struktur kepemilikan token, di mana investor besar, pencar kecil, dan institusi dapat berpartisipasi untuk membentuk sinergi, yang lebih mungkin mendorong ledakan kapitalisasi pasar.
Jadi untuk merangkum, di masa depan jika saya kembali serius menginvestasikan waktu untuk mempelajari dan berinvestasi pada proyek baru, tiga faktor ini — — susunan tim, kontrol struktur token, dan pembangunan konsensus konsentrasi — — akan menjadi kerangka penilaian utama saya.
Saran sikap investasi: kontrol posisi dan keyakinan logis lebih penting daripada kecemasan emosional
Christian: Mengenai sikap investasi, saya dapat merangkumnya dalam dua kalimat.
Kalimat pertama adalah: Jangan pernah biarkan posisi Anda melebihi batas yang dapat Anda tanggung. Batas di sini bukan hanya soal leverage, tetapi juga proporsi investasi Anda terhadap aset pribadi Anda secara keseluruhan. Pengalaman saya sendiri adalah, mengontrol posisi investasi dalam 30% hingga 50% dari total aset adalah kondisi yang relatif nyaman. Selama posisi tidak terlalu besar, bahkan jika harga koin berfluktuasi drastis, itu tidak akan berdampak besar pada hidup saya. Keruntuhan mental sering kali bukan karena pergerakan pasar, tetapi karena Anda telah mempertaruhkan terlalu banyak, sehingga merasakan tekanan yang tidak dapat ditanggung.
Kalimat kedua adalah: percayalah pada logika, bukan pada emosi atau keyakinan. Meskipun posisinya tidak besar, saat mengalami kerugian besar, sulit untuk tidak meragukan diri sendiri dan pasar. Namun, yang paling penting saat itu adalah terus mengingat logika yang mendasari keputusan investasi yang diambil. Jika Anda menemukan bahwa logika itu sendiri salah, maka harus segera menghentikan kerugian; tetapi jika logika masih berlaku, maka harus bertahan dan tidak tergoyahkan oleh fluktuasi pasar jangka pendek. Seperti saya saat berinvestasi di Coinbase, meskipun mengalami kerugian besar, saya yakin logika fundamentalnya tidak berubah, jadi semakin turun, saya semakin ingin menambah posisi.
Secara sederhana, mengontrol posisi adalah cerminan disiplin diri, sedangkan mematuhi logika adalah dasar stabilitas mental. Investasi tidak memerlukan kepercayaan buta, tetapi lebih membutuhkan penilaian rasional.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
00 后 enkripsi baru Christian membahas pengalaman pribadinya: mendirikan Infini, posisi berat GBTC dan Coinbase meraup keuntungan besar
Editor: Wu Shuo Blockchain
Konten ini berasal dari wawancara dengan Christian, seorang investor dan pengusaha di bidang kripto pasca-00-an oleh Turtle Talk, dan Wu Shuo berwenang untuk mengedit dan mencetak ulang. Christian, salah satu pengusaha Tiongkok yang paling banyak dibicarakan dalam siklus ini, melihat kembali perjalanannya dari universitas hingga mendirikan Infini, sebuah proyek pembayaran kripto. Wawancara tersebut mencakup tiga sektor inti: pertama, transformasi jalur investasi pribadinya, dari alokasi yang terdiversifikasi menjadi "kepemilikan yang digerakkan oleh logika + terpusat"; Yang kedua adalah penilaian struktur dan sentimen pasar saat ini, termasuk kognisi siklus bull dan bear, modal utama dan esensi proyek. Christian juga membagikan refleksinya tentang keuntungan dan kerugian Cheems, GMX, Coinbase dan kasus posisi berat lainnya, dan menunjukkan bahwa logika pemilihan koin saat ini harus fokus pada tiga kriteria "struktur tim, struktur token, dan konsentrasi konsensus".
Isi artikel ini tidak mewakili pandangan Wu Shuo, hanya berbagi pengalaman investasi pribadi dari narasumber, Wu Shuo tidak mempromosikan atau mendukung tindakan investasi apapun, mohon pembaca untuk mematuhi hukum dan peraturan yang berlaku di lokasi mereka, dan tidak terlibat dalam aktivitas investasi keuangan ilegal. Silakan cari audio di saluran Wu Shuo di Xiaoyuzhou dan saluran Youtube.
Pengenalan latar belakang pribadi Christian
Christian: Sekarang identitas saya adalah pendiri Infini, kami resmi meluncurkan proyek ini pada bulan Agustus atau September tahun lalu. Pada dasarnya, Infini adalah New Bank yang berharap dapat menyediakan layanan tabungan, investasi, pembayaran, dan di masa depan mungkin juga akan berkembang ke layanan transfer dan lebih banyak layanan tingkat bank, ini adalah proyek Crypto Native.
Karena usia saya masih muda, latar belakang saya sebagian besar adalah belajar sambil berwirausaha di sekolah. Setelah bergabung dengan bidang Crypto, saya lebih fokus pada investasi, dan bersama dua senior, kami mendirikan sebuah dana bernama NextGen Digital Ventures, yang didirikan sekitar dua tahun yang lalu. Dana fase pertama kami sudah ditutup di awal tahun ini, jadi sekarang saya menghabiskan sebagian besar waktu saya untuk fokus pada produk dan pemasaran Infini.
