Di tengah banyaknya perusahaan lain (termasuk perusahaan yang terkait dengan Presiden AS Donald Trump) yang berbondong-bondong masuk ke Bitcoin, arti di balik memegang Solana.
Penulis: Token Dispatch, Prathik Desai
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Gerakan kas Solana telah berubah dari aliran kecil menjadi arus deras.
Sekitar empat bulan yang lalu, kami melaporkan bahwa Sol Strategies sedang sibuk membangun perusahaan manajemen aset Solana. Saat ini, persaingan menjadi semakin ketat, dan memiliki karakteristik yang cukup memey.
Dalam catatan "Hal-Hal Tak Terduga", sebuah perusahaan yang terdaftar bekerja sama dengan koin meme untuk mengoperasikan infrastruktur blockchain merupakan kasus yang cukup menarik perhatian. Namun, kurang dari dua minggu yang lalu, perusahaan manajemen dana Solana lainnya, DeFi Development Corp (DFDV), bekerja sama dengan koin meme Solana, Bonk.
Mereka tidak bermain-main.
Beberapa hari yang lalu, DFDV mengumumkan akan mendistribusikan sebagian dari kepemilikan SOL-nya ke dalam token staking likuid (LST), yang dapat digunakan untuk aplikasi DeFi atau untuk transfer, sekaligus menghasilkan pendapatan dan hadiah staking.
Manajemen dana perusahaan telah sepenuhnya mengimplementasikan native encryption. Dari pembelian Bitcoin oleh perusahaan, hingga menjalankan node validator, bekerja sama dengan meme koin, hingga kini menciptakan strategi staking likuid.
Dalam artikel ini, kita akan menggali lebih dalam makna memiliki Solana di saat kebanyakan perusahaan lain (termasuk perusahaan yang memiliki hubungan dengan Presiden Amerika Donald Trump) berbondong-bondong masuk ke dalam Bitcoin.
Gelombang
DeFi Development Corporation, sebuah perusahaan real estat yang mengubah namanya menjadi Janover pada April 2025, melakukan pembelian Solana terbesarnya pada 12 Mei, menambahkan 172.670 SOL ke pundi-pundinya. Ini menjadikan total kepemilikannya menjadi 609.233 SOL, senilai lebih dari $100 juta.
Ini mengambil sepertiga dari total nilai pasar perusahaan.
Pasar saham merespons dengan antusias.
Sejak berganti nama, saham DFDV telah melonjak 30 kali dalam dua bulan terakhir. Ini terutama disebabkan oleh fokusnya yang beralih ke investasi Solana.
Sumber gambar: @TradingView
Perusahaan Kanada Sol Strategies juga tidak mau ketinggalan, mengajukan prospektus awal kepada regulator sekuritas setempat, dengan tujuan mengumpulkan hingga 1 miliar dolar untuk investasi lebih lanjut dalam ekosistem Solana.
Peserta baru terus bergabung.
Perusahaan teknologi pendidikan Classover Holdings yang terdaftar di Nasdaq telah merencanakan strategi yang berfokus pada Solana dan telah mendapatkan pendanaan sebesar 400 juta dolar; sedangkan DIGITALX telah meningkatkan kepemilikan SOL untuk mempercepat hasil staking.
Mengapa begitu antusias? Ada banyak alasan.
Apakah SOL Treasury benar-benar berarti?
permainan keuntungan
Perbedaan antara kas Solana dan strategi Bitcoin adalah: keduanya sebenarnya dapat menghasilkan keuntungan.
DIGITALX menekankan bahwa tingkat imbal hasil staking tahunannya adalah 7-9%, diperkirakan dapat menghasilkan pendapatan tambahan sebesar 800 ribu AUD setiap tahun. Sebagai perbandingan, imbal hasil Bitcoin adalah 0%, dan Anda akan mulai melihat daya tariknya.
