Grup Media dan Teknologi Trump mengumumkan penggalangan dana sebesar 2,5 miliar dolar untuk membangun cadangan Bitcoin sebagai bagian dari cadangan perusahaan. Tak lama setelah itu, perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS, SharpLink Gaming, Inc. (kode NASDAQ: SBET), juga mengumumkan rencana transformasi strategis yang berani pada 27 Mei, melalui pembiayaan penjualan pribadi sebesar 425 juta dolar, membeli ETH sebagai aset cadangan utama perusahaan, yang layak disebut sebagai "strategi mikro versi ETH."
SharpLink Gaming adalah siapa?
Selasa lalu, SharpLink Gaming juga merupakan perusahaan pemasaran taruhan olahraga dengan kapitalisasi pasar hanya sekitar $2 juta dan harga saham berkisar sekitar $2,91. Meskipun terdaftar di NASDAQ, ia berada dalam posisi yang sulit. Pemecahan saham terbalik dilakukan hanya beberapa minggu yang lalu untuk mempertahankan persyaratan minimum untuk harga saham tidak kurang dari $1 di Nasdaq, dan ekuitas pemegang sahamnya gagal memenuhi standar minimum $2,5 juta yang ditetapkan oleh Nasdaq. Dalam upaya untuk memulihkan kepatuhan, SharpLink mengumumkan penerbitan ekuitas $ 4,5 juta pada $ 2,94 per saham, mengungkapkan bahwa beberapa dana dapat digunakan untuk membeli cryptocurrency "sejalan dengan strategi manajemen perbendaharaan yang sedang dipertimbangkan."
Sebagai perusahaan publik yang lebih kecil dengan bisnis yang relatif tunggal, SharpLink memiliki sumber daya yang langka dan berharga - "cangkang perusahaan publik Amerika". Dalam lingkungan pasar tahun 2025, "sumber daya cangkang" ini menjadi wadah ideal bagi para pengusaha di bidang kripto untuk mewujudkan arbitrase. Bagi lembaga investasi yang memegang aset kripto, mengakuisisi perusahaan publik kecil dan mengubahnya menjadi "perusahaan brankas kripto" jelas merupakan cara cepat untuk mendapatkan nilai tinggi dengan biaya rendah.
Penempatan pribadi SharpLink senilai $425 juta adalah cerminan dari logika ini. Menurut pengumuman tersebut, perusahaan menerbitkan sekitar 69,1 juta saham biasa dengan harga $6,15 per saham ($6,72 untuk anggota tim manajemen), dan hasilnya terutama akan digunakan untuk membeli Ethereum, menjadikannya aset inti dari perbendaharaan perusahaan. Transaksi ini dipimpin oleh perusahaan teknologi blockchain Consensys dengan partisipasi dari pemodal ventura kripto terkenal seperti ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, dan investasi pribadi dari Rob Phythian, CEO SharpLink, dan Robert DeLucia, Chief Financial Officer. Kesepakatan tersebut diperkirakan akan ditutup pada 29 Mei, dan Joseph Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan CEO Consensys, akan menjadi ketua dewan direksi SharpLink setelah transaksi ditutup.
E-Guards, ikuti ritme
Strategi SharpLink dengan cepat memicu antusiasme di pasar modal. Pada hari pengumuman, harga saham melonjak ke level tertinggi intraday di $53,45 dari $6,72 di sesi sebelumnya, dan akhirnya ditutup pada $44,74, meningkat lebih dari 650%. Pada pukul 1:30 siang pada 28 Mei, harga saham stabil di sekitar $35, dengan kapitalisasi pasar $2,5 miliar. Dengan kata lain, SharpLink menghasilkan penilaian buku sekitar $2,5 miliar melalui putaran pendanaan $425 juta, yang merupakan contoh buku teks dari model "perusahaan brankas kripto".