Saya mulai mengenal Crypto saat kuliah tahun pertama atau kedua, saat itu NFT sedang sangat populer, banyak teman di sekitar saya yang membahas tentang seni. Saya sendiri juga cukup menyukai sejarah seni, jadi saya merasa bidang ini layak untuk diperhatikan. Pada awalnya, saya ingat bahwa itu adalah seni generatif seperti Art Blocks, yaitu bentuk seni berbasis kode, yang membuat saya merasa sangat baru.
Setelah bergabung dengan Crypto, awalnya saya tertarik pada NFT dan GameFi. Pada tahun 2021, ada banyak proyek desain Ponzi yang sangat representatif, seperti proyek stablecoin Terra dan Luna, yang juga saya ikuti sebagai pemula dan 'chives'. Secara bertahap, saya menemukan bahwa saya lebih tertarik pada DeFi, dan memang ada banyak skenario nyata dan keuntungan nyata di bidang ini. Jadi saya menghabiskan sebagian besar waktu saya di bidang ini, hingga akhirnya mendirikan Infini, dan sebelumnya saya juga telah berinvestasi di banyak proyek terkait DeFi, jadi bisa dibilang saya telah menyelesaikan satu putaran penuh di jalur ini, akhirnya memutuskan untuk melakukan hal yang sekarang dilakukan oleh Infini.
Saat itu kami memutuskan untuk melakukan Infini karena dua alasan utama. Yang pertama adalah tim kami sendiri sangat optimis tentang arah pengelolaan aset ini, karena kami saat itu menemukan bahwa arbitrase di Crypto adalah jenis yang sangat menarik, yang sebenarnya tidak memiliki banyak "strategi netral" atau yang disebut "keuntungan tanpa risiko" dalam keuangan tradisional. Meskipun mungkin ada risiko kontrak pintar atau risiko pencurian di baliknya, tetapi logika investasi secara keseluruhan dan keuntungan berlebih yang bisa didapat dari arbitrase membuat saya merasa ini adalah arah yang memiliki ambang batas dan layak untuk didalami.
Dan ketika Anda berkomunikasi dengan orang-orang di luar lingkaran, bahkan manajer dana atau praktisi yang berasal dari keuangan tradisional, mereka sering kali tidak memahami bidang ini, dan karena itu muncul prasangka. Namun, semua orang juga tahu, tidak semua proyek Crypto adalah penipuan atau Rug Pull, proyek seperti Ethereum hingga hari ini masih sangat stabil, mampu menangkap imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS.
Jadi tujuan kami saat itu adalah untuk membuat sebuah "aplikasi super" — sebuah aplikasi keuangan yang sebenarnya. Karena sebagian besar proyek DeFi masih didorong oleh protokol, hanya ditujukan untuk pengguna di blockchain, yang cukup niche. Dan kami berharap dapat menyediakan peluang keuntungan ini kepada kelompok pengguna yang lebih luas melalui pengalaman pengguna yang lebih halus dan lebih baik.
Alasan kedua adalah kami menemukan, terutama dalam hal "Kartu Crypto", baik kami maupun proyek lain di industri sebenarnya tidak melakukannya dengan baik. Namun, kami melihat bahwa pengguna memang memiliki kebutuhan ini, dari pemikiran awal, hingga pengujian beta, peluncuran, dan hingga hari ini, antusiasme pengguna sangat tinggi, dan itu juga membantu mereka menyelesaikan banyak masalah nyata. Ini juga merupakan alasan penting mengapa kami memutuskan untuk mendirikan Infini bersama.
Saya rasa manajemen keuangan dan pembayaran saling melengkapi, meskipun ada perbedaan tertentu. Pengguna yang berbeda memiliki tujuan yang berbeda dalam menggunakan produk; beberapa orang mungkin lebih peduli tentang manajemen keuangan dan imbal hasil investasi, sementara beberapa orang lebih membutuhkan kemudahan dalam pembayaran.
Seiring dengan kemajuan proyek kami, kami benar-benar mengamati bahwa di banyak negara di seluruh dunia, infrastruktur keuangan, sistem perbankan, atau perkembangan Fintech sangat tertinggal, dan mereka tidak memiliki produk yang baik. Dan Crypto memiliki keunggulan alami, yaitu dapat dengan cepat memperluas pasar global dan dapat dengan cepat menemukan daerah mana yang pengguna tertarik dengan produk. Umpan balik positif ini juga memberikan kepercayaan dan motivasi yang lebih besar bagi tim kami.
Sebenarnya, saya pribadi lebih mengagumi mereka yang sangat bersemangat dalam memperdagangkan koin-koin tertentu atau yang sangat peka terhadap Alpha, yang bisa mengalikan investasi mereka beberapa kali lipat. Mereka memang memiliki bakat dan keahlian mereka sendiri.