Perusahaan-perusahaan ini tidak puas hanya dengan staking sederhana. Mereka sedang berusaha keras untuk membangun infrastruktur. Inisiatif staking likuid dari DeFi Development mewakili evolusi tahap berikutnya: mendapatkan keuntungan sambil mempertahankan likuiditas, benar-benar mendapatkan dua hal sekaligus.
Dengan langkah ini, perusahaan tersebut menjadi perusahaan publik pertama yang memegang token staking likuid Solana.
Kerjasama dengan BONK? Ini akan memungkinkan kedua belah pihak untuk bersama-sama meningkatkan hak delegasi, yaitu jumlah token Solana yang dijanjikan kepada node validator mereka, dan berbagi imbalan dalam proses tersebut. Ini adalah perpaduan antara partisipasi komunitas dan pengelolaan dana.
"DFDV dan BONK adalah pemimpin di bidangnya masing-masing. Dengan bekerja sama, kita bisa mendapatkan keuntungan dari posisi unik dan pengenalan merek satu sama lain," kata Parker White, CIO dan COO DeFi Development, kepada Decrypt.
Validator dan peran pemerintahan
Perusahaan-perusahaan ini bukan hanya membeli dan menyimpan SOL—mereka sedang menjadi penyedia infrastruktur.
Pada 5 Mei, DeFi Development Corp mengumumkan telah mencapai kesepakatan akhir untuk mengakuisisi bisnis validator Solana, dengan rata-rata hak delegasi sekitar 500.000 SOL (75,5 juta dolar).
Ini menciptakan efek "flywheel" bagi perusahaan: menginvestasikan kembali pendapatan untuk mengakumulasi lebih banyak SOL, sehingga lebih lanjut meningkatkan kapasitas validator. Ini kontras jelas dengan strategi Michael Saylor.
Dengan mengoperasikan node validator, perusahaan dapat:
Mempengaruhi tata kelola jaringan
Membangun hubungan dengan proyek
Mungkin menginkubasi atau berinvestasi pada perusahaan rintisan berbasis Solana
Dalam menciptakan sumber pendapatan tambahan selain peningkatan nilai dompet
cerita kecepatan dan skala
Kecepatan pemrosesan transaksi Solana lebih cepat, dan biaya transaksi jauh lebih rendah dibandingkan dengan blockchain pesaing seperti Ethereum. Ini membuka kemungkinan yang tidak dapat dibandingkan oleh Bitcoin bagi perusahaan yang tidak hanya memperhatikan nilai uang.
Berbeda dengan Bitcoin yang terutama digunakan untuk transfer nilai antar jaringan, Solana dapat mendukung aplikasi keuangan terdesentralisasi serta aplikasi konsumen, permainan, dan lebih banyak lagi.
Berbagai Cara Bermain
Setiap perusahaan memiliki strategi yang berbeda dalam permainan ini:
DeFi Development Corp adalah inovator radikal.
Selain mengumpulkan 609.233 SOL, mereka juga sedang menciptakan kemitraan dalam staking likuid dan koin meme. CEO DeFi Development Corp, Joseph Onorati, mengatakan kepada Decrypt: "Volume pembelian Solana yang melampaui 100 juta dolar adalah tonggak penting — tetapi ini baru permulaan."
SOL Strategies mengambil pendekatan institusional, fokus untuk menjadi platform staking terkemuka dengan strategi manajemen dana yang matang. Prospektus senilai 1 miliar dolar AS yang mereka ajukan menunjukkan bahwa ambisi mereka jauh lebih besar daripada sekadar menambah kepemilikan.
DIGITALX menunjukkan strategi optimasi hasil, menghitung hasil staking dengan cermat, dan menekankan potensi hasilnya kepada pemegang saham. Mereka menganggap SOL sebagai saham dividen.
Gambaran Risiko
Namun, keadaan tidak sesederhana itu. Mari kita lakukan analisis dingin yang realistis.
Pertama, perangkap makro: strategi-strategi ini bergantung pada modal murah. Sebagian besar pembeli SOL mengumpulkan dana melalui obligasi konversi atau alat pembiayaan ekuitas. Ketika likuiditas habis - yang pada akhirnya pasti akan habis - segalanya akan berakhir.