Perlu dicatat bahwa SharpLink saat ini tidak memegang Ethereum apa pun, dan investor menawarkan USD alih-alih ETH. Artinya, strategi SharpLink bukan untuk "memuat" aset kripto yang ada ke dalam perusahaan yang terdaftar, tetapi untuk memanfaatkan premi tinggi pasar saham AS untuk aset kripto untuk menerapkan operasi arbitrase terbuka. Seperti yang ditunjukkan oleh komentar pasar, "Jika pasar saham AS bersedia membeli $1 ETH seharga $6, setiap investor dengan uang tunai ratusan juta dolar di tangan dapat dengan mudah menghasilkan lebih dari 5 kali lipat keuntungan buku dengan membeli cryptocurrency dan memasukkannya ke dalam cangkang perusahaan yang terdaftar."
Pasar Ethereum juga telah didorong. Setelah pengumuman tersebut, harga ETH naik 4% dalam 24 jam menjadi $2.639, naik 50% selama sebulan terakhir. Meskipun Ethereum menurun 31% selama 12 bulan terakhir, langkah SharpLink telah menyuntikkan momentum naratif baru ke pasar, yang diyakini beberapa analis dapat mendorong adopsi arus utama Ethereum sebagai "aset cadangan digital".
Strategi ini semakin diperkuat dengan kemitraan dengan Consensys, dengan penambahan co-creator Ethereum Lubin tidak hanya membawa keahlian teknis ke SharpLink, tetapi juga memberikan dukungan yang kuat untuk posisinya di ekosistem Ethereum. "Ini adalah waktu yang menyenangkan, dan saya senang bekerja dengan tim SharpLink untuk membawa peluang Ethereum ke pasar publik," kata Lubin dalam pernyataannya. Keterlibatannya menunjukkan bahwa strategi SharpLink mungkin tidak terbatas pada alokasi aset di tingkat keuangan, tetapi mungkin juga melibatkan integrasi mendalam teknologi blockchain dalam bisnis intinya, seperti penggunaan kontrak pintar untuk mengoptimalkan penyelesaian pembayaran atau transparansi data dalam industri game.
"Perusahaan Brankas Kripto" memasuki permainan arbitrase
SharpLink mungkin adalah simbol dari ledakan model "perusahaan brankas kripto" tahun ini. Sejak 2020, MicroStrategy telah menjadi pelopor model ini dengan membeli Bitcoin secara besar-besaran, mengumpulkan nilai BTC sebesar 64 miliar dolar. Keberhasilannya mendorong banyak perusahaan untuk mengikuti jejaknya, termasuk Semler Scientific, Metaplanet yang masing-masing berinvestasi dalam Bitcoin, sementara Upexi dan DeFi Development Corp. memilih Solana, dan perusahaan Kanada Spirit berusaha menjadi "MicroStrategy untuk Dogecoin."
Baca juga: "Perusahaan publik memulai mode 'beli-beli' senilai 500 juta dolar, SOL menjadi BTC berikutnya bagi para MicroStrategy"
Matt Levine, kepala penulis keuangan di Bloomberg, menunjukkan bahwa kasus SharpLink dengan jelas menggambarkan "godaan" dan tantangan model "perusahaan brankas kripto". Dari perspektif peluang, model ini memanfaatkan premi penilaian aset kripto di pasar saham AS, memberikan jalan bagi perusahaan kecil yang terdaftar untuk dengan cepat meningkatkan kapitalisasi pasar mereka. Kapitalisasi pasar SharpLink melonjak dari $2 juta menjadi $2,5 miliar, yang merupakan perwujudan dari logika keuntungan ini. Namun, realisasi laba buku menghadapi kesulitan.
Karena private placement seringkali memiliki periode lock-up, 97% saham yang dipegang oleh investor seperti Consensys akan sulit untuk dijual dalam jangka pendek. Volume harian rata-rata SharpLink selama setahun terakhir hanya sekitar 75.000 saham, dan bisa memakan waktu lebih dari tiga tahun untuk melikuidasi semuanya. Terlebih lagi, jika terjadi aksi jual besar-besaran, harga saham bisa runtuh dengan cepat, dan valuasi $ 2,5 miliar pada pembukuan akan sulit untuk diberikan. Ini adalah dilema khas dari model "perusahaan brankas kripto": meskipun kekayaan kertas menarik, bagaimana "menetap di saku" masih merupakan masalah yang sulit.