Tapi dari sudut pandang saya, saya pikir ada dua hal yang paling membantu saya sejauh ini. Poin pertama adalah bahwa saya selalu tertarik pada hal-hal baru dan bersedia untuk menyelidikinya. Bahkan jika Anda adalah orang yang sangat pandai dalam spekulasi koin, atau anggota dari apa yang disebut "komplotan" yang menerbitkan koin setiap hari dan terlibat dalam proyek proyek, pada dasarnya, mereka benar-benar telah menguasai seperangkat aturan, dan kemudian mempelajari seperangkat aturan ini secara menyeluruh dan menggunakannya dengan lebih mahir. Seperti James, yang populer akhir-akhir ini, dia juga sangat muda, tetapi saya pikir dia hanya mengerti ini dan tahu bagaimana bermain di trek ini. Jadi di trek dan bidang yang berbeda, saya dapat menemukan arah dan masuk lebih dalam dengan relatif cepat.
Poin kedua yang saya anggap sangat penting sekarang adalah ketekunan, tidak cemas, dan bersedia untuk fokus dalam jangka panjang pada satu hal. Ini sebenarnya cukup sulit, terutama dalam lingkungan perdagangan Crypto. Semua orang cenderung mengejar peluang untuk menggandakan dalam waktu singkat, menginginkan keuntungan 100 kali dalam dua hari. Namun, orang-orang yang benar-benar bersedia untuk mempertahankan Bitcoin dalam jangka panjang dan bertekad untuk melakukan satu hal sebenarnya sangat sedikit, terutama di kalangan anak muda.
Tentu saja, setiap orang memiliki keadaan yang berbeda. Beberapa orang memiliki banyak dana, sehingga mereka dapat berinvestasi jangka panjang; sementara yang lain memulai dengan sedikit uang, sehingga mereka lebih berharap untuk mendapatkan proyek dengan seribu kali lipat. Semua ini dapat dimengerti. Namun, kuncinya adalah Anda harus mengenal diri sendiri, mengetahui apa yang Anda kuasai, gaya investasi mana yang cocok untuk Anda, dan tetap berpegang pada itu.
Selama dua tahun terakhir, saya melihat banyak orang yang awalnya memiliki logika atau arah tertentu, tetapi kemudian karena perubahan sikap, atau terpengaruh oleh orang-orang di sekitar mereka, menyebabkan tindakan mereka menjadi terdistorsi. Saya merasa bahwa baik dalam investasi maupun dalam berwirausaha, pada dasarnya sama. Anda harus tetap tenang, jelas tentang ritme, arah, dan gaya Anda, dan teruskan dengan ritme Anda sendiri.
Bagaimana cara menentukan pasar bullish atau bearish
Christian: Sebenarnya saya tidak terlalu profesional dalam hal indikator kuantitatif. Kami di dana telah menggunakan banyak indikator berbasis data saat membuat keputusan sebelumnya, tetapi kemudian kami menemukan bahwa tidak ada satu pun dari indikator-indikator tersebut yang dapat diterapkan di semua siklus dan selalu efektif.
Jadi saya secara pribadi lebih menilai dari sisi emosi, termasuk hingga saat ini saya hampir tidak menjual koin yang saya miliki. Saya merasa alasan utamanya adalah saya merasa bahwa siklus bull ini belum mencapai tahap paling gila, dan masih ada perbedaan yang jelas dibandingkan dengan siklus 2021 dan 2022. Jadi saat ini, penilaian saya terhadap pasar adalah: saya bersedia untuk menunggu sedikit lebih lama.
Tentu saja syaratnya adalah biaya pembelian saya pada putaran ini relatif rendah, jadi meskipun ada penarikan keuntungan, saya masih bisa menerimanya. Inilah alasan mengapa saya lebih cenderung untuk terus memegang, karena saya optimis terhadap perkembangan pasar selanjutnya.
Mengenai perbedaan pemahaman yang besar, saya pikir sekarang banyak orang sebenarnya memiliki perasaan yang serupa, yaitu bahwa pasar altcoin berkualitas besar mungkin sulit untuk kembali. Di satu sisi, likuiditas dan logika narasi telah mengalami perubahan besar dalam fundamental, dan orang-orang juga menjadi lebih pintar, tidak lagi mudah terpengaruh oleh narasi yang membosankan dan berulang.
Di sisi lain, dari strategi penambahan aset di bursa saat ini juga terlihat bahwa likuiditas sebenarnya cukup terdistribusi. Oleh karena itu, saya lebih cenderung berpendapat bahwa jika benar-benar akan ada gelombang altcoin, itu mungkin hanya akan terfokus pada beberapa proyek teratas, yaitu proyek-proyek yang dapat membangun konsensus di jalur mereka sendiri, dan didorong bersama oleh pemegang besar dan institusi.
Jadi dari sudut pandang investasi saya, saat ini saya hanya akan fokus pada dua jenis aset ini.
Jika saya harus membuat sebuah prediksi yang tidak bertanggung jawab, saya masih percaya pada dua hal.
Poin pertama adalah, stabilitas harga Bitcoin sebagian besar disebabkan oleh dukungan dari banyak lembaga eksternal. Ini adalah kenyataan yang sangat objektif: bahkan jika para pemegang koin lama telah menjual semua, daya beli lembaga yang mematuhi peraturan tetap sangat kuat. Sekarang ada beberapa orang yang mulai menyebutkan bahwa lembaga-lembaga ini mungkin secara bertahap memilih beberapa proyek yang sesuai dengan "estetika" mereka sebagai target investasi baru, seperti proyek DeFi generasi lama, atau beberapa proyek baru yang muncul dalam siklus ini seperti PENDLE, Ether.fi.