Kedua, bom waktu regulasi: Marco Santori menyatakan bahwa strategi manajemen dana SOL perusahaan memungkinkan mereka untuk beroperasi dengan cara "sederhana, pasif" yang tidak dapat dicapai oleh dana. Ini baik-baik saja, sampai regulator berpikir bahwa "manajemen dana" Anda terlihat seperti dana investasi yang tidak terdaftar.
Ketiga, kompresi imbal hasil akan segera tiba. Dengan semakin banyaknya validator yang bergabung, imbal hasil yang menarik sebesar 7-9% akan menyusut. Ini adalah pengetahuan ekonomi dasar: peningkatan pasokan validator berarti pengembalian setiap validator akan berkurang.
Beban infrastruktur juga merupakan kenyataan. Menjalankan node validator bukanlah penghasilan pasif—melainkan sebuah bisnis operasional, yang memerlukan biaya teknis, tuntutan upgrade, dan menghadapi risiko pemotongan besar. Terlewatkan jendela pembaruan? Itu berarti uang hilang.
Dan Kang menyatakan dalam podcast Lightspeed bahwa volatilitas perdagangan DeFi Development Corp mencapai 700%. Ini membuat Bitcoin terlihat seperti stablecoin. Mengingat sejarah gangguan jaringan Solana, Anda tidak hanya bertaruh pada harga, tetapi juga pada keandalan.
Permainan nilai ekstraksi maksimum (MEV) pada akhirnya akan menguntungkan peserta terbesar, sama seperti di Ethereum.
Selain itu, ada persaingan. Pada 21 Mei, SEC (SEC) belum menyetujui ETF spot Solana, tetapi setelah disetujui, manajer uang ini kehilangan keunggulan penjualan unik mereka. Mengapa membeli DFDV ketika Anda dapat membeli Solana ETF? Tapi itu hal yang sama untuk Strategi bertaruh pada Bitcoin, bukan?
Pandangan Kami
Fenomena manajemen dana Solana yang berkelanjutan menunjukkan bahwa ia telah melampaui pengaturan neraca pasif di masa lalu. Mereka telah bertransformasi menjadi investasi infrastruktur aktif yang dapat menghasilkan keuntungan nyata.
Inovasi terletak pada pengemasan operasi DeFi yang kompleks ke dalam struktur perusahaan yang sudah dikenal oleh orang-orang.
Tetapi kita harus jelas tentang satu hal: ini adalah tindakan berjalan di atas tali di ketinggian. Perusahaan-perusahaan ini secara bersamaan mempertaruhkan pada harga Solana, stabilitas jaringan, manfaat ekonomi validator, serta keunggulan operasional mereka sendiri. Ketika ini berhasil, itu sangat indah—satu aset dapat membawa berbagai sumber pendapatan. Ketika ini gagal, Anda harus menjelaskan kepada pemegang saham mengapa "kas" Anda memerlukan tim DevOps.
Perusahaan-perusahaan yang dapat secara efisien memperluas operasi validator sambil menghadapi tekanan pengembalian yang akan datang, akan mendapatkan manfaat terbesar dari permainan ini. Sementara itu, perusahaan-perusahaan yang mengharapkan hasil tinggi hari ini dapat bertahan hingga besok dan seterusnya, telah melakukan kesalahan yang fatal.
Ketika tingkat pengembalian tahunan Bitcoin sebesar 50% dibandingkan dengan tingkat pengembalian Solana yang hampir nol dalam 12 bulan terakhir, ini mengingatkan kita bahwa pengembalian bukanlah segalanya. Namun, bagi perusahaan yang bersedia menerima kompleksitas operasional demi pengembalian tambahan, kas Solana menawarkan sesuatu yang tidak akan pernah bisa diberikan oleh Bitcoin: arus kas sejak hari pertama.