Situasi serupa tidak asing di industri kripto. Pada tahun 2022, dalam peristiwa runtuhnya FTX, SBF menciptakan nilai buku ratusan miliar dolar melalui token yang dibuatnya, tetapi ketika kepercayaan pasar runtuh, token-token ini dengan cepat menjadi nol. Kasus SharpLink meskipun terjadi di pasar saham AS, pada dasarnya masih merupakan kelanjutan dari "kisah kekayaan di lingkaran kripto": menciptakan sensasi melalui valuasi tinggi, tetapi sulit untuk mengubahnya menjadi uang tunai.
Kasus penting lainnya adalah insiden "arbitrase" di Mango Markets pada tahun 2022. Trader Avi Eisenberg memicu perdebatan sengit tentang "kode adalah hukum" dengan memanipulasi harga token MNGO untuk meminjamkan lebih dari $100 juta aset kripto dari platform. Meskipun Eisenberg akhirnya dihukum atas tuduhan lain, kasusnya mengungkapkan konflik antara pasar kripto dan keuangan tradisional pada batas peraturan dan etika. Investor SharpLink mungkin perlu waspada terhadap risiko serupa: valuasi tinggi membawa prestise dan sumber daya, tetapi jika tidak dapat dimonetisasi secara efektif, itu mungkin hanya "trik sulap".
Baca Juga: "Aliran Pasar Saham ke 'Fentanyl Bitcoin'"
Strategi perbendaharaan Ethereum SharpLink Gaming adalah contoh lain dari kebangkitan model "perusahaan brankas kripto". Melalui penggalangan dana $ 425 juta dan penambahan Joseph Lubin, SharpLink tidak hanya mencapai lompatan kapitalisasi pasar, tetapi juga menyuntikkan dorongan baru ke dalam adopsi arus utama ekosistem Ethereum. Namun, di balik valuasi yang tinggi adalah sulitnya monetisasi, dan masa depan SharpLink perlu menemukan keseimbangan antara aspek teknis dan keuangan. Dengan penutupan transaksi pada 29 Mei, pasar akan mengamati dengan cermat untuk melihat bagaimana ia memanfaatkan ekosistem Ethereum untuk menulis babak transformasi berikutnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Menghabiskan 425 juta dolar untuk strategi mikro versi ETH, para "E-pembela" meninggalkan kebenaran politik.
Grup Media dan Teknologi Trump mengumumkan penggalangan dana sebesar 2,5 miliar dolar untuk membangun cadangan Bitcoin sebagai bagian dari cadangan perusahaan. Tak lama setelah itu, perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS, SharpLink Gaming, Inc. (kode NASDAQ: SBET), juga mengumumkan rencana transformasi strategis yang berani pada 27 Mei, melalui pembiayaan penjualan pribadi sebesar 425 juta dolar, membeli ETH sebagai aset cadangan utama perusahaan, yang layak disebut sebagai "strategi mikro versi ETH."
SharpLink Gaming adalah siapa?
Selasa lalu, SharpLink Gaming juga merupakan perusahaan pemasaran taruhan olahraga dengan kapitalisasi pasar hanya sekitar $2 juta dan harga saham berkisar sekitar $2,91. Meskipun terdaftar di NASDAQ, ia berada dalam posisi yang sulit. Pemecahan saham terbalik dilakukan hanya beberapa minggu yang lalu untuk mempertahankan persyaratan minimum untuk harga saham tidak kurang dari $1 di Nasdaq, dan ekuitas pemegang sahamnya gagal memenuhi standar minimum $2,5 juta yang ditetapkan oleh Nasdaq. Dalam upaya untuk memulihkan kepatuhan, SharpLink mengumumkan penerbitan ekuitas $ 4,5 juta pada $ 2,94 per saham, mengungkapkan bahwa beberapa dana dapat digunakan untuk membeli cryptocurrency "sejalan dengan strategi manajemen perbendaharaan yang sedang dipertimbangkan."
Sebagai perusahaan publik yang lebih kecil dengan bisnis yang relatif tunggal, SharpLink memiliki sumber daya yang langka dan berharga - "cangkang perusahaan publik Amerika". Dalam lingkungan pasar tahun 2025, "sumber daya cangkang" ini menjadi wadah ideal bagi para pengusaha di bidang kripto untuk mewujudkan arbitrase. Bagi lembaga investasi yang memegang aset kripto, mengakuisisi perusahaan publik kecil dan mengubahnya menjadi "perusahaan brankas kripto" jelas merupakan cara cepat untuk mendapatkan nilai tinggi dengan biaya rendah.