Saya pikir proyek-proyek ini masuk akal dalam logika institusi. Intinya adalah, jika di masa depan institusi di pasar sekunder benar-benar ingin mencari aset di luar Bitcoin, proyek seperti apa yang akan membuat mereka mau masuk? Tentu saja bukan Memecoin, dari sudut pandang narasi memang seperti itu.
Poin kedua yang saya pikir adalah ketika memilih proyek, Anda harus mencari koin yang memiliki kekuatan utama yang jelas di baliknya. "Pekerja keras" dari proyek kecil dapat berupa individu, institusi, atau sekelompok investor yang disepakati. Memperbesar, misalnya, beberapa Memecoin yang sangat populer, "kekuatan utama" mereka mungkin adalah konsensus kuat yang dibentuk oleh komunitas ritel. Namun tidak peduli berapa levelnya, intinya terletak pada apakah kekuatan utama ini masih bersedia untuk terus mendukung dan mempromosikan pasar koin ini.
Sekarang ada siklus jahat yang sangat menarik di pasar. Banyak proyek atau yang disebut sebagai bandar, karena kondisi pasar yang buruk, bahkan setelah terdaftar di bursa terkemuka, sangat sulit untuk mencairkan uang dengan lancar. Belum lagi untuk mempertahankan harga koin dan terus mendorong pengembangan proyek, biaya dan tantangan di antara keduanya sebenarnya sangat besar. Jadi banyak proyek menjadi seperti pabrik yang memproduksi secara massal, tanpa ada niat atau rencana jangka panjang.
Jadi dari sudut pandang saya, sekarang saya akan berusaha menghindari proyek-proyek yang sudah ditinggalkan oleh para pemimpin pasar. Saya lebih cenderung mencari koin yang masih memiliki dukungan dari para pemimpin pasar dan masih memiliki daya dorong. Ini adalah sikap investasi saya saat ini.
Kesempatan narasi baru: saham AS dan derivatif di blockchain
Christian: Baru-baru ini saya memikirkan arah yang mungkin akan meniru jalan seperti Hyperliquid. Pemikiran Hyperliquid sebenarnya sangat tradisional, tetapi melalui pengalaman produk yang sangat kuat dan kontrol yang tinggi, ia berhasil mereplikasi sebuah peluang. Saya rasa pola ini sangat menarik. Jujur saja, dari segi jalur produk dan fundamental saat ini, sebenarnya tidak ada yang benar-benar mencolok, jadi saya malah lebih suka menghabiskan waktu untuk memperhatikan proyek-proyek dalam kategori derivatif.
Topik lain yang banyak dibahas adalah "Saham AS di Blockchain". Saya percaya inti dari ini adalah, setelah pergantian pemerintahan di AS, penegakan hukum SEC telah sedikit dilonggarkan, yang sebenarnya mendorong perkembangan proyek-proyek seperti RWA, aset sintetis saham AS, dan derivatif — — dengan regulasi yang lebih longgar, ruangnya menjadi lebih besar.
Saat ini saya melihat ada dua jalur implementasi utama di pasar. Satu adalah dengan menggunakan L2 (Layer 2) untuk memetakan aset sintetis dari pasar saham AS ke blockchain, memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan produk ini; yang lainnya adalah Perpetual DEX (pertukaran kontrak berjangka terdesentralisasi). Sebenarnya, kedua jalur ini sudah dilakukan pada siklus sebelumnya oleh SNX (Synthetix).
Saya rasa dalam konteks regulasi yang lebih longgar saat ini, mungkin akan ada beberapa proyek yang lebih berani dan memiliki ide-ide yang lebih kreatif untuk mencoba beberapa desain yang "mewah" atau bahkan "menarik", atau memperkenalkan mekanisme likuiditas baru untuk mempromosikan konsep-konsep ini. Saya merasa arah ini adalah sesuatu yang banyak orang coba lakukan saat ini.
Aspek lain seperti pembayaran DeFi, seperti Infini yang kami lakukan, sebenarnya lebih pada produk yang benar-benar terwujud, aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah pengguna. Ini bukan tentang memanipulasi dengan model ekonomi koin, dan juga bukan tentang mendorong pembelian dengan narasi. Anda juga bisa merasakan, sekarang bahkan jika ada beberapa proyek yang diluncurkan dengan narasi baru, itu tidak benar-benar membuat orang mau membayar. Orang lebih memperhatikan apakah itu benar-benar dapat digunakan.
Jadi saya merasa bahwa tren bull market kali ini mungkin akan sedikit berbeda. Narasi baru lebih dipimpin oleh tim yang benar-benar membuat produk, membangun infrastruktur, dan memenuhi kebutuhan nyata. Dan aliran informasi yang secara bertahap dikumpulkan oleh proyek-proyek ini, justru bisa membawa peluang yang lebih berkelanjutan. Ini juga mengapa kami memilih untuk terus melakukan hal-hal seperti ini.
Jika Anda membuat produk yang standar, saya tidak bisa memikirkan alasan mengapa sebuah proyek Crypto baru dapat bersaing dengan platform tradisional ini di jalur ini. Produk, layanan, dan proses mereka sudah sangat matang.
