Judul asli: Dari Kegembiraan Retail ke Dominasi Institusi, Apakah Siklus Bull Market Bitcoin Empat Tahun Sedang Berakhir?
Telah banyak diskusi tentang siklus bullish dan bearish Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun. Pola lonjakan yang besar, diikuti dengan kehancuran yang drastis, dan kemudian mencapai puncak baru ini telah melintasi sebagian besar sejarah Bitcoin. Namun, harus dicatat bahwa ada cukup alasan untuk menunjukkan bahwa pola siklus empat tahun ini mungkin telah berakhir.
Perlu terlebih dahulu mengajukan sebuah pertanyaan: Mengapa siklus empat tahunan muncul?
Dapat diringkas menjadi tiga faktor:
Efek Halving
Setiap kali jumlah blok meningkat sebanyak 210.000 (sekitar empat tahun), hadiah penambangan Bitcoin akan berkurang setengah. Mekanisme ini biasanya dapat menyebabkan peningkatan harga dalam beberapa tahun setelahnya dengan menciptakan kelangkaan pasokan.
Kelangkaan aset biasanya diukur dengan rasio stok/arus (S2F), yaitu perbandingan antara total pasokan yang ada dengan pasokan baru tahunan. Sebagai contoh aset langka, emas memiliki rasio S2F sebesar 60 (yang dapat berfluktuasi sedikit karena penemuan tambang emas baru). Saat ini, rasio S2F Bitcoin sekitar 120, yang berarti pasokan baru tahunan hanya sekitar setengah dari emas. Setiap kali terjadi pengurangan setengah, angka ini akan meningkat.
Siklus Likuiditas Global
Keterkaitan antara Bitcoin dan likuiditas M2 global telah dijelaskan oleh kami dan berbagai lembaga berkali-kali. Perlu dicatat bahwa banyak orang percaya bahwa likuiditas juga mengikuti pola siklus sekitar empat tahun. Meskipun akurasinya tidak setinggi metronom seperti halving Bitcoin, keterkaitan ini memang ada. Jika teori tersebut benar, fenomena di mana Bitcoin mempertahankan sinkronisasi dengan hal itu memiliki logika yang masuk akal.
Perspektif Psikologi
Setiap kali ada pasar bullish yang gila, itu akan memunculkan gelombang popularitas baru. Pola perilaku orang menegaskan pernyataan Gandhi bahwa jika Anda mengabaikan Anda, kemudian menertawakan Anda, lalu menghadapi Anda, Anda akan menang. Dan seterusnya dan seterusnya, dan setiap empat tahun atau lebih, orang-orang sampai pada penerimaan yang lebih dalam terhadap nilai Bitcoin, memberikannya rasa legitimasi yang lebih kuat. Orang-orang menjadi terlalu bersemangat, dan kecelakaan yang mengikutinya membuat siklus terus berlanjut lagi.
Sekarang yang ingin ditanyakan adalah, apakah faktor-faktor ini masih mendominasi harga Bitcoin?
Efek Pengurangan
Setiap kali pengurangan setengah, proporsi jumlah Bitcoin baru yang ditambahkan terhadap total pasokan semakin berkurang. Ketika pasokan baru pada tahun itu mencapai 25% dari total pasokan, penurunan menjadi 12,5% memang berdampak besar; sedangkan sekarang dari sekitar 0,8% turun menjadi 0,4%, pengaruh sebenarnya sudah tidak bisa dibandingkan.
Siklus Likuiditas Global
Likuiditas global tetap menjadi faktor yang relevan untuk harga Bitcoin, meskipun dampaknya bergeser. Bitcoin telah bergeser dari dominasi ritel ke dominasi institusional, dan perilaku perdagangan telah berubah. Institusi melakukan akumulasi jangka panjang, dan penurunan harga jangka pendek hingga menengah tidak akan mengguncang mereka dari pasar. Oleh karena itu, sementara likuiditas global masih akan berdampak pada harga Bitcoin, sensitivitasnya terhadap likuiditas M2 akan terus berkurang. Selain itu, pembelian bitcoin oleh lembaga over-the-counter juga mengurangi volatilitas harga, di situlah letak kepercayaan bitcoin yang sebenarnya. Pengeluaran keuangan yang melarikan diri akan diserap oleh Bitcoin dan terus bergerak menuju masa depan yang cerah.
Perspektif Psikologi
Semakin luas adopsi Bitcoin, semakin kuat stabilitasnya di tingkat psikologis masyarakat. Pengaruh perilaku penjualan oleh individu akan melemah, sementara dominasi pasar akan beralih ke pembeli institusi, yang juga akan mengurangi volatilitas harga yang disebabkan oleh individu.
Secara keseluruhan, Bitcoin tetap menjadi salah satu aset dengan potensi terbesar di dunia, dan pola pertumbuhannya sedang mengalami transformasi, dari pertumbuhan siklis menjadi pertumbuhan linier (pada skala logaritmik). Likuiditas global telah menjadi kekuatan dominan di pasar saat ini, berbeda dengan sebagian besar aset yang menyebar dari atas ke bawah (dari institusi ke ritel), Bitcoin berhasil mencapai penetrasi dari bawah ke atas, dari basis massa ke institusi mainstream. Oleh karena itu, kita menyaksikan pasar yang semakin stabil dalam proses pematangan, dan pola evolusinya semakin teratur dan terstruktur. (Sumber gambar DeathCab)
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah siklus empat tahun menuju akhir? Bitcoin sedang kehilangan "jiwa akar rumput"
Penulis: Two Prime
Kompilasi: Tim, PANews
Judul asli: Dari Kegembiraan Retail ke Dominasi Institusi, Apakah Siklus Bull Market Bitcoin Empat Tahun Sedang Berakhir?