Penempatan pribadi SharpLink senilai $425 juta adalah cerminan dari logika ini. Menurut pengumuman tersebut, perusahaan menerbitkan sekitar 69,1 juta saham biasa dengan harga $6,15 per saham ($6,72 untuk anggota tim manajemen), dan hasilnya terutama akan digunakan untuk membeli Ethereum, menjadikannya aset inti dari perbendaharaan perusahaan. Transaksi ini dipimpin oleh perusahaan teknologi blockchain Consensys dengan partisipasi dari pemodal ventura kripto terkenal seperti ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, dan investasi pribadi dari Rob Phythian, CEO SharpLink, dan Robert DeLucia, Chief Financial Officer. Kesepakatan tersebut diperkirakan akan ditutup pada 29 Mei, dan Joseph Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan CEO Consensys, akan menjadi ketua dewan direksi SharpLink setelah transaksi ditutup.
E-Guards, ikuti ritme
Strategi SharpLink dengan cepat memicu antusiasme di pasar modal. Pada hari pengumuman, harga saham melonjak ke level tertinggi intraday di $53,45 dari $6,72 di sesi sebelumnya, dan akhirnya ditutup pada $44,74, meningkat lebih dari 650%. Pada pukul 1:30 siang pada 28 Mei, harga saham stabil di sekitar $35, dengan kapitalisasi pasar $2,5 miliar. Dengan kata lain, SharpLink menghasilkan penilaian buku sekitar $2,5 miliar melalui putaran pendanaan $425 juta, yang merupakan contoh buku teks dari model "perusahaan brankas kripto".
Perlu dicatat bahwa SharpLink saat ini tidak memegang Ethereum apa pun, dan investor menawarkan USD alih-alih ETH. Artinya, strategi SharpLink bukan untuk "memuat" aset kripto yang ada ke dalam perusahaan yang terdaftar, tetapi untuk memanfaatkan premi tinggi pasar saham AS untuk aset kripto untuk menerapkan operasi arbitrase terbuka. Seperti yang ditunjukkan oleh komentar pasar, "Jika pasar saham AS bersedia membeli $1 ETH seharga $6, setiap investor dengan uang tunai ratusan juta dolar di tangan dapat dengan mudah menghasilkan lebih dari 5 kali lipat keuntungan buku dengan membeli cryptocurrency dan memasukkannya ke dalam cangkang perusahaan yang terdaftar."
Pasar Ethereum juga telah didorong. Setelah pengumuman tersebut, harga ETH naik 4% dalam 24 jam menjadi $2.639, naik 50% selama sebulan terakhir. Meskipun Ethereum menurun 31% selama 12 bulan terakhir, langkah SharpLink telah menyuntikkan momentum naratif baru ke pasar, yang diyakini beberapa analis dapat mendorong adopsi arus utama Ethereum sebagai "aset cadangan digital".
Strategi ini semakin diperkuat dengan kemitraan dengan Consensys, dengan penambahan co-creator Ethereum Lubin tidak hanya membawa keahlian teknis ke SharpLink, tetapi juga memberikan dukungan yang kuat untuk posisinya di ekosistem Ethereum. "Ini adalah waktu yang menyenangkan, dan saya senang bekerja dengan tim SharpLink untuk membawa peluang Ethereum ke pasar publik," kata Lubin dalam pernyataannya. Keterlibatannya menunjukkan bahwa strategi SharpLink mungkin tidak terbatas pada alokasi aset di tingkat keuangan, tetapi mungkin juga melibatkan integrasi mendalam teknologi blockchain dalam bisnis intinya, seperti penggunaan kontrak pintar untuk mengoptimalkan penyelesaian pembayaran atau transparansi data dalam industri game.
