Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, dan era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.
Penulis: Spinach Spinach
Otoritas Moneter Singapura (MAS) merilis dokumen tanggapan pada 30 Mei 2025 terhadap peraturan baru untuk penyedia layanan token digital DTSP, yang belum disadari oleh banyak orang akan benar-benar memengaruhi lanskap industri Web3 di seluruh Asia.
Peraturan baru akan resmi berlaku pada 30 Juni 2025, MAS dengan jelas menyatakan tidak ada periode transisi! Mungkin sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" telah dimulai secara diam-diam.
"Kami akan sangat hati-hati." Ketika MAS dengan jelas menyatakan sikap ini dalam dokumen konsultasi yang sangat ketat, Singapura, yang pernah dijuluki "surga ramah kripto Asia" oleh para pelaku Web3 global, sedang告别 masa lalu dengan cara yang mengejutkan—bukan dengan penyesuaian kebijakan yang bertahap, melainkan dengan pengetatan regulasi yang hampir "menjatuhkan tebing."
Bagi proyek dan lembaga yang masih ragu, mungkin ini bukan lagi soal "apakah harus pergi" tetapi lebih kepada "kapan harus pergi" dan "kemana harus pergi".
Kemuliaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Masih ingat dengan Singapura di tahun 2021? Ketika Tiongkok melarang perdagangan cryptocurrency secara menyeluruh dan SEC AS mengayunkan tongkat regulasi, pulau kecil ini menyambut dengan tangan terbuka para pengusaha Web3. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asia Headquarters... satu per satu nama besar memilih untuk menetap di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena MAS saat itu menunjukkan sikap "memeluk inovasi".
Saat itu, Singapura dikenal sebagai "kiblat arbitrase regulasi" dalam industri Web3. Dengan mendaftarkan perusahaan di sini, Anda dapat secara legal dan patuh menyediakan layanan aset digital kepada pengguna di seluruh dunia di luar Singapura, sambil menikmati reputasi pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berbasis Singapura, berfokus pada global" ini pernah menarik banyak praktisi Web3.
Dan kini, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura sepenuhnya menutup pintu bagi regulasi yang ramah, sikapnya bisa disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang yang tidak memiliki lisensi di industri Web3 dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang membuat orang "berpikir dalam-dalam"
DTSP adalah singkatan dari Penyedia Layanan Token Digital, sebagaimana didefinisikan dalam Bagian 137 Undang-Undang FSM dan sebagaimana tercantum dalam Dokumen 3.10, DTSP terdiri dari dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di tempat usaha di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang menjalankan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun tempat lain)
!
Definisi ini tampaknya sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama-tama, apa definisi "tempat usaha" di Singapura? Pengertian "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "tempat mana pun (termasuk warung yang dapat dipindahkan dari satu lokasi ke lokasi lain) yang digunakan oleh pemegang lisensi di Singapura untuk tujuan menjalankan bisnis".
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
"Tempat mana saja": Tidak ada batasan bahwa itu harus merupakan lokasi bisnis resmi.
"Termasuk tempat berjualan": bahkan tempat berjualan bergerak juga termasuk, menunjukkan luasnya cakupan regulasi.
"Digunakan untuk menjalankan bisnis": Kuncinya adalah apakah kegiatan bisnis dilakukan di lokasi tersebut.
Sederhananya, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, ada risiko melanggar hukum dengan melakukan bisnis apa pun yang melibatkan aset digital di tempat mana pun, apakah Anda perusahaan lokal di Singapura atau perusahaan luar negeri, apakah Anda menargetkan pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura.
Jadi apakah ilegal bekerja dari rumah?
Menanggapi masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen.
!
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS mengenai masalah ini:
"Mengacu pada prevalensi kerja jarak jauh, apakah maksud kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangat nyata. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi jebakan:
Individu yang menyediakan layanan DT untuk perusahaan luar negeri dari rumah (mungkin bersifat konsultatif)
Karyawan atau direktur perusahaan luar negeri yang bekerja di Singapura dalam pengaturan kerja jarak jauh
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga mencoba memberikan beberapa "pelindung" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
"Berdasarkan draf legislasi yang ada, dapat diperdebatkan bahwa rumah tangga atau tempat tinggal tidak seharusnya dimasukkan, karena rumah tangga atau tempat tinggal biasanya tidak dipahami sebagai tempat di mana pihak yang berlisensi melakukan bisnis."
Namun, MAS menuangkan air dingin pada masalah ini:
"Sesuai dengan bagian 137(1) FSMA, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam bagian FSMA Kategori orang yang ditentukan dalam 137(5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut harus mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137(1) Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan perizinan berdasarkan bagian 137(1) FSMA.
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor afiliasi perusahaan di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk termasuk dalam lingkup."
!