Jadi untuk proyek startup Crypto, satu-satunya jalan keluar adalah melakukan hal-hal yang tidak berani dilakukan oleh platform tradisional, seperti beberapa desain derivatif yang lebih fancy dan inovasi struktural yang baru saja saya sebutkan, seperti struktur Ponzi yang kompleks seperti "model tiga piringan". Pada akhirnya, semua orang menginginkan dua hal: pertama, apakah aset itu cukup baru, dan saat ini memang tidak banyak koin baru yang muncul di pasar; kedua, apakah inovasi ini dapat memicu semangat perdagangan di seluruh dunia.
Misalnya, aset saham AS di blockchain saat ini relatif baru bagi pengguna Crypto. Jika dipadukan dengan desain struktur yang kompleks namun menarik, saya pikir ini mungkin satu-satunya jalur yang masih praktis. Jika hanya membuat pasar perdagangan biasa, hanya untuk membiarkan orang membeli saham AS di blockchain, maka proyek semacam itu menurut saya tidak ada artinya.
Evolusi strategi investasi dan penentuan masuk dan keluar
Christian: Saya sekarang sebenarnya lebih santai. Awalnya, sekitar dua tahun yang lalu, saya memang akan berinvestasi dengan cara yang lebih standar, misalnya membagi dana menjadi beberapa bagian: menginvestasikan 10% di satu jalur, 20% di jalur lain, dan sebagainya. Saya ingat ketika saya awalnya sangat "bodoh dan manis", saya sangat dipengaruhi oleh guru Su Zhu dan beberapa KOL lainnya. Siklus tersebut tepat ketika berbagai "pembunuh Ethereum" blockchain meledak, seperti NEAR, Cosmos, Harmony dan sejenisnya.
Jadi pada saat itu, saya memang akan sangat serius dalam mengalokasikan dana sesuai dengan proporsi, berdasarkan jalur yang berbeda, pemimpin dan non-pemimpin dalam jalur yang sama, serta rasio harga dan kinerja di antara mereka. Tapi kemudian saya menyadari bahwa metode ini, jujur saja, cukup "kebun bawang", terlalu mekanis.
Sekarang saya memiliki lebih sedikit investasi di pasar sekunder, pada dasarnya hanya memegang stabil Bitcoin, Ethereum, Solana, dan beberapa koin utama lainnya. Kadang-kadang saya akan mengalokasikan beberapa posisi lainnya, seperti Curve. Saya tidak pernah menjual Curve, sebenarnya karena suatu kebetulan: pada saat itu Curve mengalami beberapa peristiwa, kebetulan seorang teman memperkenalkan saya kepada Michael, jadi saya membeli sedikit dan terus memegangnya sampai sekarang.
Jika saya diberi kesempatan untuk memilih proyek lagi, saya cenderung pada logika ini — misalnya, jika saya menemukan suatu proyek yang harganya sangat rendah karena suatu peristiwa, mendekati fase terburuk dalam sejarahnya, maka saya mungkin akan melihat kembali proyek-proyek DeFi tersebut, atau beberapa Memecoin.
Saya pikir proyek-proyek seperti Memecoin yang memiliki konsensus kuat sangat mudah untuk rebound ketika sentimen pasar membaik. Semua orang juga telah melihat bahwa dalam beberapa bulan terakhir, koin-koin ini berkinerja sangat buruk, tetapi sejak bulan lalu mulai sedikit membaik, proyek-proyek yang rebound paling tajam memang adalah yang turun paling dalam. Jadi strategi saya sekarang adalah: mengalokasikan sebagian besar dana pada proyek besar, dan menempatkan sebagian kecil dana pada Memecoin atau koin peluang lainnya, sambil mengamati kinerja pasar.
Bagi saya, pertama-tama ketika saya membeli, saya pada dasarnya tidak melakukannya untuk operasi jangka pendek. Saya tidak ahli dalam cara pengambilan keputusan yang bergantung pada informasi bocoran atau gosip, meskipun kadang-kadang saya juga mendengar beberapa informasi dari teman, dan sesekali membeli berdasarkan itu, tetapi situasi di mana saya membeli dan terjebak, akhirnya harus menjual rugi juga ada. Jadi, secara keseluruhan, gaya saya adalah, jika sudah mencapai titik atau periode yang saya tetapkan, saya akan memilih untuk menjual semuanya sekaligus, tidak terlalu sering melakukan penjualan sebagian.
Secara spesifik, misalnya saya akan menetapkan kisaran harga yang kira-kira, mulai dari Bitcoin 120 ribu dolar, saya akan menjualnya secara bertahap. Ethereum sekarang sekitar dua ribu enam ratus dolar, jika bisa naik ke 4800 bahkan melampaui 5000 untuk mencetak rekor tertinggi, bagi saya itu sudah merupakan level yang sangat tinggi, saat itu saya mungkin akan menjual hampir semua posisi saya.
Saya memang tidak memiliki kemampuan penilaian puncak yang kuat, dan saya juga tidak terlalu pandai dalam melakukan operasi gelombang. Dasar utama saya adalah likuiditas pasar dan suasana keseluruhan. Jika saat itu pasar sangat panas dan likuiditas sangat baik, maka itu adalah sinyal keluar bagi saya. Meskipun terdengar mudah, tetapi dalam praktiknya sebenarnya tidak bergantung pada indikator teknis, lebih kepada sebuah persepsi.
