Judul asli: Metaplanet Diperdagangkan pada $596,154 per Bitcoin—Saatnya untuk Short?
Penulis asli: 10x Research
Terjemahan asli: jk, Odaily Planet Daily
!
Bitcoin naik $15,000 dalam beberapa minggu - tetapi alasannya tidak seperti yang umum diyakini pasar. Harga saham perusahaan Jepang yang "kurang dikenal" Metaplanet mencerminkan nilai implisit Bitcoin sebesar $596,154, lebih dari lima kali harga pasar aktual. Sementara itu, sesi perdagangan Asia secara diam-diam mendominasi narasi pasar, sebuah distorsi nilai aset bersih (NAV) yang berbahaya sedang berkembang di bawah permukaan pasar.
Volatilitas terus menurun, aliran ritel berubah, dan sinyal yang kami amati sangat mirip dengan titik balik utama dalam sejarah. Dari pasar obligasi Jepang hingga aliran mata uang ke instrumen escrow kripto seperti Metaplanet, sesuatu yang tidak biasa sedang terjadi – tetapi itu belum menjadi berita utama. Jika Anda mencari titik awal untuk pasar besar berikutnya, laporan ini layak untuk dibaca.
Bitcoin vs. MicroStrategy vs. Metaplanet——Siapa yang paling mungkin dinilai terlalu tinggi?
Pandangan Inti:
· Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah salah satu inovasi paling disruptif di abad ke-21, tetapi banyak kesalahpahaman yang mengelilinginya masih luas ada. Salah satu prinsip paling dasar—"Not your keys, not your coins"—jarang benar-benar dihargai. Pasar saat ini telah jauh dari visi awal Satoshi Nakamoto yang mengusulkan "sistem uang elektronik peer-to-peer".
· Saat ini, miliaran dolar dana ritel mencoba untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin melalui berbagai instrumen keuangan, tetapi banyak dari instrumen tersebut sering kali memerlukan pembayaran premi yang tinggi. Dalam beberapa kasus, investor bahkan secara tidak sengaja membeli Bitcoin dengan harga 596,154 dolar, sementara harga pasar sebenarnya hanya 109,000 dolar, dengan premi mencapai 447%.
· Beberapa pandangan pasar kami telah kontroversial tetapi telah terbukti berwawasan ke depan. Perlu disebutkan bahwa pada Desember 2022, kami menunjukkan diskon 47% untuk GBTC Grayscale ke NAB (Bitcoin adalah $18.000 pada saat itu) dan mencantumkannya sebagai rekomendasi investasi utama untuk tahun 2023 (yang juga termasuk Solana di $13,70 pada saat itu), ketika sentimen pasar sangat pesimis dan kekhawatiran resesi tersebar luas.
· Pada 29 Januari 2024, kami menyatakan pandangan bahwa: "MicroStrategy mungkin lebih berharga untuk investasi dibandingkan Bitcoin ETF", pada saat itu harga saham perusahaan tersebut memiliki diskon 7% dibandingkan dengan nilai kepemilikan Bitcoin-nya, secara efektif menangkap titik awal penilaian kembali nilai pasar selanjutnya. Kami juga mencatat pada 7 Oktober 2024 bahwa MicroStrategy diharapkan dapat mencapai terobosan, pada saat itu harga sahamnya adalah 177 dolar (sekarang telah naik menjadi 380 dolar).
Teks Utama
Sebagian besar orang tidak benar-benar memahami apa itu nilai aset bersih (NAV), dan lebih jauh lagi, mereka tidak menyadari bahwa mereka mungkin telah membayar premi yang sangat tinggi saat mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin. Beberapa investor percaya bahwa mereka telah mendapatkan semacam efek pengungkit kenaikan, yang mirip dengan logika Wall Street saat menjual saham tambang emas kepada investor ritel: saham-saham ini dikemas sebagai taruhan pengungkit terhadap kenaikan harga emas, terutama ketika institusi perlu menjual saham kepada investor ritel.
Harga saham MicroStrategy saat ini memiliki harga Bitcoin tersirat sebesar $174.100, yang bukan premi ekstrim, tetapi masih signifikan. Lagi pula, siapa yang mau membayar harga setinggi itu ketika sudah ada ETF Bitcoin di pasar yang menawarkan eksposur pada harga pasar riil (sekitar $109.000)? Jawabannya sering terletak pada asimetri informasi, kurangnya kesadaran NAB, atau retorika pemasaran yang berhasil.