Ringkasan dari peraturan baru adalah:
Tanpa lisensi, baik individu maupun perusahaan tidak dapat melakukan bisnis terhadap pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura di tempat bisnis mana pun di Singapura
Jika Anda adalah karyawan dari karyawan luar negeri, bekerja dari rumah dapat diterima.
Namun, regulasi baru ini juga memiliki banyak area yang samar:
Definisi MAS tentang karyawan sangat kabur, apakah pendiri proyek dihitung sebagai karyawan, apakah memiliki saham dihitung sebagai karyawan? Semuanya ditentukan oleh MAS.
Jika Anda seorang BD atau tenaga penjualan dari perusahaan luar negeri, dan Anda pergi ke kantor bersama orang lain untuk membicarakan bisnis, apakah itu dianggap melakukan bisnis di tempat bisnis? MAS memiliki keputusan akhir
definisi layanan token digital yang kabur, KOL mungkin juga akan terpengaruh?
Definisi MAS tentang layanan token digital sangat luas, mencakup hampir semua jenis dan layanan token yang relevan. Dan bahkan publikasi laporan penelitian disertakan?
Menurut ketentuan Pasal (j) Lampiran Pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan mencakup:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk (1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung maupun melalui publikasi, artikel, atau bentuk lain (elektronik, cetak atau lainnya), atau (2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti, jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura, secara teoritis Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, Anda bisa dianggap melanggar hukum.
Asosiasi Blockchain Singapura mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS tentang masalah ini dalam umpan balik.
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan atau tawaran token? Bagaimana peserta harus membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan atau tawaran token?"
MAS tidak memberikan jawaban yang jelas, ketidakjelasan ini bisa dibilang membuat semua pembuat konten berjalan di atas es tipis.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe identitas pribadi (risiko tinggi)
Pekerja Independen: mencakup pengembang, konsultan proyek, pembuat pasar, penambang, dan lain-lain
Kreator konten dan KOL: termasuk analis, KOL, pengelola komunitas, dan lain-lain
Personil inti proyek: mencakup pendiri, BD, penjualan, dan personil inti bisnis lainnya
Tipe lembaga (risiko tinggi)
Bursa tanpa lisensi: CEX, DEX
Pihak proyek: DeFi, dompet, NFT, dan lain-lain
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi di Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura kali ini serius, akan "mengusir" semua orang yang tidak patuh dari Singapura, selama tidak patuh, hampir semua kegiatan yang terkait dengan token digital dapat dimasukkan dalam lingkup regulasi. Baik Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa rumah Anda, baik Anda seorang CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama terlibat dalam layanan token digital.
Dan karena definisi "tempat usaha" dan "melakukan bisnis" memiliki banyak area abu-abu dan definisi yang tidak jelas, MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum "berbasis kasus" — terlebih dahulu membunuh beberapa ayam, lalu menakut-nakuti monyet.
Ingin sementara memeluk patung Buddha untuk mematuhi peraturan? Maaf, MAS dengan jelas menyatakan bahwa mereka akan mengeluarkan lisensi DTSP dengan cara yang "sangat hati-hati", dan hanya dalam "kasus yang sangat terbatas" yang akan mengabulkan permohonan.
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, dan era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"Singapura melawan Web3 'habis-habisan', era arbitrase regulasi berakhir, sebuah 'penarikan besar-besaran' Web3 sedang datang"
Penulis: Spinach Spinach
Otoritas Moneter Singapura (MAS) merilis dokumen tanggapan pada 30 Mei 2025 terhadap peraturan baru untuk penyedia layanan token digital DTSP, yang belum disadari oleh banyak orang akan benar-benar memengaruhi lanskap industri Web3 di seluruh Asia.
Peraturan baru akan resmi berlaku pada 30 Juni 2025, MAS dengan jelas menyatakan tidak ada periode transisi! Mungkin sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" telah dimulai secara diam-diam.
"Kami akan sangat hati-hati." Ketika MAS dengan jelas menyatakan sikap ini dalam dokumen konsultasi yang sangat ketat, Singapura, yang pernah dijuluki "surga ramah kripto Asia" oleh para pelaku Web3 global, sedang告别 masa lalu dengan cara yang mengejutkan—bukan dengan penyesuaian kebijakan yang bertahap, melainkan dengan pengetatan regulasi yang hampir "menjatuhkan tebing."
Bagi proyek dan lembaga yang masih ragu, mungkin ini bukan lagi soal "apakah harus pergi" tetapi lebih kepada "kapan harus pergi" dan "kemana harus pergi".
Kemuliaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Masih ingat dengan Singapura di tahun 2021? Ketika Tiongkok melarang perdagangan cryptocurrency secara menyeluruh dan SEC AS mengayunkan tongkat regulasi, pulau kecil ini menyambut dengan tangan terbuka para pengusaha Web3. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asia Headquarters... satu per satu nama besar memilih untuk menetap di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena MAS saat itu menunjukkan sikap "memeluk inovasi".