Ini adalah Treasury 2.0—sebuah strategi yang memungkinkan neraca aset Anda menjalankan kode, menghasilkan keuntungan, dan kadang-kadang bekerja sama dengan mata uang kripto bertema anjing.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa perusahaan-perusahaan berlomba-lomba mengumpulkan SOL?
Penulis: Token Dispatch, Prathik Desai
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Gerakan kas Solana telah berubah dari aliran kecil menjadi arus deras.
Sekitar empat bulan yang lalu, kami melaporkan bahwa Sol Strategies sedang sibuk membangun perusahaan manajemen aset Solana. Saat ini, persaingan menjadi semakin ketat, dan memiliki karakteristik yang cukup memey.
Dalam catatan "Hal-Hal Tak Terduga", sebuah perusahaan yang terdaftar bekerja sama dengan koin meme untuk mengoperasikan infrastruktur blockchain merupakan kasus yang cukup menarik perhatian. Namun, kurang dari dua minggu yang lalu, perusahaan manajemen dana Solana lainnya, DeFi Development Corp (DFDV), bekerja sama dengan koin meme Solana, Bonk.
Mereka tidak bermain-main.
Beberapa hari yang lalu, DFDV mengumumkan akan mendistribusikan sebagian dari kepemilikan SOL-nya ke dalam token staking likuid (LST), yang dapat digunakan untuk aplikasi DeFi atau untuk transfer, sekaligus menghasilkan pendapatan dan hadiah staking.
Manajemen dana perusahaan telah sepenuhnya mengimplementasikan native encryption. Dari pembelian Bitcoin oleh perusahaan, hingga menjalankan node validator, bekerja sama dengan meme koin, hingga kini menciptakan strategi staking likuid.
Dalam artikel ini, kita akan menggali lebih dalam makna memiliki Solana di saat kebanyakan perusahaan lain (termasuk perusahaan yang memiliki hubungan dengan Presiden Amerika Donald Trump) berbondong-bondong masuk ke dalam Bitcoin.
Gelombang
DeFi Development Corporation, sebuah perusahaan real estat yang mengubah namanya menjadi Janover pada April 2025, melakukan pembelian Solana terbesarnya pada 12 Mei, menambahkan 172.670 SOL ke pundi-pundinya. Ini menjadikan total kepemilikannya menjadi 609.233 SOL, senilai lebih dari $100 juta.
Ini mengambil sepertiga dari total nilai pasar perusahaan.
Pasar saham merespons dengan antusias.
Sejak berganti nama, saham DFDV telah melonjak 30 kali dalam dua bulan terakhir. Ini terutama disebabkan oleh fokusnya yang beralih ke investasi Solana.
Sumber gambar: @TradingView
Perusahaan Kanada Sol Strategies juga tidak mau ketinggalan, mengajukan prospektus awal kepada regulator sekuritas setempat, dengan tujuan mengumpulkan hingga 1 miliar dolar untuk investasi lebih lanjut dalam ekosistem Solana.
Peserta baru terus bergabung.
Perusahaan teknologi pendidikan Classover Holdings yang terdaftar di Nasdaq telah merencanakan strategi yang berfokus pada Solana dan telah mendapatkan pendanaan sebesar 400 juta dolar; sedangkan DIGITALX telah meningkatkan kepemilikan SOL untuk mempercepat hasil staking.
Mengapa begitu antusias? Ada banyak alasan.
Apakah SOL Treasury benar-benar berarti?
permainan keuntungan
Perbedaan antara kas Solana dan strategi Bitcoin adalah: keduanya sebenarnya dapat menghasilkan keuntungan.
DIGITALX menekankan bahwa tingkat imbal hasil staking tahunannya adalah 7-9%, diperkirakan dapat menghasilkan pendapatan tambahan sebesar 800 ribu AUD setiap tahun. Sebagai perbandingan, imbal hasil Bitcoin adalah 0%, dan Anda akan mulai melihat daya tariknya.