Sangat sulit untuk menjual tepat di puncak. Misalnya, saya sebelumnya membeli cukup banyak di Coinbase, pada putaran ini Coinbase naik menjadi lebih dari tiga ratus dolar setelah Trump naik jabatan, saat itu saya menjual sekitar sepertiga dari posisi saya, itu juga bisa dianggap sebagai menjual di titik yang relatif tinggi, kemudian harganya turun setengah.
Rasanya saat itu adalah bahwa gelombang kenaikan utama sangat jelas, jadi saya memutuskan untuk menjual. Sementara itu, untuk Ethereum kali ini saya tidak menjual, tentu saja itu bagus, pasar juga cukup stabil belakangan ini. Dan karena saya sekarang lebih fokus pada kewirausahaan, itu membuat saya lebih bisa berkonsentrasi pada pekerjaan dan tidak perlu terus-menerus memperhatikan pasar untuk mencari titik beli dan jual.
Cheems Investasi Tinjauan Kembali: Dari Kebetulan Menjadi Ikatan Jangka Panjang
Christian: Sebenarnya, kasus Cheems ini selalu menjadi contoh "kebetulan" yang sangat istimewa bagi saya. Saat itu, saya sama sekali tidak mengerti tentang Memecoin dan tidak menyadari bahwa saya mungkin memiliki beberapa pengaruh. Sejujurnya, pada saat itu, kita semua belum memiliki pemahaman yang jelas tentang konsep "likuiditas"; seperti saya saat itu juga seorang pemula, banyak orang yang melihat proyek hanya dari segi kapitalisasi pasar, mengabaikan likuiditas, yang sebenarnya adalah logika pemula yang sangat khas.
Cheems adalah contoh yang sangat typikal. Saat itu pasar berada dalam periode rebound di tengah pasar bear, mereka mengeluarkan ZK signal, lalu teman merekomendasikan saya untuk ikut serta, jadi saya pun membeli dengan sembarangan. Hasilnya, saya membeli cukup banyak, lalu terjebak. Karena sudah terjebak, saya hanya bisa terus membangun proyek ini, dan kemudian saya juga terus membeli banyak, akhirnya menjadi keterikatan jangka panjang.
Pada saat itu hampir tidak ada likuiditas, hasilnya adalah kamu harus terikat dengan proyek tersebut. Jika tidak mendorongnya sendiri, akan sangat sulit untuk berkembang. Hingga tahun lalu Cheems meluncurkan kembali di BNB Chain, saya masih berusaha keras untuk berpartisipasi dalam promosi, menarik orang, melakukan penyebaran, membangun komunitas. Saya menyaksikan perjalanan dari peluncuran, penguncian, hingga akhirnya benar-benar terintegrasi ke dalam ekosistem BNB, prosesnya benar-benar sangat sulit.
Tentu saja sekarang juga belum keluar dari posisi, saya juga tidak akan menjual. Jadi bagi saya, ini bukan hanya sebuah investasi, tetapi partisipasi dalam sebuah proses. Saya menghibur diri bahwa makna dari hal ini sudah tidak terletak pada menghasilkan uang, tetapi pada pengalaman berpartisipasi sepanjang perjalanan ini.
Jika Anda hanya membeli di posisi rendah, membuat panggilan sendiri, dan kemudian menaikkannya untuk menjual, proses ini sebenarnya sangat kosong. Namun, saya bersedia mencoba, apakah saya bisa berpartisipasi melalui jangka panjang lintas siklus, agar proyek ini dapat berjalan lebih jauh.
Saya sendiri masih percaya pada logika ini. Terutama baru-baru ini banyak orang juga menyadari bahwa ekosistem BNB sebenarnya masih salah satu yang paling dominan di seluruh industri. Seperti baru-baru ini Binance Alpha diluncurkan, Cheems sebagai aset pertama yang diluncurkan, awalnya sempat mendapat banyak kritik, saya juga tidak merasa itu akan menjadi "inovasi besar". Tapi sekarang lihat, mendapatkan poin dan menarik poin sudah menjadi arus utama.
Ini menunjukkan bahwa jika Binance benar-benar ingin mendorong sesuatu, mereka memang memiliki kemampuan untuk berhasil. Keberhasilan BNB Chain hanyalah masalah waktu, arah strategis mereka jelas.
Jadi dari sudut pandang ini, Cheems dapat memegang posisi kunci di BNB Chain, memiliki akumulasi sejarah tertentu dan tren K-line yang stabil, ini sebenarnya telah meletakkan dasar untuk ledakan di pasar bull.
Tentu saja, ini tidak sama dengan ritme ledakan jangka pendek dari beberapa Memecoin di Solana. Gaya saya juga tidak cocok untuk ritme perdagangan jangka pendek, volatilitas tinggi, dan operasi yang kuat. Saya lebih terbiasa mengikat logika jangka panjang dan membangun perlahan. Jadi inilah hubungan saya dengan Cheems.