Saat itu, Singapura dikenal sebagai "kiblat arbitrase regulasi" dalam industri Web3. Dengan mendaftarkan perusahaan di sini, Anda dapat secara legal dan patuh menyediakan layanan aset digital kepada pengguna di seluruh dunia di luar Singapura, sambil menikmati reputasi pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berbasis Singapura, berfokus pada global" ini pernah menarik banyak praktisi Web3.
Dan kini, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura sepenuhnya menutup pintu bagi regulasi yang ramah, sikapnya bisa disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang yang tidak memiliki lisensi di industri Web3 dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang membuat orang "berpikir dalam-dalam"
DTSP adalah singkatan dari Penyedia Layanan Token Digital, sebagaimana didefinisikan dalam Bagian 137 Undang-Undang FSM dan sebagaimana tercantum dalam Dokumen 3.10, DTSP terdiri dari dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di tempat usaha di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang menjalankan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun tempat lain)
!
Definisi ini tampaknya sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama-tama, apa definisi "tempat usaha" di Singapura? Pengertian "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "tempat mana pun (termasuk warung yang dapat dipindahkan dari satu lokasi ke lokasi lain) yang digunakan oleh pemegang lisensi di Singapura untuk tujuan menjalankan bisnis".
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
Sederhananya, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, ada risiko melanggar hukum dengan melakukan bisnis apa pun yang melibatkan aset digital di tempat mana pun, apakah Anda perusahaan lokal di Singapura atau perusahaan luar negeri, apakah Anda menargetkan pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura.
Jadi apakah ilegal bekerja dari rumah?
Menanggapi masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen.
!
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS mengenai masalah ini:
"Mengacu pada prevalensi kerja jarak jauh, apakah maksud kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangat nyata. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi jebakan:
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga mencoba memberikan beberapa "pelindung" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
Namun, MAS menuangkan air dingin pada masalah ini:
"Sesuai dengan bagian 137(1) FSMA, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam bagian FSMA Kategori orang yang ditentukan dalam 137(5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut harus mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137(1) Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan perizinan berdasarkan bagian 137(1) FSMA.
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor afiliasi perusahaan di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk termasuk dalam lingkup."
!
Ringkasan dari peraturan baru adalah:
Tanpa lisensi, baik individu maupun perusahaan tidak dapat melakukan bisnis terhadap pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura di tempat bisnis mana pun di Singapura
Jika Anda adalah karyawan dari karyawan luar negeri, bekerja dari rumah dapat diterima.
Namun, regulasi baru ini juga memiliki banyak area yang samar:
Definisi MAS tentang karyawan sangat kabur, apakah pendiri proyek dihitung sebagai karyawan, apakah memiliki saham dihitung sebagai karyawan? Semuanya ditentukan oleh MAS.
Jika Anda seorang BD atau tenaga penjualan dari perusahaan luar negeri, dan Anda pergi ke kantor bersama orang lain untuk membicarakan bisnis, apakah itu dianggap melakukan bisnis di tempat bisnis? MAS memiliki keputusan akhir
definisi layanan token digital yang kabur, KOL mungkin juga akan terpengaruh?
Definisi MAS tentang layanan token digital sangat luas, mencakup hampir semua jenis dan layanan token yang relevan. Dan bahkan publikasi laporan penelitian disertakan?
Menurut ketentuan Pasal (j) Lampiran Pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan mencakup:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk (1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung maupun melalui publikasi, artikel, atau bentuk lain (elektronik, cetak atau lainnya), atau (2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti, jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura, secara teoritis Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, Anda bisa dianggap melanggar hukum.
Asosiasi Blockchain Singapura mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS tentang masalah ini dalam umpan balik.
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan atau tawaran token? Bagaimana peserta harus membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan atau tawaran token?"
MAS tidak memberikan jawaban yang jelas, ketidakjelasan ini bisa dibilang membuat semua pembuat konten berjalan di atas es tipis.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe identitas pribadi (risiko tinggi)
Tipe lembaga (risiko tinggi)
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi di Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura kali ini serius, akan "mengusir" semua orang yang tidak patuh dari Singapura, selama tidak patuh, hampir semua kegiatan yang terkait dengan token digital dapat dimasukkan dalam lingkup regulasi. Baik Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa rumah Anda, baik Anda seorang CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama terlibat dalam layanan token digital.
Dan karena definisi "tempat usaha" dan "melakukan bisnis" memiliki banyak area abu-abu dan definisi yang tidak jelas, MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum "berbasis kasus" — terlebih dahulu membunuh beberapa ayam, lalu menakut-nakuti monyet.
Ingin sementara memeluk patung Buddha untuk mematuhi peraturan? Maaf, MAS dengan jelas menyatakan bahwa mereka akan mengeluarkan lisensi DTSP dengan cara yang "sangat hati-hati", dan hanya dalam "kasus yang sangat terbatas" yang akan mengabulkan permohonan.
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, dan era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.