Perusahaan-perusahaan ini tidak puas hanya dengan staking sederhana. Mereka sedang berusaha keras untuk membangun infrastruktur. Inisiatif staking likuid dari DeFi Development mewakili evolusi tahap berikutnya: mendapatkan keuntungan sambil mempertahankan likuiditas, benar-benar mendapatkan dua hal sekaligus.
Dengan langkah ini, perusahaan tersebut menjadi perusahaan publik pertama yang memegang token staking likuid Solana.
Kerjasama dengan BONK? Ini akan memungkinkan kedua belah pihak untuk bersama-sama meningkatkan hak delegasi, yaitu jumlah token Solana yang dijanjikan kepada node validator mereka, dan berbagi imbalan dalam proses tersebut. Ini adalah perpaduan antara partisipasi komunitas dan pengelolaan dana.
"DFDV dan BONK adalah pemimpin di bidangnya masing-masing. Dengan bekerja sama, kita bisa mendapatkan keuntungan dari posisi unik dan pengenalan merek satu sama lain," kata Parker White, CIO dan COO DeFi Development, kepada Decrypt.
Validator dan peran pemerintahan
Perusahaan-perusahaan ini bukan hanya membeli dan menyimpan SOL—mereka sedang menjadi penyedia infrastruktur.
Pada 5 Mei, DeFi Development Corp mengumumkan telah mencapai kesepakatan akhir untuk mengakuisisi bisnis validator Solana, dengan rata-rata hak delegasi sekitar 500.000 SOL (75,5 juta dolar).
Ini menciptakan efek "flywheel" bagi perusahaan: menginvestasikan kembali pendapatan untuk mengakumulasi lebih banyak SOL, sehingga lebih lanjut meningkatkan kapasitas validator. Ini kontras jelas dengan strategi Michael Saylor.
Dengan mengoperasikan node validator, perusahaan dapat:
cerita kecepatan dan skala
Kecepatan pemrosesan transaksi Solana lebih cepat, dan biaya transaksi jauh lebih rendah dibandingkan dengan blockchain pesaing seperti Ethereum. Ini membuka kemungkinan yang tidak dapat dibandingkan oleh Bitcoin bagi perusahaan yang tidak hanya memperhatikan nilai uang.
Berbeda dengan Bitcoin yang terutama digunakan untuk transfer nilai antar jaringan, Solana dapat mendukung aplikasi keuangan terdesentralisasi serta aplikasi konsumen, permainan, dan lebih banyak lagi.
Berbagai Cara Bermain
Setiap perusahaan memiliki strategi yang berbeda dalam permainan ini:
DeFi Development Corp adalah inovator radikal.
Selain mengumpulkan 609.233 SOL, mereka juga sedang menciptakan kemitraan dalam staking likuid dan koin meme. CEO DeFi Development Corp, Joseph Onorati, mengatakan kepada Decrypt: "Volume pembelian Solana yang melampaui 100 juta dolar adalah tonggak penting — tetapi ini baru permulaan."
SOL Strategies mengambil pendekatan institusional, fokus untuk menjadi platform staking terkemuka dengan strategi manajemen dana yang matang. Prospektus senilai 1 miliar dolar AS yang mereka ajukan menunjukkan bahwa ambisi mereka jauh lebih besar daripada sekadar menambah kepemilikan.
DIGITALX menunjukkan strategi optimasi hasil, menghitung hasil staking dengan cermat, dan menekankan potensi hasilnya kepada pemegang saham. Mereka menganggap SOL sebagai saham dividen.
Gambaran Risiko
Namun, keadaan tidak sesederhana itu. Mari kita lakukan analisis dingin yang realistis.
Pertama, perangkap makro: strategi-strategi ini bergantung pada modal murah. Sebagian besar pembeli SOL mengumpulkan dana melalui obligasi konversi atau alat pembiayaan ekuitas. Ketika likuiditas habis - yang pada akhirnya pasti akan habis - segalanya akan berakhir.