Keputusan siklus emosi antara Coinbase dan GBTC
Christian: Jika harus mengatakan investasi besar, pasti ada dua aset yang banyak orang tahu: satu adalah GBTC, satu lagi adalah Coinbase. Saat itu baik dana kami maupun saya pribadi, kami semua telah menginvestasikan banyak pada kedua aset ini. Waktu itu kebetulan adalah saat FTX bangkrut, suasana pasar sangat lesu, dan itu juga merupakan fase di mana saya menginvestasikan waktu paling banyak untuk berinvestasi dan berdagang dalam beberapa tahun terakhir.
Kemudian saya memahami satu logika inti: harus berusaha memilih aset yang besar. Saat itu saya hampir tidak menyentuh koin sampingan, dan melihat kembali, itu adalah keputusan yang cukup bijaksana. Karena saya merasa likuiditas institusi di pasar saham AS lebih baik, ditambah lagi kedua aset ini mengalami penurunan yang jelas.
Misalnya, Coinbase saat itu mengalami penurunan terendah sebesar 90%, sementara GBTC juga mengalami diskon besar. Kami menilai bahwa ini sebenarnya adalah pembunuhan irasional yang didorong oleh emosi, bukan masalah fundamental. Maka, kami bertaruh besar bahwa kedua aset ini dapat mengalahkan Bitcoin. Melihat kembali, ini adalah salah satu dari sedikit keputusan yang benar.
Kemudian ada beberapa contoh yang cukup khas. Salah satunya adalah Curve, yang baru saja saya sebutkan. Itu karena penurunan Curve saat itu sangat tajam, tetapi kami menilai bahwa itu disebabkan oleh likuiditas dan guncangan peristiwa jangka pendek, bukan karena masalah dasar. Seperti GBTC, saat itu aset dasarnya — Bitcoin — masih ada, tidak ada perubahan.
Pada saat itu, rasio harga terhadap nilai buku Coinbase sangat rendah, meskipun perusahaan mengalami kerugian sehingga tidak bisa dilihat PE-nya, tetapi kas di neraca perusahaan lebih dari lima miliar dolar AS, dan telah berinvestasi di banyak proyek, yang nilai investasinya juga tercermin secara numerik. Sementara itu, nilai pasar perusahaan saat itu jatuh di bawah tujuh miliar dolar AS, jelas merupakan contoh di mana pasar salah menilai akibat emosi.
Logika Curve juga mirip, status, aplikasi, dan kondisi pemegang komunitasnya pada saat itu tergolong stabil. Kami berpendapat bahwa pasar meremehkan nilainya.
Tentu saja, ada juga dua kasus negatif — — koin asli Arbitrum dan GMX. Kedua proyek ini adalah yang paling banyak merugikan saya dalam investasi, bisa dibilang merupakan salah satu dari sedikit aset sekunder yang benar-benar membuat saya rugi dan kerugiannya tidak sedikit.
Setelah merenungkan kembali, saya merasa bahwa logika investasi ARB ini sangat jelas salah. Saat itu saya juga mengalami FOMO, karena banyak valuasi blockchain yang terlalu tinggi, saya berpikir Arbitrum sebagai proyek inti di Layer 2 seharusnya memiliki ruang pertumbuhan yang besar, ditambah Solana yang juga sedang dibicarakan, saya salah mengira bahwa Layer 2 akan menjadi hotspot berikutnya. Namun kemudian saya menyadari bahwa penilaian yang didasarkan pada konsensus permukaan dan emosi pasar sebenarnya sangat tidak dapat diandalkan. Yang benar-benar menentukan pergerakan jangka panjang suatu proyek adalah tindakan nyata dalam pengaturan likuiditasnya, bukan bagaimana orang memahami proyek tersebut.
GMX juga merupakan contoh ekstrem. Saat itu saya merasa GMX, baik dari segi inovasi produk maupun model valuasi, sangat menarik. Terutama di masa pasar bearish, aliran kasnya tergolong langka di seluruh pasar. Saat itu, saya benar-benar merasa telah menemukan apa yang disebut sebagai celah nilai. Namun, hasilnya kemudian sangat menyedihkan. Produk yang baik tidak berarti bahwa ia pasti bisa tumbuh dalam jangka panjang. Pertumbuhan jangka panjang memerlukan kemampuan go-to-market yang kuat, serta operasi dan iterasi yang berkelanjutan.
Meskipun jumlah pengguna dan volume transaksi GMX sekarang bahkan lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya, harga koin terus menurun. Saya kemudian menyadari bahwa dasar produk tidak ada masalah, tetapi mungkin ada dua alasan mengapa kinerja pasar buruk: pertama, model bisnisnya tidak dapat berkembang secara berkelanjutan, misalnya, struktur biaya pendanaannya terlihat lebih mahal bagi Trader dibandingkan Hyperliquid; kedua, masalah yang ada pada tim itu sendiri.
Sekarang saya melihat kembali dan merasa bahwa keberhasilan atau kegagalan proyek sangat tergantung pada semangat tim dan pendirinya. Tim pendiri GMX jelas tidak berniat untuk membuat proyek jangka panjang, kecepatan iterasi dan kemampuan operasional mereka pada dasarnya terhenti. Mereka lebih seperti sedang membuat produk sekali pakai, tanpa terus mendorong proyek menuju tujuan yang lebih tinggi. Meskipun saya belum menjual GMX, saya sangat jelas bahwa ini adalah contoh klasik dari kurangnya proaktivitas tim yang menyebabkan proyek mengalami penurunan.