Setiap kali MicroStrategy menerbitkan saham baru kepada investor ritel, nilai Bitcoin yang diwakili oleh saham-saham ini hanya merupakan bagian kecil dari harga sahamnya, dan perusahaan menghasilkan selisih dari situ, mengemasnya sebagai yang disebut "pendapatan Bitcoin". Pemegang saham yang ada bersorak gembira karena investor baru secara efektif membeli Bitcoin secara tidak langsung dengan harga 174.100 USD / koin, sementara perusahaan menggunakan modal ini untuk membeli BTC dengan harga pasar. Dalam jangka panjang, ini akan mengurangi nilai aset bersih per saham (NAV), dan seluruh biaya ini akan ditanggung oleh pemegang saham baru.
Meskipun media kripto menyebut operasi ini sebagai "karya rekayasa keuangan", alasan dasar mengapa pola ini berhasil adalah: sebagian besar ritel tidak lagi membeli Bitcoin secara langsung, saat ini harga satu BTC sudah lebih tinggi dari sebuah mobil baru (lebih dari 45.000 dolar). Sejak harga Bitcoin melampaui ambang psikologis ini, NAV MicroStrategy dengan cepat meningkat, mendukung apa yang disebutnya strategi "keuntungan Bitcoin" — tetapi dari sudut pandang lain, ini sebenarnya adalah "mengekstraksi ritel untuk mendanai kerajaan Bitcoin-nya".
Seperti yang telah kami catat sebelumnya, kemampuan MicroStrategy untuk membeli Bitcoin dengan menerbitkan saham tambahan semakin terbatas karena volatilitas menurun dan NAB MicroStrategy terdilusi. Namun, selama sebulan terakhir, perusahaan masih berhasil membeli Bitcoin senilai $4 miliar, sebuah operasi yang hampir tak tertandingi. Sebaliknya, Metaplanet Jepang saat ini memegang 7.800 BTC (nilai buku sekitar $ 845 juta), tetapi memiliki kapitalisasi pasar $ 4,7 miliar, sesuai dengan harga tersirat $ 596, 154 per bitcoin, meskipun harga saham melonjak.
Mengingat biaya pembelian rata-rata $ 91.343 per koin, penurunan 15% dalam harga Bitcoin akan menghapus semua pendapatan kertas Metaplanet. Penting untuk diketahui bahwa setahun yang lalu, perusahaan itu hanyalah bisnis hotel tradisional dengan kapitalisasi pasar $40 juta. Ketika yen terapresiasi (dolar melemah terhadap yen), repatriasi modal meningkat, dan ekonomi Jepang memasuki fase baru, penurunan wisatawan asing kemungkinan akan berdampak langsung pada industri dalam negerinya, hotel. Lebih penting lagi, kenaikan Bitcoin baru-baru ini sebesar $15.000 terjadi terutama setelah pertemuan kebijakan Bank of Japan. Pada pertemuan tersebut, para pejabat secara tajam menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi mereka, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang melonjak dan permintaan untuk lelang obligasi pemerintah melemah. Pada saat yang sama, banyak mata uang Asia, seperti dolar Taiwan Baru, telah terapresiasi tajam, meskipun para pejabat telah membantah negosiasi apa pun dengan pemerintahan Trump tentang apresiasi mata uang.
Ada bukti yang berkembang bahwa aksi harga jangka pendek Bitcoin sebagian besar didorong oleh sesi perdagangan Asia, mungkin didorong oleh tweet sugestif dari Michael Saylor tentang pembelian Bitcoin, atau lonjakan aktivitas ritel di Jepang. Selama 30 hari terakhir, Bitcoin telah naik sebesar 16% secara keseluruhan, tetapi telah meningkat sebanyak 25% selama sesi perdagangan Asia. Secara komparatif, ada sedikit kontribusi selama sesi AS (harga bergerak sideways), sementara sesi Eropa mencatat penurunan 8%. Ini lebih lanjut menunjukkan bahwa Asia saat ini merupakan kekuatan dominan dalam penetapan harga Bitcoin. Jika arus Asia mulai melemah, Bitcoin bisa memasuki periode konsolidasi.