Kedua, bom waktu regulasi: Marco Santori menyatakan bahwa strategi manajemen dana SOL perusahaan memungkinkan mereka untuk beroperasi dengan cara "sederhana, pasif" yang tidak dapat dicapai oleh dana. Ini baik-baik saja, sampai regulator berpikir bahwa "manajemen dana" Anda terlihat seperti dana investasi yang tidak terdaftar.
Ketiga, kompresi imbal hasil akan segera tiba. Dengan semakin banyaknya validator yang bergabung, imbal hasil yang menarik sebesar 7-9% akan menyusut. Ini adalah pengetahuan ekonomi dasar: peningkatan pasokan validator berarti pengembalian setiap validator akan berkurang.
Beban infrastruktur juga merupakan kenyataan. Menjalankan node validator bukanlah penghasilan pasif—melainkan sebuah bisnis operasional, yang memerlukan biaya teknis, tuntutan upgrade, dan menghadapi risiko pemotongan besar. Terlewatkan jendela pembaruan? Itu berarti uang hilang.
Dan Kang menyatakan dalam podcast Lightspeed bahwa volatilitas perdagangan DeFi Development Corp mencapai 700%. Ini membuat Bitcoin terlihat seperti stablecoin. Mengingat sejarah gangguan jaringan Solana, Anda tidak hanya bertaruh pada harga, tetapi juga pada keandalan.
Permainan nilai ekstraksi maksimum (MEV) pada akhirnya akan menguntungkan peserta terbesar, sama seperti di Ethereum.
Selain itu, ada persaingan. Pada 21 Mei, SEC (SEC) belum menyetujui ETF spot Solana, tetapi setelah disetujui, manajer uang ini kehilangan keunggulan penjualan unik mereka. Mengapa membeli DFDV ketika Anda dapat membeli Solana ETF? Tapi itu hal yang sama untuk Strategi bertaruh pada Bitcoin, bukan?
Pandangan Kami
Fenomena manajemen dana Solana yang berkelanjutan menunjukkan bahwa ia telah melampaui pengaturan neraca pasif di masa lalu. Mereka telah bertransformasi menjadi investasi infrastruktur aktif yang dapat menghasilkan keuntungan nyata.
Inovasi terletak pada pengemasan operasi DeFi yang kompleks ke dalam struktur perusahaan yang sudah dikenal oleh orang-orang.
Tetapi kita harus jelas tentang satu hal: ini adalah tindakan berjalan di atas tali di ketinggian. Perusahaan-perusahaan ini secara bersamaan mempertaruhkan pada harga Solana, stabilitas jaringan, manfaat ekonomi validator, serta keunggulan operasional mereka sendiri. Ketika ini berhasil, itu sangat indah—satu aset dapat membawa berbagai sumber pendapatan. Ketika ini gagal, Anda harus menjelaskan kepada pemegang saham mengapa "kas" Anda memerlukan tim DevOps.
Perusahaan-perusahaan yang dapat secara efisien memperluas operasi validator sambil menghadapi tekanan pengembalian yang akan datang, akan mendapatkan manfaat terbesar dari permainan ini. Sementara itu, perusahaan-perusahaan yang mengharapkan hasil tinggi hari ini dapat bertahan hingga besok dan seterusnya, telah melakukan kesalahan yang fatal.
Ketika tingkat pengembalian tahunan Bitcoin sebesar 50% dibandingkan dengan tingkat pengembalian Solana yang hampir nol dalam 12 bulan terakhir, ini mengingatkan kita bahwa pengembalian bukanlah segalanya. Namun, bagi perusahaan yang bersedia menerima kompleksitas operasional demi pengembalian tambahan, kas Solana menawarkan sesuatu yang tidak akan pernah bisa diberikan oleh Bitcoin: arus kas sejak hari pertama.
Ini adalah Treasury 2.0—sebuah strategi yang memungkinkan neraca aset Anda menjalankan kode, menghasilkan keuntungan, dan kadang-kadang bekerja sama dengan mata uang kripto bertema anjing.