"Perusahaan Brankas Kripto" memasuki permainan arbitrase
SharpLink mungkin adalah simbol dari ledakan model "perusahaan brankas kripto" tahun ini. Sejak 2020, MicroStrategy telah menjadi pelopor model ini dengan membeli Bitcoin secara besar-besaran, mengumpulkan nilai BTC sebesar 64 miliar dolar. Keberhasilannya mendorong banyak perusahaan untuk mengikuti jejaknya, termasuk Semler Scientific, Metaplanet yang masing-masing berinvestasi dalam Bitcoin, sementara Upexi dan DeFi Development Corp. memilih Solana, dan perusahaan Kanada Spirit berusaha menjadi "MicroStrategy untuk Dogecoin."
Baca juga: "Perusahaan publik memulai mode 'beli-beli' senilai 500 juta dolar, SOL menjadi BTC berikutnya bagi para MicroStrategy"
Matt Levine, kepala penulis keuangan di Bloomberg, menunjukkan bahwa kasus SharpLink dengan jelas menggambarkan "godaan" dan tantangan model "perusahaan brankas kripto". Dari perspektif peluang, model ini memanfaatkan premi penilaian aset kripto di pasar saham AS, memberikan jalan bagi perusahaan kecil yang terdaftar untuk dengan cepat meningkatkan kapitalisasi pasar mereka. Kapitalisasi pasar SharpLink melonjak dari $2 juta menjadi $2,5 miliar, yang merupakan perwujudan dari logika keuntungan ini. Namun, realisasi laba buku menghadapi kesulitan.
Karena private placement seringkali memiliki periode lock-up, 97% saham yang dipegang oleh investor seperti Consensys akan sulit untuk dijual dalam jangka pendek. Volume harian rata-rata SharpLink selama setahun terakhir hanya sekitar 75.000 saham, dan bisa memakan waktu lebih dari tiga tahun untuk melikuidasi semuanya. Terlebih lagi, jika terjadi aksi jual besar-besaran, harga saham bisa runtuh dengan cepat, dan valuasi $ 2,5 miliar pada pembukuan akan sulit untuk diberikan. Ini adalah dilema khas dari model "perusahaan brankas kripto": meskipun kekayaan kertas menarik, bagaimana "menetap di saku" masih merupakan masalah yang sulit.
Situasi serupa tidak asing di industri kripto. Pada tahun 2022, dalam peristiwa runtuhnya FTX, SBF menciptakan nilai buku ratusan miliar dolar melalui token yang dibuatnya, tetapi ketika kepercayaan pasar runtuh, token-token ini dengan cepat menjadi nol. Kasus SharpLink meskipun terjadi di pasar saham AS, pada dasarnya masih merupakan kelanjutan dari "kisah kekayaan di lingkaran kripto": menciptakan sensasi melalui valuasi tinggi, tetapi sulit untuk mengubahnya menjadi uang tunai.
Kasus penting lainnya adalah insiden "arbitrase" di Mango Markets pada tahun 2022. Trader Avi Eisenberg memicu perdebatan sengit tentang "kode adalah hukum" dengan memanipulasi harga token MNGO untuk meminjamkan lebih dari $100 juta aset kripto dari platform. Meskipun Eisenberg akhirnya dihukum atas tuduhan lain, kasusnya mengungkapkan konflik antara pasar kripto dan keuangan tradisional pada batas peraturan dan etika. Investor SharpLink mungkin perlu waspada terhadap risiko serupa: valuasi tinggi membawa prestise dan sumber daya, tetapi jika tidak dapat dimonetisasi secara efektif, itu mungkin hanya "trik sulap".
Baca Juga: "Aliran Pasar Saham ke 'Fentanyl Bitcoin'"
Strategi perbendaharaan Ethereum SharpLink Gaming adalah contoh lain dari kebangkitan model "perusahaan brankas kripto". Melalui penggalangan dana $ 425 juta dan penambahan Joseph Lubin, SharpLink tidak hanya mencapai lompatan kapitalisasi pasar, tetapi juga menyuntikkan dorongan baru ke dalam adopsi arus utama ekosistem Ethereum. Namun, di balik valuasi yang tinggi adalah sulitnya monetisasi, dan masa depan SharpLink perlu menemukan keseimbangan antara aspek teknis dan keuangan. Dengan penutupan transaksi pada 29 Mei, pasar akan mengamati dengan cermat untuk melihat bagaimana ia memanfaatkan ekosistem Ethereum untuk menulis babak transformasi berikutnya.
：