Perlu disebutkan bahwa Google Trends menunjukkan bahwa tidak ada ledakan ritel Bitcoin yang meluas di Jepang, menunjukkan bahwa kenaikan parabola dalam harga saham Metaplanet mungkin didorong oleh sejumlah kecil dana spekulatif daripada antusiasme populer. Pada kapitalisasi pasarnya saat ini, saham diperdagangkan pada 5,47 kali NAB-nya, atau premi 447%, memberikan peluang menarik untuk carry trade. Hedge fund dapat mengekspresikan pandangan pasar mereka melalui perdagangan pasangan: beli 5 BTC sambil mempersingkat saham Metaplanet senilai $550.000 (sekitar 70.000 saham, masing-masing 1.116 yen, dihitung pada USDJPY 142). Daya tarik kesepakatan semacam itu meningkat, terutama dengan latar belakang persetujuan Jepang yang diharapkan untuk ETF Bitcoin dalam 12 bulan ke depan, di mana premi NAB Metaplanet kemungkinan akan dikompresi secara signifikan dan valuasi akan menjadi rasional.
Meskipun kami telah memprediksi dengan tepat kenaikan harga Bitcoin yang dimulai pada 12 April, kami percaya bahwa tingkat harga saat ini adalah waktu yang wajar untuk mengambil keuntungan. Jika harga Bitcoin menembus 105.000 dolar, trader harus mempertimbangkan untuk mengurangi posisi long.
Pasar opsi telah mengeluarkan sinyal peringatan: kemiringan volatilitas implisit Bitcoin—yaitu selisih volatilitas implisit antara opsi beli dan opsi jual—telah turun ke hampir -10%, yang menunjukkan bahwa pasar memberikan penilaian jauh lebih tinggi terhadap opsi beli dibandingkan opsi jual. Dengan kata lain, para trader sedang aktif mengejar kenaikan harga, bukan melindungi diri dari risiko penurunan. Dari pengalaman kami, tingkat kemiringan yang begitu ekstrem sering mencerminkan pasar yang berada dalam suasana puncak yang sangat optimis, yang merupakan sinyal pembalikan yang khas.
Beberapa indikator pembalikan teknis kami, seperti RSI dan Stochastic, saat ini juga menunjukkan tanda-tanda overbought dan mulai berbalik ke bawah, menciptakan divergensi dari harga Bitcoin. Kesenjangan saat ini antara harga bitcoin dan sinyal tren kami telah mencapai $20.000, dan kesenjangan menyempit, menunjukkan bahwa momentum pasar melemah. Kami telah mempertahankan pandangan bullish kami sejak pertengahan April (ketika kami berlawanan), tetapi sekarang percaya lebih bijaksana untuk mengurangi eksposur kami dan menunggu waktu yang lebih menguntungkan untuk masuk kembali ke pasar.
Penjelasan Grafik: Bitcoin (sumbu kiri) dan Indikator Acak (sumbu kanan) - Divergensi sedang melebar
Meskipun kenaikan enam minggu terakhir sangat mengesankan, inti dari perdagangan adalah manajemen hasil yang disesuaikan dengan risiko, bukan mengejar tren secara membabi buta. Pada level yang sangat tinggi saat ini, sekelompok terakhir investor ritel Jepang yang membeli Metaplanet mungkin akan menanggung konsekuensi yang berat.
Kesimpulan
Sekarang saatnya untuk mengunci sebagian keuntungan Anda. Kami merekomendasikan untuk membeli spread put MicroStrategy pada hari Jumat, dan saham turun 7,5% sejauh ini, dan strategi tersebut telah mencapai keuntungan 66%. Selanjutnya, Metaplanet kemungkinan akan menjadi target berikutnya untuk koreksi valuasi dalam beberapa bulan mendatang. Korsletingnya dengan lindung nilai dengan Bitcoin adalah cara yang efektif untuk mengungkapkan penilaian ini. Dari perspektif pasar yang lebih luas, saat mendekati bulan Juni dan periode perdagangan musim panas yang secara tradisional tipis dimulai, kami yakin Bitcoin sendiri juga bisa memasuki periode konsolidasi yang berombak. Pada tahap ini, kita harus lebih memperhatikan realisasi keuntungan dan pengendalian risiko, daripada mengejar tinggi secara membabi buta.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
10x Research: Apa sinyal di balik penilaian tinggi harga saham Metaplanet
!