Jadi pengalaman ini membuat saya sekarang lebih cenderung untuk bertaruh pada pendiri dan tim yang benar-benar baik dan ambisius. Tentu saja, fundamental proyek itu penting, tetapi faktor manusia mungkin lebih krusial.
Ringkasan logika investasi
Christian: Saya rasa jika saya merangkum logika pemilihan proyek saya saat ini, sebenarnya bisa disimpulkan dalam tiga poin.
Poin pertama adalah visi tim. Seberapa besar proyek dapat berkembang sangat tergantung pada apakah tim memiliki visi dan kemampuan untuk mendorongnya. Jika tim pendiri hanya berpikir untuk cepat-cepat mendapatkan uang, maka proyek ini pasti tidak akan berjalan jauh. Tim dengan visi besar sering kali dapat berinvestasi lebih lama, sehingga proyek dapat berkembang dan menjadi kuat. Tentu saja, keberhasilan proyek juga tergantung pada sikap tim terhadap token, apakah mereka menyadari bahwa keberhasilan harga token dapat mendorong pertumbuhan pengguna produk dan ekspansi pasar.
Seperti Jeff dari Hyperliquid adalah contoh yang sangat khas. Dia bukan tipe pendiri yang berpikir jangka pendek, tetapi sangat cerdas dalam memanfaatkan token untuk mendapatkan perhatian, menjadikan harga koin sebagai alat untuk pertumbuhan pengguna. Setelah mereka mengeluarkan koin, dasar proyek mengalami lompatan kualitas, yang merupakan fenomena yang sangat langka, biasanya produk ada terlebih dahulu baru ada koin, tetapi mereka menggunakan koin untuk mendorong ketertarikan produk, sedikit mirip dengan logika beberapa koin platform bursa sebelumnya.
Poin kedua adalah iterasi berkelanjutan dan strategi pasar. Jika tim hanya ingin menerbitkan koin dan berhenti di situ, maka proyek tersebut hampir pasti akan gagal. Harus terus-menerus mengasah produk, terus berinvestasi dalam operasi pasar dan pemasaran, agar proyek tetap menarik dan kompetitif.
Poin ketiga adalah konsentrasi struktur token. Dalam lingkungan pasar saat ini, struktur token terdesentralisasi tidak lagi cocok. Di masa lalu, setiap orang secara alami dapat membentuk konsensus berdasarkan sentimen pasar, tetapi sekarang pasar harus secara artifisial membangun konsensus. Seperti GMX, struktur tokennya terlalu terfragmentasi bagi komunitas untuk membentuk sinergi. Hyperliquid, di sisi lain, sangat berbeda karena mencapai tingkat konsentrasi yang tinggi dalam struktur kepemilikan token, di mana investor besar, pencar kecil, dan institusi dapat berpartisipasi untuk membentuk sinergi, yang lebih mungkin mendorong ledakan kapitalisasi pasar.
Jadi untuk merangkum, di masa depan jika saya kembali serius menginvestasikan waktu untuk mempelajari dan berinvestasi pada proyek baru, tiga faktor ini — — susunan tim, kontrol struktur token, dan pembangunan konsensus konsentrasi — — akan menjadi kerangka penilaian utama saya.
Saran sikap investasi: kontrol posisi dan keyakinan logis lebih penting daripada kecemasan emosional
Christian: Mengenai sikap investasi, saya dapat merangkumnya dalam dua kalimat.
Kalimat pertama adalah: Jangan pernah biarkan posisi Anda melebihi batas yang dapat Anda tanggung. Batas di sini bukan hanya soal leverage, tetapi juga proporsi investasi Anda terhadap aset pribadi Anda secara keseluruhan. Pengalaman saya sendiri adalah, mengontrol posisi investasi dalam 30% hingga 50% dari total aset adalah kondisi yang relatif nyaman. Selama posisi tidak terlalu besar, bahkan jika harga koin berfluktuasi drastis, itu tidak akan berdampak besar pada hidup saya. Keruntuhan mental sering kali bukan karena pergerakan pasar, tetapi karena Anda telah mempertaruhkan terlalu banyak, sehingga merasakan tekanan yang tidak dapat ditanggung.
Kalimat kedua adalah: percayalah pada logika, bukan pada emosi atau keyakinan. Meskipun posisinya tidak besar, saat mengalami kerugian besar, sulit untuk tidak meragukan diri sendiri dan pasar. Namun, yang paling penting saat itu adalah terus mengingat logika yang mendasari keputusan investasi yang diambil. Jika Anda menemukan bahwa logika itu sendiri salah, maka harus segera menghentikan kerugian; tetapi jika logika masih berlaku, maka harus bertahan dan tidak tergoyahkan oleh fluktuasi pasar jangka pendek. Seperti saya saat berinvestasi di Coinbase, meskipun mengalami kerugian besar, saya yakin logika fundamentalnya tidak berubah, jadi semakin turun, saya semakin ingin menambah posisi.
Secara sederhana, mengontrol posisi adalah cerminan disiplin diri, sedangkan mematuhi logika adalah dasar stabilitas mental. Investasi tidak memerlukan kepercayaan buta, tetapi lebih membutuhkan penilaian rasional.