Telah banyak diskusi tentang siklus bullish dan bearish Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun. Pola lonjakan yang besar, diikuti dengan kehancuran yang drastis, dan kemudian mencapai puncak baru ini telah melintasi sebagian besar sejarah Bitcoin. Namun, harus dicatat bahwa ada cukup alasan untuk menunjukkan bahwa pola siklus empat tahun ini mungkin telah berakhir.
Perlu terlebih dahulu mengajukan sebuah pertanyaan: Mengapa siklus empat tahunan muncul?
Dapat diringkas menjadi tiga faktor:
Efek Halving
Setiap kali jumlah blok meningkat sebanyak 210.000 (sekitar empat tahun), hadiah penambangan Bitcoin akan berkurang setengah. Mekanisme ini biasanya dapat menyebabkan peningkatan harga dalam beberapa tahun setelahnya dengan menciptakan kelangkaan pasokan.
Kelangkaan aset biasanya diukur dengan rasio stok/arus (S2F), yaitu perbandingan antara total pasokan yang ada dengan pasokan baru tahunan. Sebagai contoh aset langka, emas memiliki rasio S2F sebesar 60 (yang dapat berfluktuasi sedikit karena penemuan tambang emas baru). Saat ini, rasio S2F Bitcoin sekitar 120, yang berarti pasokan baru tahunan hanya sekitar setengah dari emas. Setiap kali terjadi pengurangan setengah, angka ini akan meningkat.
Siklus Likuiditas Global
Keterkaitan antara Bitcoin dan likuiditas M2 global telah dijelaskan oleh kami dan berbagai lembaga berkali-kali. Perlu dicatat bahwa banyak orang percaya bahwa likuiditas juga mengikuti pola siklus sekitar empat tahun. Meskipun akurasinya tidak setinggi metronom seperti halving Bitcoin, keterkaitan ini memang ada. Jika teori tersebut benar, fenomena di mana Bitcoin mempertahankan sinkronisasi dengan hal itu memiliki logika yang masuk akal.
Perspektif Psikologi
Setiap kali ada pasar bullish yang gila, itu akan memunculkan gelombang popularitas baru. Pola perilaku orang menegaskan pernyataan Gandhi bahwa jika Anda mengabaikan Anda, kemudian menertawakan Anda, lalu menghadapi Anda, Anda akan menang. Dan seterusnya dan seterusnya, dan setiap empat tahun atau lebih, orang-orang sampai pada penerimaan yang lebih dalam terhadap nilai Bitcoin, memberikannya rasa legitimasi yang lebih kuat. Orang-orang menjadi terlalu bersemangat, dan kecelakaan yang mengikutinya membuat siklus terus berlanjut lagi.
Sekarang yang ingin ditanyakan adalah, apakah faktor-faktor ini masih mendominasi harga Bitcoin?
Setiap kali pengurangan setengah, proporsi jumlah Bitcoin baru yang ditambahkan terhadap total pasokan semakin berkurang. Ketika pasokan baru pada tahun itu mencapai 25% dari total pasokan, penurunan menjadi 12,5% memang berdampak besar; sedangkan sekarang dari sekitar 0,8% turun menjadi 0,4%, pengaruh sebenarnya sudah tidak bisa dibandingkan.
Likuiditas global tetap menjadi faktor yang relevan untuk harga Bitcoin, meskipun dampaknya bergeser. Bitcoin telah bergeser dari dominasi ritel ke dominasi institusional, dan perilaku perdagangan telah berubah. Institusi melakukan akumulasi jangka panjang, dan penurunan harga jangka pendek hingga menengah tidak akan mengguncang mereka dari pasar. Oleh karena itu, sementara likuiditas global masih akan berdampak pada harga Bitcoin, sensitivitasnya terhadap likuiditas M2 akan terus berkurang. Selain itu, pembelian bitcoin oleh lembaga over-the-counter juga mengurangi volatilitas harga, di situlah letak kepercayaan bitcoin yang sebenarnya. Pengeluaran keuangan yang melarikan diri akan diserap oleh Bitcoin dan terus bergerak menuju masa depan yang cerah.
Semakin luas adopsi Bitcoin, semakin kuat stabilitasnya di tingkat psikologis masyarakat. Pengaruh perilaku penjualan oleh individu akan melemah, sementara dominasi pasar akan beralih ke pembeli institusi, yang juga akan mengurangi volatilitas harga yang disebabkan oleh individu.
Secara keseluruhan, Bitcoin tetap menjadi salah satu aset dengan potensi terbesar di dunia, dan pola pertumbuhannya sedang mengalami transformasi, dari pertumbuhan siklis menjadi pertumbuhan linier (pada skala logaritmik). Likuiditas global telah menjadi kekuatan dominan di pasar saat ini, berbeda dengan sebagian besar aset yang menyebar dari atas ke bawah (dari institusi ke ritel), Bitcoin berhasil mencapai penetrasi dari bawah ke atas, dari basis massa ke institusi mainstream. Oleh karena itu, kita menyaksikan pasar yang semakin stabil dalam proses pematangan, dan pola evolusinya semakin teratur dan terstruktur. (Sumber gambar DeathCab)