Bitcoin naik $15,000 dalam beberapa minggu - tetapi alasannya tidak seperti yang umum diyakini pasar. Harga saham perusahaan Jepang yang "kurang dikenal" Metaplanet mencerminkan nilai implisit Bitcoin sebesar $596,154, lebih dari lima kali harga pasar aktual. Sementara itu, sesi perdagangan Asia secara diam-diam mendominasi narasi pasar, sebuah distorsi nilai aset bersih (NAV) yang berbahaya sedang berkembang di bawah permukaan pasar.
Volatilitas terus menurun, aliran ritel berubah, dan sinyal yang kami amati sangat mirip dengan titik balik utama dalam sejarah. Dari pasar obligasi Jepang hingga aliran mata uang ke instrumen escrow kripto seperti Metaplanet, sesuatu yang tidak biasa sedang terjadi – tetapi itu belum menjadi berita utama. Jika Anda mencari titik awal untuk pasar besar berikutnya, laporan ini layak untuk dibaca.
Bitcoin vs. MicroStrategy vs. Metaplanet——Siapa yang paling mungkin dinilai terlalu tinggi?
Pandangan Inti:
· Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah salah satu inovasi paling disruptif di abad ke-21, tetapi banyak kesalahpahaman yang mengelilinginya masih luas ada. Salah satu prinsip paling dasar—"Not your keys, not your coins"—jarang benar-benar dihargai. Pasar saat ini telah jauh dari visi awal Satoshi Nakamoto yang mengusulkan "sistem uang elektronik peer-to-peer".
· Saat ini, miliaran dolar dana ritel mencoba untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin melalui berbagai instrumen keuangan, tetapi banyak dari instrumen tersebut sering kali memerlukan pembayaran premi yang tinggi. Dalam beberapa kasus, investor bahkan secara tidak sengaja membeli Bitcoin dengan harga 596,154 dolar, sementara harga pasar sebenarnya hanya 109,000 dolar, dengan premi mencapai 447%.
· Beberapa pandangan pasar kami telah kontroversial tetapi telah terbukti berwawasan ke depan. Perlu disebutkan bahwa pada Desember 2022, kami menunjukkan diskon 47% untuk GBTC Grayscale ke NAB (Bitcoin adalah $18.000 pada saat itu) dan mencantumkannya sebagai rekomendasi investasi utama untuk tahun 2023 (yang juga termasuk Solana di $13,70 pada saat itu), ketika sentimen pasar sangat pesimis dan kekhawatiran resesi tersebar luas.
· Pada 29 Januari 2024, kami menyatakan pandangan bahwa: "MicroStrategy mungkin lebih berharga untuk investasi dibandingkan Bitcoin ETF", pada saat itu harga saham perusahaan tersebut memiliki diskon 7% dibandingkan dengan nilai kepemilikan Bitcoin-nya, secara efektif menangkap titik awal penilaian kembali nilai pasar selanjutnya. Kami juga mencatat pada 7 Oktober 2024 bahwa MicroStrategy diharapkan dapat mencapai terobosan, pada saat itu harga sahamnya adalah 177 dolar (sekarang telah naik menjadi 380 dolar).
Teks Utama
Sebagian besar orang tidak benar-benar memahami apa itu nilai aset bersih (NAV), dan lebih jauh lagi, mereka tidak menyadari bahwa mereka mungkin telah membayar premi yang sangat tinggi saat mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin. Beberapa investor percaya bahwa mereka telah mendapatkan semacam efek pengungkit kenaikan, yang mirip dengan logika Wall Street saat menjual saham tambang emas kepada investor ritel: saham-saham ini dikemas sebagai taruhan pengungkit terhadap kenaikan harga emas, terutama ketika institusi perlu menjual saham kepada investor ritel.
Harga saham MicroStrategy saat ini memiliki harga Bitcoin tersirat sebesar $174.100, yang bukan premi ekstrim, tetapi masih signifikan. Lagi pula, siapa yang mau membayar harga setinggi itu ketika sudah ada ETF Bitcoin di pasar yang menawarkan eksposur pada harga pasar riil (sekitar $109.000)? Jawabannya sering terletak pada asimetri informasi, kurangnya kesadaran NAB, atau retorika pemasaran yang berhasil.
Setiap kali MicroStrategy menerbitkan saham baru kepada investor ritel, nilai Bitcoin yang diwakili oleh saham-saham ini hanya merupakan bagian kecil dari harga sahamnya, dan perusahaan menghasilkan selisih dari situ, mengemasnya sebagai yang disebut "pendapatan Bitcoin". Pemegang saham yang ada bersorak gembira karena investor baru secara efektif membeli Bitcoin secara tidak langsung dengan harga 174.100 USD / koin, sementara perusahaan menggunakan modal ini untuk membeli BTC dengan harga pasar. Dalam jangka panjang, ini akan mengurangi nilai aset bersih per saham (NAV), dan seluruh biaya ini akan ditanggung oleh pemegang saham baru.
Meskipun media kripto menyebut operasi ini sebagai "karya rekayasa keuangan", alasan dasar mengapa pola ini berhasil adalah: sebagian besar ritel tidak lagi membeli Bitcoin secara langsung, saat ini harga satu BTC sudah lebih tinggi dari sebuah mobil baru (lebih dari 45.000 dolar). Sejak harga Bitcoin melampaui ambang psikologis ini, NAV MicroStrategy dengan cepat meningkat, mendukung apa yang disebutnya strategi "keuntungan Bitcoin" — tetapi dari sudut pandang lain, ini sebenarnya adalah "mengekstraksi ritel untuk mendanai kerajaan Bitcoin-nya".
Seperti yang telah kami catat sebelumnya, kemampuan MicroStrategy untuk membeli Bitcoin dengan menerbitkan saham tambahan semakin terbatas karena volatilitas menurun dan NAB MicroStrategy terdilusi. Namun, selama sebulan terakhir, perusahaan masih berhasil membeli Bitcoin senilai $4 miliar, sebuah operasi yang hampir tak tertandingi. Sebaliknya, Metaplanet Jepang saat ini memegang 7.800 BTC (nilai buku sekitar $ 845 juta), tetapi memiliki kapitalisasi pasar $ 4,7 miliar, sesuai dengan harga tersirat $ 596, 154 per bitcoin, meskipun harga saham melonjak.
Mengingat biaya pembelian rata-rata $ 91.343 per koin, penurunan 15% dalam harga Bitcoin akan menghapus semua pendapatan kertas Metaplanet. Penting untuk diketahui bahwa setahun yang lalu, perusahaan itu hanyalah bisnis hotel tradisional dengan kapitalisasi pasar $40 juta. Ketika yen terapresiasi (dolar melemah terhadap yen), repatriasi modal meningkat, dan ekonomi Jepang memasuki fase baru, penurunan wisatawan asing kemungkinan akan berdampak langsung pada industri dalam negerinya, hotel. Lebih penting lagi, kenaikan Bitcoin baru-baru ini sebesar $15.000 terjadi terutama setelah pertemuan kebijakan Bank of Japan. Pada pertemuan tersebut, para pejabat secara tajam menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi mereka, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang melonjak dan permintaan untuk lelang obligasi pemerintah melemah. Pada saat yang sama, banyak mata uang Asia, seperti dolar Taiwan Baru, telah terapresiasi tajam, meskipun para pejabat telah membantah negosiasi apa pun dengan pemerintahan Trump tentang apresiasi mata uang.
Ada bukti yang berkembang bahwa aksi harga jangka pendek Bitcoin sebagian besar didorong oleh sesi perdagangan Asia, mungkin didorong oleh tweet sugestif dari Michael Saylor tentang pembelian Bitcoin, atau lonjakan aktivitas ritel di Jepang. Selama 30 hari terakhir, Bitcoin telah naik sebesar 16% secara keseluruhan, tetapi telah meningkat sebanyak 25% selama sesi perdagangan Asia. Secara komparatif, ada sedikit kontribusi selama sesi AS (harga bergerak sideways), sementara sesi Eropa mencatat penurunan 8%. Ini lebih lanjut menunjukkan bahwa Asia saat ini merupakan kekuatan dominan dalam penetapan harga Bitcoin. Jika arus Asia mulai melemah, Bitcoin bisa memasuki periode konsolidasi.
Perlu disebutkan bahwa Google Trends menunjukkan bahwa tidak ada ledakan ritel Bitcoin yang meluas di Jepang, menunjukkan bahwa kenaikan parabola dalam harga saham Metaplanet mungkin didorong oleh sejumlah kecil dana spekulatif daripada antusiasme populer. Pada kapitalisasi pasarnya saat ini, saham diperdagangkan pada 5,47 kali NAB-nya, atau premi 447%, memberikan peluang menarik untuk carry trade. Hedge fund dapat mengekspresikan pandangan pasar mereka melalui perdagangan pasangan: beli 5 BTC sambil mempersingkat saham Metaplanet senilai $550.000 (sekitar 70.000 saham, masing-masing 1.116 yen, dihitung pada USDJPY 142). Daya tarik kesepakatan semacam itu meningkat, terutama dengan latar belakang persetujuan Jepang yang diharapkan untuk ETF Bitcoin dalam 12 bulan ke depan, di mana premi NAB Metaplanet kemungkinan akan dikompresi secara signifikan dan valuasi akan menjadi rasional.
Meskipun kami telah memprediksi dengan tepat kenaikan harga Bitcoin yang dimulai pada 12 April, kami percaya bahwa tingkat harga saat ini adalah waktu yang wajar untuk mengambil keuntungan. Jika harga Bitcoin menembus 105.000 dolar, trader harus mempertimbangkan untuk mengurangi posisi long.
Pasar opsi telah mengeluarkan sinyal peringatan: kemiringan volatilitas implisit Bitcoin—yaitu selisih volatilitas implisit antara opsi beli dan opsi jual—telah turun ke hampir -10%, yang menunjukkan bahwa pasar memberikan penilaian jauh lebih tinggi terhadap opsi beli dibandingkan opsi jual. Dengan kata lain, para trader sedang aktif mengejar kenaikan harga, bukan melindungi diri dari risiko penurunan. Dari pengalaman kami, tingkat kemiringan yang begitu ekstrem sering mencerminkan pasar yang berada dalam suasana puncak yang sangat optimis, yang merupakan sinyal pembalikan yang khas.
Beberapa indikator pembalikan teknis kami, seperti RSI dan Stochastic, saat ini juga menunjukkan tanda-tanda overbought dan mulai berbalik ke bawah, menciptakan divergensi dari harga Bitcoin. Kesenjangan saat ini antara harga bitcoin dan sinyal tren kami telah mencapai $20.000, dan kesenjangan menyempit, menunjukkan bahwa momentum pasar melemah. Kami telah mempertahankan pandangan bullish kami sejak pertengahan April (ketika kami berlawanan), tetapi sekarang percaya lebih bijaksana untuk mengurangi eksposur kami dan menunggu waktu yang lebih menguntungkan untuk masuk kembali ke pasar.
Meskipun kenaikan enam minggu terakhir sangat mengesankan, inti dari perdagangan adalah manajemen hasil yang disesuaikan dengan risiko, bukan mengejar tren secara membabi buta. Pada level yang sangat tinggi saat ini, sekelompok terakhir investor ritel Jepang yang membeli Metaplanet mungkin akan menanggung konsekuensi yang berat.
Kesimpulan
Sekarang saatnya untuk mengunci sebagian keuntungan Anda. Kami merekomendasikan untuk membeli spread put MicroStrategy pada hari Jumat, dan saham turun 7,5% sejauh ini, dan strategi tersebut telah mencapai keuntungan 66%. Selanjutnya, Metaplanet kemungkinan akan menjadi target berikutnya untuk koreksi valuasi dalam beberapa bulan mendatang. Korsletingnya dengan lindung nilai dengan Bitcoin adalah cara yang efektif untuk mengungkapkan penilaian ini. Dari perspektif pasar yang lebih luas, saat mendekati bulan Juni dan periode perdagangan musim panas yang secara tradisional tipis dimulai, kami yakin Bitcoin sendiri juga bisa memasuki periode konsolidasi yang berombak. Pada tahap ini, kita harus lebih memperhatikan realisasi keuntungan dan pengendalian risiko, daripada mengejar tinggi secara membabi buta.
Tautan asli
：